Toàn văn thư DCG gửi cổ đông: Cùng làm rõ 19 vấn đề cốt lõi

Phiên dịch cho Odaily Odaily| Moni

Để giải quyết nhiều nghi ngờ gần đây về DCG, người sáng lập và Giám đốc điều hành Barry Silbert đã xuất bản "Thư gửi cổ đông" ngày hôm nay, giải đáp từng vấn đề chính. Odaily Odaily đã biên soạn toàn văn như sau:

CHÚC MỪNG NĂM MỚI. Tôi đã suy ngẫm về năm vừa qua, tình hình của ngành công nghiệp mã hóa và xu hướng gần đây của nó trong tương lai.

Đầu tiên, tôi vô cùng tự hào về vai trò của DCG với tư cách là người tiên phong và xây dựng trong 10 năm qua. Kể từ khi thành lập DCG, chúng tôi đã đầu tư vào hơn 200 công ty, liên tục phát triển và định hình ngành công nghiệp mã hóa. Chúng tôi đã giúp thành lập quỹ BTC được niêm yết công khai đầu tiên, đồng thời là công ty quản lý tài sản lớn nhất trong lĩnh vực crypto( Grayscale ), nền tảng truyền thông crypto(Coindesk) có ảnh hưởng nhất, nhóm khai thác Bitcoin số 1 thế giới, nhà môi giới hàng đầu crypto và ví / sàn giao dịch crypto vị trí chủ đạo các thị trường mới nổi. DCG cũng hỗ trợ lượng lớn các công ty quỹ mới nổi, các giao thức crypto và các dự án chuỗi khối hàng đầu.

Tôi có nhiều kỷ niệm đẹp về những ngày đầu của ngành công nghiệp mã hóa, cố gắng hỗ trợ giáo dục và đấu tranh với các doanh nhân và nhà đầu tư khác để giành lấy tính hợp pháp. Cho dù đó là việc tham dự một hội nghị với một nhóm người hay bị chế nhạo trên CNBC và bị hầu hết các nhà đầu tư hợp pháp sa thải, tất cả những điều này đều tiếp thêm sinh lực và động lực cho tôi.

Ngược lại, năm vừa qua là năm khó khăn nhất trong cuộc đời tôi—cả về mặt cá nhân lẫn sự nghiệp. Những kẻ xấu và những sự cố lặp đi lặp lại trong không gian crypto đã tàn phá ngành công nghiệp này, gây ra những hiệu ứng lan rộng. Mặc dù DCG, các công ty con và nhiều công ty trong danh mục đầu tư của nó không tránh khỏi tình trạng hỗn loạn hiện tại, nhưng sau một thập kỷ dồn mọi thứ vào công ty và không gian này, tính liêm chính và thiện chí của tôi đã bị đặt dấu hỏi, và tôi đã trở thành Focus. về việc làm mọi việc một cách đúng đắn.

Trong lá thư cổ đông cuối cùng của tôi, được xuất bản vào tháng 11 năm ngoái, tôi đã chia sẻ quan điểm sau: DCG cam kết nỗ lực hướng tới một hệ thống tài chính tốt hơn và muốn duy trì vị thế dẫn đầu ngành. Khi bước sang năm mới, chúng tôi đang xây dựng tinh thần "Dựa vào" và thực hiện những thay đổi có ý nghĩa để công ty đạt được thành công lâu dài. Trong vài tháng qua, chúng tôi đã tích cực cắt giảm chi phí để đáp ứng với điều kiện thị trường hiện tại, bao gồm cắt giảm chi phí hoạt động, sa thải nhân viên, v.v., đồng thời đưa ra quyết định khó khăn về việc đóng cửa HQ, một công ty con quản lý tài sản được DCG nuôi dưỡng vào năm 2020 . Mặc dù chúng tôi vẫn tin tưởng vào khái niệm HQ và đội ngũ lãnh đạo xuất sắc của nó nhưng tình trạng suy thoái hiện tại không có lợi cho sự bền vững ngắn hạn của việc kinh doanh.

Hướng tới năm 2023 và hơn thế nữa, ngành công nghiệp mã hóa cần phải nỗ lực nhiều hơn nữa để xây dựng lại uy tín và danh tiếng. Năm 2023 sẽ là một năm đầy thử thách đối với tất cả chúng ta, nhưng tôi vẫn lạc quan. Tôi hy vọng rằng bức thư này và phần Hỏi & Đáp kèm theo sẽ giải thích những diễn biến khác và giải quyết một số suy đoán về DCG - một số trong đó là hợp lý, một số trong đó hoàn toàn vô căn cứ và sai lầm - và giúp làm rõ quan điểm của chúng tôi.

Đối với các đồng nghiệp của tôi, giờ là lúc để cộng tác, cổ vũ cho sự thành công của nhau và cùng nhau đưa ngành công nghiệp mã hóa lên một tầm cao mới. Hãy cùng nhau phát triển, tôn trọng người khác, quay lại vui chơi và tạo ra sự khác biệt. Tôi có thể đảm bảo với bạn rằng DCG cam kết thực hiện điều đó và tôi không nghi ngờ gì rằng DCG sẽ nổi lên trong năm nay như một công ty mạnh mẽ hơn bao giờ hết.

1. Cấu trúc mô hình kinh doanh của DCG là gì?

Được thành lập vào năm 2015, DCG là công ty cổ phần cung cấp dịch vụ việc kinh doanh mua và đầu tư trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, một số trong đó được sở hữu toàn bộ trong một số danh mục đầu tư, trong khi ở hầu hết các doanh nghiệp, DCG chỉ có một lượng nhỏ cổ phần thiểu số. Ngày nay, DCG có danh mục đầu tư gồm hơn 200 công ty tại hơn 35 quốc gia và đã đầu tư vào hơn 50 crypto tiền điện tử cũng như nhiều dự án tiền kỹ thuật số và chuỗi khối.

2. Mối quan hệ thực sự giữa DCG và công ty con do nó sở hữu 100% là gì?

Kể từ khi thành lập DCG, công ty con đã thành lập và hoạt động như một công ty độc lập với đội ngũ quản lý, các quy trình quản lý tài chính và rủi ro cũng như giám sát pháp lý và tuân thủ riêng. Mỗi công ty con có văn hóa, cơ cấu hoạt động và động lực riêng. Tất cả các khía cạnh trong việc kinh doanh hàng ngày của mỗi công ty con đều được hướng dẫn bởi đội ngũ lãnh đạo tương ứng của họ.

DCG có đội ngũ khoảng 50 người chuyên đầu tư, hỗ trợ các công ty trong danh mục đầu tư và đưa ra định hướng chiến lược cũng như giám sát chung cho các công ty con. Cụ thể, DCG không chỉ đạo bất kỳ giao dịch , khoản vay hay khoản vay nào cho việc kinh doanh của Genesis.

3. DCG và bất kỳ công ty con nào thuộc sở hữu hoàn toàn của nó có giao dịch bằng tiền mặt không?

KHÔNG. Mỗi công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn của DCF đều có tài khoản ngân hàng, tài khoản chứng khoán và tài khoản crypto riêng, đồng thời duy trì sổ sách và hồ sơ riêng biệt.

4. DCG tương tác với các công ty trong danh mục đầu tư khác như thế nào?

Đội ngũ DCF duy trì mối quan hệ chặt chẽ với danh mục đầu tư, cung cấp cho các nhà lãnh đạo việc kinh doanh lời khuyên trực tiếp về chiến lược và hoạt động cũng như khả năng tiếp cận nhiều nguồn lực, chương trình và đối tác giá trị gia tăng. Bằng cách này, DCG đã nuôi dưỡng một trong những cộng đồng doanh nghiệp sôi động và hợp tác nhất trong không gian chuỗi khối và crypto.

5. Trụ sở chính của DCG ở đâu?

DCG là một công ty của Mỹ có trụ sở tại Stamford, Connecticut.

6. DCG đã huy động được bao nhiêu vốn nợ từ các công ty không liên kết? Nó được tuyển dụng khi nào?

DCG đã huy động được trăm triệu đô la Mỹ nợ có định kì có bảo đảm cao cấp bên ngoài vào tháng 11 năm 2021 từ một nhóm người cho vay do Eldridge đứng đầu.

7. DCG hiện nợ Genesis Capital bao nhiêu?

Giống như hàng trăm nhà đầu tư tổ chức khác, DCG đã vay tiền từ Genesis Capital, công ty cho vay của Genesis. Tuy nhiên, những khoản vay này luôn được cấu trúc trên cơ sở giao dịch ngang giá và được định giá theo lãi suất thị trường hiện hành. Ngoài kỳ phiếu được thảo luận trong Câu hỏi 14 bên dưới, DCG hiện còn nợ Genesis Capital:

• trăm triệu đô la Mỹ

• 4.550 BTC (khoảng mươi nghìn đô la Mỹ)

Các khoản thanh toán này sẽ đến hạn vào tháng 5 năm 2023.

DCG đã vay trăm triệu đô la Mỹ từ tháng 1 năm 2022 đến tháng 5 năm 2022 với lãi suất 10%-12%.

Đối tượng đầu tư của DCG sẽ vay BTC với lãi suất trung bình có trọng số là 3,85% trong năm 2021 và 2022, bao gồm số tiền đã vay trước đó nhưng đã hoàn trả cho Genesis Capital và số dư khoản vay hiện tại là 4.550 BTC.

Khi các khoản vay này được giải ngân vào đầu năm 2022, DCG có giá trị vốn chủ sở hữu khoảng trăm triệu đô la Mỹ, EBITDA 12 tháng cuối cùng của DCG là hơn trăm triệu đô la Mỹ và tổng dư nợ cho vay của Genesis Capital là trăm triệu đô la Mỹ. Trong thời gian này, giá Bitcoin vào khoảng 30.000-47.000 mươi nghìn đô la Mỹ.

Ngoài khoản vay BTC, đơn vị đầu tư của DCG còn vay 14.048 tokenBCH (khoảng mươi nghìn đô la Mỹ) vào cuối năm 2020, hiện đang trả lãi 9%.

DCG đã không vay tiền từ Genesis Capital kể từ tháng 5 năm 2022, chưa bao giờ vỡ nợ lãi suất và đến nay có tất cả các khoản dư nợ.

Lưu ý*: Các số liệu trên thể hiện số tiền đã bị loại bỏ.

8. DCG sẽ sử dụng khoản vay USD từ Genesis Capital để kiếm doanh thu như thế nào?

Số tiền DCG vay ban đầu được giữ trong kho tiền dưới dạng tiền mặt để sử dụng khi có cơ hội. Cuối cùng, chúng tôi đã quyết định mua lại cổ phiếu DCG từ một trong những nhà đầu tư rủi ro ban đầu, cũng như đầu tư vào token thanh khoản và cổ phiếu đại chúng.

9. Đối tượng đầu tư của DCG sử dụng BTC vay từ Genesis Capita như thế nào?

Các tổ chức đầu tư của DCG phòng ngừa rủi ro cho các vị thế GBTC mua của họ bằng cách sử dụng BTC vay từ Genesis Capital để duy trì tính trung lập của thị trường đối với các vị thế đó. Việc DCG mua GBTC trên thị trường mở được thực hiện khi GBTC đang giá giao dịch với mức chiết khấu đáng kể so với NAV và giống như tất cả các khoản đầu tư khác, các quyết định này dựa trên đánh giá rủi ro về lợi nhuận có thể có. Việc mua GBTC của chúng tôi trên thị trường mở tuân thủ Mục 10b-18 của Đạo luật Giao dịch Chứng khoán Hoa Kỳ và được tiết lộ minh bạch trong hồ sơ và thông cáo báo chí.

10. Mối quan hệ giữa DCG và FTX là gì?

Vào tháng 7 năm 2021, DCG đã thực hiện khoản huy động vốn vốn cổ phần nhỏ trị giá mươi nghìn đô la Mỹ vào vòng Series B của FTX như một phần trong chiến lược hiện tại của chúng tôi là đầu tư vào sàn giao dịch phạm vi toàn cầu - DCG đã đầu tư vào gần 24 giao dịch. DCG có tài khoản giao dịch với FTX, nhưng khối lượng giao dịch trên nền tảng chỉ chiếm chưa đến 1% tổng khối lượng giao dịch của DCG.

Barry không có mối quan hệ cá nhân hay nghề nghiệp với Sam Bankman-Fried. Ngoài cuộc trò chuyện vào mùa hè năm 2022 và một vài email vào thời điểm đó, Barry không nhớ mình đã từng gặp, nói chuyện hay liên lạc riêng tư với anh ấy.

11. Mối quan hệ giữa DCG và Alameda là gì?

DCG chưa bao giờ có mối quan hệ với Alameda. Genesis có mối quan hệ giao dịch và vay mượn với Alameda.

12. Sam Bankman-Fried có phục vụ trong Ban Giám đốc Genesis không?

KHÔNG.

13. Mối quan hệ giữa DCG và Three Arrows Capital là gì?

DCG chưa bao giờ có bất kỳ mối quan hệ nào với Three Arrows Capital. Ngoài cuộc gọi giới thiệu với một trong những người đồng sáng lập vào năm 2020, Barry không nhớ mình đã từng gặp, nói chuyện hay giao tiếp riêng với Three Arrows Capital. DCG chưa bao giờ phối hợp với Three Arrows Capital để mua hoặc bán GBTC hoặc bất kỳ khoản đầu tư nào khác.

Genesis có mối quan hệ giao dịch và vay mượn với Three Arrows Capital , và Three Arrows Capital không trả được nợ cho khoản vay của Genesis. Ngoài ra, Three Arrows Capital còn là nhà đầu tư vào nhiều sản phẩm Grayscale khác nhau.

14. Tại sao DCG lại tiếp nhận yêu cầu phá sản đối với Three Arrows Capital, và đổi lại giấy nợ trị giá trăm triệu đô la Mỹ của DCG từ Genesis Capital là gì?

Cho đến mùa hè năm 2022, Genesis Capital là công ty vay mượn crypto hàng đầu thế giới. Khi Three Arrows Capital không trả được nợ cho Genesis Capital và nhiều người cho vay khác vào tháng 6 năm 2022, có thể thấy rõ nỗi sợ hãi về sự lây lan và phá hủy toàn bộ ngành công nghiệp mã hóa trên thị trường, đây cũng là điều cần cân nhắc trong việc DCG chuyển sang hỗ trợ Genesis Capital.

Hơn nữa, DCG tin chắc rằng một khi thị trường crypto ổn định, sẽ tiếp tục có nhu cầu lượng lớn về các dịch vụ môi giới hàng đầu của tổ chức. Genesis có chuyên môn tuyệt vời và cơ sở khách hàng tổ chức tốt nhất trên thế giới, đã xây dựng nền tảng giao dịch crypto tổ chức đầu tiên vào năm 2013 và tung ra Genesis Capital vào năm 2018. Vì vậy, DCG tin rằng Genesis (bao gồm bàn giao dịch và bàn vay mượn) rất đáng được bảo vệ.

DCG và Hội đồng quản trị của họ tin rằng việc hỗ trợ Genesis, những người cho vay và DCG là vì lợi ích tốt nhất của Genesis. Cơ chế dành cho các cố vấn tài chính và pháp lý của DCG, dựa trên ý kiến ​​và lời khuyên của kế toán viên, là để DCG tiếp nhận các yêu cầu bồi thường của Three Arrows Capital và thay thế chúng bằng các kỳ phiếu Genesis khi chúng đáo hạn.

Kỳ phiếu trị giá trăm triệu đô la Mỹ, đáo hạn vào năm 2032, thể hiện giả định của DCG về Three Arrows Capital nợ từ việc Genesis vỡ nợ vào tháng 6 năm 2022. DCG đã đồng ý chuyển nhượng và trao đổi khoản vay không có bảo đảm trị trăm triệu đô la Mỹ mà Genesis phải thu từ Three Arrows Capital , với lời cảnh báo rằng Three Arrows Capital đã sử dụng kỳ phiếu DCG, việc thu hồi chúng rất không chắc chắn. DCG chưa nhận được bất kỳ khoản tiền mặt, crypto hoặc hình thức thanh toán nào khác bằng hối phiếu nhận nợ. Điều này có nghĩa là DCG thừa nhận một cách hiệu quả rủi ro thua lỗ của Genesis đối với khoản vay Three Arrows Capital , nhưng chúng tôi không có nghĩa vụ phải làm như vậy.

Điều quan trọng là kỳ phiếu trị giá trăm triệu đô la Mỹ không thể thu hồi được và không chứa bất kỳ đặc điểm tương tự nào khác của trái phiếu có thể thu hồi được. Ngoài ra, Genesis đã chuyển nhượng yêu cầu bồi thường của mình đối với Three Arrows Capital cho DCG và, như một phần của giao dịch, đã đồng ý rằng bất kỳ khoản thu hồi nào mà DCG nhận được liên quan đến việc thanh lý Three Arrows Capital sẽ được áp dụng trực tiếp đối với kỳ phiếu nhận nợ trị giá 1,1 tỷ trăm triệu đô la Mỹ.

Đáng chú ý, trong giai đoạn sau vụ vỡ nợ Three Arrows Capital, DCG đã đầu tư khoảng trăm triệu đô la Mỹ vào vốn chủ sở hữu mới vào thực thể Genesis, cung cấp thêm vốn cho công ty này.

15. DCG sẽ đóng vai trò gì trong việc tái cơ cấu Genesis Capital?

Genesis là một công ty con hoạt động độc lập và khác biệt với ban giám đốc và đội ngũ quản lý riêng. Hội đồng quản trị Genesis đã thành lập một ủy ban đặc biệt bao gồm hai giám đốc độc lập với chuyên môn về tài chính, pháp lý và tái cấu trúc trong nhiều thập kỷ để giám sát quá trình tái cấu trúc của Genesis Capital và mọi vấn đề khác liên quan đến các bên liên quan. Genesis Capital cũng thuê các cố vấn độc lập bên ngoài để chỉ đạo quá trình tái cơ cấu, bao gồm Cleary Gottlieb, Moelis và Alvarez & Marsal.

DCG và các cố vấn độc lập bên ngoài của nó, cùng với các công ty như Goodwin Procter, Weil Gotshal và Ducera Partners, đã tham gia vào sự hợp tác hiệu quả với Genesis và các cố vấn của nó, cũng như một hội đồng tạm thời gồm một số chủ nợ nhất định của Genesis và các cố vấn của nó, liên quan đến vấn đề tái cơ cấu.

Tuy nhiên, do các khoản nợ chưa thanh toán của DCG và kỳ phiếu nợ Genesis Capital, các giám đốc điều hành của DCG, bao gồm cả các thành viên ban giám đốc Genesis, không có quyền ra quyết định liên quan đến bất kỳ hoạt động tái cơ cấu nào của Genesis Capital.

16. DCG có phải là đối tượng của cuộc điều tra khoản vay ở Quận phía Đông của New York không?

DCG không biết và không có lý do gì để tin rằng Quận Đông New York đã điều tra DCG.

DCG liên lạc định kì với các cơ quan quản lý như một phần trong hoạt động việc kinh doanh hàng ngày của chúng tôi. Như thường lệ, chúng tôi sẽ tiếp tục tham gia một cách cởi mở, trả lời các câu hỏi và cung cấp mọi thông tin được yêu cầu nếu bất kỳ cơ quan quản lý hoặc điều tra viên nào liên hệ với chúng tôi.

17. Có mối liên hệ nào giữa DCG và Terra Luna không?

DCG không mua, bán, bán khống hoặc giao dịchstablecoin của Terra và không có mối quan hệ nào với các nhà phát hành các token này.

DCG đã mua khoảng 60.000 token LUNA vào cuối năm 2021/đầu năm 2022 để hỗ trợ công ty con Foundry thuộc sở hữu hoàn toàn của mình trong việc tạo nút thế chấp. DCG không mua, bán, bán khống hoặc giao dịch Luna Token như một phần trong chiến lược đầu tư của mình.

18. Mối quan hệ giữa DCG và Celsius là gì?

DCG không mua, bán, bán khống hoặc giao dịch Token Celsius . DCG không có mối quan hệ với Celsius

19. DCG có phát hành token riêng không?

DCG chưa bao giờ phát hành token riêng của mình.