Mọi cuộc cách mạng cuối cùng đều trở thành thể chế. Điều bắt đầu như một thách thức ngang hàng của tiền điện tử đối với trật tự tài chính toàn cầu đang nhanh chóng được hấp thụ vào khuôn khổ truyền thống, đánh đổi linh hồn chống lại giới tinh hoa của nó để lấy tính hợp pháp của các quỹ ETF giao ngay, dịch vụ lưu ký tổ chức và chính những khuôn khổ ngân hàng mà nó được tạo ra để bỏ qua.
Đây là một vòng cung quen thuộc. Xuyên suốt lịch sử, mọi cuộc cách mạng đều bắt đầu bằng lời hứa phá vỡ các cấu trúc quyền lực cũ và xóa bỏ hiện trạng. Một khi quyền lực được giành lấy, ưu tiên chuyển sang sự ổn định và bảo tồn, biến lý tưởng thành hệ thống. Không thể tránh khỏi, phong trào đạt đến giới hạn của sự nổi dậy, và để tồn tại, nó phải tìm kiếm những thứ mà trước đây nó từng né tránh: Quỹ đầu tư mạo hiểm, lòng tin của các thể chế và sự khoan dung của pháp luật. Điều này đòi hỏi sự tuân thủ, dẫn đến quá trình đồng hóa. Khi các mục tiêu giải phóng ban đầu bị pha loãng hoặc bị bỏ rơi, những gì bắt đầu như một cuộc cách mạng sẽ trở thành chính thống. Trích lời nhà sử học và triết gia người Mỹ Hannah Arendt: “Người cách mạng cấp tiến nhất cũng sẽ trở thành người bảo thủ ngay sau cuộc cách mạng”.
Trong một cuộc phỏng vấn năm 1999, cố nghệ sĩ vĩ đại David Bowie đã mô tả quá trình này, nói rằng nếu được bắt đầu lại, có lẽ ông sẽ không theo đuổi âm nhạc; thay vào đó, ông sẽ làm việc trên internet. Ông lập luận rằng internet mang tính chất nổi loạn, hỗn loạn và hư vô chủ nghĩa. Nó giống như một lực lượng cách mạng. Nó khiến bạn cảm thấy mình có thể tạo ra sự thay đổi. Ngược lại, nhạc rock 'n' roll đã mất đi sức mạnh của nó. Từng là một yếu tố gây sốc, làm chấn động mọi người bằng âm thanh, phong cách và biểu tượng của nó, cuối cùng nó đã được chấp nhận bởi dòng nhạc chính thống. Ông mô tả nhạc rock 'n' roll như một "loại tiền tệ" chắc chắn vẫn là phương tiện truyền tải thông tin, nhưng không còn là phương tiện truyền tải sự nổi loạn nữa.
Những suy ngẫm của Bowie khiến tôi nhớ lại cảm giác của mình khi bắt đầu tham gia vào thị trường tiền điện tử năm 2016, năm ông qua đời. Vào thời điểm đó, tiền điện tử mang trong mình nguồn năng lượng nổi loạn xưa cũ của internet, trong khi chính internet (với sự kiểm soát của các ông lớn FAANG như Facebook, Apple, Amazon, Netflix và Google) đã trở thành một thể chế thống trị, đánh đổi nguồn gốc hỗn loạn và phân tán của nó lấy một trật tự doanh nghiệp tập trung.
Đối với chúng tôi trong giới tiền điện tử, đó là thời kỳ của chủ nghĩa lý tưởng và luật lệ lỏng lẻo, thu hút những người ngoài cuộc và các nhà hoạt động, những người theo chủ nghĩa tự do và chủ nghĩa vô chính phủ tư bản, những người thường bị chế giễu như những kẻ phạm tội nguy hiểm nổi lên từ bóng tối của Dark Web. Bất kỳ sự liên hệ nào với tiền điện tử đều giống như một hình thức phản kháng.
Lấy cảm hứng từ những người theo chủ nghĩa cypherpunk đi trước, chúng tôi ủng hộ một internet phi tập trung bảo vệ quyền riêng tư cá nhân khỏi sự giám sát của chính phủ và các tập đoàn; ủng hộ tiền tệ chủ quyền không thể bị lợi dụng bởi chính những kẻ đã phá hủy hệ thống năm 2008; và ủng hộ một tương lai kỹ thuật số nơi thông tin và giao dịch không thể bị ngăn chặn. Chúng tôi đứng lên bảo vệ những người từ lâu đã bị loại trừ bởi hệ thống tài chính truyền thống, và chúng tôi thực sự tin rằng quyền lực có thể được tái cấu trúc ở lớp giao thức. Chúng tôi thực sự cảm thấy mình có thể tạo ra sự thay đổi.
Tôi đã tiếc nuối những ngày đầu ấy, hồi tưởng về những buổi gặp mặt lộn xộn mà chúng tôi tổ chức với pizza nguội và bia ấm, những buổi hội thảo truyền bá về tự quản lý tài sản, nơi đó rực lửa với những ánh mắt sắc bén. Ngày nay, niềm tự hào mà chúng ta từng có về trách nhiệm làm ngân hàng cho chính mình đã bị che lấp bởi sự tiện lợi của ETF. Giờ đây, bạn có thể có được "sự tiếp xúc" mà không cần biết Seed Phrase là gì. Cuộc thảo luận đã chuyển từ bên lề sang các phòng họp trong ngân hàng và các tòa nhà chính phủ, được tổ chức bởi những người bị lộ thông tin cá nhân một cách mặc định với các chức danh như Quản lý rủi ro tài sản kỹ thuật số và Cố vấn chính sách Blockchain . Nhưng đây luôn là mục tiêu, phải không?
Mục tiêu áp dụng rộng rãi vừa là thước đo tăng trưởng, vừa là sự khẳng định về mặt đạo đức cho sứ mệnh điên rồ của chúng tôi. Việc áp dụng rộng rãi sẽ chứng minh chúng tôi đúng. Mặc dù vào năm 2016, chúng tôi nghĩ rằng "áp dụng rộng rãi" sẽ là việc các bà mẹ sử dụng ví điện tử trên điện thoại để mua cà phê latte hàng ngày tại quán cà phê địa phương. Đến năm 2026, đó có thể là TP ICAP - nhà môi giới bán buôn xử lý các giao dịch hàng hóa trị giá 200 nghìn tỷ đô la mỗi năm cho các ngân hàng và quỹ đầu cơ - quyết định chuyển hướng thậm chí chỉ 1% khối lượng giao dịch đó thông qua thị trường tiền điện tử. Dòng tiền ở quy mô đó sẽ làm lu mờ bất kỳ viễn cảnh nào về quyền tự chủ hoặc tiện ích của người tiêu dùng cá nhân.
Giống như nhạc rock 'n' roll cuối cùng đã được chuyển hóa thành một ngành công nghiệp tỷ đô, và internet từng phi tập trung giờ đây trở thành một không gian bị chi phối bởi một số ít nền tảng, giấc mơ về sự phổ biến rộng rãi của tiền điện tử cũng đang trở thành hiện thực. Như tiêu đề báo cáo Tình trạng tiền điện tử thường niên của a16z đã nêu, năm 2025 là năm tiền điện tử trở nên phổ biến. Chúng ta đã thành công trong việc tạo ra một thứ đáng được bảo vệ, và bảo vệ vốn dĩ mang tính bảo thủ. Chúng ta đã làm được. Tiền điện tử là trật tự mới.
Điều không tưởng vào năm 2016 giờ đã trở thành hiện thực. Tại Davos năm nay, tiền điện tử đã từ chỗ chỉ tổ chức các sự kiện bên lề tự phát, bán bất hợp pháp vài năm trước, vươn lên chiếm vị trí trung tâm trong diễn đàn chính. Các nguyên thủ quốc gia công khai tranh giành nhau để tuyên bố tiền điện tử là ưu tiên quốc gia, trong khi các CEO của các ngân hàng lớn nhất thế giới hiện đang nói về nó như một mối đe dọa hiện hữu.
Các tập đoàn tài chính lớn như JP Morgan, Blackrock và Morgan Stanley đều đang cùng chung một quan điểm, ca ngợi tiền điện tử – đặc biệt là Bitcoin – như một loại tài sản hợp pháp, được quản lý chặt chẽ và có tầm quan trọng tương đương với vàng và cổ phiếu. Các công ty niêm yết công khai đang tích trữ tài sản tiền điện tử trên bảng cân đối kế toán của mình.
Các stablecoin đang có khối lượng giao dịch giao dịch hàng năm lớn hơn cả các mạng lưới thanh toán lớn. Tài sản thực tế được mã hóa đang chuyển từ các thử nghiệm trong lĩnh vực tiền điện tử sang hệ thống cốt lõi của thị trường, từ quỹ và kho bạc đến thanh toán và tài sản thế chấp, trong khi DeFi ngày càng trở nên dễ hiểu hơn đối với các nhà quản lý tài sản truyền thống, kho bạc doanh nghiệp và các văn phòng gia đình vốn đang chờ đợi sự rõ ràng về quy định và sự trưởng thành về mặt hoạt động. Với Đạo luật GENIUS ở Mỹ và MiCA ở châu Âu, các vùng xám về quy định đang dần trở nên rõ ràng, càng ít chỗ cho sự vi phạm.
Những người theo chủ nghĩa thuần túy sẽ lập luận rằng mục tiêu thực sự là tạo ra một thực tại kinh tế song song và tiền điện tử chỉ đơn thuần là được gắn thêm vào hệ thống hiện có. Tuy nhiên, phong trào này đã giới thiệu những yếu tố cơ bản làm thay đổi TradFi mãi mãi:
- Giá trị lập trình được đã chuyển niềm tin từ các thể chế sang mã lập trình.
- Thanh toán tức thời đã chấm dứt kỷ nguyên thanh toán kéo dài nhiều ngày, đưa tiền tệ vào thế giới hoạt động 24/7.
- Khả năng kết hợp đã biến các sản phẩm tài chính riêng lẻ thành các khối xây dựng có thể tương tác, phá vỡ các rào cản và khôi phục sự lựa chọn cho người dùng.
- Quyền tự quản lý tài sản đã lần đầu tiên mang lại cho cá nhân quyền kiểm soát trực tiếp và độc lập đối với tài sản của mình.
- Hợp đồng thông minh đã thay thế các bên trung gian bằng các quy tắc giao dịch minh bạch và tự động.
- Các loại tài sản mới đã mở rộng phạm vi đầu tư, giảm bớt rào cản gia nhập thị trường và tiếp cận các công cụ đầu tư.
- Stablecoin đã dân chủ hóa các khoản thanh toán xuyên biên giới, giúp chúng trở nên nhanh chóng, rẻ tiền và mang tính toàn cầu.
- DeFi đã chứng minh rằng cho vay, giao dịch, phái sinh và thậm chí cả bảo hiểm có thể hoạt động hoàn toàn mà không cần đến các bên trung gian truyền thống.
Tiền điện tử có thể chưa thay thế hoàn toàn hệ thống tài chính truyền thống, nhưng nó đã viết lại một cách cơ bản logic nền tảng của hệ thống này, khiến tác động của nó trở nên không thể phủ nhận và không thể thay đổi. Bằng cách thách thức các thế độc quyền lâu đời và buộc các doanh nghiệp hiện hữu phải đổi mới hoặc bị đào thải, nó đã thực sự gây sức ép lên giới cầm quyền. Các tổ chức có thể áp dụng, điều chỉnh và bao bọc những công nghệ sơ khai này, nhưng họ không thể xóa bỏ chúng.
Liệu tiền điện tử có còn kỳ lạ nữa không? Lịch sử cho thấy phần lớn nó sẽ được bình thường hóa. Tiền điện tử có thể thể hiện sự nổi loạn, nhưng nó không thể mãi là sự nổi loạn nữa.
Điều đó khiến những người tạo ra sự thay đổi phải tìm kiếm chân trời mới. Bạn có thể thấy sự chuyển dịch này trong những biểu tượng mà tiền điện tử từng tôn sùng. Meme "mắt laser" ra đời như một sự khiêu khích, một lời kêu gọi cho niềm tin rằng Bitcoin sẽ đạt mốc 100.000 đô la - điều mà vào thời điểm đó, được coi là quá lạc Optimism. Giờ đây, con số đó đã qua đi, và chính meme này cũng đã được các tổng thống sử dụng, làm mất đi tính chất ngầm của nó.
Tiền điện tử không còn gây sốc cho bất cứ ai nữa. Nó đã phát triển từ một trào lưu phản văn hóa trở thành một phần không thể thiếu của xã hội, chứng minh rằng sự nổi loạn luôn hướng đến những Trung bình mới nhất, ít được hiểu rõ nhất.
