Tác giả: Xiaobing, TechFlow TechFlow
Ngày 22 tháng 5, sau khi Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) tuyên bố ý định áp dụng các hình phạt nghiêm khắc đối với ba công ty môi giới nước ngoài là Futu, Tiger Brokers và Longbridge, giá cổ phiếu của họ đã lao dốc.
Tuy nhiên, trong chính cộng đồng ứng dụng của Futu, phong cách đột nhiên thay đổi. Nó không còn chỉ đơn thuần là nơi trao đổi thông tin chứng khoán nữa; chỉ sau một đêm, nó đã trở thành một nền tảng hẹn hò dành cho các nhà đầu tư chứng khoán.
Một phụ nữ Trung Quốc đại lục với vòng ngực cỡ D tự nhận mình xinh đẹp đang tìm kiếm một người đàn ông ngoại quốc; một người Trung Quốc đại lục sinh vào những năm 1990 với lợi nhuận 2046% sẵn sàng chấp nhận thay đổi danh tính "trung lập về giới tính"; một người đàn ông Hồng Kông mang hộ chiếu Đức đang lựa chọn ngược lại những người đàn ông đến từ Quảng Châu, Chiết Giang và Thượng Hải...
Đây không chỉ là một trò đùa; những gì bạn đang thấy là một thị trường hẹn hò và kết hôn ngầm được chứng khoán hóa đang hình thành trong thời gian thực trong cộng đồng Futu. Cung, cầu, sở thích về giá cả, tiêu chí sàng lọc theo địa lý… tất cả đều đang tự hình thành. Đây là sự tiết lộ chân thực và tự nhiên nhất về tư duy của các nhà đầu tư thuộc tầng lớp trung lưu Trung Quốc năm 2026.
Búa điều chỉnh
Ngày 22 tháng 5, tám bộ phận, trong đó có Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc (CSRC), đã cùng ban hành "Kế hoạch thực hiện chấn chỉnh toàn diện các hoạt động chứng khoán, hợp đồng tương lai và quỹ xuyên biên giới bất hợp pháp". Cùng ngày, họ công bố đề xuất các hình phạt nghiêm khắc đối với ba công ty chứng khoán nước ngoài: Futu Holdings bị đề xuất phạt khoảng 1,85 tỷ nhân dân tệ; Tiger Brokers bị đề xuất phạt 411,2 triệu nhân dân tệ; và Longbridge cũng nằm trong số đó. Cổ phiếu niêm yết tại Mỹ của cả Futu và Tiger đều giảm hơn 30% trong giao dịch trước giờ mở cửa.
Các công ty môi giới chứng khoán đã đưa ra phản hồi khá thận trọng. Futu cho biết tính đến cuối quý 1 năm 2026, vào tiền từ Trung Quốc đại lục chiếm khoảng 13% tổng vào tiền của công ty; Tiger Brokers cho biết tài sản của khách hàng Trung Quốc đại lục chiếm khoảng 10% tổng tài sản toàn cầu của tập đoàn. Cả hai đều nhấn mạnh rằng "hoạt động việc kinh doanh tại tất cả các khu vực ngoài Trung Quốc đại lục vẫn diễn ra bình thường".
Nhưng đối với người dùng Trung Quốc đại lục, những người đã nắm giữ cổ phiếu Mỹ trong tài khoản Futu và Tiger của họ, thông điệp thực sự gây đau lòng chỉ gói gọn trong một câu:
Nó chỉ có thể được bán, chứ không thể được mua.
Điều này có nghĩa là trong tương lai gần, nếu bạn muốn mở một tài khoản chứng khoán Mỹ mới mua vào phiếu Nvidia, Tesla hoặc quỹ ETF S&P 500, trước tiên bạn phải có bằng chứng nhận dạng là người không cư trú tại Trung Quốc đại lục .
Nhìn lại ba năm qua, các công ty môi giới nước ngoài đã dần nâng cao điều kiện mở tài khoản cho người dùng Trung Quốc đại lục:
- Vào cuối năm 2022, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) lần đầu tiên công bố tên của [các công ty] này.
- Vào tháng 5 năm 2023, ứng dụng này hủy niêm yết khỏi các cửa hàng ứng dụng ở Trung Quốc đại lục.
- Bắt đầu từ năm 2024, chỉ những cư dân đại lục "thực sự làm việc hoặc sinh sống ở nước ngoài" mới được chấp nhận, và họ cần cung cấp hóa đơn tiện ích ở nước ngoài, sao kê thẻ tín dụng, tờ khai thuế, v.v.
- Vào tháng 9 năm 2025, tiêu chí đã được nâng lên thành "bằng chứng về việc cư trú thường trú ở nước ngoài".
- Đến cuối năm 2025, chỉ những "giấy tờ tùy thân không phải của Trung Quốc đại lục" mới được chấp nhận;
- Vào tháng 5 năm 2026, một hình phạt đã được áp dụng trực tiếp đối với công ty chứng khoán.
Ngưỡng để mở tài khoản đã tăng từ hóa đơn tiện ích lên hộ chiếu nước ngoài hoặc thẻ thường trú. Mặt khác của đường cong này phản ánh quá trình định giá lại danh tính liên tục trên thị trường đầu tư.
Vị thế quốc tế: loại ngoại tệ mạnh mới dành cho tầng lớp trung lưu
Đối với tầng lớp trung lưu Trung Quốc năm 2026, địa vị ở nước ngoài đã trở thành một loại tài sản ngầm. Khác với bất động sản, nó không thể mua bán, cũng không có giá niêm yết công khai như cổ phiếu, nhưng lại sở hữu tất cả các thuộc tính cơ bản của "ngoại tệ mạnh".
Thứ nhất, đó là yếu tố khan hiếm. Chương trình Thu hút Nhân tài Hồng Kông đã phê duyệt khoảng 140.000 người vào năm 2024, trong đó lớn đến từ Trung Quốc đại lục. Con số đó nghe có vẻ nhiều, nhưng trong tổng dân số 1,4 tỷ người, tỷ lệ thâm nhập chỉ chưa đến một phần mười nghìn.
Không giống như bất động sản, quyền cư trú ở nước ngoài không bị ảnh hưởng bởi sự di cư dân số, điều chỉnh chính sách hay lãi suất tăng cao. Tại bất kỳ thời điểm nào, nó đều tương ứng với cùng một tập hợp các quyền được xác định rõ ràng với lợi nhuận cực kỳ cao. Nó không chỉ mở khóa một loại cổ phiếu duy nhất, mà còn cả một chiều hướng phân bổ tài sản: cổ phiếu Mỹ, bất động sản ở nước ngoài, bảo hiểm nước ngoài, tiền gửi ngoại tệ và các kênh tuân thủ quy định crypto tài sản tiền điện tử.
Điểm hấp dẫn nhất của nó là tính không thể chuyển nhượng. Không giống như cổ phiếu, tài sản định danh không thể được giao dịch chênh lệch giá trên thị trường thứ cấp; chúng chỉ có thể được nắm giữ bởi cá nhân hoặc chuyển nhượng thông qua ba phương pháp cổ xưa là hôn nhân, sinh con và thừa kế.
Trước đây, nhà ở thuộc khu vực trường học từng tạo ra một Chuỗi ngành công nghiệp ngầm hoàn chỉnh: môi giới bất động sản, công ty chuyển nhượng tài sản, gian lận đăng ký hộ khẩu, kết hôn giả và ly hôn giả. Chuỗi ngành công nghiệp định cư ở nước ngoài đang sao chép điều này: các công ty tuyển dụng nhân tài Hồng Kông, chương trình Visa Vàng của Bồ Đào Nha, chương trình EP của Singapore, hộ chiếu Malta và chương trình nhập quốc tịch nhanh cho các quốc gia nhỏ vùng Caribe. Mỗi sản phẩm đều có bảng giá và thời gian xử lý rõ ràng.
Hình thức định danh tài sản đã thay đổi từ "giấy chứng nhận quyền sở hữu bất động sản" sang "giấy phép cư trú", và từ "bằng cấp" sang "tư cách mở tài khoản".
Trong hai thập kỷ qua, tầng lớp trung lưu đã sử dụng nhà ở do khu vực trường học cung cấp để củng cố địa vị xã hội của họ; trong thập kỷ tới, họ sẽ sử dụng quyền cư trú ở nước ngoài để bảo vệ tài sản.
Việc du học có giống với việc mua bảo hiểm không?
Nếu nhìn nhận một cách tổng quát, logic đằng sau việc tầng lớp trung lưu Trung Quốc mua sắm tài nguyên nước ngoài đã được định nghĩa lại ba lần trong hai thập kỷ qua.
Từ năm 2000 đến năm 2010, đó là một canh bạc vào các cơ hội phát triển ở nước ngoài. Việc gửi con cái đi du học và đưa gia đình mở rộng ra nước ngoài được thúc đẩy bởi một nhận định táo bạo: có nhiều cơ hội hơn ở nước ngoài, và đây là một khoản đầu tư nhằm mục đích lợi nhuận.
Từ năm 2010 đến năm 2020, trọng tâm là đa dạng hóa phân bổ tài sản. Sau sự tích lũy nhanh chóng của cải trong nước, bất động sản ở nước ngoài, bảo hiểm ở nước ngoài và giáo dục ở nước ngoài đã được đưa vào khuôn khổ đa dạng hóa địa lý của tài sản gia đình. Đây là một biện pháp phòng ngừa nhằm kiểm soát rủi ro.
Từ năm 2020, mọi thứ đều xoay quanh việc "mua bảo hiểm". Quyền cư trú ở nước ngoài không còn chỉ là một phần của kế hoạch phân bổ tài sản; nó đã trở thành một tấm vé tự thân. Ngay cả khi nó không tạo ra lợi nhuận, nếu không có nó, bạn thậm chí không tư cách để tham gia vào một số thị trường đầu tư nhất định. Đó là một khoản phí bảo hiểm để phòng ngừa rủi ro, và giá của nó tăng lên khi rủi ro gia tăng.
Quyết định của cơ quan quản lý vào ngày 22 tháng 5 đánh dấu một bước ngoặt khác trên "đường cong giá bảo hiểm" này.
Khi một thế hệ nhận ra mình đã bỏ lỡ cơ hội xin được giấy phép cư trú ở nước ngoài, họ sẽ chuyển hy vọng đó cho thế hệ tiếp theo. Lĩnh vực tiếp theo có thể chứng kiến giá cả tăng cao không phải là các công ty quản lý tài năng, mà là các suất học tại trường quốc tế, các chương trình dự bị đại học ở nước ngoài và các dịch vụ hỗ trợ sinh viên trẻ du học – "bảo hiểm cư trú" sẽ được truyền lại qua nhiều thế hệ trong gia đình.
Tôi không biết người thuộc thế hệ 90 với tỷ suất lợi nhuận 2046% cuối cùng đã chọn con đường nào.
Tôi mất cả năm trời để chứng minh mình nằm trong top 1% những người thành công nhất trên thị trường chứng khoán và crypto của Mỹ, điều đáng lẽ ra phải là điểm nổi bật trong sơ yếu lý lịch của tôi.
Nhưng sau ngày 22 tháng 5, nó trở thành một phần đính kèm trong sơ yếu lý lịch hẹn hò.
Biểu đồ này, thứ mà ngay cả các nhà quản lý quỹ cũng phải ghen tị, cuối cùng lại được sử dụng theo cách này.
Đây là năm 2026.
