Công ty TeraWulf Inc. vừa mua thêm một khu đất rộng lớn khác ở Kentucky, và khu đất này cuối cùng có thể chứa hơn một gigawatt công suất trung tâm dữ liệu. Công ty niêm yết trên sàn Nasdaq này đã mua lại Muskie Data Campus, một trung tâm điện toán hiệu năng cao và trí tuệ nhân tạo quy mô lớn ở miền Đông Kentucky, từ Industrial Equity Partners.
Thỏa thuận này mở rộng tổng số dự án đang phát triển của TeraWulf thêm khoảng 36%. Đối với một công ty khởi đầu là một nhà khai thác Bitcoin, đây là một bước chuyển hướng khá có chủ đích sang lĩnh vực cung cấp năng lượng cho trí tuệ nhân tạo.
TeraWulf thực chất đang xây dựng cái gì?
Khu phức hợp Muskie Data Campus nằm trên diện tích khoảng 285 mẫu Anh trong Khu công nghiệp EastPark rộng 1.000 mẫu Anh ở phía Đông Kentucky.
Dự án xây dựng được chia thành hai giai đoạn. Giai đoạn đầu tiên đặt mục tiêu đạt công suất hoạt động 500 MW vào nửa cuối năm 2028. Giai đoạn thứ hai hướng đến việc bổ sung thêm 500 MW nữa vào nửa cuối năm 2030, đưa tổng công suất tiềm năng của dự án vượt mốc 1 GW.
Đây hiện là khu phức hợp lớn thứ hai của TeraWulf tại Kentucky. Công ty đã mua lại cơ sở Justified Data ở Hawesville vào tháng 2 năm 2026, một địa điểm với công suất 480 MW. Chỉ riêng hai địa điểm ở Kentucky, TeraWulf đang hướng tới công suất tiềm năng gần 1,5 GW tại một tiểu bang duy nhất.
Trên toàn bộ danh mục đầu tư của mình, các dự án đang trong giai đoạn phát triển của TeraWulf hiện đạt khoảng 2,8 GW.
Quá trình chuyển đổi từ Bitcoin sang AI ngày càng phát triển.
TeraWulf đã từng bước xây dựng chiến lược chuyển đổi này một cách bài bản. Việc mua lại Justified Data vào tháng 2 năm 2026 là tín hiệu quan trọng đầu tiên. Thương vụ Muskie Data Campus, được công bố vào ngày 26 tháng 5 năm 2026, khẳng định rằng đây không phải là một động thái đa dạng hóa nhất thời. Đây là chiến lược dài hạn.
Công ty này cũng đang nỗ lực mở rộng ra ngoài Kentucky, bao gồm các thỏa thuận trước đó ở Maryland, cho thấy cách tiếp cận cơ sở hạ tầng đa tiểu bang thay vì tập trung vào một khu vực duy nhất. TeraWulf đã thiết lập các quan hệ đối tác lưu trữ quan trọng, bao gồm các hợp đồng nhiều năm với Fluidstack với các cam kết được Google bảo đảm.
Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư?
Mức tăng trưởng 36% trong dự án khai thác là con số nổi bật, nhưng câu chuyện thực sự đối với các cổ đông của WULF là sự đa dạng hóa doanh thu mà nó mang lại. Doanh thu Đào coin Bitcoin vốn dĩ mang tính chu kỳ, gắn liền với cả giá Bitcoin và mức điều chỉnh độ khó quyết định thu nhập của mỗi thợ đào. Ngược lại, doanh thu từ dịch vụ lưu trữ AI và HPC thường đến từ các hợp đồng nhiều năm với khách hàng doanh nghiệp.
Rủi ro nằm ở khâu thực hiện. Xây dựng hơn 1 GW công suất trung tâm dữ liệu trải qua hai giai đoạn trong vòng bốn năm là một dự án khổng lồ. Nó đòi hỏi phải đảm bảo các thỏa thuận mua bán điện, xây dựng hoặc nâng cấp cơ sở hạ tầng truyền tải, và thực sự xây dựng các cơ sở đúng tiến độ. Sự chậm trễ trong bất kỳ lĩnh vực nào trong số đó đều có thể đẩy thời điểm ghi nhận doanh thu lùi xa hơn so với mục tiêu năm 2028 và 2030 đã đề ra.
Ngoài ra còn có vấn đề cạnh tranh. TeraWulf không phải là công ty khai thác tiền điện tử cũ duy nhất chuyển hướng sang cơ sở hạ tầng AI. Core Scientific, Hut 8 và một số công ty khác cũng đang nhắm đến cùng một nhóm khách hàng quy mô siêu lớn.
Với tổng công suất dự án hiện đang tiến gần đến 2,8 GW và hai khu phức hợp lớn ở Kentucky làm nền tảng cho chiến lược phát triển của mình, TeraWulf đang đặt cược rằng họ có thể là một trong những người chiến thắng. Cột mốc quan trọng tiếp theo cần theo dõi là liệu công ty có thu hút được các khách thuê chính cho khu phức hợp Muskie trước khi giai đoạn đầu tiên đi vào hoạt động năm 2028 hay không.
