Tác giả: David , TechFlow TechFlow
Hôm nay, giá dầu Brent đã vượt mốc 110 đô la, và giá dầu WTI đã vượt mốc 100 đô la.
Bạn nên biết rằng lần cuối cùng giá dầu đạt mức 100 đô la là vào tháng 3 năm 2022, trong thời kỳ chiến tranh Nga-Ukraine.
Lần là Iran. Các cuộc không kích của Mỹ và Israel, vụ ám sát Khamenei, và việc đóng cửa trên thực tế eo biển Hormuz. Một phần năm lượng dầu vận chuyển bằng đường biển trên thế giới đi qua tuyến đường thủy này, và giờ đây lưu lượng giao thông hàng ngày đã giảm mạnh từ hơn 100 tàu xuống chỉ còn vài chiếc.
Nguồn ảnh: TradingView
Do dầu không thể vận chuyển và các bể chứa đã đầy, Iraq, Kuwait và UAE lần lượt bắt đầu đóng cửa các giếng dầu và giảm sản lượng. Cơ sở xuất khẩu khí tự nhiên hóa lỏng lớn nhất thế giới của Qatar cũng đã bị đóng cửa.
Giá dầu thô của Mỹ đã tăng 35% trong một tuần, đánh dấu mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ khi giao dịch hợp đồng tương lai bắt đầu vào năm 1983; Bộ trưởng Năng lượng Qatar cho biết nếu xu hướng này tiếp tục, giá dầu có thể đạt mức 150 đô la.
Đối với người dân bình thường, những con số này có vẻ vẫn còn xa vời. Nhưng vào nửa đêm nay, cửa sổ điều chỉnh giá xăng dầu trong nước sẽ mở. Giá xăng 92 octane sẽ tăng 0,39 nhân dân tệ/lít, nghĩa là đổ đầy bình xăng sẽ tốn thêm 20 nhân dân tệ. Đây là lần tăng giá thứ tư liên tiếp trong năm nay.
Các trạm xăng chỉ là mắt xích đầu tiên trong chuỗi mà bạn nhìn thấy.
Tắc nghẽn tàu thuyền ở eo biển Trung Đông, ùn tắc giao thông ở Trương Mốt, Đông Quan.
Eo biển Hormuz bị tắc nghẽn bởi 300 tàu chở dầu, và cách đó 8.000 km tại Trương Mốt, Đông Quan, một hàng dài xe tải lớn bị kẹt xe.
Dầu mỏ không chỉ đơn thuần là xăng. Nó là huyết mạch của toàn bộ hệ thống công nghiệp. Nhựa, sợi tổng hợp, cao su và phân bón đều là những sản phẩm chế biến từ dầu mỏ.
Nếu eo biển bị phong tỏa, giá dầu sẽ tăng, và tác động từ Trung Đông đến miền Nam Trung Quốc có thể lan rộng chỉ trong vài ngày.
Theo Southern Finance, một cơn sốt mua sắm đã tràn ngập Trương Mộng, Đông Quan, trung tâm phân phối nguyên liệu nhựa lớn nhất miền Nam Trung Quốc, vào tuần trước. Hình ảnh về tình trạng tắc nghẽn giao thông nghiêm trọng tại thị trường giao dịch nhựa Trương Mộng ở Đông Quan đang được lan truyền rộng rãi trên mạng.
Tại thị trường có khối lượng giao dịch hàng năm gần 100 tỷ nhân dân tệ này, người mua, lo sợ giá cả tăng cao, đã đổ xô đến chợ để tranh giành hàng hóa. Những chiếc xe tải lớn xếp hàng dài để chở nguyên liệu thô, gây tắc nghẽn giao thông trên các tuyến đường xung quanh chợ. Thậm chí, nền tảng thương mại điện tử nhựa lớn nhất cũng bị sập vào một thời điểm, và kho công cộng rộng 90.000 mét vuông gần như chật kín, công nhân phải làm thêm giờ trong nhiều ngày để dọn chỗ.
Nguồn ảnh: Southern Finance Network
Trong khi đó, các quy định tại thị trường nhựa đã thay đổi: giá chỉ có hiệu lực trong ngày, thanh toán phải được thực hiện trước khi giao hàng và không chấp nhận đặt hàng trước. Giá cả thay đổi mỗi giờ.
Mức tăng nhanh đến mức nào?
PC, loại nhựa dùng để sản xuất vỏ điện thoại di động và vỏ đèn pha ô tô, đã tăng từ mức thấp 10.000 nhân dân tệ/tấn năm ngoái lên 14.000 nhân dân tệ/tấn, tăng 40% chỉ trong một tuần; BASF, một trong những công ty hóa chất lớn nhất thế giới, đã thông báo tăng giá các chất phụ gia nhựa, lên đến 20%.
Các công ty hóa dầu thượng nguồn đang hạn chế nguồn cung và giới hạn chào bán. Các nhà máy hạ nguồn không muốn chấp nhận mức giá này, nhưng họ còn lo sợ hơn nữa về việc giá sẽ tăng vào ngày mai.
Lý lẽ thực ra không phức tạp:
Giá dầu tăng, rồi giá nguyên liệu hóa chất tăng, tiếp đến là giá hạt nhựa tăng, và cuối cùng, giá cả tăng đến tận ốp điện thoại, giày chạy bộ và bình nước của bạn. Từ giếng dầu đến kệ hàng, Chuỗi ngắn hơn nhiều so với suy nghĩ của hầu hết mọi người. Trạm xăng chỉ là mắt xích đầu tiên bạn nhận thấy, nhưng chắc chắn không phải là mắt xích cuối cùng.
Lần cuối cùng chúng ta chứng kiến mức tăng giá như thế này là trong cuộc chiến Nga-Ukraine năm 2022.
Năm đó, giá dầu vượt quá 100 nhân dân tệ, giá cả tăng suốt cả năm, và thị trường chứng khoán toàn cầu lao dốc từ đầu đến cuối. Nhiều người vẫn còn nhớ xăng 92 octane có giá 9 nhân dân tệ tại trạm xăng.
Một số người đang đổ thêm dầu vào lửa, trong khi những người khác gia tăng thu mua.
Cửa sổ điều chỉnh giá dầu tinh chế trong nước sẽ mở vào nửa đêm nay. Giá xăng 92 octane dự kiến tăng 0,39 nhân dân tệ/lít, và xăng 95 octane tăng 0,41 nhân dân tệ/lít. Đổ đầy bình xăng 50 lít bằng xăng 92 octane sẽ tốn thêm 20 nhân dân tệ. Đây là lần tăng giá thứ tư liên tiếp trong năm nay.
Sáng mai bạn sẽ phải trả nhiều tiền hơn ở trạm xăng. Nhưng hôm nay, khi thị trường mở cửa, một số người đã bắt đầu kiếm được tiền rồi.
Vào ngày 2 và 3 tháng 3, PetroChina, Sinopec và CNOOC đều đạt đỉnh giao dịch ngày đầu lần lịch sử , với 28 trên 48 cổ phiếu thuộc lĩnh vực dầu khí đạt đỉnh ngày, khiến toàn bộ ngành này chìm trong sắc đỏ.
Giá trị vốn hóa thị trường của PetroChina đã vượt quá 2,4 nghìn tỷ nhân dân tệ, giành lại vị trí là giá trị vốn hóa thị trường.
Trên thực tế, ba công ty dầu khí lớn đã âm thầm tăng giá trong ba năm qua. Giá cổ phiếu của PetroChina đã tăng 210% kể từ đầu năm 2023, trong khi của CNOOC tăng 232%.
Nhưng việc tăng giá diễn ra chậm và âm thầm trong ba năm qua, và hầu hết mọi người thậm chí không nhận thấy điều đó. Thế hệ nhà đầu tư bán lẻ bị mắc kẹt khi PetroChina niêm yết cổ phiếu ở mức 48 nhân dân tệ vào năm 2007 đã nắm giữ cổ phiếu trong gần 20 năm, và đang dần dần phục hồi trong ba năm tăng trưởng chậm này.
Chiến tranh chỉ đơn giản là thổi bùng ngọn lửa âm ỉ suốt ba năm thành một thùng thuốc súng.
Tình huống tương tự cũng xảy ra trong lĩnh vực hóa chất.
Dòng vốn bắt đầu đổ vào từ năm ngoái, với quy mô các quỹ ETF hóa chất tăng gấp mười lần, từ 2,5 tỷ USD lên 25,7 tỷ USD chỉ trong một năm. Sau khi cuộc cạnh tranh bắt đầu, tốc độ tăng trưởng tăng mạnh, với dòng vốn ròng đạt 31,3 tỷ USD vào các quỹ chính trong 5 ngày giao dịch, và lượng đăng ký ròng các quỹ ETF hóa chất vượt quá 300 triệu đơn vị chỉ trong một ngày.
Về lĩnh vực ETF dầu khí, năm nay đã có hơn 8 tỷ nhân dân tệ đổ vào, và nhiều công ty quản lý quỹ đã nộp đơn xin cấp phép cho các sản phẩm mới chuyên về dầu khí.
Ngọn lửa âm ỉ suốt một năm, nhưng khi chiến tranh nổ ra, nó trở thành cuộc chạy đua với thời gian.
Tiến thêm một bước nữa về phía hạ lưu, thị trường tài chính thực chất đang nghĩ đến điều tương tự như thị trường nhựa Trương Môn. Vào ngày 3 tháng 3, hợp đồng tương lai nhựa chính đã tăng vọt 6%, với giá polypropylene PP đạt mức trần giao dịch hàng ngày.
Giá tương lai đang tăng, spot đang tăng, các nhà giao dịch đang tích trữ hàng hóa, và một số nhà đầu tư đang âm thầm bắt đầu đầu tư vào cổ phiếu các công ty sản xuất nhựa.
Kết quả là, một số người tích trữ nguyên liệu nhựa để kiếm lời từ chênh lệch giá, một số mua hợp đồng tương lai nhựa để kiếm lời từ sự biến động, và một số theo dõi cổ phiếu hóa chất và mua ETF... Có người đang đặt cược vào mọi mắt xích trong toàn bộ Chuỗi.
Những người thu lợi từ việc tăng giá của ba công ty dầu khí lớn trong ba năm qua có lẽ đã tập trung vào những thay đổi dài hạn trong cơ cấu năng lượng của Trung Quốc, nhằm mục đích thu lợi dần dần và dựa trên sự chắc chắn. Những người vội vàng tham gia sau khi chiến tranh bắt đầu lại đặt cược vào một điều hoàn toàn khác—ví dụ, rằng cuộc xung đột sẽ không kết thúc nhanh chóng và giá dầu sẽ tiếp tục tăng.
Hoảng loạn và đầu cơ thường liên quan đến cùng một hành động. Cùng một thùng dầu là một khoản chi phí đối với bạn, nhưng lại là lợi nhuận đối với người khác. Sự khác biệt nằm ở vị trí của bạn trong chuỗi cung ứng.
Những người mua thêm cổ phiếu hy vọng đợt tăng giá sẽ nhanh chóng kết thúc, trong khi những người gia tăng thu mua hy vọng nó sẽ kết thúc từ từ.
Cơ hội mới không nằm ở eo biển cũ.
Nhìn lại lịch sử, mỗi cuộc khủng hoảng giá dầu đều làm thay đổi sự phân bổ lợi nhuận trong Chuỗi ngành công nghiệp.
Năm 2022 là một ví dụ điển hình. Sau khi giá dầu vượt mốc 100 đô la, những người hưởng lợi trực tiếp nhất là các công ty khai thác dầu khí, cũng giống như hiện nay. Tuy nhiên, những người chiến thắng thực sự về mặt cấu trúc trong giai đoạn đó lại xuất hiện ở một lĩnh vực mà ít người chú ý đến vào thời điểm đó:
Xe năng lượng mới.
Giá xăng 92 octane tăng lên 9 nhân dân tệ/lít tại các trạm xăng đã trực tiếp làm tăng chi phí vận hành của xe chạy xăng, khiến lượng lớn người tiêu dùng phải tính toán lại hiệu quả kinh tế giữa xe chạy xăng và xe điện.
Tỷ lệ sử dụng xe năng lượng mới đã Kênh giá tăng dần, được thúc đẩy bởi các khoản trợ cấp chính sách, những tiến bộ công nghệ và cơ sở hạ tầng sạc điện. Tuy nhiên, giá dầu cao vào năm 2022 đã đóng vai trò là động lực trực tiếp hơn, biến những người đang quan sát thành đặt lệnh.
Tình hình hiện nay thực ra khá tương tự.
Khi giá dầu vượt mốc 100 đô la một lần nữa, phản ứng bản năng nhất là dòng vốn sẽ đổ vào các lĩnh vực dầu khí và hóa chất. Tuy nhiên, nếu chúng ta mở rộng khung thời gian lên hai hoặc ba năm, điều thực sự đáng chú ý có thể không phải là ai đã kiếm được tiền trong đợt tăng giá dầu này, mà là nhu cầu thay thế nào sẽ được thúc đẩy bởi cú sốc này.
Trong ba mươi năm qua, hoạt động của hệ thống sản xuất và thương mại toàn cầu dựa trên một số tiền đề ngầm định: chẳng hạn như nguồn cung năng lượng dồi dào, các tuyến vận chuyển an toàn và Chuỗi cung ứng được toàn cầu hóa cao...
Eo biển Hormuz có thể là hậu quả của chiến tranh, nhưng các yếu tố địa lý về sự phụ thuộc vào một nguồn duy nhất vẫn không thay đổi, và tất cả các bên liên quan đến năng lượng đều buộc phải đánh giá mức độ rủi ro mà họ phải đối mặt.
Đằng sau mỗi lần tính toán lại tài khoản đều ẩn chứa một mô hình kinh doanh mới. Năng lượng thay thế, vật liệu thay thế, tuyến vận chuyển thay thế, Chuỗi cung ứng nội địa... chính khái niệm "không phụ thuộc vào dầu mỏ" đang trở thành một ngành công nghiệp ngày càng lớn mạnh.
Liệu giá dầu có giảm trở lại? Tôi nghĩ điều đó rất có khả năng. 90% lượng dầu xuất khẩu của Iran đi qua eo biển Hormuz; nếu eo biển này bị phong tỏa quá lâu, họ sẽ cạn kiệt nguồn cung.
Nhưng sau mỗi đợt tăng giá, chi phí còn lại sẽ không giảm xuống theo giá dầu. Những bài học kinh nghiệm sẽ không bị lãng quên, và Chuỗi cung ứng được xây dựng lại sẽ không bị phá bỏ.
Giá xăng vượt quá 100 đô la sẽ không chỉ thay đổi chi phí nhiên liệu của bạn mà còn thay đổi cách mọi người tính toán chi tiêu của mình.
