Ripple không chỉ đơn thuần yêu cầu sự rõ ràng về mặt pháp lý nữa. Họ đang đệ trình các đề xuất kỹ thuật cụ thể được hỗ trợ bởi phân tích thống kê. Vào ngày 22 tháng 5 năm 2026, Ripple đã gửi một bức thư chính thức tiếp theo cho Lực lượng Đặc nhiệm về Tiền điện tử của SEC, đề cập đến năm lỗ hổng pháp lý mà họ cho rằng đang làm chậm quá trình áp dụng stablecoin và phát triển tài sản được mã hóa tại Hoa Kỳ.
Ripple thúc đẩy SEC về các quy định đối với stablecoin.
— BSCN (@BSCNews) 28 tháng 5, 2026
Ripple (@Ripple) đã yêu cầu Lực lượng đặc nhiệm về tiền điện tử của SEC xem xét lại các quy định về stablecoin thanh toán và tài sản được mã hóa theo quy định dành cho các nhà môi giới chứng khoán.
Công ty này được cho là đang thúc đẩy mức phí 0% đối với các stablecoin thanh toán đủ điều kiện… pic.twitter.com/PTJj3QQXnd
Yêu cầu trọng tâm là mức khấu trừ Vốn 0% đối với các stablecoin thanh toán đủ điều kiện. Mức này thấp hơn mức 2% hiện đang được áp dụng theo quy định Vốn ròng của các công ty môi giới chứng khoán. Tin tức hôm nay của Ripple cho thấy công ty này là một trong những bên tham gia tích cực nhất về mặt kỹ thuật trong quá trình xây dựng quy định về tiền điện tử của SEC.
Vì sao Ripple gọi việc cắt giảm 2% là hình phạt?
Mức khấu trừ 2% hiện tại theo Quy tắc 15c3-1 áp dụng cho các stablecoin được sử dụng làm tài sản thế chấp trong các giao dịch tài chính của nhà môi giới chứng khoán. Tuy nhiên, thư của Ripple lập luận rằng mức này là không tương xứng về mặt toán học. Để chứng minh điều này, công ty đã tiến hành phân tích biến động bằng cách so sánh biến động giá hàng ngày của $RLUSD , $ USDC và trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 3 tháng trong vòng 5 năm. Cuối cùng, kết quả rất đáng chú ý:
- Độ lệch chuẩn của $RLUSD : 0,0418% hàng ngày
- Độ lệch chuẩn USDC : 0,0156% hàng ngày
- Độ lệch chuẩn UST 3 tháng: 0,00496% mỗi ngày
Dựa trên những số liệu này, Ripple tính toán rằng mức giảm 2% tương ứng với mức biến động 47,85 độ lệch chuẩn đối với $RLUSD . Điều này tương đương với xác suất khoảng 1 − 10⁻⁴⁹⁹%. Trên thực tế, Threshold này quá thận trọng nên không có mối liên hệ ý nghĩa nào với rủi ro giá thực tế của stablecoin.
Đề xuất của Ripple: trong trường hợp tồn tại mối quan hệ đúc-đốt trực tiếp giữa nhà môi giới và nhà phát hành stablecoin, tỷ lệ khấu trừ nên là 0%. Giá trên thị trường thứ cấp trở nên không còn quan trọng khi một công ty có thể mua lại trực tiếp với mệnh giá.
Năm yêu cầu chi tiết
Bức thư của Ripple đề cập đến năm lĩnh vực pháp lý cụ thể:
- Quy tắc 15c3-1 ( Vốn ròng): Công nhận các stablecoin đủ điều kiện là tài sản được phép với mức khấu trừ 0% trong điều kiện đốt tiền khi phát hành.
- Quy tắc 15c3-3 (Bảo vệ khách hàng): Tạo một danh mục “Stablecoin thanh toán đủ điều kiện” cho phép số dư stablecoin được coi như tiền mặt trong công thức dự trữ.
- Tài sản tiền điện tử không phải chứng khoán: Mở rộng cách đối xử "dễ dàng giao dịch" đối với BTC và ETH cho bất kỳ tài sản không phải chứng khoán nào đáp ứng tiêu chuẩn này. Điều này thực chất là yêu cầu cách đối xử tương đương với nhà môi giới chứng khoán đối với $ XRP.
- Tính ưu tiên của sổ đăng ký on-chain : Chỉ định sổ đăng ký on-chain là hồ sơ pháp lý duy nhất có thẩm quyền đối với Chứng khóa được token hóa phát hành trực tiếp. Điều này loại bỏ sự mơ hồ của sổ đăng ký kép trong cấu trúc bản sao kỹ thuật số.
- Các ngân hàng ủy thác được OCC cấp phép: Làm rõ rằng các tổ chức lưu ký tài sản kỹ thuật số được liên bang giám sát đủ điều kiện là “ngân hàng” theo Quy tắc 15c3-3.
Ý nghĩa đối với nhà đầu tư và nhà phát triển
Đối với các nhà xây dựng cơ sở hạ tầng stablecoin theo Đạo luật GENIUS và các nhà đầu tư tổ chức, đề xuất giảm tỷ lệ phí Vốn của hoạt động tài chính dựa trên stablecoin, do đó làm tăng chi phí cho mọi công ty sử dụng $RLUSD hoặc các công cụ tương tự làm tài sản thế chấp. Do đó, việc giảm tỷ lệ phí bản quyền xuống 0% trong điều kiện đốt và tạo ra stablecoin sẽ làm giảm đáng kể các chi phí đó và thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi trong tổ chức.
Đối với những người nắm giữ XRP , yêu cầu về sự tương đương phi chứng khoán là yếu tố quan trọng nhất. Cụ thể, Ripple đang chính thức yêu cầu SEC đối xử với XRP với cùng vị thế pháp lý như Bitcoin và Ethereum trong các tính toán Vốn nhà môi giới chứng khoán. Đây là một thay đổi cuối cùng sẽ loại bỏ rào cản tuân thủ có ý nghĩa cuối cùng đối với việc nắm giữ XRP của các tổ chức. Do đó, phản hồi của Nhóm Đặc nhiệm về Tiền điện tử của SEC sẽ cho thấy lập trường thân thiện với tiền điện tử của chính quyền hiện tại mở rộng đến mức nào trong việc ban hành các quy định kỹ thuật cụ thể.
