Ngày 22 tháng 5, Kevin Warsh đã tuyên thệ nhậm chức Chủ tịch thứ 17 của Cục Dự trữ Liên bang. Với việc này, ông đã thay thế Jerome Powell sau một cuộc bỏ phiếu sít sao tại Thượng viện và thừa hưởng một hệ thống lạm phát dai dẳng, bảng cân đối kế toán trị giá 6,7 nghìn tỷ đô la, và một thị trường tiền điện tử ngày càng nhạy cảm với Fed.
Lý lịch của ông với tư cách là cựu Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang, cố vấn chính sách thời Bush và nhà tài chính Phố Wall cho thấy một Fed có lập trường cứng rắn hơn và ít can thiệp hơn. Thị trường đang phản ánh sự thay đổi này trong thời gian thực, và các nhà giao dịch tiền điện tử đang theo dõi sát sao.
1. Quan điểm cứng rắn về lạm phát với mục tiêu thu hẹp quy mô bảng cân đối kế toán.
Ông Warsh từ lâu đã lập luận rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sau năm 2008 đã trở nên quá lớn và quá năng động. Ông từ chức năm 2011 vì chính sách nới lỏng định lượng bổ sung và trong những năm qua đã kêu gọi giảm dự trữ, thu gọn bảng cân đối kế toán và siết chặt kỷ luật kiểm soát lạm phát.
Khung chính sách đó hiện đang đáp ứng được yêu cầu. Lãi suất mục tiêu của quỹ liên bang ở mức 3,50% đến 3,75% , lạm phát chung đã tăng lên 3,3% trong tháng 3 do cú sốc dầu mỏ từ Iran, và biểu đồ dự DOT tháng 3 chỉ cho thấy một lần cắt giảm lãi suất duy nhất trong năm 2026.
Biểu đồ Fed DOT . Nguồn: Công cụ CME FedWatchTại phiên điều trần xác nhận chức vụ Thượng nghị sĩ , Warsh cho rằng phản ứng chậm trễ của ngân hàng trung ương đối với lạm phát là do yếu tố cấu trúc chứ không phải là một sai lầm nhất thời.
“Một khi lạm phát gia tăng trong nền kinh tế, việc kiềm chế nó sẽ tốn kém hơn và khó khăn hơn, và do đó, sai lầm chính sách nghiêm trọng từ bốn hoặc năm năm trước vẫn là di sản mà chúng ta đang phải đối mặt… chúng ta cần một sự thay đổi trong cách thức hoạch định chính sách.”
Các nhà giao dịch xem đó là tín hiệu cho thấy việc thắt chặt định lượng (QT) sẽ diễn ra nhanh hơn thay vì cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn.
Hãy theo dõi chúng tôi trên X để nhận được những tin tức mới nhất ngay khi chúng xảy ra.
2. Quan điểm thân thiện hơn về Bitcoin so với người tiền nhiệm
Ông Warsh nhậm chức với lập trường ủng hộ tiền điện tử công khai nhất so với bất kỳ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang nào đương nhiệm. Người được ông Trump lựa chọn làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đã gọi Bitcoin là “ Cất trữ giá trị bền vững”, loại trừ Central Bank Digital Currency (CBDC) cho người tiêu dùng, và mô tả tiền điện tử như một phần của hệ thống tài chính Hoa Kỳ.
Bản kê khai tài chính tiền điện tử của ông cho thấy ông có hơn 100 triệu đô la tài sản kỹ thuật số, trải rộng trên các mạng Layer 1 , các giao thức Tài chính phi tập trung (DeFi) và cơ sở hạ tầng thanh toán Bitcoin (BTC).
Sự kết hợp này tạo ra một nghịch lý cho các nhà giao dịch. Một người có quan điểm cứng rắn về lãi suất sẽ bi quan về rủi ro trong Short hạn. Tuy nhiên, một người coi Bitcoin là tài sản dự trữ đáng tin cậy sẽ định hình lại triển vọng dài hạn trong mỗi đợt thiếu thanh khoản.
BTC đã giảm giá so với mức đỉnh hồi tháng Giêng khi diễn biến thị DOT trở nên căng thẳng hơn, khiến các nhà giao dịch mắc kẹt giữa chính sách thắt chặt của Fed và các tín hiệu tích cực hơn từ thị trường tiền điện tử ở giai đoạn đỉnh điểm.
Diễn biến giá Bitcoin (BTC). Nguồn: BeInCrypto3. Sự thay đổi trong cách Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giao tiếp với thị trường
Ông Warsh đã báo hiệu những thay đổi sâu rộng trong cách Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giao tiếp với các nhà đầu tư. Ông ấy muốn:
- Hãy loại bỏ nhịp điệu họp báo sau cuộc họp.
- Hãy loại bỏ công cụ hướng dẫn tương lai và
- Hãy áp dụng cái mà ông gọi là “khuôn khổ lạm phát khác biệt, mới mẻ”.
Hãy đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để xem các nhà lãnh đạo và nhà báo chia sẻ những phân tích chuyên sâu.
Điều này ngụ ý rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ trở nên thiếu minh bạch hơn. Các nhà đầu tư xây dựng vị thế dựa trên biểu đồ DOT và các điểm xoay chiều đã được theo dõi kỹ lưỡng sẽ phải đối mặt với một Chủ tịch thích sự im lặng và kín đáo hơn là những tín hiệu được báo trước.
Phong cách đó có thể làm gia tăng biến động trong ngắn hạn, nhưng theo cách diễn đạt của Warsh, nó khôi phục lại uy tín đã mất trong giai đoạn lạm phát tạm thời.
Lời hứa của ông trong quá trình chuyển giao quyền lực từ Powell sang Warsh là sẽ không hành xử như một "con rối" của bất kỳ ai, một phản ứng trực tiếp trước áp lực của Trump về việc cắt giảm lãi suất.
Bài kiểm tra thực sự đầu tiên sẽ đến tại cuộc họp FOMC tiếp theo, cuộc họp đầu tiên của ông Warsh trên cương vị Chủ tịch.
Việc Kevin Warsh có thể thực hiện thay đổi chế độ hay duy trì sự ổn định một cách thận trọng sẽ định hình xu hướng lãi suất, đồng đô la và tiền điện tử trong suốt năm 2026.
