IMF cảnh báo thuế quan không Short khi thâm hụt thương mại toàn cầu ngày càng gia tăng.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế cho rằng thuế quan không thực sự giải quyết được thâm hụt thương mại. Tác động của chúng nhỏ và không nhất quán.

Đồng thời, thâm hụt tài khoản vãng lai toàn cầu đang ngày càng gia tăng. Điều này cho thấy căng thẳng kinh tế giữa các quốc gia đang leo thang. Đối với tiền điện tử, điều này rất quan trọng. Khi căng thẳng thương mại gia tăng và các công cụ chính sách không Short, Vốn thường chuyển sang các tài sản thay thế như Bitcoin.

Những phát hiện chính của IMF

Trong một báo cáo chính sách mới, các nhà nghiên cứu của IMF, Pierre-Olivier Gourinchas và Christian Mumssen, đã phân tích các yếu tố thúc đẩy sự mất cân bằng toàn cầu.

Kết luận của họ rất rõ ràng: các chính sách kinh tế vĩ mô truyền thống vẫn là đòn bẩy chủ yếu để giải quyết sự mất cân bằng tài khoản vãng lai. Ngược lại, thuế quan và các chính sách công nghiệp chỉ mang lại kết quả hạn chế, và thường phản tác dụng.

Theo IMF, thuế quan chỉ cải thiện tài khoản vãng lai trong những trường hợp hiếm hoi, cụ thể là khi chúng có tính chất tạm thời. Tuy nhiên, hầu hết các loại thuế quan đều được coi là vĩnh viễn hoặc gây ra sự trả đũa.

Do đó, mọi người không điều chỉnh hành vi tiết kiệm của mình, và tài khoản vãng lai hầu như không thay đổi.

Bài báo cảnh báo rằng sự mất cân bằng ngày càng gia tăng “thường xảy ra trước các cuộc khủng hoảng tài chính hoặc sự đảo chiều đột ngột của dòng Vốn ”.

Thông tin thú vị: IMF lưu ý rằng việc leo thang thuế quan hầu như không làm thay đổi cán cân vãng lai nhưng lại làm giảm đáng kể sản lượng trên tất cả các khu vực. Ai cũng thiệt!

Tại sao điều này lại quan trọng đối với tiền điện tử?

Phân tích của IMF cho thấy bức tranh về sự bất ổn cấu trúc. Do đó, một số động lực liên quan đến tiền điện tử xuất hiện:

• Áp lực lên đồng đô la: Mỹ đang gánh chịu thâm hụt ngân sách lớn với chi tiêu tiêu dùng cao. Tình hình tài chính suy yếu có thể gây áp lực dài hạn lên niềm tin vào đồng đô la, từ đó có khả năng mang lại lợi ích cho các loại tài sản lưu trữ giá trị thay thế như Bitcoin.
• Nhu cầu về Stablecoin: Khi căng thẳng thương mại toàn cầu tiếp diễn và sự mất cân bằng tiềm ẩn vẫn tồn tại, các doanh nghiệp có thể ngày càng chuyển sang sử dụng stablecoin cho các giao dịch xuyên biên giới. Stablecoin neo giá với USD mang lại khả năng tiếp cận đồng đô la mà không phụ thuộc trực tiếp vào hệ thống ngân hàng.
• Lý thuyết về nơi trú ẩn an toàn: IMF đã cảnh báo rõ ràng về các cuộc khủng hoảng tài chính tiềm tàng. Trong lịch sử, những cảnh báo như vậy thường xuất hiện trước các giai đoạn mà nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản không tương quan với nhau.

Triển vọng

IMF kêu gọi “điều chỉnh đồng bộ”, trong đó các quốc gia cùng nhau hành động. Tuy nhiên, sự phối hợp như vậy đã tỏ ra khó đạt được. Trong trường hợp thiếu hành động phối hợp, các bên tham gia thị trường sẽ tự tìm kiếm giải pháp riêng của mình.

Cảnh báo của IMF rất rõ ràng: sự mất cân bằng toàn cầu đang ngày càng gia tăng, thuế quan sẽ không giải quyết được vấn đề, và việc điều chỉnh thiếu có trật tự có thể gây ra "chi phí cực kỳ lớn".

Đối với thị trường tiền điện tử, bối cảnh vĩ mô này tạo ra cả rủi ro và cơ hội. Luận điểm về vai trò của tiền điện tử như một lớp tài chính thay thế ngày càng mạnh mẽ hơn khi các công cụ chính sách truyền thống không còn hiệu quả.