Nhận ngay những phân tích và thông tin chuyên sâu dựa trên dữ liệu về tiền điện tử mỗi tuần:
Cảnh quan Lớp 1: Chuyên môn hóa không gian khối
Tác giả: Tanay Ved , Cộng tác viên nghiên cứu cấp cao
Những điểm chính cần ghi nhớ
Khi không gian khối mở rộng và chi phí giao dịch giảm, sự khác biệt giữa các chuỗi đang chuyển từ chi phí sang chuyên môn hóa theo trường hợp sử dụng.
Tháng 3 vừa qua, đồng Bitcoin thứ 20 triệu đã được khai thác, trong khi hệ sinh thái ngày càng phát triển của các token được đóng gói và các token ZK rollup đang bắt đầu mở khóa khả năng lập trình và tiện ích sản xuất của Bitcoin.
Ethereum đang củng cố vai trò của mình như một trung tâm thanh khoản và quyết toán on-chain , với phí L1 ở mức thấp kỷ lục khi L2 phát triển từ các giải pháp mở rộng quy mô thành các môi trường thực thi chuyên biệt.
Solana đang thúc đẩy tầm nhìn về Thị trường Vốn Internet thông qua việc tăng cường áp dụng thanh toán và cơ sở hạ tầng giao dịch trên chuỗi tinh vi, với Alpenglow hướng đến Tính chất cuối cùng giao dịch trong vòng chưa đến một giây.
Giới thiệu
Chi phí giao dịch trên chuỗi đã giảm đáng kể khi không gian khối mở rộng trên các mạng. Phí giao dịch trên mạng chính Ethereum đã giảm đáng kể sau các bản nâng cấp gần đây, phí giao dịch Solana vẫn ở mức rất thấp, và các máy chủ L2 cũng cung cấp môi trường thực thi với chi phí thấp tương tự. Khi chi phí giảm, sự khác biệt giữa các không gian khối ngày càng được xác định bởi tính thanh khoản của hệ sinh thái, Xuất lượng và chuyên môn hóa trường hợp sử dụng hơn là lợi thế chi phí biên.
Trong số báo này của State of the Network , chúng ta sẽ khám phá cách các L1 chính đang phát triển xung quanh các vai trò khác nhau: Bitcoin mở rộng khả năng lập trình và tiện ích sản xuất, Ethereum củng cố vị thế là trung tâm thanh toán và thanh khoản cho stablecoin, RWA và DeFi, và Solana định vị cho các khoản thanh toán và giao dịch tần suất cao.
Bitcoin
Vào tháng 3 năm 2026, Bitcoin thứ 20 triệu đã được khai thác, chỉ còn lại 1 triệu BTC để phát hành tiếp theo. Hơn 95% tổng nguồn cung Bitcoin đã được lưu hành, và với phần thưởng Block hiện ở mức 3,125 BTC sau sự kiện giảm một nửa vào tháng 4 năm 2024, lượng phát hành tiếp tục giảm dần theo chương trình.
Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro
Khi phần thưởng Block giảm dần, phí giao dịch trở thành một thành phần ngày càng quan trọng trong thu nhập của thợ đào. Ngoại trừ những đợt tăng đột biến nhất thời, phí giao dịch chỉ chiếm chưa đến 1% tổng thu nhập của thợ đào. Vì phí giao dịch Bitcoin hoàn toàn thuộc về Thợ đào, câu hỏi dài hạn đối với mô hình bảo mật của Bitcoin là liệu nhu cầu phí tự nhiên có thể bù đắp bền vững khoảng trống do lượng phát hành giảm hay không.
Giúp Bitcoin trở nên dễ lập trình và hiệu quả hơn
Mặc dù vốn hóa thị trường của Bitcoin ước tính khoảng 1,3 nghìn tỷ đô la, nhưng khoảng 60% BTC đã không được giao dịch trong hơn một năm, và khoảng 2,4 triệu BTC (khoảng 11% tổng nguồn cung ) nằm trên các sàn giao dịch tập trung, trong khi khoảng 243.000 BTC khác đang lưu hành dưới dạng token được đóng gói trên các chuỗi khác. Phần lớn Vốn của Bitcoin vẫn ở trạng thái thụ động về mặt kinh tế, và hầu hết các hoạt động và việc tạo ra phí xung quanh nó đều diễn ra bên ngoài lớp cơ sở.
Vai trò chức năng của Bitcoin đang phát triển theo hai hướng: mở rộng khả năng lập trình lớp cơ sở và tăng cường tiện ích sản xuất của BTC. Một hệ sinh thái ngày càng phát triển gồm các chuỗi phụ, các L2 như Mạng Lightning, các token Wrapped Bitcoin và các giao thức Liquid Staking đã nâng cao tiện ích của Bitcoin, nhưng mang theo các mức độ tin cậy khác nhau, từ mô hình hoàn toàn Custodial đến mô hình dựa trên hợp đồng thông minh.
Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro
Ở phía giảm thiểu tối đa sự tin tưởng là Citrea , một zk rollup thanh toán trực tiếp trên Bitcoin L1. Sử dụng BitVM , một khung phần mềm cho phép xác minh chương trình trong hệ thống kịch bản hiện có của Bitcoin, Citrea cho phép các ứng dụng tương thích EVM được bảo mật bằng Bằng chứng công việc (PoW) (PoW) của Bitcoin. Không giống như các sidechain, nó sử dụng bằng chứng zero-knowledge proofs) để thanh toán trực tiếp trên Bitcoin, đồng thời dựa vào một cầu nối Non-Custodial để rút tiền.
Song song đó, việc sử dụng BTC một cách hiệu quả như tài sản thế chấp đang ngày càng phát triển. Tổng giá trị của các token Wrapped Bitcoin được bảo đảm bằng cbBTC trên các chuỗi như Ethereum lên tới hơn 15 tỷ đô la, trong đó thị trường cho vay được hỗ trợ bởi cbBTC của Coinbase trên Morpho cũng đã vượt mốc 1 tỷ đô la. Các giao thức Liquid Staking như Babylon còn mở rộng điều này hơn nữa, cho phép BTC đóng vai trò là tài sản đảm bảo kinh tế cho các mạng lưới Bằng chứng cổ phần (PoS) bên ngoài. Những phát triển này đang bắt đầu khai phá tiềm năng sản xuất của Vốn vốn dĩ trước đây bị bỏ phí.
Ethereum
Ethereum tiếp tục đóng vai trò là trung tâm thanh khoản và thanh toán. Nó nắm giữ khoảng 62% tổng vốn hóa thị trường stablecoin, sở hữu thanh khoản DeFi lớn nhất trong tất cả chuỗi và là điểm đến ngày càng tăng cho các tài sản thực được mã hóa (RWA), từ quỹ thị trường tiền tệ đến kho bạc và cổ phiếu được mã hóa.
Những nâng cấp gần đây đang củng cố lớp nền tảng của Ethereum như là cốt lõi của hoạt động kinh tế. PeerDAS, không gian lưu trữ dữ liệu lớn hơn và giới hạn phí gas cao hơn thông qua Pectra và Fusaka đã đẩy phí L1 xuống mức thấp nhất trong nhiều năm, mở rộng phạm vi hoạt động có thể được thanh toán trực tiếp trên mạng chính.
Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro
Số lượng địa chỉ và giao dịch hoạt động hàng ngày trên mạng chính Ethereum đã tăng gấp đôi so với năm trước, vượt qua mốc 1 triệu và 2,4 triệu tương ứng. Tuy nhiên, như chúng tôi đã phát hiện trước đó, một phần của sự tăng trưởng này phản ánh các cuộc tấn công làm nhiễm độc địa chỉ và sự gia tăng các địa chỉ "bụi" (ví có số dư dưới 1 đô la), vốn đôi khi chiếm một phần đáng kể trong số các địa chỉ hoạt động hàng ngày.
Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro
Mối quan hệ L1 <> L2 thay đổi
Khi việc giao dịch trên L1 trở nên rẻ hơn đáng kể, vai trò của các lớp Layer-2 (L2) của Ethereum đang được xem xét lại. L2 được hình thành như cơ chế mở rộng quy mô chính của Ethereum, giúp giảm tải việc thực thi để giảm chi phí. Mục tiêu đó hiện đang thay đổi. Như đã được nêu trong một bài đăng trên blog gần đây của Ethereum Foundation, mục đích chính của L2 hiện nay là cung cấp các tính năng khác biệt, khả năng tùy chỉnh và môi trường thực thi chuyên biệt, với khả năng mở rộng bổ sung là lợi ích thứ yếu.
Không gian Blob (lớp dữ liệu chuyên dụng mà các L2 sử dụng để gửi dữ liệu giao dịch lên Ethereum) hiện chỉ đầy dưới 30%, với trung bình khoảng 3 blob mỗi Block sau các đợt mở rộng dung lượng gần đây. Việc sử dụng blob tập trung ở một vài L2 và phí blob vẫn chiếm một phần không đáng kể trong tổng doanh thu phí giao dịch. Khả năng thanh toán của L1 đã vượt xa nhu cầu thanh toán của L2, và chi phí thanh toán trên Ethereum không còn là rào cản đáng kể đối với hầu hết các L2.
Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro
Các nền tảng L2 đang tìm được chỗ đứng vững chắc là những nền tảng có thứ gì đó cụ thể hơn để cung cấp. Base đã xây dựng lợi thế phân phối thông qua các sản phẩm dành cho người tiêu dùng của Coinbase và Arbitrum thông qua tính thanh khoản DeFi dồi dào. Một thế hệ chuỗi chuyên dụng mới như MegaETH, Lighter, Robinhood Chuỗi, Ink và những nền tảng khác hiện đang nhắm mục tiêu vào các trường hợp sử dụng cụ thể, hoặc cung cấp các mô hình kinh doanh và hình thức phân phối mới.
Lộ trình của Ethereum tiếp tục khuyến khích sự tích hợp L1/L2 sâu hơn thông qua khả năng tương tác và các kiến trúc giảm thiểu sự phụ thuộc vào lòng tin như các rollup gốc, điều này có thể củng cố vai trò của ETH như là cốt lõi về thanh khoản và thanh toán của hệ sinh thái.
Glamsterdam và những nâng cấp khác
Dự kiến ra mắt vào nửa đầu năm 2026, Hard fork Glamsterdam tiếp tục phát triển theo hướng này. Bằng cách nâng Gas Limit lên khoảng 200 triệu và giới thiệu tính năng thực thi giao dịch song song, bản cập nhật này hướng đến mục tiêu tăng đáng kể Xuất lượng L1 cùng với việc giảm phí cho các tương tác hợp đồng thông minh phức tạp. Tính năng Tách biệt Người đề xuất-Người xây dựng được quy định (ePBS) tích hợp việc xây dựng Block vào giao thức, giảm sự tập trung hóa MEV và cải thiện tính minh bạch trong việc sắp xếp giao dịch. Những thay đổi này được thiết kế để biến Ethereum L1 thành một môi trường thực thi cạnh tranh hơn bằng cách đảm bảo lớp nền tảng vẫn là nơi đáng tin cậy nhất cho việc thanh toán giá trị cao và DeFi.
Solana
Solana đang vượt ra khỏi danh tiếng ban đầu là " chuỗi bán lẻ và memecoin" để hướng tới tầm nhìn về thị trường Vốn Internet . Phí giao dịch dưới một xu và thời gian Block dưới 400 mili giây biến Solana thành môi trường lý tưởng cho các ứng dụng đòi hỏi tốc độ cao như thanh toán, thanh toán vi mô và giao dịch tần suất cao. Hồ sơ này đang thu hút một nhóm ứng dụng đặc biệt yêu cầu thực thi độ trễ thấp ở quy mô lớn.
Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro
Thanh toán & Thanh toán vi mô tần suất cao
Môi trường chi phí thấp của Solana đã giúp nó trở thành chuỗi thanh toán hàng đầu và chuyển giao giá trị quy mô người tiêu dùng. Các giao dịch chuyển USDC dưới 1.000 đô la Mỹ luôn đạt khoảng 3 triệu giao dịch mỗi ngày, với giá trị giao dịch trung bình luôn dưới 100 đô la Mỹ.
Một xu hướng mới nổi là x402, một giao thức thanh toán HTTP mở được phát triển bởi Coinbase, cho phép bất kỳ API hoặc dịch vụ kỹ thuật số nào tính phí theo từng yêu cầu bằng stablecoin. Mặc dù đây vẫn là một môi trường Multi-Chain cạnh tranh với Base và Tempo của Stripe, Solana đã chiếm được một phần lớn các giao dịch x402, trở thành một trong những lớp ứng dụng tiên phong cho các khoản thanh toán vi mô dựa trên tác nhân.
Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro
Cơ sở hạ tầng thương mại
Xuất lượng của Solana cũng đã thu hút cơ sở hạ tầng giao dịch on-chain phức tạp. Các AMM độc quyền (propAMM), được xây dựng bởi các công ty giao dịch chuyên nghiệp sử dụng mô hình định giá riêng tư, Ngoài chuỗi , hoạt động giống như các dark pool hơn là các DEX công khai. Không giống như các AMM như Uniswap có đường cong giá dễ bị ảnh hưởng bởi giao dịch trước và chênh lệch giá, propAMM cập nhật giá Ngoài chuỗi và thanh toán trên Solana, khiến chúng có khả năng chống lại việc khai thác MEV.
Alpenglow và các nâng cấp khác
Các nâng cấp cơ sở hạ tầng sắp tới dự kiến sẽ củng cố lợi thế của Solana trong các lĩnh vực này. Alpenglow đặt mục tiêu Block Tính chất cuối cùng trong khoảng 100–150 mili giây, giảm từ khoảng 12 giây, bằng cách thay thế Tower BFT và Proof of History bằng Votor, một giao thức tổng hợp phiếu bầu nhẹ. BAM ( Block Assembly Marketplace ), được phát triển bởi Jito, cho phép các ứng dụng giao dịch kiểm soát thứ tự giao dịch của chính chúng, cho phép các tính năng như ưu tiên hủy bỏ và cải thiện tính công bằng khi thực thi.
Phần kết luận
Khi không gian khối mở rộng và chi phí giảm, cơ sở cạnh tranh giữa các mạng blockchain đang chuyển từ chi phí sang chuyên môn hóa. Các blockchain cấp 1 lớn đang xây dựng dựa trên thế mạnh kiến trúc của mình để đáp ứng nhiều trường hợp sử dụng khác nhau, trong khi các chuỗi được xây dựng chuyên dụng như Hyperliquid cho giao dịch, Canton cho tài chính tổ chức, và Arc và Tempo cho thanh toán stablecoin cấp doanh nghiệp đang tối ưu hóa dựa trên các yêu cầu cụ thể của ứng dụng, đưa ra những sự đánh đổi có chủ ý về quyền hạn, tuân thủ và thiết kế thực thi. Câu hỏi đặt ra là bức tranh này sẽ như thế nào khi nhu cầu trên chuỗi tăng lên đáng kể.
Rủi ro chung vẫn tồn tại trên toàn bộ cơ sở hạ tầng chuỗi khối. Sách trắng ngày 31 tháng 3 của Google Quantum AI cho thấy việc phá vỡ mật mã đường cong elip bảo mật Bitcoin, Ethereum và hầu hết các chuỗi khối có thể chỉ cần ít hơn 500.000 qubit vật lý, ít hơn khoảng 20 lần so với ước tính trước đó là 20 triệu. Các sáng kiến giai đoạn đầu như Đề xuất cải tiến Bitcoin (BIP)-360 của Bitcoin và lộ trình hậu lượng tử của Ethereum đang dần hình thành. Thách thức lớn hơn nằm ở việc phối hợp Consensus xã hội và việc áp dụng tự nguyện trên các mạng lưới phi tập trung, một quá trình có thể chậm hơn và khó dự đoán hơn so với các tổ chức tập trung.
Đăng ký và xem các số báo trước
Bản báo cáo "Tình trạng mạng lưới" của Coin Metrics cung cấp cái nhìn khách quan hàng tuần về thị trường tiền điện tử, được xây dựng dựa trên dữ liệu mạng lưới (on-chain) và dữ liệu thị trường của chính chúng tôi.
Nếu bạn muốn nhận bản tin State of the Network qua email, vui lòng đăng ký tại đây . Bạn có thể xem các bản tin State of the Network trước đây tại đây .
