Lợi nhuận khai thác Bitcoin ( BTC ) đang chịu áp lực đáng kể do chi phí tăng cao và căng thẳng địa chính trị. Theo dữ liệu từ nền tảng phân tích chuỗi khối Checkonchain, tính đến giữa tháng 3, chi phí trung bình để sản xuất một Bitcoin đã tăng lên khoảng 88.000 đô la.
Ngược lại, giá Bitcoin đang giao dịch quanh mức 69.000 đô la. Điều này cho thấy các thợ đào đang lỗ trung bình 19.000 đô la cho mỗi BTC họ sản xuất, hoạt động với biên lợi nhuận âm khoảng 21%.
Áp lực chi phí không chỉ đến từ giá cả giảm mà còn từ chi phí năng lượng tăng cao. Căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, đặc biệt là những diễn biến xoay quanh Iran, đã đẩy giá dầu lên trên 100 đô la, làm tăng chi phí điện năng. Do khoảng 8-10% hashrate toàn cầu nhạy cảm với thị trường năng lượng trong khu vực này, giá năng lượng tăng cao ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động khai thác. Việc đóng cửa đáng kể eo biển Hormuz đối với giao thông thương mại và những tuyên bố gay gắt của Tổng thống Mỹ Donald Trump đối với Iran càng làm gia tăng sự bất ổn của thị trường.
Dữ liệu mạng cũng xác nhận áp lực này. Độ khó khai thác Bitcoin đã giảm 7,76% trong lần điều chỉnh mới nhất, xuống còn 133,79 nghìn tỷ, đánh dấu mức giảm lớn thứ hai trong năm 2026. So với đầu năm, độ khó thấp hơn khoảng 10%, vẫn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh 155 nghìn tỷ đạt được vào tháng 11 năm 2025. Trong cùng kỳ, tốc độ băm (hashrate) giảm xuống khoảng 920 EH/s, trong khi thời gian sản xuất khối trung bình tăng lên 12 phút 36 giây, cho thấy sự chậm lại của mạng lưới.
Chỉ số “hashprice”, thước đo thu nhập của thợ đào, cũng đang dao động quanh mức báo động. Theo dữ liệu của Luxor, hashprice hiện ở mức khoảng 33,30 đô la, một con số khá gần với điểm hòa vốn đối với nhiều thợ đào. Sự gần gũi với mức thấp nhất từng thấy vào tháng Hai, khoảng 28 đô la, cho thấy mức độ nghiêm trọng của cuộc khủng hoảng lợi nhuận trong lĩnh vực này.
Trong môi trường này, các thợ mỏ buộc phải bán Bitcoin của mình để tiếp tục hoạt động. Áp lực bán này tạo thêm áp lực giảm giá trên thị trường, nơi 43% nguồn cung đã bị lỗ và các nhà đầu tư lớn đang bán tháo trong các đợt tăng giá. Do đó, sự gián đoạn trong nền kinh tế khai thác không chỉ là vấn đề của riêng ngành mà còn là yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến cấu trúc thị trường.
Mặt khác, các công ty khai thác tiền điện tử niêm yết công khai đang trải qua quá trình chuyển đổi chiến lược để ứng phó với những điều kiện đầy thách thức này. Các công ty như Marathon Digital và Cipher Mining đang tăng cường đầu tư vào trung tâm dữ liệu bằng cách tập trung vào trí tuệ nhân tạo và điện toán hiệu năng cao (HPC) để đa dạng hóa nguồn doanh thu. Những lĩnh vực này mang lại nguồn thu nhập ổn định hơn so với khai thác Bitcoin.
Việc điều chỉnh độ khó tiếp theo, dự kiến diễn ra vào đầu tháng Tư, cũng được dự đoán là sẽ giảm xuống. Chừng nào giá Bitcoin vẫn thấp hơn chi phí sản xuất, các thợ đào có thể tiếp tục rời bỏ mạng lưới, và độ khó có thể tiếp tục được điều chỉnh giảm xuống. Mặc dù mạng lưới Bitcoin là một cấu trúc tự cân bằng trong dài hạn, nhưng giai đoạn chuyển tiếp này, khi chi phí vượt quá doanh thu, dự kiến sẽ tiếp tục gây áp lực lên cả thợ đào và thị trường.
*Đây không phải là lời khuyên đầu tư.
