Chỉ số HYPE của Hyperliquid đã tăng 7% trong 24 giờ qua, ngay cả khi các token chính giảm giá và Bitcoin trượt xuống dưới 77.000 đô la vào sáng thứ Hai tại châu Á.
Động thái này diễn ra khi Trade.xyz ra mắt SPCX-USDC, một Hợp đồng tương lai vĩnh viễn trước IPO theo dõi giá thị trường dự kiến của cổ phiếu phổ thông thuộc sở hữu của SpaceX do Elon Musk làm chủ, trên Sổ lệnh của Hyperliquid vào khoảng 5:16 sáng UTC.
Hợp đồng được khởi động với giá tham chiếu là 150 đô la và vốn hóa thị trường ban đầu là 1,78 nghìn tỷ đô la, dựa trên số lượng cổ phiếu pha loãng hoàn toàn được SpaceX báo cáo là 11,87 tỷ.
Mức giá này nằm trong khoảng từ 1,75 nghìn tỷ đến 2 nghìn tỷ đô la mà SpaceX đang nhắm đến cho đợt chào bán cổ phiếu ra công chúng, như CoinDesk đã đưa tin hồi đầu tháng này sau khi công ty nộp hồ sơ bí mật cho SEC vào ngày 1 tháng 4.
SpaceX cũng đang nắm giữ 8.285 bitcoin trong dịch vụ lưu ký Coinbase Prime, một vị thế sẽ lần đầu tiên xuất hiện trong các hồ sơ công khai sau khi S-1 được chấp thuận và sẽ yêu cầu một quyết định kế toán theo giá trị hợp lý theo các quy tắc của FASB có hiệu lực vào cuối năm 2025.
Chỉ số SPCX đã tăng vọt lên 216 đô la chỉ trong vài giờ sau khi ra mắt, trước khi ổn định ở mức 202,89 đô la, tăng 12,72% trong ngày, theo dữ liệu của Trade.xyz. Thị trường đã thu hút 33 triệu đô la khối lượng giao dịch trong 24 giờ và 21,8 triệu đô la hợp đồng mở trong phiên giao dịch đầu tiên.
SPCX là một loại chứng khoán phái sinh vĩnh cửu, có nghĩa là không có cổ phiếu SpaceX thực sự nào được giao dịch. Các nhà giao dịch đặt cược vào giá trị ngầm định của cổ phiếu cơ sở thông qua một Phái sinh sinh theo dõi một mức định giá tham chiếu, với lãi suất tài trợ và nguồn cấp dữ liệu giá từ hệ thống oracle giúp neo giữ hợp đồng vào mức tham chiếu của nó.
Hợp đồng tương lai vĩnh cửu là loại phái sinh không có ngày hết hạn, với các vị thế được giữ mở miễn là nhà giao dịch ký quỹ và thanh toán hoặc nhận tiền dựa trên việc hợp đồng được giao dịch trên hay dưới giá tham chiếu giao ngay.
Cơ chế đó giúp tránh được vấn đề pháp lý đã gây ra sự hỗn loạn trên thị trường Token ngay trước IPO vào sáng sớm hôm đó.
Theo báo cáo của CoinDesk, các sản phẩm cổ phiếu được mã hóa của Anthropic và OpenAI trên PreStocks đã giảm mạnh khoảng 50% vào tuần trước, sau khi cả hai công ty đưa ra cảnh báo rằng bất kỳ việc chuyển nhượng cổ phần nào thông qua các công ty mục đích đặc biệt hoặc các công cụ được mã hóa đều vô hiệu theo điều lệ công ty của họ.
Mô hình PreStocks dựa trên giả định các công ty mục đích đặc biệt (SPV) nắm giữ cổ phiếu thực tế, và các công ty này cho rằng cấu trúc đó không hợp lệ. Một chứng khoán vĩnh cửu tổng hợp không có cổ phiếu cơ sở để chuyển nhượng, điều đó có nghĩa là công ty tư nhân không có gì để vô hiệu hóa.
SPCX là sản phẩm đầu tiên trong chuỗi các thị trường chứng khoán vĩnh viễn trước IPO mà Trade.xyz cho biết sẽ được triển khai trên nền tảng này.
Liệu mô hình hợp đồng vĩnh cửu tổng hợp có thành công trong trường hợp mô hình SPV thất bại hay không phụ thuộc vào việc các công ty tư nhân có quyết định áp dụng các hạn chế tương tự đối với các sản phẩm Phái sinh tham chiếu đến định giá của họ hay không.
