Tựa gốc: Eric Trump làm giàu nhờ Bitcoin như thế nào trong khi khiến các nhà đầu tư mất cả gia tài
Tác giả gốc: Dan Alexnder, Forbes
Biên soạn bởi: Peggy, BlockBeats
Ghi chú của biên tập viên: Gia đình Trump có một kỹ năng đặc biệt: đánh lừa, phóng đại tầm quan trọng của một sự kiện.
Lần này, Eric Trump đã áp dụng phương pháp này vào thế giới crypto. Ông quảng bá công ty Bitcoin của mình như một "cỗ máy in tiền", tuyên bố rằng công ty có thể khai thác Bitcoin với giá chỉ bằng gần một nửa giá thị trường.
Nhưng khi phóng viên Dan Alexander của Forbes xem xét sổ sách, một khía cạnh khác của câu chuyện đã được hé lộ: 70% số Bitcoin mà công ty nắm giữ không phải được khai thác mà được mua bằng cách phát hành cổ phiếu mới; tổng chi phí thực tế cao hơn nhiều so với con số mà Eric đã đề cập; và cấu trúc tài chính khiến bảng tài sản trông khả quan hơn cũng có thể đồng nghĩa với việc tất cả Bitcoin mà công ty đã khai thác cho đến nay sẽ phải được sử dụng để thanh toán các hóa đơn thiết bị khai thác trong tương lai.
Các số liệu cuối cùng dẫn đến một kết luận rõ ràng hơn: tài sản cá nhân của Eric tăng lên khoảng 90 triệu đô la, trong khi các nhà đầu tư thông thường lỗ vốn tổng cộng khoảng 500 triệu đô la.
Sau khi báo cáo được công bố, Eric Trump nhanh chóng phản bác lại X, cáo buộc Forbes bị Trung Quốc mua lại và cho rằng báo cáo là một chiến dịch tuyên truyền mang động cơ chính trị. Ông đưa ra một loạt dữ liệu hoạt động: 7.000 Bitcoin, gần 90.000 máy đào và doanh thu 78,3 triệu đô la trong quý IV. Ông cũng nhắc lại câu chuyện cũ từ hai mươi năm trước về việc gây quỹ cho một bệnh viện nhi, nhằm chứng minh rằng Forbes đã nhắm mục tiêu vào một "người tốt" như ông.
Chỉ có một điều ông ấy chưa bao giờ trực tiếp đề cập: 500 triệu đô la đã đi đâu?
Sau đây là văn bản gốc:
Eric Trump kích động đám đông. Ảnh: Daniel Ceng/Anadolu qua Getty Images
Khả năng kích động đám đông không chỉ giới hạn trong chính trị. Cứ hỏi Eric Trump mà xem: công ty Bitcoin của ông ta đã thu hút được một lượng lớn người ủng hộ, rồi sau đó bán tháo một loạt cổ phiếu định giá quá cao cho họ.
Tháng Hai năm nay, Eric Trump xuất hiện với tinh thần rất phấn khởi trong cuộc họp báo cáo doanh thu, sẵn sàng làm điều mà gia đình Trump giỏi nhất—bán hàng.
Công ty của anh ấy, American Bitcoin, đã được niêm yết trên Nasdaq hơn một năm. "Chúng tôi đang nhanh chóng trở thành một công ty hàng đầu trong thế giới Bitcoin, và tôi thực sự cho rằng chúng tôi có thương hiệu mạnh nhất," Eric nói. "Tôi muốn cảm ơn Mike Ho, Asher Genoot, Matt Prusak và tất cả mọi người tại American Bitcoin."
Lưu ý: Mike Ho là Giám đốc điều hành Bitcoin USA và cũng là Giám đốc Chiến lược của Hut 8. Asher Genoot là Chủ tịch điều hành của Bitcoin USA và là đồng sáng lập của Hut 8, người đã dẫn đầu thương vụ với gia đình Trump. Matt Prusak là Chủ tịch của Bitcoin USA, cựu nhân viên của Hut 8, và được điều chuyển từ Hut 8 sang.
Kết thúc này khá thú vị. Cụm từ "mọi đồng nghiệp" được sử dụng vì thực tế hầu như không còn người đam mê Bitcoin nào khác ở Mỹ nữa.
Báo cáo thường niên, được nộp một tháng sau cuộc họp công bố kết quả kinh doanh, tiết lộ rằng công ty chỉ có hai nhân viên toàn thời gian: Giám đốc điều hành Mike Ho và Chủ tịch Matt Prusak. Có thể còn một vài người khác nữa – ông Ho cũng giữ một vị trí điều hành tại một công ty khác; một người từng làm việc trong bộ phận quan hệ nhà đầu tư tại công ty đó chưa đầy một năm hiện tự xưng là "Trưởng ban điều hành"Bitcoin USA trên LinkedIn; và một phụ nữ khác cho biết cô đã đảm nhiệm vị trí quản lý mạng xã hội của công ty từ tháng Giêng. (Chủ tịch điều hành Asher Genoot cùng với ông Ho và ba giám đốc độc lập tạo thành một hội đồng quản trị gồm năm người.)
Gia đình Trump đã sớm nhận ra một quy luật: phóng đại mọi thứ để kiếm được nhiều tiền hơn.
Cha của Donald Trump, Fred Trump, bị cáo buộc đã trục lợi bằng cách lừa dối các cơ quan quản lý thông qua việc thổi phồng chi phí dự án. Ngược lại, Donald Trump cũng đã thổi phồng giá trị tài sản với các ngân hàng và các phương tiện truyền thông như Forbes, cuối cùng bị một thẩm phán New York kết tội gian lận. Eric cũng bị liên lụy trong vụ việc đó và bị cấm giữ chức vụ điều hành hoặc giám đốc của bất kỳ công ty nào đăng ký tại New York trong hai năm. Mặc dù vậy, ông đã bắt đầu lại từ đầu, đăng ký công ty của mình ở Delaware và đặt trụ sở tại Florida, tiếp thị nó theo cách gây ấn tượng với những người tiền nhiệm.
Lưu ý: Fred Trump, cha của Donald Trump, là một nhà phát triển bất động sản ở New York, người bị nghi ngờ đã thổi phồng chi phí xây dựng để thu được lợi nhuận cao hơn.
Thương vụ Bitcoin mới nhất của Eric Trump có vẻ như đang bán một câu chuyện hơn là một mô hình kinh doanh thực sự. Theo ông, U.S. Bitcoin có thể khai thác Bitcoin với giá chỉ bằng khoảng một nửa giá thị trường, biến nó thành một "cỗ máy in tiền" thực thụ. Tuy nhiên, khi xem xét kỹ hơn các con số, người ta đặt ra câu hỏi: liệu công ty này có thực sự khai thác được lợi nhuận, chứ chưa nói đến việc duy trì hệ số biên lợi nhuận đáng kinh ngạc như vậy? Đại diện từ Eric Trump, Tổ chức Trump và U.S. Bitcoin đã không trả lời các yêu cầu bình luận lần của Forbes. Nhiều người tin tưởng con trai của tổng thống và đã đặt cược vào công ty này. Vào ngày 3 tháng 9 năm 2025, U.S. Bitcoin sẽ được niêm yết trên thị trường chứng khoán, với khoảng 270 triệu đô la Tài sản trong bảng Bitcoin, trong khi các nhà đầu tư đã giá trị vốn hóa thị trường nó ở mức đáng kinh ngạc 13,2 tỷ đô la.
Trong tám tháng qua, Bitcoin của Mỹ liên tục sử dụng mức định giá cao ngất ngưởng của mình để bán cổ phiếu và mua vào thêm Bitcoin. Giá cổ phiếu bị pha loãng nghiêm trọng hiện đã giảm 92% so với mức đỉnh. Eric Trump, người dường như tham gia thị trường với chi phí gần như bằng không, vẫn đang làm ăn phát đạt, tài sản cá nhân của ông ước tính đã tăng vọt từ khoảng 190 triệu đô la lên 280 triệu đô la nhờ những mánh khóe tài chính. Người trong nội bộ khác cũng lợi nhuận khổng lồ. Ngược lại, các nhà đầu tư bình thường tin vào lời chào mời và mua vào bằng tiền thật lỗ vốn tổng cộng ước tính 500 triệu đô la.
Eric Trump (bên trái) đã xây dựng hình ảnh nhà hảo tâm ngay từ đầu sự nghiệp, khởi động chiến dịch gây quỹ tại sân golf của cha mình ngay sau khi tốt nghiệp đại học để quyên góp tiền cho Bệnh viện Nghiên cứu Nhi đồng St. Jude. Ảnh: Bobby Bank/WireImage
Dự án độc lập thực sự đầu tiên của Eric Trump không phải là một tòa nhà chung cư, mà là một tổ chức từ thiện.
Năm 2006, anh tốt nghiệp Đại học Georgetown với bằng cử nhân tài chính và quản lý, tràn đầy nhiệt huyết muốn thay đổi thế giới. Vào thời điểm đó, anh trai Don Jr. và chị gái Ivanka của anh đã đang làm việc trong các dự án bất động sản tại Trump Tower. Một ngày nọ, khi đang lái xe trên đường cao tốc thu phí ở New Jersey, Eric sau đó nhớ lại trong một cuộc phỏng vấn với Forbes rằng một ý nghĩ khác đột nhiên xuất hiện trong đầu anh: làm thế nào anh có thể thực sự làm điều gì đó cho thế giới? Từ đó, nỗ lực kinh doanh đầu tiên của anh bắt đầu—một tổ chức phi lợi nhuận mang tên Quỹ Eric Trump.
Tổ chức này đã làm được rất nhiều việc tốt. Nó không hẳn là một tổ chức từ thiện hoạt động trực tiếp mà thiên về một nền tảng gây quỹ, đã quyên góp hơn 16 triệu đô la cho Bệnh viện Nghiên cứu Nhi đồng St. Jude. Nhưng theo thời gian, tổ chức này, và thậm chí cả bản thân Eric, bắt đầu trở nên ngày càng "giống Trump".
Các tài liệu mà Forbes thu được thông qua yêu cầu công khai (bất chấp sự phản đối từ đội ngũ pháp lý của tổ chức phi lợi nhuận) cho thấy những lời lẽ gây quỹ không trung thực, quản trị yếu kém và tài chính thiếu tổ chức. Eric tuyên bố với các nhà tài trợ rằng anh ta giữ chi phí ở mức tối thiểu, phân bổ gần như toàn bộ số tiền trực tiếp cho Đại học St. Jude, một phần vì cha anh ta cung cấp địa điểm tại các câu lạc bộ thuộc sở hữu của Trump miễn phí, và có tiếng đồng ý biểu diễn "miễn phí". Tuy nhiên, các séc và hóa đơn mà Forbes thu được cho thấy hơn 500.000 đô la đã được chuyển cho các tổ chức từ thiện khác, hơn 500.000 đô la cho các bất động sản thuộc sở hữu của Trump, ít nhất 90.000 đô la cho nhiều nghệ sĩ biểu diễn khác nhau, và hơn 35.000 đô la cho một dịch vụ gọi xe - hành khách bao gồm mẹ của Eric, một người dẫn chương trình truyền hình thực tế, và một chiếc xe van chở đầy người đến nhà hàng của Hutts.
Trong những năm đầu làm việc tại công ty của cha mình, Eric chủ yếu chịu trách nhiệm về việc kinh doanh khách sạn, từ đó anh học được rất nhiều điều, bao gồm một nhận định quan trọng: kiếm tiền bằng cách xây dựng thương hiệu dễ hơn nhiều so với việc thực sự xây dựng một tòa nhà.
Tổ chức Trump đã vỡ nợ các khoản vay đối với các khách sạn ở Chicago vào năm 2008, nộp đơn xin bảo hộ phá sản cho tài sản ở Atlantic City vào năm 2009, và các khách sạn ở Washington, D.C. lỗ vốn năm này qua năm khác. Cuối cùng, gia đình Trump đã chuyển hướng chiến lược mở rộng đế chế khách sạn của mình sang mô hình mà ngành công nghiệp gọi là "mô hình ít tài sản", tập trung vào quản lý và cấp phép thương hiệu thay vì phát triển.
Một môi trường đào tạo khác của Eric là danh mục sân golf của cha anh, nơi anh chứng kiến sự tài tình của các cấu trúc tài chính phi truyền thống. Vào những năm 1980 và 1990, các câu lạc bộ golf thường thu tiền đặt cọc từ các thành viên khi đăng ký, hứa sẽ hoàn trả không lãi suất sau 30 năm. Những khoản nợ này, tồn đọng trong sổ sách, đã làm nản lòng nhiều nhà đầu tư khi các bất động sản được rao bán. Nhưng Donald Trump không hề nao lòng, cuối cùng đã gánh chịu khoảng 250 triệu đô la các khoản nợ như vậy, qua đó thu nhập hơn một chục sân golf rải rác khắp Hoa Kỳ, đồng thời ghi nhận các khoản nợ này là bằng không trên bảng cân đối kế toán tài sản của mình trong nhiều năm. Đến khi thời hạn trả nợ đến gần, giá trị của các bất động sản này đã vượt xa số tiền nợ.
Tháng 1 năm 2017, Donald Trump nhậm chức Tổng thống, và Eric Trump cùng em trai Donald Trump Jr. tiếp quản tài sản của cha mình. Eric dường như không có nhiều kế hoạch riêng, chỉ đơn giản là muốn tuân theo trật tự đã được thiết lập. "Chúng tôi không phải là loại công ty bán tài sản," ông nói với Forbes trong một cuộc phỏng vấn vào tháng 2 năm 2017 tại văn phòng của mình trên tầng 25 của Tháp Trump. "Chúng tôi mua, và chúng tôi làm cho chúng trông thật tốt." Anh em nhà Trump đã cố gắng mở rộng sang việc kinh doanh mới, bao gồm việc ra mắt hai thương hiệu khách sạn tầm trung, nhưng không mấy thành công. Bối cảnh mặt với khó khăn tài chính và nguồn dự trữ tiền mặt ngày càng cạn kiệt của cha mình, họ lượng lớn những gì Eric nói rằng ông sẽ không làm trong bảy năm tiếp theo: bán tài sản, thu về ước tính 411 triệu đô la.
Sau đó, một cơ hội kiếm tiền mới xuất hiện: cuộc bầu cử năm 2024.
Việc trở lại Nhà Trắng đồng nghĩa với những cơ hội kinh doanh. Các con của Tổng thống Trump tham dự lễ nhậm chức nhiệm lần của ông vào ngày 20 tháng 1 năm 2025. Ảnh: Kenny Holston-Pool/Getty Images
Chỉ hai tuần sau khi Donald Trump đánh bại Kamala Harris, công ty sau này trở thành Bitcoin America đã lặng lẽ đăng ký tại Delaware. Ban đầu, đây không phải là một dự án crypto. Nhà phát triển bất động sản Hussain Sajwani ở Dubai, người từng hợp tác với gia đình Trump trong các dự án sân golf ở Dubai, đã xuất hiện tại Mar-a-Lago để công bố dự án trung tâm dữ liệu giá 20 tỷ đô la tại Mỹ, tận dụng làn sóng trí tuệ nhân tạo. "Anh chàng đó biết mình đang làm gì," tổng thống đắc cử ca ngợi. Trong vòng vài tuần, hai con trai của Trump đã công bố kế hoạch tiếp nối chiến lược này, đặt tên công ty của họ là "Dữ liệu Center America," mà Eric Trump gọi là "quan trọng đối với sự phát triển cơ sở hạ tầng AI của Mỹ."
Một tháng sau, anh ta thay đổi hướng đi. Thông qua một người bạn chung, Eric và Tang gặp hai doanh nhân: Asher Ginott và Mike Ho. Hai người này đã sở hữu một công ty tương tự như tầm nhìn của anh em nhà Trump — gã khổng lồ trung tâm dữ liệu Hut 8, không chỉ có liên hệ việc kinh doanh trí tuệ nhân tạo (AI) mà còn kiểm soát một lượng lớn tỷ lệ băm khai thác Bitcoin . Ngay sau khi cuộc cách mạng AI bắt đầu, phần thưởng Bitcoin cho việc giải một bài toán toán học giảm nửa, khiến chi phí khai thác tăng vọt. Ở cấp độ ngành, lượng lớn tỷ lệ băm đã chuyển sang AI, và các cổ đông tổ chức của Hut 8 đã gây áp lực buộc Ginott phải làm theo.
Tuy nhiên, Ginott và Ho, với bối cảnh trong quản lý thương hiệu và giao dịch chênh lệch giá, đã nghĩ ra một giải pháp sáng tạo hơn: sử dụng 20% cổ phần thiết bị khai thác Bitcoin của họ làm mồi nhử, họ đã thuyết phục anh em nhà Trump từ bỏ kế hoạch dữ liệu. Sau đó, với sự tham gia của gia đình Tổng thống, họ đã đóng gói phần cứng thành một công ty niêm yết công khai, khởi động một chiến dịch quảng bá rầm rộ dựa trên uy tín của Trump.
Cấu trúc giao dịch này được thiết kế riêng, gần như thể được tạo ra dành riêng cho người nào đó quen thuộc với ngành kinh doanh khách sạn. Trong khi các máy móc hoạt động ngày đêm, hoạt động của US Bitcoin giống như một thương hiệu khách sạn tài sản: Hut 8 sở hữu bất động sản, vận hành trung tâm dữ liệu, xử lý các công việc hậu cần, và thậm chí cả các giám đốc điều hành cũng là người của Hut 8—Prusak trước đây từng làm việc tại Hut 8, và Hoff vẫn đang làm việc ở đó, giữ cả chức vụ CEO của US Bitcoin và Giám đốc Chiến lược của Hut 8. Điều này cho phép anh em nhà Trump tập trung hoàn toàn vào thế mạnh của họ: bán hàng.
"Tôi sẽ luôn nhớ mình đã nói với họ, 'Nghe này, tên phải có hai từ,'" Eric Trump sau đó nhớ lại trong một cuộc phỏng vấn video với CoinDesk. "Phải là 'America', phải là ' Bitcoin'. Một người trong đó họ nói, 'Eric, chúng ta hãy gọi nó là American Bitcoin, đó là cái tên hay.'"
Vào ngày Bitcoin được niêm yết tại Hoa Kỳ, các nhà đầu tư đã nhiệt tình đón nhận nó, và ước tính tài sản cá nhân của Eric Trump đã từng vượt quá 1 tỷ đô la. (Ảnh: Michael M. Santiago/Getty Images)
Kể từ khi Eric Trump bước chân vào thế giới crypto, ông đã kể một câu chuyện hoang đường về lý do tại sao mình lại tham gia vào lĩnh vực này. "Mọi ngân hàng ở đất nước này đều đưa tôi vào danh sách đen", ông nói tại một hội nghị ở Wyoming hồi tháng 8 năm ngoái. "Vì cha tôi là chính trị gia, chúng tôi đã trải qua thời kỳ bị cắt giảm dịch vụ ngân hàng", ông nói thêm khoảng một tuần sau đó ở Hồng Kông. "Mọi ngân hàng lớn đều bắt đầu đóng tài khoản của chúng tôi", ông tuyên bố hồi đầu năm nay ở Palm Beach. "Các bạn biết chúng tôi đã làm gì không? Chúng tôi đã tìm phi tập trung vì chúng tôi nhận ra đó là tương lai của ngành tài chính."
Nhưng thực tế không phải vậy.
Thực tế, Capital One và JPMorgan Chase đã đóng một số tài khoản của Trump vào năm 2021, sáu năm sau khi Donald Trump bước chân vào chính trường. Vào thời điểm đó, uy tín của tổng thống đã bị tổn hại nghiêm trọng bởi vụ bê bối tại Quốc hội và một cuộc điều tra quy mô lớn của Tổng chưởng lý New York, với việc tòa án cuối cùng tuyên bố Tổ chức Trump phạm tội gian lận và rất có khả năng sẽ lặp lại hành vi này.
Mặc dù vậy, lượng lớn ngân hàng vẫn sẵn lòng hợp tác với gia đình Trump—thậm chí cả JPMorgan Chase, ngay sau khi đóng một số tài khoản, cũng tham gia vào việc tái cấp vốn cho hai khoản vay lớn nhất trong tài sản của Trump. Khi Trump rời Nhà Trắng, ông thiếu tiền mặt và gánh khoản nợ khổng lồ, cần sự hỗ trợ khẩn cấp từ các chủ nợ lớn, và ông đã nhận được sự hỗ trợ đó: từ tháng 1 năm 2021 đến giữa năm 2022, cựu tổng thống, với sự hỗ trợ của hai con trai Eric và Donald, đã hoàn tất việc tái cấp nợ gần 700 triệu đô la như một phần của quá trình tái cấu trúc bảng tài sản kế toán toàn diện.
Vậy tại sao Trump lại thực sự tham gia vào lĩnh vực crypto? Một lời giải thích hợp lý hơn là ông nhận thấy cơ hội mở rộng hoạt động kinh doanh cấp phép của mình, bán token không thể thay thế (NFT) giống như cách ông bán giày thể thao và đàn guitar. Ông bắt đầu với thẻ giao dịch NFT, tung ra các hình ảnh kỹ thuật số miêu tả Trump như một siêu anh hùng. Sản phẩm đã bán hết trong vòng một ngày, cuối cùng lợi nhuận cựu tổng thống hơn 7 triệu đô la tiền mặt và crypto — mỗi xu đều rất quan trọng đối với một người đang đối mặt với phán quyết gian lận gần 500 triệu đô la. (Sau đó, một thẩm phán phúc thẩm đã lật ngược phán quyết, không đồng ý với số tiền phạt nhưng không phủ nhận việc kết luận Trump phạm tội gian lận.) Các dự án crypto tiếp theo đã mang lại thêm hàng trăm triệu đô la thanh khoản, thúc đẩy các khoản đầu tư ngày càng tăng của Gia đình Tổng thống, bao gồm một kế hoạch riêng được công bố vào tháng 5 năm ngoái: đầu tư khoảng 2 tỷ đô la vào crypto thông qua Tập đoàn Truyền thông và Công nghệ Trump.
Năm 2025, việc tích lũy Bitcoin trở thành giao dịch nóng nhất năm. Hơn 200 công ty niêm yết công khai đã đổ xô sao chép chiến lược của Michael Saylor – chiến vị thế đã tích lũy hơn 50 tỷ đô la Bitcoin , giá trị vốn hóa thị trường tăng vọt trong thời kỳ giá tăng, rồi sau đó lao dốc. Bitcoin của Mỹ nổi bật trong cơn sốt này, vì những lý do hiển nhiên: uy tín của gia đình Tổng thống. Tuy nhiên, vào ngày 3 tháng 9 năm 2025, chính ngày Bitcoin chính thức ra mắt trên thị trường Mỹ, Eric Trump, trong một cuộc trò chuyện trên nền tảng X, đã đưa ra một luận điểm dựa trên dữ liệu hơn. Ông nói: "Chi phí thực tế để khai thác Bitcoin mỗi ngày vào khoảng 57.000 đô la, 58.000 đô la mỗi đồng", đồng thời lưu ý rằng giá thị trường của một Bitcoin vào thời điểm đó gấp đôi con số đó. "Các yếu tố cơ bản của chúng ta không thể tốt hơn."
Lập luận này khá thuyết phục, mặc dù người nói thường có xu hướng bỏ qua một cách có chọn lọc các khoản chi phí không thuận lợi khi tổ chức các sự kiện gây quỹ từ thiện. Số tiền 50.000 đô la quả thực đã trang trải chi phí thiết bị và vận hành cho Bitcoin tại Mỹ. Tuy nhiên, nếu tính cả các chi phí khác—bao gồm mua thiết bị, tiếp thị và phân bổ vốn—thì tổng chi phí sẽ tăng lên con số cao hơn nhiều, khoảng 92.000 đô la cho mỗi Bitcoin vào thời điểm đó, khiến việc thu lợi nhuận chỉ khả thi nếu giá crypto duy trì ở mức cao ổn định.
Việc tính khấu hao vào các phép tính là đặc biệt quan trọng trong trường hợp của US Bitcoin, vì công ty này đã áp dụng một chiến lược tài chính phi truyền thống tương tự như Hut 8. Từ tháng 8 đến tháng 9 năm 2025, US Bitcoin đã đầu tư khoảng 330 triệu đô la nâng cấp hệ thống khai thác của mình. Tuy nhiên, công ty không thanh toán ngay bằng tiền mặt; thay vào đó, họ đã thế chấp một lượng Bitcoin và có được quyền lựa chọn về phương thức thanh toán cuối cùng: nếu giá Bitcoin tăng, công ty có thể thanh toán khoảng 330 triệu đô la bằng tiền mặt và chuộc lại số Bitcoin đã thế chấp; nếu giá giảm, công ty có thể trực tiếp trả nợ bằng crypto đã thế chấp.
Kể từ thương vụ mua lớn này, Bitcoin đã giảm khoảng 30%. Điều này có nghĩa là, hiện tại, rất có thể US Bitcoin sẽ sử dụng tài sản crypto đã được stake để thanh toán cho thiết bị. Tuy nhiên, vấn đề là US Bitcoin hiện đang nắm giữ tổng cộng 3.090 Bitcoin đã được stake (tính đến ngày 25 tháng 3), trong khi công ty ước tính chỉ mới khai thác được khoảng 1.800 Bitcoin. Nói cách khác, nếu giá không phục hồi, tất cả Bitcoin mà công ty đã khai thác được cho đến nay sẽ được sử dụng để bù đắp chi phí thiết bị khi các quyền chọn hết hạn vào khoảng tháng 8 năm 2027, khiến họ không còn gì.
Các nhà đầu tư có thể không hiểu điều này. Công ty có khoảng 15 tháng để quyết định xem sẽ thanh toán cho thiết bị bằng crypto hay tiền mặt, trong thời gian đó số Bitcoin đã khai thác vẫn nằm trong bảng tài sản. Kết quả là, Bitcoin tại Mỹ có vẻ mạnh mẽ hơn nhiều so với thực tế. Công ty quảng bá khoản dự trữ Bitcoin này như một điểm bán hàng quan trọng đối với các nhà đầu tư, đồng thời cố tình hạ thấp tầm quan trọng của việc toàn bộ hoặc phần lớn trong đó cuối cùng sẽ được sử dụng để thanh toán cho máy móc đã khai thác nó.
Ngoài sức hấp dẫn về mặt tiếp thị, thật dễ hiểu tại sao gia đình Trump lại quan tâm đến phương thức thanh toán này – họ đã xây dựng danh mục các sân golf của mình bằng cách sử dụng tài sản phi truyền thống tương tự. Họ đã thắng cược vì giá trị nội tại của tài sản đã tăng lên.
Eric Trump đã trở thành khách mời thường xuyên tại các hội nghị crypto toàn cầu lớn; bức ảnh cho thấy ông đang tham dự một sự kiện ở Hồng Kông. Ảnh: Daniel Ceng/Anadolu qua Getty Images
Khoảng 70% lượng crypto Bitcoin được nắm giữ tại Hoa Kỳ không phải được tạo ra thông qua khai thác, mà là thông qua việc bán cổ phiếu và mua trực tiếp Bitcoin trên thị trường mở. Đây chính là bí mật cốt lõi của Bitcoin tại Hoa Kỳ.
Tại sao Hut 8 lại sẵn lòng nhượng lại 20% cổ phần thiết bị khai thác Bitcoin của mình cho một công ty trung tâm dữ liệu mới thành lập? Lý do có thể nằm ở đây: trong thời đại của các cổ phiếu meme và cơn sốt MAGA, cái tên Trump đủ sức thu hút một lượng lớn "tiền ngu ngốc", đẩy giá cổ phiếu lên cao ngất trời. Một khi giá cổ phiếu đạt đến mức phi lý, công ty có thể bán cổ phiếu của mình và tái đầu tư số tiền thu được vào Bitcoin, tích lũy một lượng crypto khổng lồ.
Đây là một trò chơi kinh doanh chênh lệch giá dựa trên sự thổi phồng: thuyết phục các nhà đầu tư rằng công ty có giá trị vô cùng lớn, sau đó bán cổ phiếu khi nhận ra giá cổ phiếu đã cao đến mức phi lý. Chừng nào lợi nhuận thu được từ trò chơi kinh doanh chênh lệch giá này vượt quá giá trị của 20% cổ phần công ty khai thác mỏ, thì đó là một giao dịch sinh lời cho người trong nội bộ đã dàn dựng kế hoạch này — nhưng đối với nhà đầu tư bán lẻ nhỏ lẻ mua vào cổ phiếu ngoài sàn giao dịch, câu chuyện lại khác.
Việc bán tháo bắt đầu gần như ngay lập tức sau khi IPO. Trong vòng 27 ngày kể từ khi niêm yết, ở đỉnh điểm của sự cường điệu, U.S. Bitcoin đã bán 11 triệu cổ phiếu, thu về 90 triệu đô la với giá trung bình khoảng 8 đô la mỗi cổ phiếu. Sau khi trừ đi phí hoa hồng trung gian (2 triệu đô la lần), U.S. Bitcoin đã mua lại khoảng 725 Bitcoin. Sau đó, khi giá cổ phiếu giảm dần, việc bán tháo tiếp tục diễn ra. Từ đầu tháng 10 đến giữa tháng 11, công ty lại thanh lý 7 triệu cổ phiếu, thu về 44 triệu đô la với giá trung bình hơi trên 6 đô la mỗi cổ phiếu. Vào cuối tháng 11, sau khi giá Bitcoin giảm mạnh, công ty đã dốc toàn lực, bán 47 triệu cổ phiếu trước khi kết thúc năm, thu về khoảng 106 triệu đô la với giá trung bình khoảng 2,25 đô la mỗi cổ phiếu.
Không chỉ riêng công ty bị bán tháo. Đầu tháng 12, khi giai đoạn lock-up của các nhà đầu tư ban đầu hết hạn, giá cổ phiếu đã lao dốc 48% chỉ trong hai ngày giao dịch. Những người ủng hộ có tiếng đã vào cuộc để vực dậy niềm tin. Những người truyền bá crypto Cameron và Tyler Winklevoss—những người tích cực vun đắp mối quan hệ với gia đình Tổng thống thông qua việc quyên góp cho các siêu PAC liên quan đến Trump và hỗ trợ các sự kiện tại phòng tiệc của Nhà Trắng—đã công khai cam kết ủng hộ.
Lưu ý: Cameron và Tyler Winklevoss là anh em sinh đôi, những nhà đầu tư crypto có tiếng người Mỹ có mối quan hệ thân thiết với gia đình Trump, và đã công khai ủng hộ Bitcoin tại Hoa Kỳ.
Cựu Giám đốc Truyền thông Nhà Trắng Anthony Scaramucci cũng tham gia ủng hộ. Người điều hành Grant Cardone tự mô tả mình là một "nhà đầu tư dài hạn, không phải là nhà giao dịch ngắn hạn," và sau đó nói thêm rằng dòng tweet của ông "không phải là lời khuyên đầu tư." Các tài khoản mạng xã hội chính thức của Bitcoin America đã đăng lại toàn bộ nội dung này cho người hâm mộ. Cả Cardone và anh em nhà Winklevoss đều không trả lời yêu cầu bình luận, và người đại diện của Scaramucci từ chối bình luận.
Lưu ý: Anthony Scaramucci từng giữ chức Giám đốc Truyền thông Nhà Trắng trong chính quyền Trump chỉ vỏn vẹn 11 ngày trước khi chuyển sang làm nhà đầu tư crypto và ủng hộ Bitcoin tại Mỹ. Grant Cardone, có tiếng người Mỹ, đã công khai bày tỏ sự ủng hộ của mình đối với Bitcoin tại Mỹ trên mạng xã hội, nhưng cũng khẳng định rằng những phát biểu của ông "không phải là lời khuyên đầu tư".
Giá Bitcoin tiếp tục chịu áp lực, đặc biệt là sau khi Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ tạm dừng việc cắt giảm lãi suất vào tháng Giêng. Công ty vẫn giữ nguyên chiến lược ban đầu; theo ước tính của Forbes, từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 25 tháng 3, US Bitcoin đã bán 84 triệu cổ phiếu, thu về 111 triệu đô la và sử dụng số tiền này để mua thêm khoảng 1.430 Bitcoin. Tổng cộng, từ khi thành lập công ty đến cuối tháng 3 năm nay, tổng vốn đầu tư Bitcoin vào crypto là khoảng 525 triệu đô la, trong khi giá trị vốn hóa thị trường hiện tại của các đồng tiền này là khoảng 390 triệu đô la, dẫn đến khoản lỗ vốn lũy kế khoảng 135 triệu đô la từ vốn của cổ đông.
Năm ngoái, tại một hội nghị crypto ở Dubai, Eric Trump đã hết lời ca ngợi Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Ông nói với khán giả: "Phần còn lại của thế giới phải cảnh giác với UAE vì một lý do duy nhất, họ sẽ luôn luôn nói 'có' với các bạn." (Ảnh: Giuseppe Cacace/AFP qua Getty Images)
Việc kinh doanh khai thác Bitcoin tại Mỹ vẫn tiếp tục. Tuy nhiên, với việc giá Bitcoin giảm 31% kể từ khi công ty IPO, việc tính toán lợi nhuận ngày càng trở nên khó khăn. Việc tối ưu hóa danh mục thiết bị khai thác mới đã giảm chi phí vận hành thiết bị xuống còn khoảng 47.000 đô la Mỹ/ Bitcoin. Tuy nhiên, tổng chi phí—bao gồm phí quản lý, khấu hao và giảm giá trị tài sản—vẫn ước tính khoảng 90.000 đô la Mỹ/Bitcoin, cao hơn khoảng 13.000 đô la Mỹ so với giá thị trường hiện tại của Bitcoin. Giá cổ phiếu đã sụt giảm thêm 29% trong năm nay.
Công ty của Eric Trump sẽ ra sao nếu các nhà đầu tư không còn tin vào câu chuyện "in tiền tiền" nữa? Con trai của tổng thống có thể cầu nguyện cho giá Bitcoin phục hồi mạnh mẽ — dù sao thì đây cũng là một tài sản cực kỳ biến động. Theo tính toán của Forbes, mức tăng 35% sẽ cho phép U.S. Bitcoin thanh toán tiền mặt cho thiết bị, giữ lại crypto đã thế chấp và biến lỗ vốn giao dịch 135 triệu đô la thành một khoản lãi nhỏ. Khi đó, Eric hoàn toàn có thể tuyên bố rằng mọi việc đang diễn ra theo đúng kế hoạch.
Tất nhiên, nếu ông ấy không muốn đánh cược hoàn toàn sự thành bại của công ty vào may rủi, thì có thể có một cách khác: tìm kiếm một vài nhà đầu tư nước ngoài sẵn sàng hỗ trợ kịp thời. Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan của UAE đã liên kết với một dự án crypto khác của Trump, rót khoảng 375 triệu đô la cho tổng thống và con trai ông. Khoản đầu tư này cho đến nay đã mang lại lợi nhuận tài chính khiêm tốn, nhưng UAE thực sự đã nhận được sự ủng hộ của Tổng thống Trump trong việc thúc đẩy chiến lược trí tuệ nhân tạo của ông. Quốc gia vùng Vịnh này được cho là hiện đang tìm kiếm một số hình thức giảm bớt áp lực kinh tế bắt nguồn từ cuộc chiến của Mỹ với Iran.
Mike Ho, Giám đốc điều hành của U.S. Bitcoin, được ghi nhận lần cuối cư trú tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất vào tháng 11 năm 2023, mặc dù đại diện công ty không trả lời các câu hỏi về địa chỉ hiện tại của ông. Tuy nhiên, Ho đã xuất hiện tại quốc gia vùng Vịnh này vào tháng 10 năm ngoái, trả lời phỏng vấn một phóng viên của Arabian Gulf Business Insight, trong đó ông đề cập đến các liên hệ với ADQ Investment Group và TAQA Energy—cả hai đều có liên hệ với Sheikh Tahnouun. Một người phát ngôn của U.S. Bitcoin nói với Forbes vào tháng 10 rằng Ho đang đề cập đến các cuộc liên lạc ban đầu trước khi Bitcoin được thành lập. Tuy nhiên, các bản ghi âm phỏng vấn gần đây mà Forbes thu được cho thấy U.S. Bitcoin sẵn sàng hợp tác quốc tế.
“Tôi đã gặp gỡ nhiều quỹ đầu tư quốc gia tại đây thông qua Hut 8, và cũng thay mặt cho U.S. Bitcoin ,” Hut nói trong đoạn ghi âm. “Các cuộc đàm phán vẫn đang tiếp diễn.” Khi được hỏi liệu ông có cân nhắc việc khởi động việc kinh doanh khai thác Bitcoin trong khu vực hay không, Hut trả lời, “Chúng tôi luôn quan tâm đến khu vực này. Tôi đã có các cuộc trò chuyện với ADQ và TAQA. Chúng tôi đã nghiên cứu danh mục tài sản của họ. UAE có lượng lớn điện năng dư thừa, và khai thác Bitcoin là một cách tốt để kiếm tiền từ nguồn điện dư thừa đó.”
Những lời này xuất phát từ một người rất am hiểu về các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá sẵn có.
