Tác giả: Long Yue
Nguồn: Tin tức Phố Wall
Mới đây, nhà đầu tư huyền thoại và người sáng lập Tudor Investments, Paul Tudor Jones, đã nhìn lại sự nghiệp giao dịch kéo dài 50 năm của mình trong một cuộc phỏng vấn độ sâu và chia sẻ lượng lớn quan điểm sâu sắc về các vấn đề cốt lõi như rủi ro của trí tuệ nhân tạo, bong bóng định giá trên thị trường chứng khoán Mỹ, thị trường vàng và triết lý đầu tư của Warren Buffett.
Ông ấy dùng 50 năm kinh nghiệm giao dịch của mình để nói với bạn rằng: lãi kép là sức mạnh bị đánh giá thấp nhất, Buffett là thiên tài bị đánh giá thấp nhất, và trí tuệ nhân tạo là mối đe dọa bị đánh giá thấp nhất. Trích đoạn từ cuộc phỏng vấn:
- Theo dữ liệu lịch sử , mua vào chỉ số S&P 500 ở mức định giá hiện tại sẽ dẫn đến lợi nhuận âm trong 10 năm.
- Chúng ta đang ở giữa một bong bóng nợ công. Giá trị vốn hóa thị trường thị trường chứng khoán so với GDP đã đạt 252% — con số này là 65% vào năm 1929 và 170% vào năm 2000.
- Nguồn cung vàng hàng năm tăng khoảng 2%, trong khi nguồn cung Bitcoin có thể khai thác được là có hạn và phi tập trung.
- Vào ngày vàng chứng kiến mức giảm mạnh nhất trong lịch sử, bạc đã lao dốc tới 33%. Vào những ngày như vậy, bạn phải hoàn toàn tập trung vào biến động giá từng phút một.
- Quan điểm chung về an toàn AI là: chúng ta sẽ không thực sự hành động cho đến khi 50 triệu hoặc thậm chí 100 triệu người chết trong lần vụ tai nạn. Điều đó thật điên rồ.
- Tôi làm điều này vì muốn kiếm thật nhiều tiền rồi quyên góp. Tôi cảm thấy đó là theo đuổi một mục đích cao cả.
- Bất cứ ai thực sự thành công trong đầu tư hoặc giao dịch đều phải là người quản lý rủi ro giỏi trước hết.
- Điều quan trọng nhất là: bạn phải kiếm tiền bằng cách theo đuổi xu hướng trong dài hạn. Tất cả sự giàu có lớn đều được tích lũy bằng cách bám trụ vào một xu hướng cụ thể trong thời gian dài.
- Warren Buffett là bậc thầy về lãi Compound . Ông ấy hiểu được sức mạnh của nó từ năm chín tuổi, trong khi tôi lại khéo léo né tránh nó suốt cả sự nghiệp của mình. Tôi thành thật xin lỗi ông ấy.
Tôi xin lỗi Buffett: Tôi luôn là một kẻ ngốc.
Mở đầu cuộc phỏng vấn, Jones đã thảo luận về sự khác biệt cơ bản giữa nhà đầu tư và người giao dịch, rồi bật cười và "thú nhận" một điều.
"Tôi từng ngồi đó và chỉ trích Warren Buffett năm này qua năm khác," ông nói. "Suy nghĩ của tôi là: ông ấy chỉ tình cờ ở đúng nơi, đúng thời điểm và nắm bắt được thị trường bò này. Nếu ông ấy ở Nhật Bản, bắt đầu với chỉ số Nikkei năm 1989, thì câu chuyện sẽ hoàn toàn khác."
Tuy nhiên, sau khi nghe một podcast về Berkshire Hathaway, sự hiểu biết của anh ấy đã hoàn toàn Sự lật đổ.
Tôi thốt lên ngay lúc đó: Trời ơi, anh chàng này đúng là thiên tài, còn tôi thì lúc nào cũng là kẻ ngốc nhất. Anh ấy hiểu được sức mạnh của lãi kép từ năm chín tuổi, trong khi tôi khéo léo né tránh nó suốt cả sự nghiệp của mình.
Ông đặc biệt nhắc đến sự hợp tác giữa Buffett và Charlie Munger: "Buffett sẽ mua mọi thứ với giá 50 xu, trong khi Munger hiểu được sức mạnh của lãi kép trong các công ty đang tăng trưởng ổn định. Cả hai người họ cùng nhau tạo nên một sức mạnh đáng kinh ngạc."
Ông kết luận bằng cách nói: "Warren, nếu anh tình cờ nghe được chương trình này, tôi vô cùng xin lỗi. Anh là cha đẻ của lãi kép, và tôi ước mình có được dù chỉ một phần mười sự thông thái của anh."
Jones ví phong cách giao dịch của mình như một tiền đạo cánh phải trong bóng bầu dục Mỹ: "Tôi giống như một tiền đạo cánh phải đã chơi ở NFL suốt 50 năm, ngày nào cũng chiến đấu hết mình. Bất cứ khi nào ai đó nói họ muốn tham gia giao dịch, tôi đều nói: Long cổ phiếu, hãy đầu tư giá trị."
Lịch trình: Thức dậy lúc 2:30 sáng để xem thị trường chứng khoán Luân Đôn mở cửa.
Khi được hỏi về lịch trình hàng ngày của mình, Jones đã đưa ra một lịch trình ấn tượng—một lịch trình mà ông đã duy trì trong hơn 40 năm:
- Tôi thức dậy lúc 6:15 và làm việc đến 7:00.
- 7:00–7:45 Tập thể dục, 45 phút tập thể dục nhịp điệu cường độ cao
- Theo dõi thị trường từ trước khi mở cửa đến 10:00 sáng.
- 10:00–12:00 Cuộc họp
- Ăn trưa và họp chiều, mỗi buổi một giờ trước và sau khi thị trường đóng cửa để xem xét và lên kế hoạch chiến lược cho ngày hôm sau.
- 5:00 chiều Trở về nhà và đi dạo một tiếng đồng hồ với vợ.
- 7:00 tối – Đi làm một tiếng sau, xem tin tức, xem Netflix.
- Làm việc tiếp từ 21:30 đến 22:15.
- Tôi thức dậy lúc 2:30 hoặc 3:00 sáng, làm việc nửa tiếng, rồi xem thị trường chứng khoán Luân Đôn mở cửa khoảng 45 phút.
"Tôi có lẽ đã làm việc này từ những năm 80," ông nói. "Tôi cảm thấy mình có nhiều việc phải làm hơn so với 30 hoặc 40 năm trước vì hiện nay có nhiều thông tin hơn rất nhiều. Tôi nhận được 800.000 email mỗi ngày."
Ông thừa nhận rằng sự quá tải thông tin đang làm suy yếu khả năng "thực hiện giao dịch chính xác": "Thực hiện giao dịch chính xác nghĩa là gì? Nó có nghĩa là mua vào khi thị trường đang trong tình trạng hỗn loạn và bán khi thị trường đang hưng phấn. Khi bạn giao dịch 25 công cụ cùng một lúc, và 48 email đang đến, tất cả đều có thể là thông tin hữu ích - sự quá tải thông tin làm tôi mất tập trung và khiến việc thực hiện giao dịch chính xác trở nên bất khả thi."
Định giá cổ phiếu Mỹ: Mức cảnh báo 252%
Về triển vọng thị trường, Jones đã đưa ra một tín hiệu cảnh báo rõ ràng.
Dữ liệu lịch sử cho thấy rằng khi bạn mua vào chỉ số S&P 500 ở tỷ lệ giá trên thu nhập hiện tại, lợi nhuận trong 10 năm sẽ là âm.
Ông nói: "Chỉ số S&P 500 là một công cụ đầu tư tuyệt vời về lâu dài, nhưng đó là mức trung bình của 100 năm, trong đó gồm cả những thời điểm mà tỷ lệ giá trên thu nhập chỉ là sáu, bảy hoặc tám - khoảng một phần ba so với hiện nay. Định giá là yếu tố rất quan trọng, và thị trường chứng khoán hiện đang thực sự đắt đỏ."
Điều khiến ông lo lắng hơn nữa là mức độ đòn bẩy tổng thể.
"Đất nước chúng ta đang tập trung quá mức vào cổ phiếu," ông nói. "Giá trị vốn hóa thị trường chứng khoán tính theo tỷ lệ phần trăm GDP hiện nay là 252%. Con số này đạt đỉnh 65% vào năm 1929, 85% đến 90% vào năm 1987, 170% vào năm 2000, và hiện nay là 252%."
Ông còn suy diễn hơn đến một kịch bản cực đoan: "Nếu chúng ta quay trở lại tỷ lệ P/E trung bình của 25 đến 30 năm qua, điều đó có nghĩa là tỷ lệ này sẽ giảm khoảng 35%. 35% nhân với 250% GDP là 80% đến 90% GDP biến mất. Hiệu ứng tài sản sẽ đảo ngược, thu nhập lợi tức vốn sẽ bằng không, thâm hụt ngân sách sẽ tăng vọt, thị trường trái phiếu sụp đổ, và hiệu ứng tự củng cố tiêu cực sẽ ngày càng trầm trọng hơn - điều này rất đáng lo ngại."
Ông khẳng định dứt khoát: "Chúng ta đang ở giữa một bong bóng nợ công. Trên thị trường chứng khoán, vị thế giữ cổ phiếu riêng lẻ của quốc gia đang ở mức cao lịch sử ."
Hơn nữa, ông cũng chỉ ra những rủi ro thanh khoản của vốn đầu tư quỹ đầu tư tư nhân : "Trong giai đoạn 2007-2008, vốn đầu tư quỹ đầu tư tư nhân chiếm khoảng 7% danh mục đầu tư của các tổ chức. Hiện nay con số này là 16%. Thanh khoản còn tồi tệ hơn nhiều so với năm 2008. Bạn phải nhận thức được điều này khi phân bổ tài sản."
Mối đe dọa từ trí tuệ nhân tạo: Chỉ ban hành quy định sau khi ai đó đã chết – Điều đó thật điên rồ.
Về chủ đề trí tuệ nhân tạo, Jones thể hiện mối quan tâm mang tính hệ thống, vượt qua so với nhà đầu tư trung bình.
Ông mô tả một cuộc họp nhỏ, kín mà ông tham dự khoảng 18 tháng trước, với khoảng 35 đến 40 người, bao gồm một chuyên gia mô hình hóa từ mỗi trong bốn công ty mô hình hóa AI lớn.
"Khi tôi hỏi thẳng họ, 'Các bạn cho rằng vấn đề an toàn của trí tuệ nhân tạo sẽ được giải quyết như thế nào?', câu trả lời gần như nhất trí là: 'Chúng ta có thể phải chờ đến khi 50 triệu hoặc thậm chí 100 triệu người chết trong lần tai nạn nào đó trước khi chúng ta thực sự hành động'", ông nói. "Điều đó thật điên rồ."
Ông định nghĩa vấn đề cốt lõi trong nghiên cứu và phát triển trí tuệ nhân tạo là mối nguy hiểm của mô hình "xây dựng-phá hủy-lặp lại" trong lĩnh vực này: "Đây luôn là mô hình phát minh của nhân loại kể từ buổi bình minh của nền văn minh—xây dựng, phá hủy, lặp lại. Nhưng chúng ta chưa bao giờ ở trong tình huống mà sự kiện cuối cùng là 'phá hủy' có thể gây ra cái chết của hàng trăm triệu hoặc thậm chí hàng tỷ người."
Jones nhấn mạnh rằng việc điều chỉnh AI là thử thách cấp bách nhất đối với khả năng lãnh đạo hiện nay: "Nếu đây là vấn đề của một trong những công ty của tôi, nó đã được kiểm soát từ lâu rồi. Đó là điều mà một người quản lý rủi ro giỏi nên làm. Nhưng hiện tại, hoàn toàn không có sự quản lý rủi ro ở đây cả."
Ông đưa ra một đề xuất chính sách cụ thể: "Tôi cho rằng điều quan trọng và trực tiếp nhất chúng ta có thể làm là yêu cầu tất cả nội dung AI phải được đóng dấu bản quyền. Hãy coi đó là tội hình sự liên bang—nếu ai đó cố ý vi phạm quy định ba lần, hãy bỏ tù họ. Tôi muốn biết điều gì cấu thành nên sản phẩm sáng tạo thực sự của con người và điều gì không."
Ông cũng đề cập rằng ngay trước cuộc phỏng vấn, ông đã nhận được lần cuộc gọi từ những người nghiêm túc hỏi về một video hoặc tuyên bố nào đó — cả hai đều hóa ra ngụy tạo độ sâu) .
"Nếu chúng ta có thể quay trở lại với những cách nói chuyện chân thật, thẳng thắn và bình thường, tôi cho rằng chúng ta phải làm điều đó," ông nói.
Vàng và giao dịch: Trong một đợt sụp đổ thị trường lớn, bạn phải hành động nhanh chóng nhất có thể.
Khi thảo luận về các cơ hội giao dịch cụ thể, Jones đã đề cập đến cặp USD/JPY như một cơ hội quan trọng hiện đang "trong quá trình chuẩn bị".
"Đồng yên đã bị định giá thấp nghiêm trọng trong một thời gian khá dài," ông nói. "Nhật Bản có vị thế đầu tư quốc tế ròng khoảng 4,5 nghìn tỷ đô la, trong đó khoảng 60% là ở Hoa Kỳ, và phần lớn là không được phòng ngừa rủi ro tỷ giá. Đó là một rủi ro rất lớn đối với đồng đô la. Và giờ đây, Nhật Bản có nhà lãnh đạo năng động nhất trong nửa thế kỷ qua, người có phương châm 'Nhật Bản trên hết', và người sẽ định hình lại nền kinh tế theo một cách rất năng động."
Ông ví việc giao dịch chứng khoán như quyền anh: "Bạn và đối thủ của bạn - tức là thị trường - bước vào võ đài. Bạn thăm dò, đánh lừa, cảm nhận đối thủ và tìm kiếm sơ hở. Thỉnh thoảng bạn sẽ tìm thấy một cơ hội hoàn hảo, và sau đó bạn tung ra một cú đấm mạnh mẽ."
Về những thời điểm cực đoan trên thị trường, ông mô tả ngày xảy ra "đợt giảm giá mạnh nhất trong lịch sử" đối với vàng và bạc: "Bạc tăng vọt (bao gồm cả biến động) 33% chỉ trong một ngày. Bạn phải hoàn toàn tập trung vào từng phút của ngày hôm đó—những gì bạn làm khi mở cửa, những gì bạn làm khi giá phá vỡ mức kháng cự mà bạn không ngờ tới. Bạn phải có kế hoạch từ trước, và kế hoạch đó phải được thực hiện một cách tự động, phải được suy nghĩ kỹ lưỡng từ trước."
Toàn văn cuộc phỏng vấn với Paul Tudor Jones
Nhà đầu tư huyền thoại Paul Tudor Jones và Patrick có một cuộc trò chuyện độ sâu, cùng nhau suy ngẫm về sự nghiệp 50 năm trên thị trường và triết lý sống của ông. Paul so sánh sự khác biệt rõ rệt giữa cuộc sống người giao dịch và các nhà đầu tư dài hạn, chia sẻ những kinh nghiệm và hiểu biết trực tiếp của mình từ vụ sụp đổ thị trường chứng khoán năm 1987 và thị trường bạc năm 1980, cũng như sự hiểu biết ngày càng sâu sắc của ông về Warren Buffett. Ông mô tả chi tiết thói quen hàng ngày nghiêm ngặt của mình, đánh giá kinh tế vĩ mô về bong bóng nợ công hiện tại và những lo ngại sâu sắc về sự an toàn và quy định của trí tuệ nhân tạo. Ngoài lĩnh vực tài chính, Paul cũng kể lại câu chuyện thành lập Quỹ Robin Hood, sức mạnh nhân ái của tổ chức này và đưa ra lời động viên cho thế hệ trẻ: hãy tìm kiếm ý nghĩa sâu sắc hơn trong cuộc sống ngoài những thành tựu nghề nghiệp.
Chương 1: Điều tử tế nhất (Lời mở đầu)
Paul: Bài học quan trọng nhất của tôi là: cách để kiếm được nhiều tiền là bám sát một xu hướng càng lâu càng tốt—thuận theo dòng chảy và kiên trì. Tất nhiên, bạn cũng có thể chọn trở thành một nhà đầu tư giá trị như Warren Buffett, không lãng phí một xu nào. Năm này qua năm khác, tôi chỉ trích Buffett, nghĩ rằng ông ấy chỉ tình cờ ở đúng nơi, đúng thời điểm, nắm bắt được thị trường bò này. Tôi thầm nghĩ, "Chúa ơi, giá như tôi có thể như Buffett, miễn là tôi tin vào nước Mỹ, ngay cả khi danh mục đầu tư của tôi giảm 50%, điều đó cũng không thành vấn đề, bởi vì nước Mỹ cuối cùng sẽ kéo tôi ra khỏi vực sâu." Warren, nếu ông tình cờ nghe thấy điều này, tôi thành thật xin lỗi. Ông là người tiên phong không thể phủ nhận về tăng trưởng lãi kép.
Patrick: Lần chúng ta đã có một cuộc trò chuyện thực sự khiến tôi suy nghĩ, và tôi nghĩ thật hoàn hảo khi bắt đầu cuộc thảo luận hôm nay bằng chủ đề đó — sự khác biệt giữa nhà đầu tư và người giao dịch. Anh từng nói anh ước mình là một nhà đầu tư, cuộc sống sẽ dễ dàng hơn nhiều. Tôi rất muốn hỏi anh về sự khác biệt giữa hai cuộc sống này, và cuộc sống hàng ngày của người giao dịch như thế nào.
Paul: Không vấn đề gì, tôi sẽ nói về nó. Chúng ta sẽ nói về thị trường, trí tuệ nhân tạo và nhiều chủ đề khác. Tuy nhiên, có một phần trong podcast của anh mà tôi cho rằng là quan trọng nhất, và nếu anh không phiền, tôi muốn bắt đầu với câu hỏi đó—câu hỏi mà anh thường hỏi khách mời ở cuối lần tập.
Patrick: Không vấn đề gì, tôi thích lắm!
Paul: Chuyện là thế này—có lần tôi đang phát biểu tại một trường đại học mà bây giờ gọi là Rhodes College ở Memphis. Tôi nhớ trong lúc chuẩn bị bài phát biểu, một ý nghĩ đột nhiên xuất hiện trong đầu tôi: Ai là người phát biểu trong lễ tốt nghiệp của tôi? Tôi hoàn toàn không nhớ, và điều đó khá buồn cười. Chẳng ai nhớ cả, phải không? Bạn có nhớ người phát biểu trong lễ tốt nghiệp của mình không? Bạn còn trẻ, có lẽ bạn nhớ.
Patrick: Ông ấy khi đó là Tổng thống Ireland. Tôi học tại Đại học Notre Dame, và như bạn biết đấy, tôi là người Ireland.
Paul: Được rồi. Nhưng điều này thật thú vị — không ai nhớ người diễn thuyết tốt nghiệp của mình vì chính sự kiện đó dễ khiến người ta mất tập trung. Tôi đã nghĩ, "Trời ơi, mình sẽ đứng trên sân khấu từ 15 đến 20 phút, và chẳng ai nhớ nổi một lời nào. Làm sao để mình làm cho bài phát biểu nổi bật?" Tương tự, tôi đoán rằng những người nghe podcast này mỗi ngày sẽ quên hầu hết nội dung, chỉ còn lại một vài đoạn ngắn. Vì vậy, nếu chỉ có một điều đáng nhớ từ tập này, tôi hy vọng đó là phần này.
Patrick: Được rồi. Như mọi người đều biết, tôi luôn hỏi cùng một câu hỏi ở cuối mỗi tập: Điều tốt bụng nhất mà ai đó từng làm cho bạn là gì?
Paul: Đó là một câu hỏi tuyệt vời bởi vì điều tốt đẹp nhất đã xảy ra, và đó cũng là ký ức đầu tiên của tôi. Tôi khoảng hai tuổi rưỡi hoặc ba tuổi, vào khoảng năm 1957. Tôi bị lạc mẹ ở một nơi gọi là "Curb Market". Bạn có thể tưởng tượng nỗi kinh hoàng của một đứa trẻ hai tuổi rưỡi khi bị lạc mẹ không? Tôi đứng đó khóc nức nở, nghĩ rằng mẹ đã bỏ rơi tôi.
Ngay lúc đó, một người đàn ông da đen lớn tuổi tiến đến và hỏi: "Cháu gái, có chuyện gì vậy?" Tôi nói: "Cháu không tìm thấy mẹ cháu." Ông ấy nói: "Đừng lo, chúng ta sẽ cùng nhau đi tìm mẹ." Rồi ông nắm tay tôi và dẫn tôi đi qua những dãy gian hàng. Đó là một khu chợ trái cây và rau củ ngoài trời. Ngay cả bây giờ, tôi vẫn còn nhớ mang máng mùi thơm của trái cây và rau củ ở đó. Chúng tôi rẽ qua một góc và cuối cùng cũng nhìn thấy mẹ tôi.
Tôi vô cùng vui mừng. Khi mẹ tôi nhìn thấy tôi, bà mỉm cười, rồi không ngừng cười. Bà tiến lại gần, bế tôi lên, rồi định lấy ra năm đô la để đưa cho ông cụ – năm đô la là một số tiền khá lớn vào năm 1957. Ông cụ xua tay và nói: "Không cần đâu, thưa bà. Bà cũng sẽ làm điều tương tự cho con tôi thôi."
Đó là một hành động tử tế giản dị, nhưng lại để lại ấn tượng sâu sắc trong tôi lúc bấy giờ. Tối hôm đó, mẹ tôi cùng tôi đọc kinh cầu nguyện trước khi đi ngủ. Chúng tôi có một danh sách cầu nguyện cố định mà chúng tôi đọc mỗi đêm: Chúa ban phước lành cho Mẹ, Cha, Peter, Paul, Alberta, Bà, Pete, Judy Lynn và Sid… Tôi hỏi mẹ: “Ông cụ đó tên gì ạ?” Mẹ tôi nói: “Mẹ không hỏi.”
Trong mười đến mười hai năm tiếp theo, tên của ông lão ấy vẫn nằm trong danh sách cầu nguyện của tôi với tên gọi "người đàn ông ấy". Tên ông được lặp đi lặp lại có lẽ bốn hoặc năm nghìn lần. Mỗi đêm, ông ấy đều hiện diện trong lời cầu nguyện của tôi.
Thời gian trôi nhanh, và giờ đã là năm 1986. Tôi 32 tuổi, sống ở thành phố New York, nhìn lên 60 Minutes trên ghế sofa. Harry Reasoner đang phỏng vấn một người đàn ông tên là Eugene Lang. Eugene Lang là một doanh nhân đã trở lại trường cũ ở Harlem để phát biểu trước các học sinh tốt nghiệp tiểu học. Trong 60 năm qua, khu phố xung quanh ngôi trường đó đã hoàn toàn thay đổi, từ một khu dân cư giàu có trở thành một cộng đồng chủ yếu là người da đen và người gốc Latinh.
Eugene hỏi hiệu trưởng: "Trong số những em 12 tuổi này, có bao nhiêu em sẽ vào đại học sau này?" Hiệu trưởng trả lời: "Theo thống kê, có lẽ khoảng 8% hoặc 9%." Eugene không tin nổi – chính anh ấy đã tốt nghiệp trường đó, vào đại học và đạt được thành công. Vì vậy, anh ấy ngay lập tức quyết định hứa với mỗi em học sinh có mặt rằng anh ấy sẽ trả tiền học phí đại học cho các em sau khi tốt nghiệp trung học. Điều này đã làm tôi vô cùng xúc động.
Ông ấy đã tài trợ cho các sinh viên năm đó và khởi động một dự án có tên "Tôi Có Một Giấc Mơ". Tôi nghĩ bụng: Mình cũng có thể làm được điều đó. Ngày hôm sau, tôi gọi điện cho ông ấy, và ông ấy nói: "Thú vị đấy. Ba hoặc bốn người khác cũng đã liên lạc với tôi. Chúng ta hãy gặp nhau ở nhà tôi tối thứ Ba nhé." Tôi đến hơi muộn. Tôi đã dự kiến sẽ được phân công đến Harlem hoặc Lower East Side của Manhattan, nhưng tôi lại được phân đến Bedford-Stuy—vào thời điểm đó, đây là khu phố có tỷ lệ tội phạm cao nhất ở New York, thậm chí còn tệ hơn cả Bronx.
Và thế là một hành trình bắt đầu. Tôi dốc hết tâm huyết vào đó, mỗi thứ Ba hàng tuần đều đến dự lễ tốt nghiệp của trường tiểu học và, giống như Eugene, hứa với các em nhỏ rằng tôi sẽ tài trợ học phí đại học cho các em sau khi tốt nghiệp trung học. Vào khoảnh khắc đó, mọi người reo hò, và các bậc phụ huynh vô cùng vui mừng.
Hành trình này kéo dài gần 14 năm khi tôi tiếp tục bảo trợ các lớp học mới. Tôi rất nhiệt tình, cung cấp các lớp học phụ đạo sau giờ học, các hoạt động thể thao và đào tạo kỹ năng sống. Khoảng ba năm sau, tôi nhận thấy điểm số của các em không được tốt lắm sau khi chuyển lên các trường trung học cơ sở khác, vì vậy tôi bắt đầu thuê gia sư riêng.
Khoảng bốn năm sau, một trong những đứa con của chúng tôi đã chết trong một cuộc xung đột băng đảng, và một vài cô gái đã làm mẹ ở tuổi thiếu niên. Tôi nhận ra rằng mình không chỉ đối diện những thách thức về học tập, mà còn cả những vấn đề xã hội phức tạp hơn nhiều so với tưởng tượng. Trên con đường đó, tôi đã học được rất nhiều từ những thất bại của mình và có được sự hiểu biết sâu sắc về những gì thực sự cần thiết để thoát khỏi nghèo đói.
Nhân tiện, năm sau đó, vào năm 1987, Quỹ Robin Hood được thành lập. Trải nghiệm cá nhân này đã truyền cảm hứng mạnh mẽ cho tôi và ảnh hưởng sâu sắc đến sự phát triển sau này của quỹ. Khi Robin Hood lớn mạnh, chúng tôi đã giới thiệu hệ thống đánh giá định lượng, đặt ra các mục tiêu và tiêu chuẩn rõ ràng, và cuối cùng, vào cuối những năm 1990, chúng tôi đã thành lập một trường học theo mô hình trường công lập tự quản gần Bedford-Steffersent - Trường Công lập Tự quản Xuất sắc Bedford-Steffersent.
Ban đầu, đây là một trường dành riêng cho nam sinh. Chúng tôi đặt tên trường là "Excellence" (Xuất sắc) để cho các em biết rằng chúng tôi kỳ vọng các em sẽ đạt được thành tích xuất sắc. Chúng tôi đã tập hợp một đội ngũ giáo viên giỏi, và khoảng bốn hoặc năm năm sau, trường đã được xếp hạng số một trong số 543 trường tiểu học ở thành phố New York.
Bài học ở đây là, dù đam mê rất quan trọng, bạn vẫn cần có một phương pháp hoàn thiện . Trong giáo dục, phương pháp luận là vô cùng quan trọng.
Tại sao tất cả những điều này lại liên quan đến vấn đề đó? Hãy nghĩ về điều này – một hành động tử tế đơn giản, một ông cụ giúp đỡ một đứa trẻ bị lạc, một người đàn ông da đen giúp đỡ một cậu bé da trắng bị lạc. Khi tôi nhìn lên câu chuyện đó trên truyền hình, nó giống như một tấm gương phản chiếu những trải nghiệm thời thơ ấu của chính tôi, tự nhiên khiến tôi đồng cảm. Đó là sức mạnh của lòng tốt – một hành động tử tế đơn giản có thể tạo ra những gợn sóng, có tác động sâu sắc và đạt được hiệu quả nhân lên gấp bội.
Tôi không nghi ngờ gì rằng chính bốn hoặc năm lần lời cầu nguyện tạ ơn dành cho ông lão ấy đã truyền cảm hứng cho tôi khi tôi thấy Harry Rizna phỏng vấn Eugene Long, và thôi thúc tôi noi theo ông ấy.
Tôi đã nghĩ về việc sẽ tuyệt vời biết bao nếu mỗi chúng ta chủ động bắt đầu mỗi ngày bằng một hành động tử tế đơn giản. Không cần phải là việc lớn lao; nó có thể nhỏ bé như những gì đã xảy ra khi tôi ba tuổi. Nhưng hãy nghĩ về những khả năng có thể xảy ra – thế giới sẽ như thế nào nếu 350 triệu người Mỹ chủ động làm một việc tốt mỗi ngày!
Điều tôi muốn nói với giới trẻ là: khoảng năm 2000, mọi thứ đã thay đổi. Bầu không khí công kích lẫn nhau, chỉ trích ác ý và cạnh tranh khốc liệt đó chưa từng tồn tại trước đây. Đó không phải là cách thế hệ chúng ta được giáo dục, cũng không phải là bầu không khí xã hội của những năm 70, 80 và 90. Khi đó, mọi người cư xử lịch sự và tôn trọng nhau hơn. Tôi tin rằng cuối cùng chúng ta sẽ trở lại trạng thái đó.
Vì vậy, tôi muốn nói với những người trẻ tuổi: Các bạn không cần phải chấp nhận hiện trạng hiện nay và coi đó là điều hiển nhiên, là chuẩn mực của đất nước này. Đất nước này không phải lúc nào cũng như vậy, và cũng sẽ không phải như vậy trong tương lai.
Chương Hai: Đặt mục tiêu cao và bắn thẳng về đích
Patrick: Đó là một câu chuyện ngoạn mục, có lẽ là câu trả lời hay nhất mà tôi từng nghe cho câu hỏi đó. Đây cũng là lần đầu tiên tôi đưa nó lên đầu chương trình, điều này tạo nên một điểm nhấn độc đáo. Vậy, thông điệp cuối cùng mà bạn muốn truyền tải trong bài diễn văn tốt nghiệp lần là gì?
Paul: Tôi bước lên sân khấu và hỏi những người ở độ tuổi 50 và 60, "Các bạn có nhớ mình đã nói gì trong bài diễn văn tốt nghiệp đại học không?" Không ai nhớ cả. Tôi thích săn bắn và Phishing, vì vậy trong bài diễn văn của mình, tôi đã nói về một số thử thách thường ngày mà người ta sẽ đối diện trong cuộc sống, cũng như quá trình suy nghĩ của tôi khi chuẩn bị bài diễn văn này, với hy vọng để lại điều gì đó thú vị.
Cuối cùng, tôi nói, "Dù các bạn làm gì trong tương lai..." Rồi tôi lấy cung ra, lắp mũi tên vào dây, và nói, "Dù các bạn làm gì trong tương lai, hãy nhắm cao và bắn thẳng." Hành động này đã nhận được những tràng pháo tay cổ vũ từ khán giả. Bên cạnh tôi là một quả táo, và tôi đã bắn xuyên qua nó.
Patrick: Thật sao?
Paul: Đúng vậy. Tôi không biết bây giờ họ còn nhớ không, nhưng lúc đó ai cũng lảng tránh, và tôi nghĩ, "Chắc chắn họ sẽ nhớ chuyện này." Tôi đã nói với hiệu trưởng trước đó, "Ông không cần phải vội vàng ngăn tôi lại. Đó là một phần của bài phát biểu. Tôi chỉ muốn họ có một đêm đáng nhớ."
Chương 3: Người giao dịch và nhà đầu tư
Patrick: Câu chuyện này cũng là một cách dẫn dắt tuyệt vời, đưa tôi trở lại câu hỏi mà tôi vừa đặt ra — sự khác biệt giữa cuộc sống của nhà đầu tư và người giao dịch là gì?
Paul: Tôi bắt đầu vào năm 1976, khi lạm phát đang hoành hành. Tôi bắt đầu ở sàn giao dịch sàn giao dịch, khi giá cả hàng hóa biến động điên cuồng, tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa mỗi năm, với mức độ biến động kinh khủng.
Ví dụ, vào thời điểm đó, Bunker Hunt đang thao túng thị trường bạc, mua vào khoảng 200 triệu ounce bạc với giá trung bình khoảng 3,12 đô la một ounce. Từ năm 1976 đến năm 1980, chính sách tiền tệ cực kỳ nới lỏng, lạm phát bắt đầu tăng vọt và giá bạc tăng chóng mặt. Lúc đó tôi đã chuyển từ sàn sàn giao dịch bông sang COMEX — khi đó là sàn giao dịch kim loại — để thực hiện một số lệnh của họ trong nhóm giao dịch.
Toàn bộ thị trường bùng nổ trong một thị trường bò mạnh mẽ. Đến khoảng năm 1979, giá bạc đã đạt khoảng 30 đô la một ounce, đưa Bunker trở thành người giàu thứ ba thế giới với khối tài sản ròng khoảng 5 đến 6 tỷ đô la—gấp ba lần tài sản của người giàu thứ hai. Bunker nói, "Tôi cho rằng bạc là tài sản và nguồn tài nguyên quý giá nhất trên trái đất." Khi được hỏi ông dự định làm gì với số bạc đó, ông trả lời, "Chôn nó đi. Tôi sẽ chôn nó đi. Trên thực tế, tôi dự định mua thêm 20 triệu ounce nữa và cũng chôn luôn."
Vậy là ông ta mua vào 20 triệu ounce với giá 35 đô la một ounce. Ngay khi tin tức được công bố, giá dầu đã tăng vọt lên 50 đô la. Vào thời điểm đó, giá trị tài sản ròng của ông ta ước tính khoảng 11 tỷ đô la, gấp 5 đến 6 lần so với người giàu thứ hai. Tôi thực sự không thể tin nổi người đàn ông này kiếm được nhiều tiền đến thế.
Tuy nhiên, vào thời điểm quan trọng này, COMEX đã quyết định chỉ cho phép đóng các vị thế hiện có (không cho phép mở các vị thế mua mới), bởi vì người nắm giữ bạc vật chất đang bị dồn vào thế bí—họ phải đối mặt với tiền ký quỹ hàng ngày, và các ngân hàng cũng đang sụp đổ. Giá bạc đã lao dốc từ 50 đô la xuống dưới 10 đô la chỉ trong khoảng tám tuần. Chứng kiến Bunker Hunt từ người giàu nhất thế giới rơi vào cảnh gần phá sản đã có tác động sâu sắc đến tôi và ảnh hưởng mạnh mẽ đến triết lý đầu tư sau này của tôi.
Từ khoảnh khắc đó, tôi quyết định rằng mình sẽ không bao giờ nắm giữ bất cứ thứ gì trong dài hạn và không bao giờ mù quáng tin tưởng bất kỳ tài sản. Ông nội tôi từng nói với tôi khi tôi còn rất nhỏ: "Con ơi, của cải của con chỉ bằng những tấm séc con có thể viết vào ngày mai." Câu nói này đã ăn sâu vào tâm trí tôi. Vì vậy, thanh khoản chưa bao giờ chỉ là một khái niệm đối với tôi, mà là một bản năng khắc sâu trong xương tủy.
Sự nghiệp giao dịch ban đầu của tôi cũng chứng minh điều này. Khi đó, tôi chỉ có một tài khoản 10.000 đô la, có thể tăng lên 100.000 đô la hoặc về 0. Ở độ tuổi đôi mươi, tôi có một người bạn có thể biến hai hoặc ba nghìn đô la thành hai triệu đô la, nhưng sự biến động của thị trường lúc đó chưa từng có. Cả hai chúng tôi đều là môi giới tại EF Hutton vào thời điểm đó, và chúng tôi đặt biệt danh cho người bạn đó là "Giám đốc Nhà tang lễ" vì anh ta có thể biến tài khoản 10.000 đô la thành một triệu đô la, tạo ra 100.000 đô la tiền hoa hồng trong quá trình đó, và sau đó rơi vào tình trạng tài khoản âm.
Do đó, tầm quan trọng của thanh khoản đã ăn sâu vào máu tôi, bởi vì sự biến động quá lớn, và tất cả chúng ta đều đang sống trên bờ vực thẳm.
Hồi đó, khái niệm "nắm giữ dài hạn" đối với tôi chỉ là trò đùa, bởi vì lợi nhuận từ giao dịch ngắn hạn quá hấp dẫn.
Một trong những người thầy của tôi sau này dạy một khóa học về đầu tư ở Virginia và mời tôi làm giảng viên khách mời. Đó là vào năm 1982, và tôi tham dự mỗi học kỳ sau đó. Một trong những câu chuyện yêu thích nhất mà tôi kể trong lớp học đó là về cách mà khối tài sản khổng lồ nhất trong lịch sử được tích lũy. Tôi luôn hỏi sinh viên của mình: Ai là người giàu nhất thế giới? Vào thời điểm đó, đó là Bill Gates và Warren Buffett. Họ đã làm điều đó như thế nào? Kết luận của tôi là: họ đã làm được điều đó bằng cách kiên trì theo đuổi xu hướng trong dài hạn. Đó là bài học quan trọng nhất của tôi.
Tôi sẽ tóm tắt thành hai hoặc ba điểm chính, cốt lõi là: để kiếm được nhiều tiền, phương pháp là bám sát một xu hướng càng lâu càng tốt. Con đường để đạt được điều này rất đa dạng – bạn có thể sở hữu một công ty như Bill Gates hay Steve Jobs, hoặc bạn có thể đầu tư giá trị như Warren Buffett, không bao giờ lãng phí một xu nào.
Năm này qua năm khác, tôi chỉ trích Buffett, tự mãn nghĩ rằng: ông ấy chỉ tình cờ có mặt đúng lúc đúng chỗ, nắm bắt được thị trường bò này. Nếu ông ấy ở Nhật Bản, điều đó sẽ không bao giờ xảy ra; nếu ông ấy bắt đầu từ chỉ số Nikkei năm 1989, điều đó cũng sẽ không xảy ra. Tất cả là nhờ thời điểm và hoàn cảnh hoàn hảo; một thiên tài sinh ra từ thị trường bò.
Năm nay đánh dấu năm thứ 50 tôi hoạt động trong ngành. Sự khác biệt lớn nhất giữa giao dịch và đầu tư của tôi là quỹ BBI mà tôi quản lý có Hệ số tương quan là -0,12 với chỉ số S&P 500 trong 40 năm qua. Vì vậy, bạn có thể thấy rằng 100% lợi nhuận của chúng tôi là alpha, và không một xu nào kiếm được thông qua beta thị trường.
Tôi đã nhiều lần nghĩ: giá như mình được như Warren Buffett, chỉ cần tin tưởng vào nước Mỹ, dù danh mục đầu tư có giảm 50% cũng không sao, vì nước Mỹ cuối cùng sẽ kéo mình ra khỏi vực sâu. Tất nhiên, ông ấy cũng làm việc chăm chỉ như bao người khác, nhưng hệ thống niềm tin đó thực sự đáng ngưỡng mộ. Nhìn vào bản thân, tôi cảm thấy mình giống như một hậu vệ cánh phải trong giải NFL suốt 50 năm, chiến đấu không ngừng nghỉ mỗi ngày. Lần ai đó nói với tôi rằng họ muốn giao dịch, tôi đều nói: long, giao dịch cổ phiếu, hoặc làm bất cứ điều gì khác. Tôi luôn ngưỡng mộ hệ thống niềm tin đó; nó hiệu quả và bền bỉ đến vậy.
Nhưng tôi phải thừa nhận rằng nếu tôi là Buffett và trải qua đợt giảm giá trị 50% vào năm 2008, tác động tâm lý sẽ rất lớn. Tôi không cho rằng mình có được sự điềm tĩnh, kiên nhẫn và khả năng phục hồi như ông ấy.
Sau này, khi nghe tập podcast "Acquired" về Berkshire Hathaway, tôi lần biết rằng Buffett đã hiểu được sức mạnh của lãi kép từ năm chín tuổi. Nghe vậy, tôi chỉ biết nói: Người đàn ông này là một thiên tài, còn tôi thì luôn luôn là một kẻ ngốc.
Tôi luôn muốn viết một cuốn sách có tựa đề "Giờ tôi mới nhận ra", ghi lại chuỗi những sai lầm nhận thức mà tôi đã mắc phải trong suốt cuộc đời mình. Giờ tôi mới nhận ra mình đã ngốc nghếch đến mức nào. Người đó quả là một thiên tài, bởi vì anh ta đã nắm bắt được sức mạnh của lãi kép từ năm chín tuổi – trong khi tôi, bằng nỗ lực không ngừng, đã thành công trong việc né tránh nó suốt cả sự nghiệp của mình. Anh ta hiểu được điều đó từ năm chín tuổi, và năm 17 tuổi, anh ta đã đến Đại học Columbia để chính thức trở thành học trò của Benjamin Graham. Thật là một tầm nhìn xa!
Hơn nữa, podcast đó cũng cho tôi thấy rằng ông ấy đủ thông minh để tìm được Charlie Munger làm cộng sự. Charlie rõ ràng là một thiên tài có thể làm việc độc lập: cách tiếp cận của Buffett là mua một thứ đáng giá một đô la với giá năm mươi xu, trong khi Munger hiểu sâu sắc sức mạnh của lãi kép vốn có trong các công ty liên tục tăng trưởng. Sự kết hợp của cả hai là một sự kết hợp hoàn hảo.
Warren, nếu anh tình cờ nghe được những dòng này, tôi vô cùng xin lỗi. Anh là người tiên phong không thể phủ nhận trong lĩnh vực lãi kép, và tôi ước mình có được dù chỉ một phần mười trí thông minh của anh.
Patrick: Sau đó anh đã nói chuyện với anh ấy về trí tuệ nhân tạo. Anh ấy đã nói gì?
Chương 4: Rủi ro hiện hữu của trí tuệ nhân tạo
Paul: Để thực sự thành công trong ngành này, dù bạn là người giao dịch hay nhà đầu tư, bạn phải là người quản lý rủi ro ro xuất sắc. Tất cả những người thực sự thành công, trước hết và trên hết, đều là những người quản lý rủi ro tài ba.
Khoảng 18 tháng trước, tôi tham dự một cuộc họp và những gì tôi nghe được đã khiến tôi vô cùng kinh ngạc. Sau đó, tôi đã đề cập đến điều này trên kênh CNBC, và Warren Buffett, người xem CNBC mỗi ngày, đã gửi cho tôi một tin nhắn nói rằng, "Tôi hoàn toàn đồng ý quan điểm anh, nhưng con quỷ đã thoát ra khỏi chiếc chai rồi, và tôi không biết liệu mình có thể nhốt nó lại được nữa hay không." Tôi cho rằng ông ấy hoàn toàn đồng ý rằng chúng ta đang đối mặt với một mối đe dọa thực sự từ trí tuệ nhân tạo.
Vấn đề lớn nhất với trí tuệ nhân tạo là những tin tức trong 12 giờ qua chỉ khiến tôi thêm lo lắng. Việc triển khai AI hiện nay tuân theo mô hình "xây dựng-phá hủy-lặp lại": xây dựng nó, để nó thất bại, sửa chữa nó và lặp lại. Thực chất, đây là một mô hình phát minh lâu đời của con người; chẳng có gì mới mẻ cả.
Nhưng chúng ta chưa từng đối diện tình huống nào như thế này trước đây: rủi ro tiềm tàng của sự "gián đoạn" đó, nếu nó xảy ra, có thể gây ra cái chết của hàng trăm triệu, thậm chí hàng tỷ người. Tại hội nghị lần, có khoảng ba mươi đến bốn mươi người tham dự, bao gồm một chuyên gia mô hình hóa từ một trong bốn công ty mô hình hóa lớn nhất. Khi tôi hỏi trực tiếp cho rằng các vấn đề an toàn của trí tuệ nhân tạo sẽ được giải quyết như thế nào, họ gần như nhất trí trả lời: Có lẽ chúng ta sẽ phải đợi đến khi năm mươi triệu hoặc một trăm triệu người chết trong một tai nạn trước khi chúng ta thực sự hành động. Điều đó thật là quá đáng.
Mối lo ngại lớn nhất của tôi về trí tuệ nhân tạo là, thứ nhất, nó chưa trải qua bất kỳ cuộc bỏ phiếu công khai nào, và chưa ai có cơ hội nói "đồng ý" hay "không đồng ý" - điều này rất khác so với hầu hết các đổi mới công nghệ, và những rủi ro tiềm ẩn của công nghệ này là chưa từng có.
Hãy nhớ rằng chỉ 18 tháng sau khi bom nguyên tử được thả xuống, Quốc hội và chính phủ Mỹ đã có tầm nhìn xa khi thành lập Ủy ban Năng lượng Nguyên tử và bắt đầu điều chỉnh một công nghệ tiềm ẩn rủi ro khổng lồ. Và giờ đây, chúng ta đã phát triển trí tuệ nhân tạo được ba năm rồi, mà lại đang bàn về việc điều chỉnh? Các bạn đang nói cái gì vậy?
Nếu có một vấn đề lãnh đạo mà bất kỳ tổng thống nào cũng phải ưu tiên, đó là việc điều chỉnh trí tuệ nhân tạo ngay bây giờ—không chỉ ở Hoa Kỳ, mà còn bằng cách tập hợp tất cả các bên liên quan để đảm bảo chúng ta không làm bất cứ điều gì có hậu quả thảm khốc. Và đây mới chỉ là khía cạnh an ninh; nó thậm chí còn chưa đề cập đến tác động của AI đối với trật tự xã hội.
Matt Shumer gần đây đã đăng một bài báo dài chi tiết về việc hai mô hình mới được công bố sáu ngày trước sẽ có tác động không thể tưởng tượng nổi đến thị trường lao động. Theo tôi, tin tức này ngày càng đáng lo ngại. Nếu đây là bất kỳ lĩnh vực rủi ro nào khác, theo tiêu chuẩn quản lý rủi ro nội bộ, nó lẽ ra phải được kiểm soát chặt chẽ từ lâu. Đó là điều mà một người quản lý rủi ro có năng lực nên làm. Thế nhưng ở đây, chúng ta hầu như không thấy bất kỳ hoạt động quản lý rủi ro nào cả.
Patrick: Anh nói rằng những nhà đầu tư và người giao dịch giỏi cũng là những người quản lý rủi ro giỏi. Anh nghĩ sao đối diện biến số ngoại sinh khổng lồ của trí tuệ nhân tạo?
Paul: Tôi cho rằng điều đơn giản và quan trọng nhất chúng ta có thể làm trong cuộc bầu cử sắp tới là yêu cầu tất cả nội dung do AI tạo ra phải được đóng dấu bản quyền. Đây là điều mang tính đột phá nhất chúng ta có thể làm cho đất nước này và cho thế giới. Và cần có luật quy định rằng nếu ai đó cố ý vi phạm quy tắc này ba lần, đó sẽ cấu thành tội hình sự và họ sẽ bị bỏ tù.
Tôi cần biết nội dung nào là sản phẩm sáng tạo thực sự của con người và nội dung nào không phải. Chỉ khi đạt được điều đó, chúng ta mới có cơ sở để nói về việc khôi phục lòng tin xã hội—điều mà tôi cho rằng là một trong những vấn đề lớn nhất hiện nay.
Chỉ riêng năm nay, tôi đã nhận được lần cuộc gọi từ những người có tầm ảnh hưởng hỏi tôi có thấy những tin nhắn nhất định không, và sau đó phát hiện ra chúng ngụy tạo tin nhắn độ sâu) . Tôi cho rằng rằng luật về đánh dấu bản quyền hình ảnh là điều cần thiết để khôi phục lại cuộc đối thoại xã hội trung thực, tôn trọng và bình thường.
Còn một lý do nữa khiến vấn đề này trở nên cấp bách. Tại lần nghị cách đây 18 tháng, một số lượng đáng kể các nhà khoa học đã hình dung ra một tương lai nơi não bộ con người sẽ được cấy ghép chip để truy cập vào lượng kiến thức và khả năng khổng lồ. Nhìn lại, tôi nhận ra chúng ta thực sự cần phải tìm hiểu kỹ những gì mình đang đọc và xem. Bởi vì nhóm đó – mà không tham khảo ý kiến của những người khác ở Mỹ – cho rằng sự kết hợp giữa con người và máy móc là hoàn toàn chấp nhận được, là tương lai và là một quyền bất khả xâm phạm.
Cá nhân tôi thì không cho rằng vậy; tôi sẽ bỏ phiếu chống lại nó, và tôi tin rằng hầu hết mọi người cũng sẽ như vậy.
Chương 5: Nắm bắt xu hướng
Patrick: Chúng ta hãy quay lại với sự khác biệt giữa nhà đầu tư và người giao dịch, cũng như quản lý rủi ro. Tôi biết anh đã học được rất nhiều điều từ một người tên là Eli Tullis. Những kinh nghiệm đó rất quan trọng đối với việc anh trở thành huyền thoại giao dịch như ngày hôm nay. Ông ấy đã dạy anh những gì? Có kinh nghiệm nào đặc biệt có lợi cho anh nhất không?
Paul: Anh ấy cực kỳ tài giỏi, đặc biệt là rất giỏi trong việc đưa ra những quyết định chính xác khi cả nỗi sợ hãi và lòng tham đạt đến đỉnh điểm. Anh ấy hầu như chỉ giao dịch bông, ngồi đó, hoàn toàn tập trung, lặng lẽ chờ đợi thời điểm tâm lý thị trường hoặc cực kỳ hưng phấn hoặc cực kỳ sợ hãi, rồi mới hành động. Khả năng này vô cùng quý giá.
Bài học quan trọng nhất tôi học được từ ông ấy đến từ sự việc này: Một cuối tuần nọ, chúng tôi nắm giữ một vị thế mua lượng lớn trong thị trường bông. Đó là thời điểm hạn hán nghiêm trọng, nhưng cuối tuần đó, một trận mưa lớn đã đổ xuống, mang lại sự cứu trợ rất cần thiết cho toàn bộ vùng trồng bông. Đến thứ Hai, thị trường mở cửa và ngay lập tức chạm biên giảm mạnh nhất trong ngày. Chúng tôi hoàn toàn mất trắng. Tôi nghĩ: Thế là hết rồi.
Tuy nhiên, ngay trưa hôm đó, vợ ông ta dẫn bốn người bạn gái đến ăn trưa. Văn phòng của ông ta là văn phòng ấn tượng nhất mà tôi từng thấy. Ông ta bước ra, nở nụ cười rạng rỡ, trò chuyện một cách nữ tính với các quý cô. Tôi ngồi đó ngây người: "Ông ta vừa mới phá sản, mà lại còn cư xử như Rock Hudson thế này sao?"
Cảnh tượng đó sẽ mãi in sâu trong tâm trí tôi: tình huống càng khó khăn, bạn càng phải ngẩng cao đầu. Giữ nỗi đau trong lòng, thể hiện sự tự tin ra bên ngoài và tin rằng bạn có thể đứng dậy một lần nữa. Điều này vô cùng quan trọng.
Patrick: Tôi nghĩ đây là thời điểm thích hợp để hỏi anh về cặp giao dịch anh. Anh từng nói rằng thế giới là một mạng lưới liên kết chặt chẽ của các dòng vốn, và giao dịch là việc định vị bản thân ở vị trí thuận lợi trong mạng lưới đó, dựa trên những gì đang diễn ra trên thế giới. Nhưng hầu hết những người tôi phỏng vấn đều là các nhà đầu tư mua cổ phần công ty; tôi hiếm khi phỏng vấn người như anh, người nắm giữ vị thế lớn trên nhiều loại tài sản và công cụ giao dịch khác nhau. Tôi rất muốn hỏi anh mô tả cụ thể hơn về ý nghĩa của giao dịch đối với anh. Chính xác thì anh đã làm gì mỗi ngày trong suốt nhiều thập kỷ qua?
Chương Sáu: Bản chất của giao dịch
Paul: Tôi nghĩ một vài phép so sánh khá phù hợp. Hãy bắt đầu với môn quyền anh, bởi vì bạn có một đối thủ—thị trường. Bạn bước vào võ đài, và đối thủ của bạn liên tục tấn công bạn. Tôi không hình dung một cuộc tấn công dồn dập kiểu Mike Tyson, mà là một trận đấu kinh điển hơn: bạn thăm dò, tung những cú đấm nhẹ, tìm hiểu các động tác của đối thủ, tìm kiếm sơ hở. Thỉnh thoảng, bạn sẽ tìm thấy một cơ hội hoàn hảo để tung ra một cú đấm mạnh, và có thể nó sẽ thực sự trúng đích.
Nếu nói về những bước đi mang tính đột phá, thì Bitcoin năm 2020 là một ví dụ điển hình; lãi suất hai năm một lần vào năm 2022 cũng là một ví dụ khác. Những cơ hội hiếm có này chỉ xuất hiện sau một thời gian dài chờ đợi và tích lũy. Hầu hết thời gian, bạn chỉ thu thập thông tin, tìm kiếm điểm yếu và cố gắng kiếm lợi trong mỗi vòng, nhưng những cơ hội thực sự để đạt được kết quả đáng kể chỉ lần.
Patrick: Tôi rất thích phép so sánh với môn đấm bốc. Bitcoin, lãi suất hai năm, kim loại quý… anh đã trải qua rất nhiều thứ. Anh có thể nói cụ thể hơn được không – tôi muốn biết anh thực sự đang làm gì, đang xem xét điều gì, đang nghiên cứu gì khi những cơ hội quan trọng đó xuất hiện, và anh đã phát hiện ra những sự mất cân bằng cung cầu nào?
Paul: Nếu nhìn lại tất cả những biến động thị trường thực sự quan trọng, nguyên nhân cơ bản thường tương tự nhau: thị trường đã đi quá xa, một sự mất cân bằng nào đó kéo dài quá lâu, hoặc ngân hàng trung ương hay chính phủ đã làm điều gì đó không nên làm. Đây là gốc rễ của hầu hết các biến động thị trường lớn, và nó thường do các ngân hàng trung ương hoặc chính phủ gây ra.
Có một cơ hội đầy hứa hẹn đang hình thành và đáng được chú ý kỹ lưỡng: cặp tỷ giá USD/JPY. Đồng yên đã bị định giá thấp nghiêm trọng trong một thời gian khá dài. Câu hỏi quan trọng là: yếu tố nào đã thúc đẩy điều này? Mới đây, Nhật Bản đã bầu ra một thủ tướng mới với những phẩm chất gợi nhớ đến Ronald Reagan, Margaret Thatcher, hoặc thậm chí là lần thứ hai của Trump. Nhìn lại những nhà lãnh đạo này, tiền tệ của họ đã tăng giá nhanh chóng khoảng 10% trong nhiệm kỳ của họ. Nhật Bản cũng nắm giữ khoảng 4,5 nghìn tỷ đô la Mỹ vốn đầu tư nước ngoài ròng, khoảng 60% trong đó số đó là ở Mỹ, và hầu hết các khoản đầu tư này đều không được phòng ngừa rủi ro – nghĩa là họ có mức độ rủi ro rất lớn đối với đồng đô la. Giờ đây, Nhật Bản có nhà lãnh đạo năng động nhất trong nửa thế kỷ qua, điều hành đất nước với triết lý "Nhật Bản trên hết", nhằm mục đích định hình lại nền kinh tế với tinh thần kinh doanh.
Do đó, điều bạn cần tìm kiếm là một tài sản bị định giá thấp, vị thế giữ ít, và có sự sai lệch nghiêm trọng, đang chờ đợi một yếu tố xúc tác xuất hiện.
Điều tương tự cũng áp dụng cho lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm vào năm 2022. Chúng ta đang có lượng lớn kích thích tài chính dư thừa, và Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Powell đã duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng quá lâu để đảm bảo việc ông Biden tái đắc cử. Một khi ông Biden đề cử ông ấy, việc bán khống trái phiếu kho bạc short hai năm sẽ dễ dàng hơn, vì Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ chắc chắn sẽ bắt đầu bình thường hóa lãi suất.
Năm 2020, sự can thiệp mạnh mẽ của các ngân hàng trung ương và Bộ Tài chính đã báo hiệu sự gia tăng đột biến của giao dịch lạm phát. Vào thời điểm đó, tài sản lạm phát tốt nhất là gì? Bitcoin. Bitcoin rõ ràng là công cụ phòng ngừa lạm phát tốt nhất, thậm chí còn tốt hơn cả vàng, bởi vì lượng cung ứng Bitcoin bị giới hạn.
Tất nhiên, Bitcoin cũng có những điểm yếu: trong trường hợp xảy ra chiến tranh toàn diện, chiến tranh mạng là điều không thể tránh khỏi, và tất cả tài sản cần xử lý điện tử có thể trở nên vô hiệu, bao gồm cả Bitcoin— đây là rủi ro đầu tiên. Rủi ro thứ hai là điện toán lượng tử; không ai có thể chắc chắn liệu điện toán lượng tử có thực sự được hiện thực hóa với sự phát triển nhanh chóng của trí tuệ nhân tạo hay không. Nếu điện toán lượng tử trở thành hiện thực, bất cứ ai cũng có thể xâm nhập vào bất kỳ ngân hàng nào và tấn công vào bất kỳ hệ thống nào. Từ góc nhìn này, lượng cung ứng vàng hàng năm tăng lên vài phần trăm; trong khi tổng nguồn cung Bitcoin có thể khai thác được là có hạn và phi tập trung , do đó sở hữu giá trị khan hiếm chưa từng có.
Chương Bảy: Bong bóng
Patrick: Ông đã trải qua cuộc khủng hoảng tài chính năm 1987, đại dịch COVID-19 và nhiều bong bóng tài sản khác nhau trong lịch sử . Ông có thể bắt đầu bằng cách nói về những sự kiện lớn đó được không? Tất nhiên, ông được biết đến nhiều nhất với sự kiện năm 1987, và tôi rất muốn nghe về trải nghiệm của ông. Sau đó, tôi muốn biết những kinh nghiệm đó đã mang lại cho ông những hiểu biết gì về hoàn cảnh hiện tại? "Liệu chúng ta có đang ở trong một bong bóng?" là một câu hỏi rất phổ biến, thường được các nhà đầu tư trả lời, và ít được người giao dịch trả lời hơn — tôi rất muốn nghe quan điểm của ông.
Paul: Nhìn lại những sự cố nghiêm trọng đó, hầu hết chúng đều có chung một nguyên nhân cơ bản: sử dụng đòn bẩy quá mức ở đâu đó. Và trong những sự kiện lớn mà tôi đã chứng kiến, đòn bẩy chủ yếu đến từ phái sinh, dù là hợp đồng tương lai hay quyền chọn.
Vụ sụp đổ năm 1987 hoàn toàn do các chiến lược bảo hiểm danh mục đầu tư gây ra, 100%. Nếu vào thời điểm đó có giới hạn vị thế giữ, mức giảm tối đa có thể chỉ là 10% hoặc 15%, nhưng nó hoàn toàn là kết quả của phái sinh.
Năm 1998, Long-Term Capital Management cũng sở hữu lượng lớn phái sinh, bảng tài sản cực kỳ lớn và hoàn toàn đi sai hướng.
Năm 2000 có phần khác biệt; đó là thị trường gấu dễ điều hướng nhất mà tôi từng chứng kiến. Nó có nhiều điểm tương đồng với thị trường hiện tại — thị trường gấu năm 2001-2002 là hệ quả của lượng lớn năm 1999 và 2000. Khi những cổ phiếu đó dần trở nên dễ giao dịch, áp lực bán ra liên tục ập đến, tạo thành một vòng xoáy luẩn quẩn.
Một kịch bản tương tự đang dần hình thành. Tôi ước tính rằng các đợt IPO dự kiến trong năm tới sẽ chiếm khoảng 5% đến 6% giá trị vốn hóa thị trường. Trong 10 năm qua, việc mua lại cổ phiếu chiếm khoảng 2% đến 3% giá trị vốn hóa thị trường thị trường hàng năm, một yếu tố đã hỗ trợ giá cổ phiếu. Giờ đây, logic này sẽ hoàn toàn đảo ngược.
Điều này có thể không xảy ra ngay lập tức, nhưng một khi các đợt IPO được giải phóng khỏi thời gian khóa giao dịch, mô hình đỉnh lăn có thể xuất hiện, khoảng 18 tháng sau hoặc 6 tháng sau. Việc liên tục theo dõi các chương trình mua lại cổ phiếu và lịch trình giải phóng thời gian khóa giao dịch là rất quan trọng, vì những điều này sẽ liên tục làm tăng nguồn cung cổ phiếu. Trong khi đó, các nhà điều hành trung tâm dữ liệu siêu quy mô đã cam kết chi tiêu vốn lượng lớn, điều này sẽ làm giảm dòng tiền của họ, do đó làm giảm khả năng mua lại cổ phiếu. Vì vậy, tôi cho rằng rằng cổ phiếu công nghệ đã trì trệ và sẽ tiếp tục chịu áp lực vì phần lớn nguồn vốn IPO sẽ được lấy từ các cổ phiếu công nghệ hiện có.
Còn về việc liệu chúng ta có đang ở trong một bong bóng kinh tế hay không, tôi không chắc đó có phải là "bong bóng" theo đúng nghĩa đen hay không, nhưng rõ ràng chúng ta đang phụ thuộc rất nhiều vào thị trường chứng khoán để duy trì nền kinh tế. "Đòn bẩy cao" ở đây có nghĩa là tỷ lệ giá trị vốn hóa thị trường thị trường chứng khoán so với GDP cao tới 252%. Tỷ lệ này đạt đỉnh điểm khoảng 65% vào năm 1929, khoảng 85% đến 90% vào năm 1987, khoảng 170% vào năm 2000, và hiện nay là 252%.
Nếu bạn quan sát các chu kỳ thị trường gấu lớn kể từ năm 1970, sự điều chỉnh về mức trung bình đáng kể xảy ra khoảng 10 năm một lần. Điều chỉnh về mức trung bình đề cập đến việc tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) trở lại mức trung bình của 25 đến 30 năm qua. Nếu điều này xảy ra, nó tương ứng với sự sụt giảm của thị trường chứng khoán khoảng 35%—và 35% nhân với chiếm tỷ lệ GDP hiện tại là 250% tương đương với sự bốc hơi từ 80% đến 90% của cải GDP. Sau khi hiệu ứng của cải đảo ngược, doanh thu thuế thu nhập từ lãi vốn sẽ giảm xuống bằng không, thâm hụt ngân sách sẽ tăng mạnh, thị trường trái phiếu sẽ bị thiệt hại nghiêm trọng, và chu kỳ tiêu cực sẽ tự củng cố. Điều này thật đáng lo ngại, rất đáng lo ngại.
Vậy, chúng ta có đang ở trong một bong bóng không? Chắc chắn là chúng ta đang ở trong một bong bóng nợ công. Trên thị trường chứng khoán, tỷ lệ sở hữu cá nhân của quốc gia đang lịch sử. Một vấn đề thậm chí còn lớn hơn là thanh khoản: trong giai đoạn 2007-2008, vốn đầu tư quỹ đầu tư tư nhân chiếm khoảng 7% danh mục đầu tư của các tổ chức; hiện nay con số này là 16%. Đầu tư vào bất động chiếm tỷ lệ đã tăng, và đầu tư vào cơ sở hạ tầng cũng tăng. Thanh khoản của chúng ta tồi tệ hơn nhiều so với năm 2008, một thực tế không thể bỏ qua khi xem xét phân bổ tài sản.
Một người bạn của tôi, một cố vấn quản lý tài sản, rất ghét Quỹ phòng hộ vì cho rằng phí quá cao, và ủng hộ việc phân bổ toàn bộ vốn vào chỉ số S&P 500. Anh ấy hỏi tôi, "Nếu anh đầu tư trong 20 năm tới, anh sẽ khuyên gì?" Anh ấy nghĩ tôi sẽ nói, "Hãy mua S&P 500 và bỏ qua nó." Vấn đề là, nếu bạn mua vào S&P 500 ở mức định giá hiện tại, lịch sử , khi tỷ lệ giá mua vào thu nhập ( P/E) là 22, lợi nhuận danh nghĩa sau 10 năm sẽ âm. Vì vậy, S&P 500 thực sự là một công cụ đầu tư tuyệt vời trong dài hạn — nhưng "dài hạn" là mức trung bình 100 năm, trong đó gồm cả những năm có tỷ lệ P/E từ 6 đến 8, hoặc khoảng một phần ba mức định giá hiện tại. Định giá là rất quan trọng, và mức định giá thị trường chứng khoán hiện tại rất cao; việc kiếm tiền từ điểm xuất phát này sẽ vô cùng khó khăn.
Chương 8: Người giao dịch
Patrick: Nếu tôi có thể theo dõi một ngày làm việc của anh, lịch trình của anh sẽ như thế nào? Tôi biết anh luôn bận rộn với người giao dịch, và tôi biết điều đó rất căng thẳng. Anh có thể chia sẻ với chúng tôi về một ngày làm việc của mình được không?
Paul: Tôi thức dậy khoảng 6:15 sáng và làm việc đến 7:00; tôi tập thể dục từ 7:00 đến 7:45, cố gắng duy trì 45 phút tập thể dục nhịp điệu cường độ cao mỗi ngày; sau đó tôi ngồi trước màn hình và chờ thị trường mở cửa; tôi thường không lên lịch họp trước 10:00, và các cuộc họp được tổ chức từ 10:00 đến 12:00; tôi thường ăn trưa với mọi người, và có một cuộc họp khác vào buổi chiều; tôi đảm bảo có một giờ rảnh trước khi thị trường đóng cửa và một giờ rảnh sau khi thị trường đóng cửa để suy nghĩ về chiến lược ngày hôm sau, đồng thời xem xét điều kiện thị trường ở Tokyo và Hồng Kông vào buổi tối hôm đó.
Tôi về nhà khoảng 5 giờ chiều, đi dạo một tiếng với vợ, làm việc một tiếng rồi xuống ăn tối. Tôi thường xem tin tức và một vài chương trình giải trí nhẹ nhàng. Trước đây tôi có thể đọc được một cuốn rưỡi sách mỗi tuần, nhưng từ khi internet xuất hiện, tôi không thể tập trung đọc sách vào buổi tối nữa. Năm ngoái tôi chỉ đọc được một cuốn sách, và tôi muốn giới thiệu cuốn sách đó: tác giả là David Wood, một nhà báo viết về toàn cầu hóa và thị trường. Tôi cho rằng cuốn sách này sẽ trở thành sách bán chạy nhất và thậm chí có thể được chuyển thể thành sê-ri Netflix.
Sau đó, tôi làm việc một lúc từ khoảng 9:30 đến 10:15, rồi đi ngủ. Tôi thức dậy lúc 2:30 hoặc 3:00 sáng, làm việc nửa tiếng, xem phần mở cửa thị trường London kéo dài 45 phút, phân tích một chút, đó là khoảng thời gian yên tĩnh và thoải mái, rồi ngủ đến 6:15 sáng.
Patrick: Cậu cứ như thế này suốt 50 năm rồi à?
Paul: Điều đó đã đúng ít nhất từ những năm 80. Tôi cảm thấy mình làm việc vất vả hơn bây giờ so với 30 hoặc 40 năm trước vì khối lượng thông tin quá lớn. Trời ơi, tôi nhận được 800.000 email mỗi ngày.
Khi còn là một người giao dịch trên sàn, ngay cả trong những năm 1980 đầy thông tin, tôi vẫn có thể tập trung hơn vào một điều: theo dõi mức giá cao nhất và thấp nhất trong ngày. Điều này rất quan trọng đối với việc thực hiện giao dịch. Giống như sếp của tôi, Eli, tôi sẽ bình tĩnh chờ đợi và tập trung vào cảm nhận: Đây có phải là thời điểm đau đớn nhất? Liệu sự hoảng loạn hiện tại có phải là thời điểm tốt nhất mua vào? Liệu giá có vẻ sẽ tăng mãi không? Đây có phải là thời điểm tốt nhất để bán ra? Để nắm bắt chính xác nút này trong ngày đòi hỏi mức độ tập trung cao độ.
Khi bạn quản lý đồng thời 25 công cụ giao dịch khác nhau, một số có liên quan và một số không liên quan, bạn cần phải đánh giá từng công cụ một cách cẩn thận và tỉ mỉ. Và trong khi bạn đang tập trung vào việc này, 48 email khác lại ùa về, mỗi email đều có khả năng chứa thông tin cần hành động. Công việc ngày nay dường như khó khăn hơn bao giờ hết, bởi vì sự quá tải thông tin có thể cản trở việc thực hiện chính xác.
Patrick: "Thực hiện chính xác" nghĩa là gì?
Paul: Điều đó có nghĩa là mua vào vào khi thị trường giảm mạnh và bán ra khi thị trường tăng vọt. Ví dụ như thứ Sáu tuần trước, chứng kiến mức giảm mạnh nhất trong một ngày trong lịch sử vàng và bạc. Giá bạc biến động 33% chỉ trong một ngày. Bạn phải tập trung từng giây, suy nghĩ về những việc cần làm khi thị trường mở cửa và cách phản ứng nếu giá phá vỡ một ngưỡng kháng cự quan trọng bất ngờ. Điều này đưa chúng ta trở lại bài học tôi đã học được ở Bedford-Steffersent: bạn phải có kế hoạch, phải suy nghĩ trước và phải có khả năng thực hiện nó một cách tự động. Những người bạn người giao dịch vĩ mô của tôi cũng cảm thấy như vậy; họ thường nói, "Tôi luôn cảm thấy mình chậm hơn hai hoặc ba tiếng." Thứ Sáu tuần trước là một ví dụ điển hình; chỉ chậm một bước thôi cũng có thể dẫn đến thua lỗ lớn.
Chương Chín: Niềm đam mê với thị trường
Patrick: Để làm được điều này ngày này qua ngày khác đòi hỏi một niềm đam mê mãnh liệt đối với thị trường. Anh/Chị có thể chia sẻ về tầm quan trọng của việc khám phá, nuôi dưỡng và duy trì niềm đam mê đó trong suốt sự nghiệp của mình không?
Paul: Nhân tiện nói về người giao dịch, đặc biệt là những người tạo ra lợi nhuận vượt trội mà tôi đang đề cập đến, chứ không phải nhà đầu tư trung bình, chúng tôi đã tranh luận về điều này trong một bữa tối Giáng sinh khoảng một năm trước: Người giao dịch giỏi là bẩm sinh hay do rèn luyện mà thành? Hầu hết cho rằng tại bàn đều nhất trí rằng 70% là do bẩm sinh.
Năm 21 tuổi, tôi đã nghiện game – cờ vua, cờ backgammon, Patches, Monopoly, game chiến thuật, Kinrami… Tôi chơi đủ loại. Thời đại học, tôi bắt đầu đánh bạc. Tôi có bằng về lý thuyết xác suất, nhưng tôi không học nó trong lớp toán; tôi học được nó qua kinh nghiệm thực tế.
Nếu phải chọn ra đặc điểm cốt lõi nhất của một người có tài năng trong giao dịch, đó sẽ là: Tính cách kiểu A – cực kỳ tò mò, khát khao kiến thức, yêu thích cạnh tranh và đam mê các trò chơi – bởi vì ngành của chúng ta về cơ bản là một dạng khác của lý thuyết xác suất. Ngay cả bây giờ, tôi vẫn cảm thấy như vậy; tôi thường xuyên chơi bài bridge với bạn bè và rất thích thú. Tôi yêu thích tất cả các trò chơi may rủi, và tôi yêu thích giao dịch.
Tôi có một lý do khác để yêu thích việc giao dịch. Vợ tôi là người Úc; chúng tôi kết hôn năm 1989. Cô ấy luôn nói, “Anh sống ở New York, nhưng em lớn lên bên bờ biển. Khi con út của chúng ta tốt nghiệp đại học, anh phải đưa em về sống bên bờ biển.” Quả nhiên, năm 2014, con trai út của tôi tròn 18 tuổi, và chúng tôi chuyển đến Palm Beach. Cô ấy đã sắp xếp cho tôi một bác sĩ gia đình, người đã 83 tuổi và vẫn còn hành nghề. Tôi nói với ông ấy, “Ông sống ở đây, và mọi người ở đây đều già nua như hóa thạch. Bí quyết sống lâu là gì vậy?” Ông ấy trả lời, “Đơn giản thôi – bạn sẽ chết khi bạn nghỉ hưu.”
Câu nói này đã để lại ấn tượng sâu sắc trong tôi. Nó khiến tôi nhận ra rằng khi chúng ta tăng trưởng, khả năng của chúng ta sẽ suy giảm nếu không sử dụng các kỹ năng của mình, và nhận thức này càng trở nên rõ rệt hơn. Đó là lý do tại sao tôi cố gắng tập thể dục hai tiếng mỗi ngày, và đó cũng là lý do khác khiến tôi kiên trì với việc giao dịch – tôi cần giữ cho đầu óc mình minh mẫn vì cha tôi sống đến 100 tuổi, và tôi vẫn còn rất nhiều điều muốn làm ở tuổi 90. Cặp giao dịch tôi.
Hơn nữa, tôi yêu thích giao dịch vì một lý do khác: tôi muốn kiếm thật nhiều tiền rồi quyên góp số tiền đó. Tôi có rất nhiều mục đích từ thiện muốn hỗ trợ nên tôi thực sự cảm thấy việc kiếm tiền là một mục tiêu cao cả. Tôi thích quá trình này; tôi coi việc thức dậy mỗi ngày là một đặc ân, và tôi chỉ hy vọng sẽ tạo được tiếng vang lớn rồi quyên góp số tiền đó.
Chương Mười: Tổ chức Robin Hood
Patrick: Ông có thể kể cho chúng tôi nghe câu chuyện về việc thành lập Quỹ Robin Hood được không? Đó là một phần rất quan trọng trong cuộc đời và di sản của ông.
Paul: Tổ chức Robin Hood được thành lập một ngày sau vụ sụp đổ thị trường chứng khoán năm 1987. Nhìn lại, sau vụ sụp đổ lần, có lẽ tôi đã đưa ra phán đoán kinh tế vĩ mô tồi tệ nhất trong sự nghiệp của mình—tôi tin chắc rằng chúng ta sẽ phải trải qua một cuộc Đại suy thoái. Tôi đã dành cả năm trời để nghiên cứu các mô hình lịch sử của năm 1929, và khi chứng kiến điều đó đột nhiên xảy ra, tôi đã nghĩ: lịch sử đang lặp lại một cách hoàn hảo.
Vậy là tôi gọi cho bạn bè, và chúng tôi cùng nhau tham gia. Đó là một hành trình tuyệt vời. Tôi thực sự khuyên mọi người nên tham gia vào những việc mà mình thực sự tin tưởng. Điều tuyệt vời nhất về hoạt động từ thiện và phục vụ cộng đồng là những người bạn gặp gỡ – những người tuyệt vời nhất, tốt bụng nhất và hào phóng nhất mà tôi từng gặp – và nó làm bừng sáng mọi ngóc ngách trong cuộc sống của bạn.
Vào thời điểm đó, chúng tôi cho rằng một cuộc suy thoái kinh tế nghiêm trọng và sự gia tăng mạnh mẽ của nghèo đói, nhưng hầu như không có tổ chức từ thiện nào chuyên tâm vào việc xóa đói giảm nghèo. Vì vậy, tôi luôn tin rằng: nếu bạn muốn làm điều gì đó, hãy tự mình làm. Chúng tôi bắt đầu từ quy mô nhỏ, áp dụng các nguyên tắc kinh doanh cơ bản để tìm ra những cách hiệu quả nhất nhằm giảm thiểu nghèo đói, học hỏi qua thử và sai, và cuối cùng nhận ra đó là một ngành khoa học. Sau đó, chúng tôi bắt đầu tuyển dụng những nhân tài hàng đầu và xây dựng một tổ chức.
Những năm 1990, thế giới tài chính có một tinh thần đặc biệt: sẵn sàng tham gia và đóng góp cho xã hội, và một bầu không khí hào phóng lan tỏa suốt thời kỳ đó. Tôi không nhớ chính xác thời điểm nào, nhưng chúng ta đã nuôi dưỡng rất nhiều nhà từ thiện xuất sắc trong giai đoạn đó. Những năm 1980 thì không như vậy; khi đó, mọi người đều muốn được gắn bó với các tổ chức như Dàn nhạc Giao hưởng, khắc tên mình lên các tòa nhà, và theo đuổi biểu tượng địa vị trong lĩnh vực từ thiện. Sau vụ sụp đổ thị trường chứng khoán, mọi người bắt đầu tìm thấy ý nghĩa trong việc giúp đỡ người khác. Có lẽ đó là vì khi đó mọi người đã tích lũy được khối tài sản cá nhân khổng lồ, và có một khát vọng sâu sắc muốn cống hiến lại cho xã hội. Sự ủng hộ mà toàn bộ cộng đồng tài chính và Quỹ phòng hộ dành cho Robin Hood thật cảm động, và vẫn còn nguyên giá trị cho đến ngày nay.
Chương mười một: Kỷ nguyên không việc làm
Patrick: Nhìn từ góc độ rộng nhất, trong thế giới ngày nay, những khía cạnh nào khiến bạn lạc quan nhất? Và những khía cạnh nào khiến bạn cảm thấy dễ bị tổn thương nhất?
Paul: Tôi đang cố gắng hình dung ra một "kỷ nguyên không lao động" - nơi trí tuệ nhân tạo làm được rất nhiều việc cho chúng ta đến nỗi chúng ta không còn cần phải làm việc nữa. Trước đây tôi rất bi quan về điều này vì nhiều người trong chúng ta định nghĩa ý nghĩa cuộc sống thông qua công việc. Ý nghĩ về một thế giới mà yếu tố thiết yếu của hạnh phúc con người - "ý nghĩa" - biến mất vì chúng ta không còn cần phải làm việc nữa khiến tôi lo lắng.
Nhưng gần đây tôi trở nên lạc quan hơn vì nhận thấy các vận động viên tìm thấy ý nghĩa trong môn thể thao của họ, và tôi cùng bạn bè tìm thấy ý nghĩa trong sự cạnh tranh của trò chơi bài bridge. Có lẽ con người đủ khả năng thích nghi để tìm thấy những ý nghĩa khác. Có thể đó là làm một việc tốt mỗi ngày; hoặc có thể là một điều gì đó hoàn toàn khác. Tôi tin rằng với tư cách là một loài, chúng ta đủ kiên cường và thông minh để tìm ra những con đường mới dẫn đến hạnh phúc.
Tôi cho rằng rằng trong bốn hoặc năm năm nữa, khi rất nhiều công việc bị thay thế bởi trí tuệ nhân tạo, đây sẽ là thách thức lớn nhất – chúng ta sẽ sống như thế nào, và làm thế nào để tìm thấy ý nghĩa cuộc sống?
Chương Mười Hai: Sức Mạnh của Viết Tin Tức
Patrick: Nhiều người trẻ đang bối rối và không chắc chắn về con đường sự nghiệp của mình. Anh đã nói và viết về tầm quan trọng của kỹ năng giao tiếp, và viết báo chí là một cách hiệu quả để trau dồi kỹ năng đó. Anh có thể giải thích cho những người trẻ đang tìm kiếm định hướng tại sao điều này lại quan trọng không?
Paul: Tôi luôn cho cho rằng môn Báo chí cơ bản (Journalism 101) nên là môn học bắt buộc ở tất cả các trường đại học, và nó có giá trị hơn cả bằng cấp trường kinh doanh. Nó đóng vai trò rất quan trọng trong sự phát triển của tôi.
Cha tôi sở hữu một tờ báo nhỏ chuyên về thương mại và tài chính ở Memphis, với khoảng 2.500 bản đăng ký mua. Tôi làm việc ở đó với vai trò người hiệu đính, biên tập trang nhất, viết nhiều bài báo và cũng tham gia các lớp học viết tin tức. Viết tin tức dạy bạn một trong những điều quan trọng nhất: kết luận phải được đưa ra trước.
Phong cách viết này khá khác biệt so với các phong cách khác – nó yêu cầu bạn phải nêu thông tin quan trọng nhất ngay trong câu đầu tiên. Cấu trúc rất nghiêm ngặt: đoạn văn đầu tiên, không quá hai câu, phải bao gồm các câu hỏi ai, cái gì, ở đâu, khi nào, tại sao và như thế nào. Đây là phần mở đầu. Đoạn văn thứ hai chứa thông tin quan trọng lần, cũng không quá hai câu. Và cứ thế tiếp tục.
Về bản chất, đây là một hình thức phân tích thành phần chính: trình bày bất kỳ sự kiện nào một cách ngắn gọn và logic nhất, đặt thông tin quan trọng nhất lên trước, rồi tiến triển theo trình tự. Trong thế giới khan hiếm sự chú ý ngày nay, thời gian là tiền bạc, và bạn phải truyền tải đầy đủ thông tin trong thời gian ngắn nhất có thể. Có câu nói cũ: nếu bạn không thể kể câu chuyện của mình trong 15 giây, sẽ không ai lắng nghe. Điều này càng đúng hơn bao giờ hết trong thời đại ngày nay.
Với tư duy vĩ mô, khóa đào tạo này rất quan trọng đối với mọi quyết định giao dịch của tôi. Tôi có thể nhanh chóng thực hiện phân tích thành phần chính trên nhiều biến số khác nhau, phân biệt giữa lần, và xác định các động lực quan trọng nhất. Trong giao dịch, có 10 yếu tố quan trọng, mỗi yếu tố lần lượt trở thành yếu tố quan trọng nhất tại bất kỳ thời điểm nào. Đồng yên Nhật là một ví dụ điển hình: nó đã bị định giá thấp trong hai năm, và thời điểm chưa thích hợp, nhưng việc bầu chọn thủ tướng mới là chất xúc tác, khiến định giá, một yếu tố đã bị bỏ qua trong hai năm, trở thành biến số quan trọng nhất tại thời điểm đó.
Phong cách viết báo chí vô cùng quan trọng trong việc xây dựng bất kỳ khuôn khổ logic nào: Trong mỗi công cụ cụ thể và tại mỗi thời điểm, thông tin quan trọng nhất cần hành động là gì? Danh sách của tôi là gì? Tôi ưu tiên như thế nào? Đó là toàn bộ câu chuyện của một giao dịch.
Chương mười ba: Những yếu tố chính của một cuộc sống tốt đẹp
Patrick: Nếu được yêu cầu sử dụng cùng một khuôn khổ để mô tả các yếu tố chính của một cuộc sống tốt đẹp, bạn sẽ chọn những yếu tố nào?
Paul: Chúa, gia đình, bạn bè—khi nghĩ đến bạn bè, tôi nghĩ đến hạnh phúc—vậy nên đó là Chúa, gia đình, bạn bè, hạnh phúc và phục vụ người khác.
Ý nghĩa cuộc sống của tôi không đến từ những giao dịch. Ý nghĩa cuộc sống của tôi trước hết và trên hết đến từ gia đình. Đôi khi tôi thậm chí còn mong chờ đám tang của chính mình vì tôi đã cẩn thận chọn những bài hát mình sẽ hát vào ngày hôm đó. Tôi gần như hy vọng mình có thể có mặt ở đó, bởi vì đó sẽ là một buổi họp mặt tuyệt vời, và tôi chắc chắn gia đình và bạn bè tôi sẽ rất thích thú.
Trong những giây phút cuối đời, tôi sẽ không nghĩ về vụ sụp đổ thị trường chứng khoán năm 1987 hay Bitcoin. Tôi sẽ nghĩ về: Tôi đã yêu thương ai? Ai đã yêu thương tôi? Chúng ta đã có mối quan hệ như thế nào, chúng ta đã dành thời gian bên nhau ra sao? Thành tựu nghề nghiệp chỉ là công cụ giúp bạn làm được những điều ý nghĩa hơn – bạn đã làm gì cho gia đình mình? Bạn đã làm gì cho bạn bè? Bạn đã phục vụ người khác như thế nào? Bạn đã để lại di sản hạnh phúc và thiện chí nào cho những người may mắn được gặp bạn?
Khi tôi nói "di sản," tôi không chỉ nói đến lời nói, mà là hành động. Bạn đã làm gì để làm cho cuộc sống của người khác tốt đẹp và hạnh phúc hơn? Đối với tôi, đó là điều quan trọng nhất, không có ngoại lệ.
Patrick: Cậu luôn tin vào Chúa sao?
Paul: Đôi khi tôi cũng dao động. Tôi tin, nhưng đức tin của tôi bị thử thách, như bất cứ ai cũng vậy. Tôi ước mình có thể chắc chắn 100% rằng mình sẽ lên thiên đường, nhưng tôi vẫn cầu nguyện mỗi đêm.
Tôi cho rằng rằng đức tin rất quan trọng vì bạn cần một bộ quy tắc ứng xử, một nền tảng cho cuộc sống. Kitô giáo, Do Thái giáo và nhiều truyền thống tôn giáo khác mang lại sự ổn định, trật tự và lòng tốt cho cuộc sống của con người một cách tuyệt vời, giúp họ sống bền vững và tương tác vui vẻ với những người xung quanh.
Patrick: Châu Phi có ý nghĩa gì với bạn?
Paul: Tôi yêu châu Phi vì tôi yêu thiên nhiên. Nhân tiện, hãy để tôi chia sẻ một điều mà tôi phải mất 70 năm mới nhận ra: một trong những điều tôi yêu thích nhất hiện nay là tìm kiếm "đỉnh cao của mùa xuân" và "đỉnh cao của mùa thu". Không nhất thiết phải ở châu Phi; bạn có thể tìm thấy nó ngay trong khu phố của mình. Khi mùa xuân rực rỡ nhất, màu sắc sống động nhất và hương thơm quyến rũ nhất, bạn có thể cảm nhận được sức sống ấy đến từng phút và từng địa điểm cụ thể, và bạn cảm thấy mình sống động hơn bao giờ hết.
