Jason Rosenthal, một đối tác điều hành tại a16z crypto , nhánh Quỹ đầu tư mạo hiểm của Andreessen Horowitz tập trung vào tiền điện tử và Web3, đã chia sẻ quan điểm của mình về sự chuyển dịch đang diễn ra của các tổ chức tài chính truyền thống sang cơ sở hạ tầng dựa trên blockchain.
Theo bài đăng mới nhất của ông trên nền tảng mạng xã hội X, Phố Wall không còn chỉ đơn thuần là khám phá công nghệ blockchain nữa; họ đang tích cực chuyển sang ứng dụng trên chuỗi khối. Jason Rosenthal mô tả xu hướng này là sự nâng cấp cơ sở hạ tầng lớn nhất trong thị trường Vốn kể từ khi chuyển sang giao dịch điện tử ba thập kỷ trước, đồng thời cảnh báo rằng hầu hết những người tham gia thị trường sẽ không nhận ra sự thay đổi này cho đến khi nó gần như hoàn tất.
Vị giám đốc điều hành giải thích rằng động lực chính của sự chuyển đổi này là dự đoán về sự gia tăng tốc độ lưu thông tiền tệ. So sánh với cuộc cách mạng giao dịch điện tử những năm 1990, ông lưu ý rằng sự ra đời của ECN và các công ty môi giới trực tuyến đã làm thay đổi hoạt động giao dịch bằng cách thu hẹp chênh lệch giá, giảm phí hoa hồng và tăng đáng kể sự tham gia của thị trường. Ông lập luận rằng mã hóa tài sản (tokenization) mang lại cơ hội tương tự trên các thị trường tài chính toàn cầu, cho phép giao dịch 24/7, thanh toán tức thời, phân phối xuyên biên giới, quyền truy cập phân đoạn vào các tài sản trước đây có mức tối thiểu cao và chuyển giao tài sản thế chấp theo thời gian thực.
Ông giải thích thêm rằng tài sản được mã hóa là các bản sao kỹ thuật số của tài sản trong thế giới thực, bao gồm trái phiếu Treasury , cổ phiếu công ty hoặc giấy tờ nhà đất, được ghi lại trên mạng blockchain dưới dạng mã thông báo có thể lập trình. Không giống như các hệ thống truyền thống, nơi quyền sở hữu được theo dõi thông qua các cơ sở dữ liệu tập trung, các tài sản này có thể được chuyển nhượng, lập trình và thanh toán ngay lập tức trên các múi giờ khác nhau. Ông mô tả việc mã hóa tài sản là “không phải là một Phái sinh, mà là tài sản thực với hệ thống kỹ thuật số tốt hơn”.
Các nhà đầu tư tổ chức thúc đẩy việc mã hóa tài sản trong thị trường tài chính, mở ra cơ hội cho cơ sở hạ tầng mới.
Jason Rosenthal nhấn mạnh rằng một số tổ chức đã bắt đầu các bước thực tiễn hướng tới sự chuyển đổi này. Vào tháng 12 năm 2025, Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) đã nhận được Thư Không Hành động từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cho phép họ Token hóa tài sản thực trên các blockchain được phê duyệt. DTCC, đơn vị đã xử lý 3,7 triệu tỷ đô la giao dịch vào năm 2024, đang lên kế hoạch ra mắt dịch vụ mã hóa chứng khoán Treasury Hoa Kỳ trong nửa đầu năm 2026. Vào tháng 1 năm 2026, Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) đã công bố một nền tảng giao dịch và thanh toán liên tục on-chain cho cổ phiếu và ETF của Hoa Kỳ, hợp tác với BNY Mellon và Citi, cho phép giao dịch cổ phần phân đoạn, thanh toán tức thời và tài trợ bằng stablecoin. Tradeweb đã thực hiện khoản tài trợ Treasury Hoa Kỳ hoàn toàn on-chain đầu tiên bằng USDC vào tháng 8 năm 2025, với sự tham gia của Bank of America, Citadel Securities, DTCC và Virtu Financial. Vị giám đốc điều hành nhận thấy rằng phạm vi của các sáng kiến này đang mở rộng hàng quý, bao gồm cả thanh toán xuyên biên giới và trong ngày, cho thấy một sự chuyển đổi rộng hơn chứ không phải là các thử nghiệm riêng lẻ.
Hơn nữa, vị giám đốc điều hành đã đề cập đến những bất hiệu quả của cấu trúc thị trường hiện tại, mô tả hệ thống tài chính hiện nay là “được xây dựng dựa trên các trung gian hơn là thị trường”. Ông giải thích rằng một giao dịch chứng khoán điển hình bao gồm nhiều khoản phí do các nhà môi giới, nhà môi giới chính, sàn giao dịch, đại lý chuyển nhượng, người giám hộ và trung tâm thanh toán bù trừ thu. Mặc dù thị trường Mỹ gần đây đã chuyển sang hình thức thanh toán T+1, nhưng Vốn thường vẫn nằm im qua đêm. Theo vị giám đốc điều hành, hợp đồng thông minh và thanh toán nguyên tử trên blockchain có thể phá vỡ cấu trúc chi phí này, cho phép Tính chất cuối cùng tức thời, on-chain . Ông nói thêm rằng lợi nhuận mà các trung gian hiện tại thu được представля cơ hội cho các doanh nghiệp mới xây dựng cơ sở hạ tầng nền tảng.
Sự rõ ràng về quy định được xác định là một yếu tố then chốt khác. Vị giám đốc điều hành lưu ý rằng động lực của các cải cách như Đạo luật CLARITY có thể tạo điều kiện thuận lợi cho việc áp dụng rộng rãi các thị trường tài chính được mã hóa theo cách tương tự như luật về stablecoin trước đây. Ông nhấn mạnh rằng các tổ chức hành động nhanh chóng khó có thể tự xây dựng phần mềm trung gian, công cụ tuân thủ hoặc hệ thống phân phối xuyên biên giới, thay vào đó họ trở thành khách hàng của các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng mới. So sánh với lịch sử, ông dẫn chứng những năm 1990 khi các sàn giao dịch cung cấp nền tảng nhưng không xây dựng các nền tảng như E*TRADE hoặc Bloomberg, được tạo ra bởi những người sáng lập độc lập, những người đã dự đoán được nhu cầu thị trường.
Đối tác của A16z Crypto kết luận rằng việc mã hóa tài sản sẽ dẫn đến tốc độ giao dịch nhanh hơn, giảm ma sát, tăng tính thanh khoản và mở rộng thị trường. Ông kêu gọi các nhà phát triển và doanh nhân nắm bắt cơ hội để xây dựng cơ sở hạ tầng nền tảng cho hệ thống tài chính mã hóa đang nổi lên trong khi thị trường vẫn còn cơ hội.
Bài đăng có tiêu đề "Phố Wall đẩy nhanh quá trình chuyển đổi sang cơ sở hạ tầng on-chain , theo Jason Rosenthal của a16z Crypto" xuất hiện lần đầu trên Metaverse Post .
