Bitcoin đang bước vào một trong những tuần giao dịch quan trọng nhất kể từ đợt điều chỉnh hồi tháng Hai, với căng thẳng ở Trung Đông đẩy giá dầu lên cao, kỳ vọng lạm phát gia tăng và các nhà giao dịch quyền chọn đang chuẩn bị cho khả năng vượt qua mốc 85.000 đô la.
Theo dữ liệu của CryptoSlate , tài sản kỹ thuật số lớn nhất đã giảm nhẹ vào Chủ nhật sau khi Tổng thống Donald Trump bác bỏ phản hồi mới nhất của Iran đối với đề xuất hòa bình của Mỹ, sau đó phục hồi lên trên 82.000 đô la trước khi giảm xuống gần 81.034 đô la vào thời điểm viết bài này.
Động thái này giúp Bitcoin duy trì giao dịch trong phạm vi hẹp đã định hình thị trường trong những tuần gần đây, ngay cả khi rủi ro địa chính trị tiếp tục tác động đến thị trường năng lượng và kỳ vọng về lãi suất.
Đáng chú ý, ông Trump gọi đề nghị phản hồi của Iran là "HOÀN TOÀN KHÔNG THỂ CHẤP NHẬN ĐƯỢC" sau khi Tehran yêu cầu bồi thường chiến tranh, giải tỏa các tài sản tài chính bị phong tỏa và công nhận chủ quyền của nước này đối với eo biển Hormuz.
Tuyến đường thủy này đã trở thành kênh chính mà qua đó cuộc xung đột Mỹ-Iran lan tỏa ra thị trường toàn cầu, do vai trò của nó trong việc vận chuyển dầu mỏ và gas tự nhiên hóa lỏng.
Tình trạng căng thẳng thị trường kéo dài đó đã tạo ra một bối cảnh khó khăn cho Bitcoin, vì cú sốc giá dầu kéo dài có thể khiến lạm phát dai dẳng, trì hoãn việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và gây áp lực lên các tài sản đầu cơ.
Tuy nhiên, Bitcoin vẫn duy trì ở mức gần 80.000 đô la, trong khi dữ liệu về quyền chọn, dòng vốn và lịch trình tiền điện tử của Washington cho thấy các nhà giao dịch có thể đang đánh giá thấp rủi ro của một đợt tăng giá đột biến.
Cú sốc dầu mỏ đẩy lạm phát trở lại vị trí trung tâm.
Thử thách trực tiếp sẽ đến vào thứ Ba, khi Cục Thống kê Lao động công bố dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng tháng Tư.
Thị trường đang chuẩn bị cho sự gia tăng trở lại của lạm phát chung sau đợt tăng giá dầu toàn cầu, với các nhà kinh tế dự báo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) sẽ tăng 0,6% so với tháng 3 và 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn mức 3,3% trong tháng 3. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, dự kiến sẽ duy trì ở mức gần 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái.
Tháng 3 đã cho thấy những áp lực từ giá năng lượng tăng cao. Chỉ số giá Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng với tốc độ hàng năm nhanh nhất trong năm, với thành phần năng lượng tăng mạnh do giá xăng dầu leo thang.
Điều đó khiến báo cáo tháng Tư trở thành một phép thử trực tiếp xem liệu cú sốc dầu mỏ có được kiềm chế trong lạm phát chung hay đang bắt đầu ảnh hưởng đến giá cả hàng hóa và dịch vụ nói chung.
David Auerbach, giám đốc đầu tư tại Hoya Vốn, cho biết loạt dữ liệu sắp tới có thể định hình kỳ vọng về lộ trình chính sách của Fed, với Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vào thứ Ba, tiếp theo là giá sản xuất vào thứ Tư, doanh số bán lẻ vào thứ Năm và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp vào cuối tuần.
Ông cho biết chỉ số Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tổng thể dự kiến sẽ tăng tốc đáng kể liên quan đến dầu mỏ, trong khi Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cốt lõi sẽ được theo dõi để tìm dấu hiệu cho thấy chi phí năng lượng đang lan rộng sang các hạng mục khác.
Các thị trường dự báo đều nghiêng về quan điểm lạm phát dai dẳng. Các nhà giao dịch trên Polymarket đưa ra xác suất 100% rằng lạm phát năm 2026 sẽ vượt quá 3% và xác suất 94% rằng nó sẽ vượt quá 3,5%, trong khi giá Kalshi cho thấy Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 4 cao hơn 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái.
Các nhà giao dịch trên Polymarket cũng cho thấy xác suất 55,6% rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm 2026, trong khi họ đưa ra xác suất 95,5% cho việc cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tháng 6 kết thúc với lãi suất không đổi.
Tuy nhiên, một quan điểm trái chiều đến từ các chỉ số lạm phát thời gian thực. Chỉ số lạm phát của Truflation tại Mỹ đang ở mức gần 2% so với cùng kỳ năm trước, với phương pháp được thiết kế để theo dõi sự thay đổi giá cả hàng ngày thay vì quy trình trễ hàng tháng được sử dụng trong dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) chính thức.
Kết quả khả quan hơn đó đã tạo cơ sở cho phe mua tiền điện tử lập luận rằng áp lực lên hàng hóa, thực phẩm và xăng dầu có thể đang giảm dần, ngay cả khi dự báo lạm phát chính thức tăng lên do cú sốc giá dầu.
Đối với Bitcoin, sự khác biệt này rất quan trọng. Chỉ số Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cao sẽ củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn giữ nguyên lãi suất, có khả năng kéo Bitcoin trở lại vùng 80.000 đô la và sau đó là vùng hỗ trợ 78.000 đô la.
Tuy nhiên, một ấn phẩm giảm nhiệt độ sẽ làm suy yếu xu hướng giao dịch lạm phát dai dẳng, cải thiện tâm lý chấp nhận rủi ro và mở lại con đường hướng tới vùng 85.000 đô la mà các nhà giao dịch đang theo dõi.
Sự kiện ở Washington tạo động lực cho phe mua Bitcoin.
Lịch trình chính trị là một nguồn tiềm năng gây biến động khác cho BTC trong tuần này.
Ủy ban Ngân hàng Thượng viện dự kiến sẽ xem xét Đạo luật CLARITY vào ngày 14 tháng 5, thúc đẩy một dự luật về cấu trúc thị trường tiền điện tử được chờ đợi từ lâu, trong đó sẽ xác định khi nào các token kỹ thuật số thuộc quy định về chứng khoán hoặc hàng hóa.
Dự luật này đã trở thành tâm điểm chú ý của các công ty tiền điện tử, ngân hàng và nhà đầu tư đang tìm kiếm một khuôn khổ pháp lý rõ ràng hơn tại Hoa Kỳ.
Một thỏa hiệp được Thượng nghị sĩ Thom Tillis và Thượng nghị sĩ Angela Alsobrooks đàm phán sẽ cấm việc thưởng cho khách hàng đối với các khoản nắm giữ stablecoin nhàn rỗi, mà các ngân hàng cho rằng giống với lãi suất tiền gửi, đồng thời cho phép thưởng gắn liền với việc sử dụng stablecoin tích cực, chẳng hạn như thanh toán.
Ngôn ngữ đó đã khiến các nhóm ngân hàng và những người ủng hộ tiền điện tử rơi vào tranh chấp giai đoạn cuối trước khi có sự điều chỉnh giá.
Đối với các nhà giao dịch Bitcoin, cuộc bỏ phiếu ngày 14 tháng 5 không chỉ xoay quanh một điều khoản cụ thể nào về stablecoin, mà còn là tín hiệu cho thấy liệu Quốc hội có thể thông qua dự luật về tiền điện tử tại một Thượng viện đang chia rẽ hay không.
Một quá trình thông qua suôn sẻ sẽ củng cố lập luận rằng các quy định về tài sản kỹ thuật số của Mỹ đang tiến tới việc ban hành luật sau nhiều năm bất ổn do việc thực thi gây ra. Tuy nhiên, sự trì hoãn hoặc bỏ phiếu không đồng đều sẽ loại bỏ một trong những chất xúc tác tích cực tiềm năng của tuần này.
Lịch trình của Cục Dự trữ Liên bang cũng đang được chú ý. Theo Roll Call, các thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa đã ưu tiên việc phê chuẩn ông Kevin Warsh, và quá trình này đang diễn ra khi nhiệm kỳ của ông Jerome Powell sắp kết thúc.
Việc chuyển giao lãnh đạo diễn ra cùng lúc với báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) , khiến thị trường khó có thể tách biệt dữ liệu lạm phát với kỳ vọng về giai đoạn tiếp theo của ngân hàng trung ương.
Sổ lệnh quyền chọn vẫn còn dư địa cho sự bứt phá lên cao hơn.
Rủi ro vĩ mô đang va chạm với cấu trúc thị trường đã bắt đầu chuyển dịch khỏi vị thế phòng thủ mạnh mẽ như đã thấy hồi đầu năm nay.
Trong một thông báo được chia sẻ với CryptoSlate , công ty nghiên cứu tiền điện tử 10x Research cho biết:
“Cuộc bỏ phiếu phê chuẩn của Thượng viện đối với Kevin Warsh vào thứ Hai ngày 11 tháng 5 và tiến trình dự kiến của Đạo luật CLARITY vào thứ Năm ngày 14 tháng 5 chính xác là những chất xúc tác vĩ mô và quy định buộc các vị thế phòng thủ phải được giải tỏa. Các tổ chức đã đặt lệnh bán khống trong đợt giảm giá từ tháng 1 đến tháng 4 không có lý do gì để duy trì chúng khi quá trình chuyển giao lãnh đạo của Fed được xác nhận và luật pháp về tiền điện tử trở nên rõ ràng hơn.”
Theo công ty này, các nhà giao dịch Bitcoin vẫn còn quá tự mãn về tác động của việc hết hạn các vị thế bán (put options), ngay cả khi nhu cầu về các quyền chọn mua (call options) tăng giá đã tăng lên.
Kể từ giữa tháng 1, tổng mức độ rủi ro gamma của Bitcoin đã ở mức âm rất cao, đạt khoảng -3,2 tỷ đô la quanh mức giá mục tiêu 82.000 đô la, theo phân tích của công ty.
Gamma âm buộc các nhà giao dịch phải phòng ngừa rủi ro theo hướng thị trường. Khi Bitcoin tăng giá, các nhà giao dịch mua vào để duy trì vị thế phòng ngừa rủi ro của họ. Khi nó giảm giá, họ bán ra. Động lực này có thể làm tăng cường cả các đợt tăng giá và bán tháo, đặc biệt khi xuất hiện một chất xúc tác theo hướng nhất định.
Theo 10x Research, cấu trúc tương tự đã giúp giữ Bitcoin dao động trong biên độ hẹp trong những tuần gần đây.
Theo công ty này, các đợt tăng giá của $ BTC đã vấp phải sự bán tháo từ các nhà đầu tư tập trung vào lợi suất, trong khi các đợt giảm giá được giảm thiểu nhờ các hợp đồng quyền chọn bán.
Kết quả là thị trường biến động mạnh trong ngày nhưng liên tục quay trở lại vùng giá từ 78.000 đến 82.000 đô la.
Tuy nhiên, cán cân đó có thể thay đổi khi các ngày đáo hạn 29 tháng 5 và 26 tháng 6 đến gần. Ngày đáo hạn tháng 5 có lượng lớn quyền chọn bán (put option) đang mở trong ngắn hạn, trong khi ngày 26 tháng 6 là ngày đáo hạn lớn nhất trong cấu trúc này, với khoảng 12 tỷ đô la giá trị danh nghĩa và quyền chọn mua (call option) và quyền chọn bán (put option) gần như cân bằng.
Nếu các vị thế đó hết hạn mà không được thay thế, áp lực phòng ngừa rủi ro đã kìm hãm đà tăng của Bitcoin có thể sẽ giảm dần.
Xét những điều trên, các mức giá khá rõ ràng. Việc BTC giữ vững trên mức 80.000 đô la cho đến ngày đáo hạn 29 tháng 5 sẽ làm giảm lượng lệnh bán dư thừa trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, nếu giá vượt qua mốc 85.000 đô la, Bitcoin sẽ vượt qua mức gamma-flip được xác định bởi 10x Research, làm thay đổi vị thế của các nhà giao dịch theo hướng có thể khiến các đợt tăng giá ít bị hạn chế hơn và buộc các nhà giao dịch đang ở vị thế phòng thủ phải theo đuổi đà tăng.
