Nhóm nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của Standard Chartered cho rằng phản ứng của ngành DeFi đối với vụ tấn công cầu nối Kelp Các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) ngày 18 tháng 4 có thể chứng minh là một "khoảnh khắc chống chịu" cho lĩnh vực này, lập luận rằng cuộc khủng hoảng đã thúc đẩy các biện pháp khắc phục cấu trúc, giúp cho vay phi tập trung trở nên kiên cường hơn trong Trung bình hạn.
Trong một ghi chú được công bố hôm thứ Tư có tiêu đề "DeFi: Bị uốn cong, nhưng chưa gãy", Trưởng bộ phận Nghiên cứu Tài sản Kỹ thuật số Toàn cầu Geoff Kendrick viết rằng vụ trộm 292 triệu đô la và những ảnh hưởng dây chuyền của nó đối với AAVE đã không làm chệch hướng luận điểm dài hạn của ngân hàng về sự tăng trưởng DeFi . Standard Chartered vẫn duy trì dự báo rằng tài sản thực được mã hóa (RWA) sẽ đạt vốn hóa thị trường 2 nghìn tỷ đô la vào cuối năm 2028, tăng từ khoảng 35 tỷ đô la vào tháng 10 năm 2025.
Sự cố "rút tiền ồ ạt" đã được ngăn chặn.
Kendrick đã trình bày cơ chế hoạt động bằng những thuật ngữ quen thuộc. Khi thị trường nhận ra rằng rsETH bị đánh cắp đã được cung cấp làm tài sản thế chấp trên AAVE (theo báo cáo, 76% tài sản bị đánh cắp đã được đưa lên giao thức), ngân hàng này đã mất 17 tỷ đô la tiền gửi, tương đương 38% tổng số tiền gửi, và 5,5 tỷ đô la khoản vay đang hoạt động, tương đương 31%. Lợi suất tăng vọt và tiền gửi ròng trên một số thị trường stablecoin giảm xuống bằng không, điều mà Standard Chartered mô tả là một cuộc rút tiền ồ ạt khỏi ngân hàng điển hình.
Phản ứng trước hành động này là liên minh DeFi United , hiện đã cam kết hơn 300 triệu đô la để khôi phục tỷ lệ hỗ trợ của rsETH và thực hiện thanh lý có kiểm soát các vị thế còn lại của kẻ khai thác. Lợi suất trên AAVE kể từ đó đã bắt đầu giảm xuống và tiền gửi ròng đang tăng trở lại.
"Đây có thể là 'khoảnh khắc chống chịu' của DeFi," Kendrick viết. "Càng chịu nhiều áp lực, thứ gì đó càng trở nên mạnh mẽ hơn."
Rủi ro không phù hợp
Bản ghi chú đã chỉ ra một lỗ hổng cấu trúc làm trầm trọng thêm thiệt hại. Phân tích sau vụ trộm cho thấy 98% tài sản thế chấp rsETH của Kelp DAO trên AAVE tập trung vào một giao dịch vòng lặp duy nhất, trong đó người tham gia gửi một tài sản, vay dựa trên tài sản đó với Cho vay trên giá trị tối đa, và tái sử dụng số tiền thu được thành các token phức tạp hơn để tối đa hóa lợi nhuận.
Mối quan ngại rộng hơn của Standard Chartered là sự mất cân bằng giữa tài sản và nợ phải trả trong các giao thức cho vay: tiền gửi nghiêng nhiều hơn về các token phức tạp (được đóng gói, được kết nối, được đặt cọc thanh khoản, được tái đặt cọc thanh khoản) so với danh mục cho vay đang hoạt động, và sự phức tạp có xu hướng tạo ra sự phụ thuộc vào cầu nối. Báo cáo lưu ý rằng, các cầu nối là vectơ tấn công trong hầu hết các vụ hack tiền điện tử lớn nhất, bao gồm cả sự cố Kelp .
Sửa chữa cấu trúc
Kendrick đã chỉ ra hai sự phát triển cụ thể có thể làm giảm sự phụ thuộc vào các cầu nối. Đầu tiên là AAVE V4, được ra mắt vào cuối tháng 3 với kiến trúc dạng trung tâm và các nhánh được thiết kế để chia sẻ thanh khoản giữa các Layer 2 tham gia thay vì phân tán nó trên các chuỗi riêng lẻ. Thứ hai là Khu vực Kinh tế Ethereum (EEZ), được công bố tại Hội nghị Cộng đồng Ethereum ở Cannes hồi đầu năm nay và dự kiến sẽ hoạt động trên mạng chính vào mùa hè này.
EEZ hướng đến mục tiêu làm cho các tài sản có thể kết hợp và đồng bộ hóa trên toàn hệ sinh thái Ethereum trong một Block duy nhất, được hỗ trợ bởi những tiến bộ gần đây trong công nghệ Bằng chứng không tri thức theo thời gian thực. Standard Chartered lập luận rằng, một khi cả hai đi vào hoạt động, AAVE sẽ có thể vượt qua những rào cản vốn là mục tiêu dễ bị tấn công nhất của DeFi trong quá khứ.
"Bất chấp những lo ngại do cuộc tấn công mạng gần đây gây ra, chúng tôi cho rằng liên minh DeFi mới đây và các giải pháp cấu trúc dài hạn đều cho thấy khả năng phục hồi mạnh mẽ hơn DeFi trong tương lai," Kendrick kết luận.
Bài viết này được viết với sự hỗ trợ của quy trình làm việc AI. Tất cả các bài viết của chúng tôi đều được con người lựa chọn, biên tập và kiểm chứng thông tin.
