Murphy

Murphy

64,409 người theo dõi trên Twitter

Theo dõi

17年老韭菜；研究链上数据和宏观情绪相结合，构建自己的交易思维。保持谨慎乐观！| 近3亿用户的共同选择就在币安：https://t.co/5pQWuny9gU | #OKX web3入口一个就够 https://t.co/YwY7pIgKzB

Bài đăng

Phân tích sao y tín hiệu

Đi ngang thật là bối rối... STH-RP và TMMP đã lằng nhằng, dây dưa gần 20 ngày, cuối cùng cũng thực sự tạo thành death cross (đường đỏ cắt xuống dưới đường xanh). Tuy là như vậy, nhưng STH-RP (đường đỏ) gần như đã đi thành một đường thẳng. Điều này cho thấy các holder ở hai đầu của đường chi phí trung bình này đều không muốn tham gia giao dịch nữa. Điều này hoàn toàn trùng khớp với kết luận “độ sôi động ngắn hạn” đã chạm đáy mà chúng ta nhắc đến ngày hôm qua. Nhìn lại các chu kỳ trước, một khi death cross hình thành, giá BTC sẽ bị đường đỏ đè xuống trong một thời gian khá dài (không thể vượt qua), thậm chí còn có thể tạo đáy mới. Nhìn bề ngoài thì đúng là hơi đáng sợ, nhưng! Ngay từ đầu mình nói “bối rối” là vì lần này có chút khác biệt với các chu kỳ trước ở chi tiết. Khác biệt ở đâu? Độ dốc khi STH-RP cắt xuống khác! Độ dốc càng lớn, chứng tỏ holder ở vùng giá cao càng muốn cắt lỗ mạnh, nên mới bị đè không vượt được. Nhưng lần này góc gần như bằng 0, nghĩa là áp lực không lớn như vậy, khả năng vượt qua cũng sẽ dễ hơn. Tất nhiên, STH-RP là ranh giới tâm lý bull/bear, chỉ cần giá còn dưới STH-RP thì vẫn nghiêng về bearish ngắn hạn. Diễn biến tiếp theo sẽ thế nào, chỉ có thời gian mới trả lời được. (Cá nhân mình nghĩ có thể sẽ có kịch bản khác nhau 😀) twitter.com/Murphychen888/stat...

4 dữ liệu này cho thấy BTC tạm thời chưa thể quay lại xu hướng mạnh mẽ. Khi dòng tiền rút ròng liên tục khỏi sàn giao dịch, vai trò dẫn dắt của khung giờ Mỹ giảm xuống, thì việc đi ngang hoặc giảm nhẹ chính là kịch bản tốt nhất. Chỉ cần không giảm nhanh, không quay lại trạng thái hoảng loạn, từng bước hoàn thành việc phân phối lại lượng coin ngắn hạn thì mọi thứ đều đang đi đúng hướng, chỉ là nhịp độ hơi chậm một chút thôi. Đừng nóng vội, đôi khi chậm lại mới là nhanh. ------------------------------------ Hình 1: Dòng tiền stablecoin rút ròng khỏi sàn; Hình 2: Sự dẫn dắt của khu vực Mỹ trong RMMPC giảm; Hình 3: Chỉ số premium Coinbase âm sâu hơn; Hình 4: Tỷ giá USDC/USDT >1, và xu hướng ngày càng nghiêm trọng; twitter.com/Murphychen888/stat...

Nội dung chủ đề

Bitfinex Alpha, bên cạnh Glassnode, là báo cáo nghiên cứu chuyên nghiệp mà tôi theo dõi sát sao nhất. Khung phân tích của nó, bao gồm kinh tế vĩ mô, dữ liệu Chuỗi, các khía cạnh kỹ thuật và dòng vốn của các tổ chức, thuộc hàng tốt nhất trong ngành. Ví dụ, báo cáo nghiên cứu mới nhất nhận định rằng việc mua vào mang tính cấu trúc trong đợt phục hồi này là không đủ để bù đắp cho sự thay đổi kinh tế vĩ mô, và BTC có khả năng sẽ giao dịch trong khoảng giá 72.000-80.000 đô la trong ngắn hạn. Một trong dữ liệu quan trọng hỗ trợ kết luận này là điểm chúng ta đã thảo luận tuần trước – sự thay đổi vị thế ròng trong 30 ngày về giá trị vốn hóa thị trường thực tế (RC 30D NPC). Dữ liệu do đội ngũ nghiên cứu Bitfinex trích dẫn phù hợp với những gì chúng ta đã thấy: con số hiện tại là +2,8 tỷ đô la/tháng, thấp hơn một bậc so với tốc độ tăng trưởng nhanh chóng từ 2 tỷ đô la lên 10 tỷ đô la trong đợt tăng thị trường bò mạnh mẽ giai đoạn 2023-2025. Trong khi đó, các quỹ ETF spot chứng kiến dòng tiền ròng chảy ra ngoài đạt 994 triệu đô la trong một tuần, chấm dứt sáu tuần liên tiếp có dòng tiền ròng chảy vào, thậm chí cả IBIT của BlackRock cũng tham gia vào "rút lui". Báo cáo cũng nhấn mạnh ở cấp độ vĩ mô rằng việc phong tỏa eo biển đã giữ giá dầu thô ở mức cao, về cơ bản loại bỏ kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất. Lãi suất dài hạn tăng cao trực tiếp kìm hãm tất cả tài sản rủi ro , trong đó BTC, với tư cách là một tài sản nhạy cảm thanh khoản, chịu áp lực đáng kể nhất. Do đó, "chúng ta vẫn đang trong thị trường gấu." Theo quan điểm cá nhân của tôi, nhìn chung tôi đồng ý với quan điểm tổng thể của báo cáo nghiên cứu, nhưng có một chi tiết không nên bỏ qua—đó là quá trình chuyển đổi của chỉ số RC 30D NPC từ giá trị âm dài hạn sang giá trị dương, chứ không phải bản thân giá trị đó. Nhìn lại giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 4 năm 2023, có nhiều yếu tố kinh tế vĩ mô không thuận lợi cho thị trường rủi ro, chẳng hạn như Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vẫn đang trong chu kỳ tăng lãi suất và sự vỡ nợ liên tiếp của các ngân hàng truyền thống của Mỹ; nhưng xét cho cùng, giai đoạn đó chính xác là giai đoạn tồi tệ nhất đã qua. Việc dự đoán lãi suất tăng là do lạm phát quay trở lại, mà lạm phát lại do giá dầu tăng, và tăng là do việc phong tỏa eo biển Đài Loan. Tuy nhiên, việc phong tỏa eo biển Đài Loan không nhất thiết là không thể giải quyết được. Nếu thị trường đã phản ánh một kết quả xấu vào giá cổ phiếu, nó sẽ điều chỉnh lại giá nếu tình hình thay đổi hoặc không diễn biến theo chiều hướng xấu hơn. Khi đợt phục hồi này diễn ra, chỉ số RC 30D NPC đã chuyển từ giá trị âm độ sâu sang mức +2,8 tỷ USD/tháng. Mặc dù điều này chưa đủ để hỗ trợ đợt tăng giá chính, nhưng nó cho thấy một số quỹ đã sẵn sàng tham gia thị trường và thực hiện các giao dịch ban đầu. Từ -30 tỷ đến +2,8 tỷ và từ +2,8 tỷ đến +10 tỷ, cùng một hướng! ------------------------------------------ Mỗi Bitfinex Alpha đều khá dài, và tôi thường tập trung vào ba lĩnh vực chính: 1⃣ Tóm tắt chính: Tập trung vào đánh giá tuần này và các mức giá BTC quan trọng; 2⃣ Tín hiệu thị trường: dòng vốn, dữ liệu trên Chuỗi , phân tích tâm lý, v.v.; 3⃣ Thông tin kinh tế vĩ mô: Xác định các biến số kinh tế vĩ mô quan trọng nhất hiện nay và hiểu cách chúng ảnh hưởng đến kỳ vọng thị trường và thanh khoản. Những ai quan tâm có thể đăng ký nhận báo cáo alpha miễn phí; báo cáo sẽ được gửi đến email của bạn mỗi tuần sau khi đăng ký. Rất nên đăng ký!

HYPE đã bật chế độ "dã thú", đặc biệt trong mùa gấu thì đúng là tâm điểm của mọi ánh nhìn. 6 ngày trước có anh em hỏi mình dữ liệu ETH ở khu vực subscription, mình đã nhắc đến HYPE rất rõ ràng rồi. Tùy vào khẩu vị rủi ro của mỗi người, ngoài BTC ra mà muốn chọn coin có xác suất chắc chắn cao hơn thì mình chỉ pick 2 cái tên: BNB và HYPE. Đây không phải lần đầu tiên mình đề cập đâu nhé. Từ đầu năm nay HYPE đã nằm trong watchlist trọng điểm của mình rồi. Dù bây giờ giá từ 20+ bay lên 60+ thì mình vẫn giữ quan điểm này. Mình vừa đề xuất với team Glassnode, hy vọng họ sẽ phát triển thêm các chỉ số và dữ liệu on-chain cho HYPE, ví dụ như: giá vốn trung bình cá mập, lợi nhuận thực hiện on-chain, phân phối chi phí cơ sở, v.v. Có data nền tảng và logic support thì lúc cần thiết, quyết định cũng tự tin hơn nhiều. Tin vui là phía Glassnode phản hồi rất rõ: HYPE hiện là tài sản có nhu cầu được yêu cầu nhiều nhất, team đang tập trung phát triển. BNB thì mình không phân tích được, nhưng HYPE chắc chắn không vấn đề gì. twitter.com/Murphychen888/stat...

Đây là siêu hình học hay khoa học? Những người hiểu rõ tôi đều biết rằng "chủ nghĩa thần bí" chưa bao giờ là phương pháp chủ đạo trong hệ thống phân tích và khuôn khổ giao dịch của tôi. Mặc dù đôi khi nó có thể khá chính xác, nhưng nếu không có cơ sở logic, chúng ta chỉ nên xem nó tham khảo . Một số người nói, "Tôi không tin điều đó." Mặc dù lỗ vốn lần năm 2019 và 2022 đều chính xác là 10,6 triệu BTC, nhưng không chắc chắn rằng con số đó sẽ giống nhau vào năm 2026. Có thể đó chỉ là sự trùng hợp ngẫu nhiên. Điều đó hoàn toàn đúng! Nhưng hãy xem xét vấn đề từ một góc độ khác: Liệu có khả năng khi lỗ vốn trong lưu thông đạt đến một giá trị tới hạn nhất định, giá cả không thể giảm thêm nữa vì nguồn cung đã cạn kiệt? Quan điểm này có thể được mở rộng thêm: liệu "đáy thị trường gấu gây ra quá nhiều lỗ vốn" hay "vì lỗ vốn đã đạt đến giới hạn và không còn gì để bán nữa nên mới hình thành đáy thị trường gấu"? Tôi cho rằng đó là vế sau. Nếu hiểu theo cách đó, thì đó không phải là siêu hình học, mà là logic. Dù là 10,6 triệu đồng xu hay một con số nào khác, nó có thể là cái gọi là "giá trị tới hạn". Việc lỗ vốn bí ẩn 10,6 triệu đồng xu chỉ đơn giản cho chúng ta biết rằng đây là phạm vi mà giới hạn được đạt tới. Khi chi phí trung bình để mua BTC tiếp tục tăng, ngày càng nhiều token có giá trị thấp lắng đọng , và về mặt lý thuyết, khoản lỗ vốn thực tế trong mỗi chu kỳ sẽ ít hơn chu kỳ trước đó. Vào ngày 5 tháng 2 năm 2026, lỗ vốn lên tới 9,93 triệu khi BTC giảm xuống còn 60.000. Sau giai đoạn giao dịch này, nếu nó tiếp tục giảm xuống 60.000, lỗ vốn sẽ lên tới 10,6 triệu. Do đó, ngay cả con số 9,93 triệu đồng tiền trước đó cũng rất gần với giới hạn, ít nhất đó là cách tôi hiểu. twitter.com/Murphychen888/stat...

Tôi vừa nhận được một hộp quà lễ hội pizza phiên bản giới hạn tuyệt đẹp khác từ OKX. Có vẻ như năm nay tôi có đủ BTC rồi, gấp ba lần so với những năm trước, haha... Còn về thời điểm tôi mua BTC đầu tiên, tôi không nhớ rõ lắm vì đó là một giao dịch mua nhỏ lẻ. Bản ghi giao dịch chính xác mà tôi tìm thấy trên máy tính của mình là ngày 10 tháng 8 năm 2018. Tôi đã mua tổng cộng 43,37 BTC với giá trung bình là 45.938 nhân dân tệ; và 100 ETH với giá trung bình là 4.272 nhân dân tệ. Đơn vị tính là Nhân dân tệ, không phải đô la Mỹ. Hồi đó, hiểu biết của tôi còn hạn chế, và tôi nghĩ nó đắt quá nên không mua nhiều. Giờ thì, ngay cả khi quy đổi sang "đô la Mỹ", tôi vẫn thấy nó rẻ đến khó tin... #NgàyPizzaOKX twitter.com/Murphychen888/stat...

Những loại BTC nào hiện đang đối mặt với rủi ro lượng tử? "Lộ diện lượng tử tĩnh" đề cập đến phần BTC đang lưu hành mà khóa công khai của nó được hiển thị trên Chuỗi và private key của nó về mặt lý thuyết có thể được suy ra từ đó bằng thuật toán Shor bởi một máy tính lượng tử. Nghiên cứu chỉ ra rằng hiện có 6,04 triệu BTC đang ở trạng thái dễ bị tấn công lượng tử. Chúng tôi phân loại rủi ro này thành hai loại: 1⃣ Mức độ thiệt hại về cấu trúc: 1,92 triệu; Điều này chủ yếu là do các loại tiền điện tử như P2PK, chữ ký đa lớp trần trụi và Taproot vốn dĩ hiển thị khóa công khai. Trong đó, các loại tiền điện tử từ thời Satoshi Nakamoto là khó chuyển đổi nhất. 2⃣ Rủi ro hoạt động: 4,12 triệu; Nguyên nhân chính là do rò rỉ khóa công khai sớm do tái sử dụng địa chỉ. Vấn đề này có quy mô lớn hơn, nhưng cũng dễ khắc phục hơn. Trong đó số này, 1,66 triệu tài khoản liên quan đến sàn giao dịch . Trong số số dư đánh dấu , Coinbase chỉ có mức độ rủi ro là 5%, trong khi sàn giao dịch và các tổ chức khác có mức độ rủi ro tương đối cao. Dĩ nhiên, điều này không nhằm nhấn mạnh việc xếp hạng rủi ro hay dự đoán dòng thời gian lượng tử, mà chỉ muốn nói rằng hầu hết các rủi ro đều là vấn đề quản lý có thể được rủi ro đáng kể bằng cách tránh tái sử dụng địa chỉ và các biện pháp vận hành khác. - Dữ liệu trên được trích từ báo cáo nghiên cứu của Glassnode -

Checkmate, người phát triển "Mô hình giá trung bình thị trường thực" và cựu trưởng bộ phận phân tích tại Glassnode, chia sẻ nhiều quan điểm của tôi về tình trạng hiện tại của BTC, và quả thực những quan điểm này rất phù hợp với quan điểm của tôi. Tuy nhiên, rõ ràng ông ấy lạc quan hơn tôi. Ông cho rằng"xác suất thị trường chạm đáy là khoảng 80%. Nói cách khác, chúng ta đang trong thị trường bò. Nhưng điều chỉnh giá sẽ mất một thời gian dài..." Thật là táo bạo! Nếu chuyện này xảy ra ở mục tiếng Trung giản thể, chẳng lẽ họ sẽ bị nguyền rủa đến chết và thậm chí thi thể của họ cũng bị xúc phạm sao? 🤣🤣🤣 twitter.com/Murphychen888/stat...

Cuối cùng! Chỉ số niềm tin nhà đầu tư sau 203 ngày đã từ vùng hoảng loạn chuyển sang vùng do dự, và bây giờ đã “trồi lên mặt nước” (vượt trên trục 0). Chỉ báo này có tỷ lệ thành công rất cao khi xác định xu hướng lớn/chu kỳ lớn của BTC. Dựa trên các backtest lịch sử, có thể tóm gọn lại 2 điểm dưới đây 👇: 1⃣ Trong chu kỳ uptrend, vùng xanh lá (vùng niềm tin) chính là giai đoạn trend mạnh, còn vùng đỏ (vùng hoảng loạn) giữa hai vùng xanh lại là thời điểm vào hàng tốt. 2⃣ Trong 10 năm qua, mỗi khi còn trong deep bear, chỉ số này chưa từng quay lại “trên mặt nước” giữa chừng. Khi quay lại trên mặt nước, nghĩa là thoát khỏi deep bear. (Định nghĩa thoát khỏi deep bear: sau đó dù có điều chỉnh cũng không tạo đáy mới; nếu thủng đáy thì chưa phải). Nhưng dù gì thì hiện tại cũng chỉ vừa mới “trồi lên mặt nước”, sắp tới có 2 kịch bản: 1⃣ Đường đi bình thường: Nếu giữ vững thì sẽ dần quay lại vùng xanh lá. Lúc này có thể xác nhận là chúng ta sắp bước vào giai đoạn mới – “chuyển giao bear/bull”. 2⃣ Đường đi bất thường: Sau một thời gian lại tụt xuống “dưới nước”, nghĩa là quá trình này vẫn chưa xong, 203 ngày vẫn chưa đủ để thị trường thoát khỏi vực sâu. Nhưng dù thế nào, kể cả kịch bản 2, mình vẫn đánh giá đây là một tiến trình tích cực, vì nó đã tạo nên lịch sử. Ai cũng biết bear market là do cảm xúc tích tụ khó gỡ, mà lần này thị trường chỉ mất 203 ngày thôi! 💯 twitter.com/Murphychen888/stat...

Hãy cùng bàn về góc nhìn của mình với macro, chu kỳ và định giá nhé. Có anh em nhắc mình là đừng chỉ phân tích vi mô mà quên mất bối cảnh vĩ mô. Điều này mình hoàn toàn đồng ý! Trong chu kỳ này, trừ khi là F0, ai cũng biết crypto gắn chặt với vĩ mô như thế nào. Nhưng cách mình làm không phải là chỉ nhìn on-chain mà bỏ qua vĩ mô, mà là quan sát tín hiệu cấu trúc từ dữ liệu on-chain trước, sau đó mới xác nhận lại bằng cảm xúc vĩ mô. Cụ thể như này: Ai cũng biết thị trường giao dịch không phải là sự kiện, mà là kỳ vọng. Vậy nên sẽ có một chuỗi truyền dẫn như sau: Vĩ mô hình thành kỳ vọng → Kỳ vọng ảnh hưởng cảm xúc → Cảm xúc dẫn dắt hành động → Hành động thay đổi cung cầu → Cung cầu quyết định giá (các yếu tố này cũng tác động qua lại lẫn nhau) Chúng ta phân tích kinh tế vĩ mô, chính sách tiền tệ là để mong nhận biết trước được kỳ vọng, nhưng thực tế thị trường lại rất phức tạp, đa chiều. Nhà đầu tư nhỏ lẻ rất khó để dự đoán chính xác vĩ mô, thậm chí còn khó giao dịch theo vĩ mô. Vì vậy, mình nghiên cứu và thử quan sát sự thay đổi cảm xúc, hành vi của người tham gia qua dữ liệu on-chain, rồi đối chiếu lại với kỳ vọng do sự kiện vĩ mô tạo ra, từ đó nâng cao xác suất giao dịch thành công. Nhắc đến vai trò chỉ đạo của vĩ mô với trading, thử cùng điểm lại rủi ro vĩ mô tiềm ẩn và ảnh hưởng tới thị trường rủi ro ở nửa sau bear market vừa rồi nhé. Giai đoạn 9/2022 - 3/2023: 1. Fed liên tục tăng lãi suất 75 điểm cơ bản, tổng cộng 175 điểm chỉ trong 6 tháng, hút sạch thanh khoản khỏi các tài sản rủi ro. 2. Hệ quả tăng lãi suất lộ rõ: FTX nổ tung, tiếp theo là chuỗi ngân hàng thân thiện với crypto như Silicon Valley Bank, Signature Bank, Silvergate sập. 3. Đầu 2023, CPI lõi vẫn trên 5.5%, Fed hoàn toàn không có không gian để giảm lãi suất. 4. Chiến tranh Nga-Ukraine làm đứt gãy chuỗi cung ứng năng lượng, lương thực, châu Âu đối mặt khủng hoảng khí đốt. Nếu có cỗ máy thời gian quay lại giai đoạn đó, chỉ nhìn từ góc vĩ mô, bạn có dám tin đó là đáy bear không? Chắc chắn là không! Lúc đó đa số retail đều nghĩ sẽ thủng đáy mới, thậm chí kỳ vọng BTC về 8.000 đô. Nhưng thực tế, đó lại chính là giai đoạn "dần thoát khỏi bear sâu", chuyển sang pha "giao thoa bear/bull" mới. Môi trường rủi ro tháng 5/2026: 1. Xung đột địa chính trị đẩy giá dầu tăng, khiến lạm phát từ mức 2.4% quay đầu tăng mạnh. 2. Lạm phát bùng lại, lạm phát nhà ở và thực phẩm đều tăng, lạm phát lan rộng còn nguy hiểm hơn cú sốc năng lượng đơn thuần. 3. Fed tiến thoái lưỡng nan, cuộc họp tháng 4 giữ nguyên lãi suất, lần đầu có 4 quan chức phản đối quyết định FOMC; thị trường bắt đầu định giá kịch bản "giảm rồi lại tăng" phi tuyến tính. 4. Áp lực tăng lãi suất với JPY tăng, chứng khoán Mỹ ở đỉnh + bong bóng AI có nguy cơ điều chỉnh. Mỗi ý trên nếu phân tích sâu đều có thể viết thành một bài dài. Đây đều là những bất định vĩ mô mà ai cũng thấy và lo ngại. Chính vì vậy, hiện tại vẫn là bear market, chưa phải bull đâu. Mỗi chu kỳ bear đều có bối cảnh lịch sử và tác động khác nhau, đã là bear thì chắc chắn phải có lý do. Nhưng ngược lại, nếu cứ chờ mọi vấn đề về lạm phát, địa chính trị, tài khóa, tiền tệ đều giải quyết hết, rõ ràng hết thì liệu BTC còn ở giá này không? Giai đoạn 9/2022 - 3/2023, trong bối cảnh vĩ mô đó, đáy bear đã xuất hiện ngay trước mắt. Vậy tại sao mình lại chắc chắn 100% là hiện tại không phải đáy? Bạn có thể bi quan, có thể bearish, nhưng hãy nói rõ là bạn bearish 2 tuần, 2 tháng hay 2 năm? Nếu là 2 năm, thì bạn nên mua trái phiếu Mỹ, crypto không dành cho bạn đâu. Vì khẩu vị rủi ro của bạn quá thấp, nên chọn sản phẩm bảo toàn vốn thôi. Còn mình bullish là vì mình nhìn vào điểm "dàn trận dài hạn". Tức là mình không nghĩ giá BTC 2 năm nữa sẽ thấp hơn bây giờ. Vậy nên không mâu thuẫn gì cả, chỉ là khác khung thời gian (quan điểm bearish ngắn hạn mình đã phân tích qua RMMPC, CVD sàn, tỷ giá USDC và chỉ số premium Coinbase). Dù hiện tại có nhiều kỳ vọng tiêu cực, nhưng mặt tích cực cũng không thể làm ngơ chứ? Ví dụ: ETF dòng tiền vào cực mạnh tháng 4 - đầu tháng 5, MSTR liên tục mua thêm, tổ chức đang mở vị thế trên thị trường option (net bán Put), lượng BTC nắm giữ lâu dài đạt đỉnh lịch sử... Những dòng tiền chọn vào ở vùng giá quanh 70k, chẳng lẽ họ không nhìn ra rủi ro vĩ mô hiện tại? Khả năng phân tích cấu trúc chuyên nghiệp của họ còn kém retail à? Mình nghĩ là không đâu, chỉ là tổ chức có lợi thế về vốn, quản trị rủi ro, kênh thông tin, công cụ đa dạng hơn retail, nên góc nhìn và tầng phân tích cũng khác biệt thôi.

The 10-year U.S. Treasury yield's rapid rise will increase the discount rate for risk assets, putting pressure on high-beta assets like BTC. If geopolitical conflicts sustain high oil prices over the long term, leading to persistently above-expectation inflation data like core

Loading..