Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu, Christine Lagarde , đã đưa ra nhận định gay gắt về các loại tiền ổn định tư nhân, gọi chúng là công cụ không hiệu quả cho tương lai của đồng euro trong một diễn đàn ở Roda de Berà.
Trong khi thị trường toàn cầu đang kỳ vọng các tín hiệu từ các quan chức cấp cao của châu Âu về một cách tiếp cận mềm mỏng hơn đối với tài sản kỹ thuật số, bà Lagarde lại chọn con đường duy trì chủ quyền nghiêm ngặt, gọi stablecoin là một "cái bẫy tư nhân" đe dọa sự ổn định của toàn bộ nền kinh tế châu Âu.
Lagarde thừa nhận rằng stablecoin trở thành Settlement Layer chủ đạo trong DeFi chỉ vì chúng đã giải quyết được vấn đề biến động giá của tiền điện tử . Nhưng đối với vai trò quốc tế của đồng euro, điều đó vẫn chưa đủ.
Vì sao Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) bác bỏ mô hình stablecoin của Mỹ?
Rủi ro chính là việc chuyển đổi stablecoin thành tài sản sinh lời. Nếu người nắm giữ Token bắt đầu nhận được thu nhập gián tiếp gắn liền với trái phiếu chính phủ Mỹ, như trường hợp của Tether và Circle, điều này sẽ tạo ra dòng Vốn không kiểm soát mà Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) không thể can thiệp.
Chủ tịch ECB cũng không bỏ lỡ cơ hội nhắc nhở mọi người về sự mong manh của hệ thống, nhắc lại các sự kiện ba năm trước khi USDC mất Neo định với đô la do sự sụp đổ của SVB, điều vẫn được ECB dùng làm luận điểm chính chống lại stablecoin. Chủ tịch ECB tin rằng stablecoin là các khoản nợ tư nhân, và do đó, rủi ro "rút tiền ồ ạt khỏi ngân hàng" vốn đã tiềm ẩn trong chúng.
Chủ tịch Christine Lagarde cho rằng stablecoin không phải là cách hiệu quả để củng cố vai trò quốc tế của đồng euro.
— Ngân hàng Trung ương châu Âu (@ecb) ngày 8 tháng 5 năm 2026
Giải pháp tốt nhất vẫn là hội nhập thị trường Vốn sâu rộng hơn thông qua liên minh tiết kiệm và đầu tư và một nền tảng tài sản an toàn vững chắc hơn https://t.co/Xewr8ysz9B pic.twitter.com/vPYIUw1R00
Đối với nền kinh tế châu Âu, vốn dựa trên hoạt động cho vay của ngân hàng chứ không phải thị trường Vốn như ở Mỹ, rủi ro như vậy được coi là không thể chấp nhận được.
Thay vì giao toàn bộ thị trường cho các nhà đầu tư tư nhân, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đang xây dựng "hệ thống nền tảng" riêng cho tài chính kỹ thuật số, và có hai điểm quan trọng theo hướng này:
- Dự án Pontes: Một nỗ lực nhằm thống nhất cơ sở hạ tầng tài chính phân tán của châu Âu thành một mạng lưới duy nhất.
- Lộ trình Appia: Một kế hoạch theo đó, đến năm 2028, việc thanh toán bằng tài sản được mã hóa sẽ không diễn ra thông qua các stablecoin tư nhân, mà thông qua "tiền của ngân hàng trung ương".
Quan điểm của ECB rất thực dụng. Một mặt, bà Lagarde ca ngợi Công nghệ sổ cái phân tán (DLT) vì khả năng thanh toán tức thời và loại bỏ các trung gian, mặt khác, bà nhấn mạnh rằng "tài sản thanh toán" phải vẫn là đồng euro và nằm dưới sự kiểm soát của cơ quan quản lý.
Các quan chức châu Âu không muốn nhập khẩu cái mà họ coi là sự bất ổn hệ thống, ngay cả khi cái giá phải trả tạm thời thấp hơn so với quy mô của đồng euro "kỹ thuật số" so với các stablecoin được hỗ trợ bằng đô la. Đó có lẽ là điểm mấu chốt rút ra từ bài phát biểu của Christine Lagarde.
