Biên soạn bởi: Yuliya, PANews
Ghi chú của biên tập viên : Vào ngày 23 tháng 4, tại Hội nghị Thượng đỉnh Quản lý Tài sản Kỹ thuật số Tổ chức Hồng Kông 2026, Fu Peng, nhà kinh tế trưởng mới được bổ nhiệm của Tập đoàn Newfire, đã có bài phát biểu đầu tiên của mình. Ông cho rằng bản chất của việc các chuyên gia tài chính truyền thống đón nhận thế giới crypto tương tự như cách công nghệ máy tính đã định hình lại ngành tài chính truyền thống trong quá khứ; hiện nay, trí tuệ nhân tạo (AI) và blockchain đang thúc đẩy một vòng chuyển đổi mới. Trong tương lai, tài chính truyền thống và tài sản crypto sẽ tích hợp hoàn toàn, hướng tới một kỷ nguyên mới của "FICC+C". Toàn văn bài phát biểu của ông được đăng tải bên dưới:
Trong vài ngày qua, rất nhiều người đã hỏi tôi cùng một câu hỏi: Tại sao tôi lại gần gũi với cộng đồng tiền điện tử đến vậy?
Trên thực tế, cơ hội này bắt đầu từ khoảng năm 2022, và đã khoảng bốn năm trôi qua kể từ đó. Là người hành nghề trong lĩnh vực tài chính truyền thống, chúng tôi đã theo dõi sát sao và nắm bắt xu hướng của toàn bộ thị trường tài sản crypto .
Mục đích ban đầu của tôi khi phát biểu hôm nay khá đơn giản: Tôi chỉ muốn kể cho các bạn một câu chuyện lịch sử. Đối với tôi, tôi là một người hưởng lợi lớn từ những thành quả của thời kỳ trước. Các bạn có thể thấy chức danh của tôi là "nhà kinh tế học", nhưng tôi không chỉ đơn thuần là một học giả.
Kinh nghiệm cốt lõi của tôi trong 25 năm qua, cũng chính là việc kinh doanh cốt lõi mà chúng tôi đã thực hiện, là những gì mọi người hiểu là Quỹ phòng hộ truyền thống. Có lẽ bạn đang tự hỏi tại sao các nguồn vốn truyền thống, những người làm tài chính truyền thống và các quỹ truyền thống lại bắt đầu chú ý đến tài sản crypto ?
Trong khoảng một năm trở lại đây, tôi đã liên tục quan điểm rằng tương lai chắc chắn sẽ là "FICC+C", nghĩa là phương pháp phân bổ tài sản truyền thống (FICC) sẽ được bổ sung bằng tài sản crypto . Nhiều người muốn biết lý do tại sao, vì vậy tôi muốn nhân cơ hội này để chia sẻ những suy nghĩ đơn giản của mình. Khi bạn hiểu được logic này, bạn có thể đã tự tìm ra câu trả lời về những gì thị trường sẽ diễn ra và giá cả tài sản sẽ biến động như thế nào.
Hôm nay, tôi sẽ giúp các bạn vượt qua rào cản này. Chúng ta cần quay ngược lại nguồn gốc của tài sản tài sản FICC — khoảng cuối những năm 1970 và đầu những năm 1980. Trong thập kỷ qua, tất cả mọi người ở đây đều nhận thấy rõ những thay đổi to lớn đang diễn ra trong khuôn khổ và cấu trúc tổng thể của thế giới chúng ta. Và sự thay đổi này giống nhất với giai đoạn sau Thế chiến II — những năm 1970 và 80. Ví dụ, ông Xiao Feng vừa đề cập đến trí tuệ nhân tạo, và tất cả các vị khách mời đều đã đề cập đến việc tích hợp AI. Là một bước tiến công nghệ quan trọng và động lực sản xuất, mỗi bước nhảy vọt về công nghệ và năng suất đều định hình lại nhiều ngành công nghiệp khác nhau.
Cụm từ "tất cả các ngành công nghiệp" ở đây bao gồm tất cả các lĩnh vực kinh doanh, đương nhiên bao gồm cả lĩnh vực tài chính. Tài chính không phải là một thứ tĩnh tại. Nó chắc chắn không giống như những gì bạn thấy trong phim ảnh và chương trình truyền hình như "Lòng tham của con người" hay "Sói phố Wall"- người giao dịch mặc áo vest lớn tiếng hô lệnh trên sàn giao dịch. Nói cách khác, nhiều người đến thăm Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) có thể vẫn nghĩ rằng tài chính chỉ đơn giản là việc mọi người báo giá và giao dịch trên sàn. Thật vậy, nhiều nhà báo vẫn thích sử dụng hình ảnh giao dịch trên sàn làm bối cảnh cho các bản tin của họ. Nếu bạn đến Chicago, đến thị trường phái sinh lãi suất sớm nhất, hoặc đến Sàn giao dịch kim loại Luân Đôn (LME), bạn vẫn có thể thấy dấu vết của lịch sử này. Đúng vậy, đó là hình thức tài chính truyền thống nhất trước những năm 1960 và 70. Mọi người mặc áo vest để báo giá, và sử dụng máy đánh chữ và máy đục lỗ để hoàn tất các khoản chuyển khoản, giao dịch và thanh toán.
Đối với hầu hết mọi người trong thế giới nói tiếng Trung, hình ảnh về giao dịch chứng khoán có lẽ vẫn là việc ngồi trong phòng giao dịch chứng khoán, nhìn máy hiển thị giá, điền vào mẫu đơn, bỏ vào máy và sau đó nhờ nhân viên gọi điện cho sàn giao dịch qua đường dây điện thoại chuyên dụng để hoàn tất sàn giao dịch. Nhưng không phải tất cả hoạt động tài chính hay giao dịch đều nằm trong thời đại đó . Những thay đổi lớn nhất trong lĩnh vực tài chính chắc chắn sẽ diễn ra song song với những tiến bộ công nghệ.
Trong chu kỳ phát triển công nghệ trước đây, năng suất và tiến bộ công nghệ, tập trung vào chất bán dẫn, máy tính, máy tính cá nhân, hệ điều hành DOS và Windows, đã định hình lại bối cảnh tài chính vào cuối những năm 1970 và đầu những năm 1980. Các loại tài sản FICC (Thu nhập cố định, Tiền tệ và Hàng hóa) mà chúng ta quen thuộc ngày nay, nói một cách đơn giản, tích hợp tài sản tài chính như lãi suất, hàng hóa, tỷ giá hối đoái và cổ phiếu. FICC xuất hiện vào đầu những năm 1980. Vào những năm 1970, mọi người đều được học về định giá phái sinh tài chính, chẳng hạn như mô hình Black-Scholes để định giá quyền chọn, ở trường. Nhưng hãy tưởng tượng nếu, không có sự ứng dụng và sử dụng rộng rãi máy tính, việc báo giá và định giá một phái sinh hoặc tài sản tài chính sẽ cần hàng chục phút, thậm chí nửa giờ, tính toán thủ công. Làm thế nào chúng ta có thể hoàn thành việc báo giá và giao dịch một cách hiệu quả trong những trường hợp như vậy?
Từ năm 1985, các nhà đầu tư chuyên nghiệp và các tổ chức đầu tư mới bắt đầu sử dụng rộng rãi các thiết bị đầu cuối Bloomberg. Bản thân tôi cũng chỉ bắt đầu sử dụng Reuters 3000, và sau đó là Reuters Extra và Eikon, vào khoảng thời gian xảy ra cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997 và 1998. Nói cách khác, sự ra đời của máy tính, chất bán dẫn, công nghệ thông tin và kỷ nguyên dữ liệu đã tạo ra FICC (Thu nhập cố định, tiền tệ và hàng hóa). Điều này đã dẫn đến sự đa dạng hơn về các loại tài sản, sự hợp nhất tài sản, giao dịch đa tài sản, Quỹ phòng hộ, giao dịch thuật toán và các quỹ "Huy chương Danh vọng" nổi tiếng. Nếu không có sự tiến bộ về năng suất này, ngành tài chính có thể vẫn bị mắc kẹt trong thời đại mà người giao dịch đóng vai trò thao túng thị trường và đưa ra các tín hiệu giao dịch trá hình, như nhiều người vẫn nghĩ.
Trong giai đoạn đó, JP Morgan Chase trên phố Wall đã trở thành công ty dẫn đầu lớn nhất trong toàn bộ phái sinh tài chính. Vào thời điểm đó, JP Morgan Chase đã thuê Blythe Masters, một người tốt nghiệp Đại học Cambridge, người sau này trở thành người sáng lập toàn bộ thị trường phái sinh tài chính và thị trường FICC, và biến mảng việc kinh doanh FICC thành bộ phận lợi nhuận nhất của các tổ chức tài chính chính thống trên phố Wall.
Dĩ nhiên, tất cả những điều này không thể tách rời khỏi sự hỗn loạn của thế giới trong những năm 1970 và 80. Ai cũng nên nhớ điều này: nguồn gốc của tiến bộ công nghệ thường cũng là nguồn gốc của sự hỗn loạn toàn cầu . Trong một giai đoạn lịch sử cụ thể, những bước nhảy vọt về công nghệ luôn song hành với những biến động trong hệ thống và trật tự thế giới.
Trong những năm 1970 và 1980, chúng ta đã trải qua Chiến tranh Lạnh, các cuộc chiến tranh ở Trung Đông, khủng hoảng dầu mỏ đô la, sự tăng vọt của giá vàng và sự tách rời hệ thống. Tuy nhiên, sự phát triển của nền văn minh nhân loại luôn đi kèm với cả rủi ro và cơ hội.
Trong khi trật tự thế giới có vẻ hỗn loạn, máy tính, chất bán dẫn và công nghệ thông tin của chúng ta lại phát triển nhanh chóng. Tôi đã từng nói đùa rằng có một danh mục đầu tư kỳ lạ trong thời đại đó: nắm giữ cả "tài sản đại diện cho tương lai của nhân loại" và "tài sản phòng ngừa rủi ro khi nhân loại không có tương lai".
Hãy nhớ lại khoảng năm 2019, thậm chí đừng bàn đến mười năm qua. Hãy nhìn vào danh mục đầu tư của chính bạn. Liệu bạn có đưa vào danh mục đầu tư của mình tài sản vừa đại diện cho "tương lai của nhân loại" vừa đại diện cho "nhân loại không có tương lai" hay không?
Ngày nay, khi tất cả chúng ta bắt đầu nhận ra rằng trí tuệ nhân tạo, dữ liệu và tỷ lệ băm sẽ trở thành những động lực sản xuất quan trọng nhất trong tương lai và thậm chí là kỷ nguyên tiếp theo, "cuộc chơi" của chúng ta đã đi được nửa chặng đường. Và toàn bộ nửa đầu này chính là những gì mọi người đều biết đến như là "cộng đồng tiền điện tử" truyền thống.
Tại sao tôi lại nói về chuyện này?
Mọi người nên nhớ rằng không có gì là bất biến; mọi thứ luôn được tái cấu trúc và tái sinh trong quá trình phát triển .
Vậy nên khi chúng ta nói về việc bước vào vòng tròn này, tức là thời điểm của "FICC+C", tôi tự hỏi liệu điều này có để lại dấu ấn quan trọng trong lịch sử, giống như dấu ấn mà Blythe Masters của JPMorgan Chase đã để lại trong lịch sử FICC hay không. Liệu đây có phải là một nút quan trọng, báo hiệu sự kết thúc của giai đoạn phát triển ban đầu trong 10 đến 15 năm qua và sự xuất hiện của một giai đoạn phát triển hoàn toàn mới?
Trong giai đoạn chuyển tiếp giữa hai giai đoạn này, các nhà đầu tư, người tham gia, hệ thống thị trường và luật chơi sẽ trải qua những thay đổi to lớn, hay đúng hơn, những thay đổi này đang diễn ra. Đó là lý do tại sao tôi đã đề cập trong cuộc phỏng vấn trước đó rằng các mô hình và cách tư duy mà bạn đã quen thuộc trong 10 đến 15 năm qua có thể sẽ trải qua những thay đổi Sự lật đổ trong tương lai.
Nếu bạn có đủ kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính truyền thống, bạn thực sự có thể dự đoán được những gì sắp xảy ra. Giống như ở Trung Quốc trước đây, chúng ta có sàn giao dịch quy mô lớn được thành lập bởi các văn phòng tài chính cấp tỉnh, nắm giữ lượng lớn tài sản tài chính. Nhưng khi việc tuân thủ và quản lý dần được thắt chặt, nói một cách đơn giản, đó là quy luật "kẻ mạnh sống sót"; tài sản chất lượng cao còn lại dần được sáp nhập vào danh mục tài sản của các tổ chức tài chính. Toàn bộ thị trường tài sản crypto của chúng ta thực chất đang trải qua quá trình tương tự.
Ví dụ, hiện nay mọi người đã quen với việc giao dịch hàng hóa, nhưng bạn nên biết rằng trước những năm 1980, phái sinh tài chính từ hàng hóa hoàn toàn không phổ biến, và hầu hết mọi người không thể giao dịch chúng một cách thực sự.
- Hiện nay, người ta coi việc giao dịch tài sản như đồng, nhôm, chì, kẽm và dầu cọ là chuyện thường tình, nhưng trước đây thì không phải vậy.
- Hiện nay, mọi người thấy việc trao đổi tỷ giá hối đoái rất tiện lợi, điều mà trước đây không hề có;
- Giờ đây chúng ta có thể dễ dàng giao dịch trái phiếu chính phủ và hợp đồng tương lai lãi suất, điều mà trước đây không thể thực hiện được.
Cảm giác này có giống với năm 2009 khi chúng ta lần đầu tiên tiếp xúc với hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán, quyền chọn và phái sinh khác không? Nếu bạn có cảm giác này, bạn sẽ hiểu rằng chúng ta đang ở cùng một nút lịch sử . Khi đó, những tiến bộ công nghệ đã thúc đẩy sự chuyển đổi và tích hợp tài chính truyền thống với FICC (Thu nhập cố định, Tiền tệ và Hàng hóa). Nguyên tắc tương tự vẫn áp dụng ngày nay, với dữ liệu và tỷ lệ băm trở thành động lực chính đằng sau tất cả.
Trí tuệ nhân tạo, kết hợp với các công nghệ crypto hoặc blockchain, đang định hình lại ngành tài chính với công nghệ là cốt lõi. Ngành tài chính của chúng ta đang trải qua những thay đổi sâu sắc, vì vậy chúng tôi đã theo dõi sát sao lĩnh vực này. Nhưng thành thật mà nói, trước đây chúng tôi sẽ không tham gia, hoàn toàn không. Tôi thường nói đùa rằng trong giai đoạn đầu, vòng tròn này cần một chút "niềm tin", một chút "chủ nghĩa cơ bản". Nhưng vốn thực sự sẽ không tham gia quá nhiều vào loại "giao dịch dựa trên niềm tin" này trong giai đoạn đầu. Vốn chỉ được tích hợp vào khuôn khổ quản lý tài sản khi thị trường dần trưởng thành và có được sự chắc chắn.
Ví dụ, trong quá khứ, khi thị trường giao dịch đậu đỏ hoặc đậu xanh, bạn có nghĩ các tổ chức tài chính lớn sẽ đưa chúng vào danh mục đầu tài sản không? Điều đó là không thể. Nhưng ngày nay, chúng ta có thể biến đồng thành hợp đồng tương lai và quyền chọn, chúng ta có thể biến nó thành các quỹ ETF, và chúng ta có thể đưa nó vào toàn bộ danh mục đầu tư của mình. Quá trình trở nên chính thức và tài chính hóa hơn này thực chất là điều mà toàn bộ hệ sinh thái tài sản crypto đang trải qua, và tình hình rất tương tự.
Năm 2022 đánh dấu lần tương tác thực sự lần của tôi với những tên tuổi lớn trong ngành này, một kiểu định mệnh . Tất cả bắt đầu từ một nhận xét tôi đưa ra trong một cuộc phỏng vấn năm 2021, khi giá Bitcoin vào khoảng 70.000 đô la. Khi phóng viên hỏi ý kiến của tôi, với tính cách thẳng thắn, tôi chỉ đơn giản nói: "Sử dụng khuôn khổ tài chính truyền thống, chúng tôi thực sự không thể hiểu loại tài sản này là gì. Chúng tôi không tin vào những khái niệm về niềm tin mà bạn đang nói đến; chúng tôi có cách riêng để diễn giải mọi thứ. Ví dụ, về chức năng duy trì giá trị của nó, chúng tôi sẽ sử dụng khuôn khổ và ngôn ngữ của tài chính truyền thống để diễn giải." Vào thời điểm đó, tôi cho rằng đó không phải là thời điểm thích hợp để chúng tôi tham gia vào loại tài sản này.
Tôi đã nói vào thời điểm đó rằng chúng tôi thực sự đang quan sát, nhưng tôi vẫn chưa hoàn toàn hiểu logic mà anh đang nói đến, và sự hiểu biết cũng như mô hình định giá của tôi vẫn chưa được hình thành đầy đủ. Tuy nhiên, tôi có một linh cảm về nó. Phóng viên hỏi tôi linh cảm đó là gì? Linh cảm của tôi xuất phát từ thực tế là vào thời điểm đó, các cơ quan quản lý tài chính như Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã định nghĩa rõ ràng nó là một loại hàng hóa, một tài sản tài chính có thể giao dịch. Đối với tôi, điều này rất đơn giản; tôi hoàn toàn có thể sử dụng định nghĩa chính thức này để hiểu các thuộc tính tài sản của nó.
Tôi cũng đã nói điều gì đó vào thời điểm đó, và tôi đoán mò: nếu thanh khoản vĩ mô thắt chặt đáng kể vào năm 2022, rất dễ thấy tài sản bị định giá quá cao trong các loại tài sản truyền thống sẽ trải qua một đợt "điều chỉnh định giá" quy mô lớn. Nếu hiểu biết của tôi về tài sản crypto là chính xác, nó cũng sẽ theo xu hướng điều chỉnh định giá và thắt chặt thanh khoản tương tự như tài sản truyền thống. Tôi đã đoán nó sẽ giảm một nửa. Đó là lý do tại sao, sau đó vào năm 2022, khi nó thực sự giảm xuống khoảng 20.000 đô la, nhiều người trong cộng đồng tiền điện tử đã tìm đến tôi, bởi vì họ đột nhiên nhận ra: Liệu kỷ nguyên đã thay đổi?
Trong vài năm qua, tôi nhận thấy rằng nhiều nhà lãnh đạo thực sự cộng đồng tiền điện tử lại khá giống với những nhà lãnh đạo trong lĩnh vực tài chính truyền thống thời kỳ đầu. Ở giai đoạn đầu của ngành, phương pháp phát triển của mọi người đều tương đối thô sơ. Hãy nhớ lại những tên tuổi lớn trong lĩnh vực giao dịch hợp đồng tương lai hàng hóa ở Trung Quốc thời kỳ đầu – chẳng phải tất cả họ đều phát triển nhanh chóng và mạnh mẽ sao? Chẳng phải tất cả họ đều phải "đánh cược và xem vận may tăng vọt" sao? Nhưng những người thực sự thành công trong tương lai là những người có thể nhanh chóng tiếp thu những điều mới và vượt qua giai đoạn chuyển đổi khi đến lúc "bước ngoặt" – lưu ý, không phải là sự chuyển đổi, mà là một bước ngoặt. Nếu bạn cứ bám víu vào kinh nghiệm của những ngày đầu, về cơ bản bạn sẽ bị thời đại loại bỏ. Như người ta vẫn nói, "Thời thế tạo nên bạn, và thời thế cũng sẽ loại bỏ bạn."
Quan sát cá nhân của tôi cho thấy giai đoạn 2025-2026 có thể là thời điểm lĩnh vực tài sản crypto trải qua bước ngoặt lịch sử. Khi đó, khi mọi người đến để trao đổi ý kiến, thực chất rất đơn giản: học hỏi lẫn nhau. Bạn có thể cho tôi biết bạn cho rằng gì về tài sản crypto , và tôi sẽ tiếp thu và tích hợp điều đó từ góc độ tài chính truyền thống để hiểu lại vấn đề này; đồng thời, tôi cũng sẽ cho bạn biết cách chúng ta trong lĩnh vực tài chính truyền thống sử dụng các phương pháp và logic hiện có để hiểu tài sản này.
Trong vài năm qua, thông qua sự khoan dung và hội nhập lẫn nhau, một hệ thống mới đã được hình thành. Theo quan điểm của chúng tôi, việc thắt chặt thanh khoản ở cấp độ vĩ mô gần đây, bao gồm cả cuối năm ngoái, đã dẫn đến sự sụt giảm định giá, và cộng đồng tài sản crypto một lần nữa chứng kiến một câu chuyện hoàn toàn đồng bộ với thị trường tài chính truyền thống. Điều này cho thấy điều gì? Nó cho thấy chúng ta đang đi đúng hướng. Sự khoan dung và hội nhập cuối cùng sẽ dẫn đến sự mờ nhạt ranh giới. Giống như các nhà giao dịch chứng khoán truyền thống trong "Sói phố Wall" những năm 70 và 80, và những người sau này tập trung vào phân bổ tài sản FICC (Thu nhập cố định, Tiền tệ và Hàng hóa), cuối cùng họ trở nên không thể phân biệt được. Do đó, tương lai chắc chắn sẽ là kỷ nguyên "FICC+C", nơi ranh giới giữa tài chính truyền thống và tài sản crypto sẽ không còn rõ ràng nữa.
Dĩ nhiên, đối với các tổ chức tài chính truyền thống như chúng tôi, điều quan trọng nhất là tuân thủ quy định. Năm 2025 sẽ là một điểm khởi đầu quan trọng. Cho dù đó là dự luật về stablecoin hay luật pháp quy định cuối cùng về tài sản tài sản và crypto mà chúng ta đã thấy, tiến trình của những dự luật quan trọng này đã cho chúng ta thấy câu trả lời cuối cùng cho thị trường này. Ở thời điểm này, logic rất đơn giản: trong tương lai, bạn sẽ thấy các tổ chức tài chính Phố Wall và những gã khổng lồ tài chính truyền thống trước đây nhanh chóng tham gia vào thị trường này. Giống như việc đa dạng hóa dự trữ ngoại hối, các tổ chức sẽ kết hợp tài sản crypto như một phần của dự trữ tài sản đa dạng của họ, chuyển đổi chúng từ tài sản dự trữ hoặc giao dịch đơn lẻ thành tài sản giao dịch đa dạng. Trước đây, chúng ta có thể thêm hàng hóa, tỷ giá hối đoái và lãi suất; ngày nay, chúng ta cũng có thể thêm tài sản crypto . Hãy nhớ điều này: khi sự tích hợp này thực sự xảy ra, logic cơ bản của thị trường sẽ báo hiệu sự ra đời của một kỷ nguyên mới, và những thói quen cũ sẽ trở thành dĩ vãng.
Nhìn lại lịch sử, kể từ những năm 1980, tỷ lệ tham gia trực tiếp nhà đầu tư bán lẻ vào thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm dần, trong khi tỷ lệ tham gia của các tổ chức tài chính lại tăng dần. Xu hướng thể chế hóa này cũng là một giai đoạn tất yếu trong quá trình chuyển đổi của bất kỳ thị trường nào từ giai đoạn sơ khai đến giai đoạn trưởng thành. Liệu thị trường crypto đã đạt đến giai đoạn này chưa? Câu trả lời của tôi là: có. Stablecoin đã tách biệt chức năng thanh toán của công nghệ crypto(hay công nghệ blockchain). Vì vậy, mọi người có thể hiểu Bitcoin thực chất là gì.
Một phóng viên vừa hỏi tôi liệu Bitcoin có thực sự là "vàng kỹ thuật số" hay không. Câu hỏi tiếp theo của tôi có thể hơi gây tranh cãi. Tại sao? Bởi vì nó phụ thuộc vào mức độ hiểu biết của người nghe. Ví dụ, nếu bạn nói "vàng kỹ thuật số" với tôi, tôi hiểu ngay ý bạn; nhưng khi bạn nói điều này với một nhà đầu tư bình thường, suy nghĩ đầu tiên của họ có thể là vàng vật chất. Vậy vàng chính xác là gì? Chúng ta chỉ có thể đưa ra một định nghĩa đầy đủ: đó là một tài sản hàng hóa có chức năng bảo toàn giá trị và có thể giao dịch được.
Một số tài sản, dù có đặc tính giữ giá trị, chưa chắc đã có khả năng được tài chính hóa hoặc giao dịch trên quy mô lớn. Ví dụ, đôi giày bóng rổ Air Jordan của con trai út tôi có giá trị nội tại nào không? Nhiều người hiểu sai đáng kể về khái niệm "giá trị". Hơn nữa, những bức tượng nhỏ hay đồ chơi bạn mua có giá trị gì không? Những chiếc đồng hồ Richard Mille bạn mua có giá trị gì không?
Thứ nhất, nếu "giá trị" ở đây được hiểu theo nghĩa rộng, thì không có gì sai cả; giá trị tâm lý là giá trị, và giá trị của tình bạn cũng vậy. Tuy nhiên, liệu chúng có sở hữu những thuộc tính của việc tài chính hóa và giao dịch trên quy mô lớn hay không? Điều đó không nhất thiết đúng. Hãy hỏi những "người kỳ cựu" thích sưu tầm và đánh bóng hạt cườm: liệu gỗ trong tay họ có giá trị không? Quả óc chó có giá trị không? Cây clivia có giá trị không? Nếu bạn nói chúng không có giá trị, thì điều đó chắc chắn là sai, bởi vì theo định nghĩa rộng về giá trị, chúng chắc chắn có giá trị; nhưng nếu bạn đang đề cập đến giá trị theo nghĩa được tài chính hóa và có thể giao dịch, thì nói rằng chúng có giá trị cũng không chính xác, bởi vì chúng không sở hữu thuộc tính đó.
Do đó, việc cung cấp một định nghĩa đầy đủ và chính xác cho bất kỳ tài sản là rất quan trọng. Hiện nay, các cơ quan quản lý đã đưa ra các định nghĩa tiêu chuẩn rất rõ ràng cho tài sản crypto . Con đường cốt lõi của sự phát triển tài chính phương Tây rất rõ ràng: bất cứ điều gì không bị pháp luật cấm đều được cho phép. Điều này khuyến khích sự đổi mới và khám phá. Bạn phải làm điều đó trước, giống như cách chúng ta đã phát triển phái sinh tài chính trong quá khứ. Khi đó, mọi người đều nói, "Khách hàng của tôi cần quyền chọn, cần hoán đổi, nhưng chúng ta không có thị trường hoặc các quy định tương ứng. Chúng ta phải làm gì?" Chỉ cần bắt đầu làm thôi. Sau đó, việc tuân thủ sẽ diễn ra từng bước, cho phép thị trường trưởng thành dần dần qua các lớp lồng ghép. Do đó , toàn bộ lịch sử phát triển tài chính phương Tây là một quá trình "đổi mới tài chính - tuân thủ theo sau - bước vào giai đoạn trưởng thành". Tài sản crypto cũng tuân theo logic tương tự.
Vậy bây giờ bạn cần xác định: đến năm 2025, liệu sẽ có câu trả lời dứt khoát về việc theo dõi và quản lý tài chính hay không? Câu trả lời của tôi là: có. Trong tương lai, bạn sẽ thấy stablecoin là sản phẩm của công nghệ blockchain được ứng dụng vào các giao dịch và thanh toán. Và Bitcoin sẽ trở thành gì? Nó sẽ trở thành một "tài sản có chức năng bảo toàn giá trị và có khả năng giao dịch tài chính" - đó là định nghĩa đầy đủ nhất về nó. Tất nhiên, tôi biết định nghĩa này chắc chắn sẽ làm phật lòng những người có tư duy "cực đoan" từ thời kỳ trước. Nhưng tôi muốn nói với bạn rằng đây là điều tất yếu của thời đại, đây là toàn bộ quá trình tiến hóa phù hợp với khuôn khổ logic tài chính hiện đại. Ở giai đoạn này, vốn truyền thống của Phố Wall có thể can thiệp hoàn toàn.
Một chương mới sắp bắt đầu. Tôi tự hỏi liệu bài phát biểu hôm nay của tôi có đi vào lịch sử không? Tất nhiên, tôi hy vọng là có, hoặc ít nhất là khơi gợi suy nghĩ cho mọi người. Tôi tin rằng điều này đã trả lời câu hỏi mà nhiều người vẫn luôn đặt ra: "Ông Fu, tại sao ông, một người kỳ cựu trong lĩnh vực FICC truyền thống, lại chuyển sang một ngành công nghiệp mới như của chúng tôi?" Điều tôi muốn nói là: bởi vì ngành công nghiệp của các bạn đã trưởng thành đến mức có thể được tích hợp vào các danh mục đầu tư truyền thống.
Vậy là hết rồi, cảm ơn!
