Gần 600 triệu đô la giá trị quyền chọn bán Bitcoin với mức giá thực hiện 20.000 đô la đã nổi lên như mức giá thực hiện phổ biến thứ ba trước khi đáo hạn hàng quý của Deribit, cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho các kịch bản giảm giá cực đoan do xung đột ở Trung Đông.
Quyền chọn bán (put option) cho phép holder quyền, nhưng không bắt buộc, bán bitcoin ở một mức giá đã được xác định trước. Với giá bitcoin giao dịch dưới 70.000 đô la, mức giá thực hiện 20.000 đô la được coi là "ngoài giá trị thực" (deep out of the money), có nghĩa là nó chỉ tăng giá trị trong trường hợp thị trường sụp đổ mạnh hoặc giảm 70% so với giá hiện tại.
Tổng giá trị danh nghĩa của các hợp đồng cơ sở, khoảng 596 triệu đô la, tập trung ở mức giá thực hiện 20.000 đô la, biến nó trở thành một trong ba vị thế chi phối nhất. Hai vị thế còn lại nằm ở mức giá 75.000 đô la, với 687 triệu đô la, và 125.000 đô la, với 740 triệu đô la, cho thấy sự phân bổ kỳ vọng rộng rãi giữa các kịch bản giảm giá và tăng giá.
Nhìn bề ngoài, việc nắm giữ số lượng lớn quyền chọn bán (put option) trị giá 20.000 đô la có thể cho thấy nỗi lo sợ về sự sụp đổ thị trường. Tuy nhiên, cấu trúc thị trường phức tạp hơn nhiều.
Phần lớn hoạt động này có thể do các nhà giao dịch bán các quyền chọn bán (put option) có giá thực hiện rất xa giá thị trường để thu phí bảo hiểm, phản ánh xác suất thấp của việc bitcoin giảm xuống 20.000 đô la hơn là một biện pháp phòng ngừa trực tiếp trước sự sụp đổ. Nói cách khác, đây thường là một chiến lược gắn liền với việc tạo ra thu nhập hoặc định vị biến động, chứ không phải là niềm tin giảm giá hoàn toàn.
Tổng giá trị danh nghĩa của các quyền chọn Bitcoin đáo hạn trên Deribit là 13,5 tỷ đô la. Mặc dù thị trường đang trong tình trạng cực kỳ lo sợ, thị trường quyền chọn vẫn nghiêng nhẹ về xu hướng tăng giá, với tỷ lệ quyền chọn mua/bán là 0,63, cho thấy số lượng quyền chọn mua nhiều hơn quyền chọn bán, thường được sử dụng để thể hiện quan điểm lạc quan. Tổng khối lượng hợp đồng mở đạt 195.719 BTC , với 120.236 BTC là quyền chọn mua và 75.482 BTC là quyền chọn bán.
Trong khi đó, mức giá tối đa mà tại đó số lượng quyền chọn hết hạn vô giá trị nhiều nhất là 75.000 đô la, mức giá này có thể hoạt động như một thỏi nam châm thu hút giá đến ngày hết hạn. Bởi vì các nhà tạo lập thị trường quyền chọn thường phòng ngừa rủi ro quanh mức này, kéo giá về phía nơi số lượng hợp đồng hết hạn vô giá trị nhiều nhất.
