Tác giả: David Hoffman
Biên soạn bởi: TechFlow TechFlow
Nếu bạn bỏ lỡ tin tức tuần trước, tôi đã bán Ethereum của mình.
Đối với một người đã xây dựng sự nghiệp, cộng đồng, bản sắc và việc kinh doanh xung quanh Ethereum , việc đưa ra lựa chọn như vậy không hề dễ dàng.
Quyết định bán cần một lời giải thích chi tiết hơn là chỉ một vài dòng tweet rời rạc.
Tốt nhất bạn nên đọc bài viết này trên Bankless.
Tuy nhiên, nếu bạn thích trải nghiệm đọc kém hấp dẫn hơn của các bài viết gốc trên nền tảng X, nội dung bài viết như sau.
Tóm lại là...
Luận điểm "ETH là tiền" không hề sai... mà chỉ là đã được chứng thực. Ethereum đã đạt được mức giá xứng đáng, và tôi không cho rằng giá trị của nó như một tài sản sẽ được đánh giá, dù tăng hay giảm.
P.S.: Tôi rất lạc quan Ethereum. Tôi kỳ vọng mạng lưới Ethereum sẽ phát triển vượt bậc trong tương lai. Tuy nhiên, tôi cho rằng rằng chỉ một phần nhỏ thành công của Ethereum sẽ được phản ánh vào giá Ethereum(ETH).
Nội dung bài viết như sau:
Việc ETH trở thành tiền tệ luôn là một giấc mơ xa vời.
Tiền bạc là một trò chơi phối hợp, và phối hợp thì khó.
Bản thân dự án Ethereum là sê-ri các thách thức phối hợp trải rộng trên nhiều cấp độ, và ý tưởng "ETH là tiền" đòi hỏi sự thành công ở tất cả các cấp độ này, và phải thành công một cách tự tin.
ETH chỉ có thể trở thành một loại tiền tệ khi mọi tầng lớp trong hệ sinh thái công nghệ xã hội Ethereum đều vượt trội so với các đối thủ cạnh tranh.
Với những mục tiêu đầy tham vọng của dự án Ethereum, việc đạt được phiên bản Ethereum thành công nhất luôn là một thách thức lớn. Mặc dù còn nhiều thiếu sót, dự án Ethereum đã đạt được thành công đáng kể và giá trị vốn hóa thị trường hiện tại của nó là hoàn toàn xứng đáng.
Tuy nhiên, cơ hội... niềm hy vọng rằng Ethereum được "đánh giá lại" bởi thị trường dường như đang dần khép lại.
Ethereum có thể được xem như một loại tiền tệ ở một số khía cạnh. Nhưng nó không phải là loại tiền tệ hoàn hảo mà tất cả chúng ta đều hướng tới.
Ethereum là một trò chơi phối hợp.
Khái niệm blockchain hoàn chỉnh theo lý thuyết Turing mạnh mẽ đến mức tiềm năng lớn nhất của Ethereum nằm ở toàn bộ không gian crypto, bao trùm mọi thứ.
Trở ngại duy nhất để Ethereum đạt được vị trí chủ đạo 100% trong mọi lĩnh vực chính là sự phối hợp.
Ban lãnh đạo của Ethereum cần phải đủ phi tập trung, và quản trị đòi hỏi "sự đồng thuận sơ bộ" để tạo ra tính trung lập đáng tin cậy, từ đó tối đa hóa tỷ lệ chấp nhận Ethereum.
Ban lãnh đạo của Ethereum cần phải phản ứng với động thái thị trường và hoạt động như một công ty khởi nghiệp, luôn đối mặt với nguy cơ bị loại bỏ.
Ethereum L2 cần có khả năng hoạt động độc lập với lớp nền tảng và đưa ra các lựa chọn thị trường riêng, nhưng đồng thời cũng cần được liên kết về mặt kinh tế và chịu sự ràng buộc bởi nền kinh tế Ethereum rộng lớn hơn và thương hiệu Ethereum.
Lộ trình Ethereum cần được thực hiện theo một trình tự cụ thể để tối đa hóa đà phát triển và vị trí chủ đạo thị trường của Ethereum , từ đó ngăn chặn hiệu quả sự cạnh tranh và tối đa hóa niềm tin của mọi người vào Ethereum và ETH.
Để chứng minh tính khả dụng của Ethereum cho thế giới bên ngoài và duy trì địa vị dẫn đầu trong cuộc cạnh tranh, các công nghệ chủ chốt cần được nghiên cứu và phát triển với tốc độ đủ nhanh.
Khái niệm "ETH như tiền tệ" nhằm mục đích tạo ra một tài sản tài chính mang tính cách mạng và mạnh mẽ, với những đặc tính độc đáo của nó như một kho lưu trữ giá trị toàn cầu vượt trội, sẽ thu hút những người trước đây thờ ơ. Thương hiệu Ethereum và sức mạnh của ETH phải đủ mạnh để không chỉ khiến thế hệ Baby Boomer cảm thấy an tâm mà còn, nhờ vào vị trí chủ đạo của dự án Ethereum , thúc đẩy họ đưa ETH vào như một phần quan trọng trong danh mục đầu tư hưu trí của mình.
Để đạt được mục tiêu "ETH trở thành tiền tệ", tất cả các khâu thượng nguồn của ETH cần hoạt động ở mức độ cao.
Ethereum không phải là Bitcoin— nó đã chọn một con đường khó khăn. Ngược lại, Bitcoin đã chọn cách loại bỏ mọi thông tin trên blockchain của mình để nâng cao địa vị của chính nó.
Ethereum đã lựa chọn đưa mọi thứ lên blockchain của mình để tối đa hóa việc sử dụng không gian khối. Chỉ bằng cách thực hiện điều này một cách tối ưu trước các đối thủ cạnh tranh, Ethereum mới có thể đạt được địa vị tiền tệ toàn cầu.
Chúng ta đã đạt được một số tiến bộ, Ethereum đã đạt đến thị phần giá trị vốn hóa thị trường tối đa tiềm năng.
Có vẻ như thời điểm tốt nhất để chơi trò chơi này đã qua rồi.
Hoàn cảnh có thể sẽ không bao giờ cho phép điều này xảy ra.
Nhìn lại những năm qua, tôi thấy Ethereum đã phải vượt qua lượng lớn thách thức hoàn cảnh.
Tài sản cấp 1 gắn liền mật thiết với thu nhập .
Mặc dù đánh giá Chuỗi hợp đồng thông minh dựa trên phí và thu nhập rất khó khăn... nhưng rõ ràng phí và thu nhập là những cách để tài sản L1 của hợp đồng thông minh nâng cao khả năng định giá của chúng.
Đến năm 2026, chúng ta sẽ có lượng lớn dữ liệu chứng minh rằng tất cả những điều này đều có mối liên hệ chặt chẽ: hoạt động L1, phí L1 và tăng giá tài sản gốc L1.
- Năm 2021, ETH chiếm vị trí chủ đạo , nắm thị phần thị phần thu nhập L1 cao nhất vào thời điểm đó.
- Năm 2024, thị phần thu nhập L1 của SOL đã chứng kiến tăng trưởng vượt trội so với các phân khúc khác trong ngành, qua đó khẳng định vị trí chủ đạo của mình.
- Vào năm 2026, NEAR sẽ trải qua quá trình định giá lại, đồng thời thu nhập L1 và mức tiêu thụ NEAR cũng sẽ chứng kiến tăng trưởng cơ bản.
Bạn cũng có thể xem xét tài sản như BNB và TRX — chúng có thể là những dự án thu nhập cao nhất trong lịch sử. Biểu đồ giá của chúng rất giống với những gì tôi kỳ vọng ETH sẽ làm, với điều kiện ETH có thể duy trì vị trí chủ đạo trên thị trường phí L1 trong thời gian dài hơn, chứ không chỉ trong năm 2022.
Phương pháp crypto mạnh không hoạt động.
@0xMakesy nói đúng:
Ethereum đại diện cho một phiên bản mạnh mẽ của crypto — bản thân crypto là mục tiêu cuối cùng, có khả năng tự duy trì và tự phát triển. DeFi, NFT, DAO — chúng tôi là những người nổi loạn, tận tâm xây dựng một hệ thống tài chính thay thế được tạo ra bởi và phục vụ người dân, biến trí tưởng tượng thành tiền tệ.
Cũng có một phiên bản yếu hơn: cung cấp cơ sở hạ tầng sổ cái hiệu quả cho hệ thống phụ trợ của các tổ chức tài chính. Phiên bản yếu hơn này sẽ động lực phiên bản mạnh hơn, chuyển đổi nhu cầu về sổ cái internet thành dòng tiền nội bộ—vào crypto, vào Ethereum, và cuối cùng là vào ETH.
Có lẽ, nếu Ethereum hiệu quả hơn, nhanh hơn và hữu ích hơn, và nếu crypto không thu hút quá nhiều kẻ lừa đảo và lợi dụng, ngành công nghiệp này đã có thể giành được tầm ảnh hưởng và sự tôn trọng mà tôi luôn cho rằng nó xứng đáng. Nhưng giai đoạn mà crypto thực sự có được hình ảnh tích cực trong mắt công chúng chỉ giới hạn ở cuối năm 2020 và đầu năm 2022. Sau đó, crypto luôn gắn liền với các vụ lừa đảo, gian lận, các kế hoạch làm giàu nhanh chóng và những lợi ích hoàn toàn vô dụng đối với người dân bình thường.
ETH là một loại tiền tệ dựa trên "crypto mạnh".
Sự nổi lên Ethereum như một loại tiền điện tử trùng khớp chính xác với thời điểm mọi người buộc phải kết nối với internet. Thế giới lần khám phá ra crypto, và nó trở nên vô cùng phổ biến trong khoảng thời gian ngắn ngủi đó.
Tiền tệ là một hình thức trò chơi phối hợp, và giá trị của một loại tiền tệ gắn liền với niềm tin của mọi người. Năm 2021, công chúng nói chung tin tưởng vào Ethereum(ETH): nó thú vị, Sự lật đổ và phổ biến. Bitcoin cũng sở hữu những phẩm chất này và duy trì chúng tốt hơn Ethereum sau năm 2021.
Điều này làm dấy lên một khả năng đáng lo ngại: crypto mạnh có thể chưa bao giờ đạt được trạng thái cân bằng ổn định. Sự biến dạng bất thường của hệ thống tiền tệ trong đại dịch COVID-19 có thể đã mang lại lợi ích cho địa vị của Ethereum như một loại tiền tệ từ sự biến dạng này. Nếu vậy, địa vị của Ethereum như một loại tiền tệ luôn phụ thuộc vào việc hệ thống crypto mạnh hoạt động tốt hơn so với thực tế.
Tính thực tiễn của Ethereum cũng góp phần vào sự phát triển của các loại tiền tệ khác.
Bitcoin có phải là tiền tệ không? Đô la Mỹ có phải là tiền tệ không? Vàng có phải là tiền tệ không? Điều đó không quan trọng—bất kể đó là loại tiền tệ nào, nó cũng sẽ được token hóa trên Ethereum .
Năm 2020, Nick Carter đã tranh luận về trường hợp "không có tài khoản ngân hàng".
Stablecoin có khả năng sẽ được liên kết với Ethereum , chứ không phải là Token gốc của Ethereum . Vào thời điểm đó, tổng giá trị stablecoin của Ethereum là 3 tỷ đô la. Ngày nay, tổng giá trị stablecoin đã đạt 163 tỷ đô la, tăng trưởng gấp 54 lần.
Tính hữu dụng của Ethereum giúp mở rộng mạng lưới tiền tệ để bao gồm tất cả các hình thức tiền tệ, đó là lý do tại sao Mỹ rất lạc quan về crypto và ứng dụng của chúng trong stablecoin. Ethereum đang giúp Mỹ duy trì vị thế thống trị của đồng đô la, và việc tận dụng thực tế này là một chính sách rõ ràng của chính phủ Mỹ.
Những tác động tích cực lan tỏa của Ethereum: Rõ ràng là giá trị của đồng tiền này thấp hơn nhiều so với những gì chính phủ Mỹ nhìn thấy trong hệ sinh thái stablecoin Ethereum .
Ethereum là bên cho đi, chứ không phải bên nhận.
Cốt lõi của Ethereum là về những người cho đi, chứ không phải những người nhận.
Nó cung cấp không gian khối bảo mật cao nhất thế giới cho L2 với giá thành gốc.
Nó token hóa tài sản toàn cầu với giá gốc.
Nó đảm bảo nguồn vốn hàng tỷ đô la trong không gian DeFi với giá gốc.
Giao dịch Ethereum là miễn phí.
Đây chính là bản chất của phần mềm mã mã nguồn mở và sức mạnh của Ethereum. Ethereumcung cấp cho thế giới giá trị đầy đủ và thiết yếu của nó với chi phí hợp lý.
Ethereum cao quý. Ethereum tốt đẹp.
Ethereum là tổ chức phi lợi nhuận thành công nhất thế giới.
Ethereum chắc chắn sẽ đạt được sự chấp nhận rộng rãi. Nó hiện đang và có thể trở thành dự án phần mềm mã nguồn mở có ảnh hưởng nhất trong lịch sử loài người, và "giao thức phi lợi nhuận" là một trong những đặc điểm cốt lõi của nó.
Đây là lý do tại sao con đường trở thành một loại tiền tệ của Ethereum phụ thuộc vào địa vị thị trường cao ổn định của nó.
Cuối cùng, khi không gian blockchain trở nên phổ biến, phí giao dịch sẽ giảm xuống bằng không. Chừng nào Ethereum, chứ không phải các đối thủ cạnh tranh, còn là bên phổ biến không gian blockchain, Ethereum có thể duy trì hệ số biên lợi nhuận và vị trí chủ đạo của mình.
Cuối cùng, lý thuyết về sự phình to của giao thức sẽ được thay thế bằng lý thuyết về sự phình to của ứng dụng, với các ứng dụng chiếm lấy phần lợi nhuận còn lại. Miễn là các ứng dụng này là ứng dụng Ethereum chứ không phải của đối thủ cạnh tranh, thì điều này vẫn ổn đối với Ethereum.
Quan điểm cho rằng "ETH là tiền tệ" và "Ethereum là người cho đi, không phải người nhận lại" rất khó dung hòa. Kiến trúc của Ethereum được thiết kế để trả lại toàn bộ tài nguyên cho hệ sinh thái, chỉ lấy đi lượng tài nguyên tối thiểu cần thiết để duy trì mạng lưới.
Từ nhìn lên kiến trúc, Ethereum không ưu tiên ETH (ETH), đây không phải là một nhược điểm mà là một đặc điểm. ETH sẽ chỉ trở thành một loại tiền tệ khi Ethereum giành chiến thắng trong những cuộc cạnh tranh mà lẽ ra nó sẽ không tham gia dựa trên kiến trúc của mình.
Phương pháp này có thể hiệu quả nếu Ethereum duy trì được vị trí chủ đạo thị trường vượt trội của mình.
Luận điểm cho rằng Ethereum là một loại tiền tệ đã dẫn đến nhiều câu hỏi về Ethereum.
Việc hiện thực hóa "ETH như một loại tiền tệ" đòi hỏi mọi thứ phải diễn ra suôn sẻ đối với Ethereum. Sai sót có thể dẫn đến hậu quả nghiêm trọng hơn nhiều so với dự đoán ban đầu của tôi. Đà tăng trưởng mạnh mẽ của Ethereum trong năm 2021 và 2022 đã khiến việc "ETH trở thành tiền tệ" dường như là điều tất yếu.
Nhìn lại, sự trỗi dậy của Solana vào năm 2021 và tăng tâm lý chống Ethereum là những dấu hiệu lớn đầu tiên cho thấy trò chơi phối hợp giữa Ethereum và ETH không diễn ra như kế hoạch.
Các tập đoàn tài chính châu Âu cần phi tập trung và sự xuất hiện của các cấu trúc quyền lực khác. Nhưng họ cũng cần phản ứng với những thay đổi trong các lực lượng thị trường với cùng sự khẩn trương và động lực như các công ty khởi nghiệp đang đối mặt với nguy cơ bị loại bỏ.
Đội ngũ L2 cần có quyền tự chủ trong việc ra quyết định, nhưng cũng cần hoạt động trong khuôn khổ thương hiệu lớn hơn của Ethereum và ETH. Việc đồng bộ hóa và tích hợp kỹ thuật giữa Ethereum và đội ngũ L2 cần được thực hiện nhanh chóng hơn.
Giá trị của một Chuỗi hợp đồng thông minh phụ thuộc vào phí giao dịch, và để thoát khỏi mô hình này, Ethereum cần viết lại các quy tắc bằng sức mạnh của những thành công vang dội.
Luận điểm cho rằng Ethereum là một loại tiền tệ vẫn chưa bị bác bỏ.
Tuy nhiên, nó đã không phát huy hết tiềm năng của mình.
Ethereum đã đưa ra một lựa chọn cao cả, chọn con đường khó khăn nhất, đầy tham vọng nhất và thuần khiết nhất cho tương lai của mình.
Nó đã đạt được một số chiến thắng đáng kinh ngạc, nhưng cũng gặp phải một số thất bại đầy thách thức.
Giá trị vốn hóa thị trường của Ethereum đã đạt đến mức xứng đáng.
Tôi cực kỳ lạc quan về mạng lưới Ethereum và hệ sinh thái của nó — kiến trúc của Ethereum được thiết kế để tối đa hóa tỷ lệ thành công của các ứng dụng, dịch vụ cấp L2 và toàn bộ hệ sinh thái. Lý thuyết "ứng dụng lớn" có nghĩa là các ứng dụng Ethereum sẽ thu được toàn bộ phí giao dịch, trong khi lộ trình tập trung vào Rollup có nghĩa là các dịch vụ cấp L2 sẽ thu được 97% lợi nhuận.
Đối với tài sản như Ethereum , tôi khó có thể tưởng tượng Ethereum sẽ thay đổi theo bất kỳ hướng nào — tăng hay giảm.
Vì vậy, lý do tôi bán ETH không phải vì tôi bi quan về ETH, mà vì tôi cho rằng luận điểm "ETH là tiền tệ" đã lỗi thời, và tôi muốn phân bổ vốn của mình cho những cơ hội khác trên thị trường mà tôi thấy phù hợp.
