Kế hoạch của Bộ Lao động Hoa Kỳ cho phép các quỹ 401(k) nắm giữ tiền điện tử và các quỹ tư nhân có thể mở khóa nhu cầu mới trị giá hàng nghìn tỷ đô la, đồng thời gây ra những cảnh báo gay gắt về phí, sự biến động và rủi ro.
Bộ Lao động Hoa Kỳ (DOL) đã đề xuất các quy định mới cho phép các kế hoạch hưu trí 401(k) đầu tư vào các tài sản thay thế, từ vốn cổ phần tư nhân và tín dụng tư nhân đến tiền điện tử, có khả năng mở cửa thị trường đóng góp xác định trị giá 12,5 nghìn tỷ đô la cho một số sản phẩm rủi ro nhất của Phố Wall. Bản dự thảo hướng dẫn, được công bố hôm thứ Hai, nhằm mục đích “làm rõ cách người quản lý quỹ có thể thêm các tài sản thay thế” vào các kế hoạch 401(k), cung cấp cho người được ủy thác một lộ trình và sự bảo vệ pháp lý nếu họ ghi lại các đánh giá nghiêm ngặt về hiệu suất, cấu trúc phí và tính thanh khoản trước khi thêm các lựa chọn đó. Đề xuất này thực hiện một sắc lệnh hành pháp được Tổng thống Donald Trump ký vào mùa hè năm ngoái, chỉ đạo các cơ quan quản lý mở rộng quyền tiếp cận các tài sản thay thế trong tài khoản hưu trí, bao gồm cả các tài sản kỹ thuật số như Bitcoin và Ethereum.
Theo khuôn khổ được đề xuất, các nhà tài trợ kế hoạch sẽ không bắt buộc phải cung cấp tiền điện tử hoặc quỹ tư nhân, nhưng những đơn vị nào làm vậy sẽ cần chứng minh rằng sản phẩm đáp ứng các tiêu chuẩn “thận trọng” về đa dạng hóa, định giá, điều khoản rút vốn và sự hiểu biết của người tham gia. Hãng tin Reuters đưa tin rằng các quan chức Bộ Lao động nhấn mạnh động thái này “sẽ không mở cửa cho các quỹ đầu tư tư nhân, tín dụng tư nhân hoặc tiền điện tử”, mà thay vào đó coi quy định này như một cách để loại bỏ các lệnh cấm chung chung và thay thế chúng bằng phân tích từng trường hợp cụ thể. Bộ đã mở một thời gian lấy ý kiến công chúng kéo dài 60 ngày, đến cuối tháng 5, sau đó họ có thể hoàn thiện, sửa đổi hoặc rút lại quy định này.
Cổ phiếu các quỹ đầu tư tư nhân tăng vọt nhờ cơ hội kiếm được 14 nghìn tỷ đô la để nghỉ hưu.
Thị trường chứng khoán công khai nhanh chóng phản ứng trước viễn cảnh tiền từ quỹ 401(k) đổ vào các nhà quản lý quỹ thay thế. Yahoo Finance cho biết cổ phiếu của Apollo Global Management, Blackstone và KKR đã tăng từ 4% đến 5% vào thứ Hai, đảo ngược một phần mức giảm hơn 20% mà họ đã phải chịu trước đó vào năm 2026 do hoạt động huy động vốn chậm lại. Trong một phân tích riêng, Invezz ước tính rằng quy định này có thể "mở ra cơ hội trị giá 14 nghìn tỷ đô la" cho các công ty như Blackstone và Carlyle, chỉ ra quy mô khổng lồ của tài sản đóng góp xác định tại Mỹ.
Mặc dù thị trường tiền điện tử chỉ biến động nhẹ — Yahoo lưu ý rằng Bitcoin (BTC) tăng khoảng 1% lên mức giữa 60.000 đô la và Ethereum tăng hơn 2% sau thông báo — đề xuất này chính thức hóa những gì trước đây là một vùng xám đối với các nhà tài trợ kế hoạch liên quan đến tài sản kỹ thuật số. Một bài báo trước đó của Reuters về sắc lệnh 401(k) của Trump đã cảnh báo rằng việc mở tài khoản hưu trí cho tiền điện tử và thị trường tư nhân “tạo ra một mức độ rủi ro mới cho các nhà đầu tư thông thường, những người có thể không hiểu đầy đủ những phức tạp này”, trích dẫn lời của giám đốc điều hành Allvue Systems, Phila Hanson, về khả năng “tăng phí” và sự cần thiết phải “cân nhắc kỹ lưỡng”.
Warren cảnh báo người lao động có thể "mất mát lớn".
Cho đến nay, nhà phê bình chính trị gay gắt nhất là Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren. Trong một bức thư mà CNBC thu được, bà Warren lập luận rằng “đối với đa số người Mỹ, quỹ hưu trí 401(k) của họ đóng vai trò là nguồn hỗ trợ quan trọng cho sự ổn định khi về hưu, chứ không phải là một sân chơi đầy rủi ro”, và cảnh báo rằng “việc đưa tiền điện tử vào các tài khoản hưu trí của người Mỹ có thể dẫn đến những tổn thất tài chính đáng kể cho người lao động và gia đình họ”.
Bà Warren dẫn chứng nghiên cứu từ Văn phòng Trách nhiệm Giải trình Chính phủ Hoa Kỳ (GAO) cho thấy tài sản tiền điện tử có “sự biến động độc đáo” và thiếu các phương pháp đáng tin cậy để dự báo lợi nhuận, nhấn mạnh việc giá Bitcoin đã dao động từ hơn 126.000 đô la vào thời điểm đỉnh điểm tháng 10 năm 2025 xuống còn khoảng 70.000 đô la vào đầu tháng 2 năm 2026. Bà cũng trích dẫn ước tính từ Trung tâm Tiến bộ Hoa Kỳ (Center for American Progress) rằng Tổng thống Trump và gia đình ông đã thu về khoảng 12 tỷ đô la lợi nhuận liên quan đến tiền điện tử trong năm sau khi tái đắc cử năm 2024, lập luận rằng “không có cơ sở để kỳ vọng rằng việc cho phép các kế hoạch cung cấp các khoản đầu tư thay thế này sẽ mang lại kết quả tốt hơn cho người tham gia” do phí cao và rủi ro thua lỗ của chúng.
Trong một bài viết trước đó trên crypto.news về nỗ lực của Hàn Quốc trong việc mở rộng quyền tiếp cận tài sản kỹ thuật số trong các sản phẩm hưu trí, các cơ quan quản lý cũng nhấn mạnh sự cần thiết phải có các biện pháp bảo vệ đối với stablecoin và token rủi ro cao, cho thấy rằng ngay cả khi các quốc gia đang chạy đua để hiện đại hóa hệ thống tiết kiệm, cuộc tranh luận về việc nên tiến xa đến mức nào với tiền điện tử mới chỉ bắt đầu. Một bài viết khác đã tìm hiểu cách các quỹ ETF của Mỹ đã đưa Bitcoin vào các tài khoản IRA và tài khoản môi giới, dự báo trước nhiều cuộc tranh luận tương tự về đa dạng hóa so với biến động hiện đang diễn ra đối với các quỹ 401(k). Bài viết thứ ba về việc xây dựng danh mục đầu tư của các tổ chức đã nêu bật cách các quỹ hưu trí và quỹ tài trợ thường giới hạn tỷ lệ phân bổ tiền điện tử ở mức thấp, một con số đơn lẻ, một tiêu chuẩn có thể định hình mức độ tích cực mà các nhà tài trợ kế hoạch áp dụng đề xuất của Bộ Lao động nếu nó trở thành luật.
