Thị trường phái sinh tiền điện tử sẽ đối mặt với đợt đáo hạn quyền chọn hàng tháng trị giá gần 7,5 tỷ đô la Mỹ đối với Bitcoin và Ethereum vào ngày 29 tháng 5.
Mức giá của Max Pain đang ở mức cao hơn giá hiện tại trong một tuần chứng kiến sự sụt giảm đáng kể trên cả hai tài sản kỹ thuật số hàng đầu toàn cầu.
Việc đáo hạn quyền chọn hàng tháng hôm nay có ý nghĩa gì đối với Bitcoin?
Ngày đáo hạn quyền chọn hàng tháng là ngày quan trọng nhất trong tháng, khi các hợp đồng Phái sinh có khối lượng giao dịch tích lũy lớn nhất được thanh toán. Phiên giao dịch hôm nay tập trung vào một thanh khoản đáng kể giữa lúc thị trường đang điều chỉnh .
Bitcoin hiện có 84.112 hợp đồng mở với giá trị danh nghĩa gần 6,2 tỷ đô la. Tỷ lệ Put/Call là 0,84 trong tổng số hợp đồng mở, với 45.790 lệnh mua so với 38.322 lệnh bán đang hoạt động tính đến thời điểm đóng cửa.
Sự mất cân bằng đó phản ánh xu hướng lạc quan nhẹ trong số những người tham gia thị trường năng động. Phân bố giá thực hiện cho thấy sự tập trung đáng kể ở các mức giá cao hơn, đặc biệt là trong khoảng từ 80.000 đến 85.000 đô la trong chu kỳ này.
Các tùy chọn Bitcoin sắp hết hạn. Nguồn: DeribitMức giá cao nhất mà Bitcoin đạt được (Max Pain) là 75.000 đô la, cao hơn rõ rệt so với giá hiện tại của tài sản này, vốn đang giao dịch quanh mức 73.350 đô la sau khi giảm 5% trong suốt tuần, theo dữ liệu từ BeInCrypto.
Bối cảnh giải thích áp lực này. Việc bán tháo ETF của các tổ chức đã đạt giá trị 2 tỷ đô la kể từ ngày 14 tháng 5 , kéo giá ra khỏi mức Max Pain hàng tháng trong những giờ trước khi đóng cửa.
Ethereum và tầm quan trọng của thời hạn hết hạn hàng tháng
Ethereum cũng cho thấy triển vọng chịu áp lực tương tự. Tổng số hợp đồng mở là 643.639, trị giá khoảng 1,29 tỷ đô la. Tỷ lệ Put/Call ở mức 0,74, với 369.158 lệnh mua so với 274.481 lệnh bán vào cuối tháng.
Tỷ lệ đó phản ánh lập trường mua vào trong chu kỳ, mặc dù đợt giảm giá gần đây đã khiến nhiều quyền chọn mua bị lỗ trước khi đáo hạn hàng tháng theo lịch trình hôm nay.
Phân bố quyền chọn bán cho thấy sự tập trung đáng kể ở mức giá 2.200 đô la, nơi có hơn 70.000 quyền chọn bán tích lũy. Trên mức đó, các quyền chọn bán ở mức giá 2.500 đô la và 3.000 đô la vẫn duy trì hoạt động mua mạnh, mặc dù ngày càng xa giá giao ngay hiện tại.
Các tùy chọn sắp hết hạn của Ethereum. Nguồn: DeribitMức giá tối đa mà Ethereum đạt được (Max Pain) là 2.200 đô la, cao hơn mức giá hiện tại là 2.003 đô la. Việc phục hồi về mức giá đó sẽ có lợi cho các nhà đầu tư tổ chức, những người đã thu được lợi nhuận cao trong suốt chu kỳ hàng tháng.
Các nhà giao dịch theo dõi sát sao tính thanh khoản xung quanh các mức giá thực hiện được giao dịch nhiều nhất. Dòng vốn vào phút cuối thường tăng mạnh gần thời điểm đáo hạn hàng tháng, tạo ra những biến động mạnh có thể định hình xu hướng của chu kỳ tiếp theo trên thị trường giao ngay toàn cầu.
Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo với thị trường quyền chọn?
Theo các nhà phân tích tại Greeks.live, giá Bitcoin đã bắt đầu giảm xuống dưới vùng tập trung GEX (Gamma Exposure) quan trọng.
Do đó, lực cản hỗ trợ trước đây được tạo ra bởi khối lượng giao dịch mở dự kiến sẽ dần suy yếu. Tương tự, Ethereum cũng đã phá vỡ mức kháng cự chính trên sàn GEX, với gamma tập trung mạnh quanh mốc 2.000 đô la.
Mặc dù Bitcoin đã giảm xuống mức nguy hiểm và nghiêm trọng về mặt kỹ thuật , nhưng độ biến động ngụ ý (IV) lại không tăng nhiều một cách đáng ngạc nhiên. IV trên tất cả các kỳ hạn vẫn bị kìm hãm dưới 40%, và IV dài hạn (kỳ hạn xa) tiếp tục có xu hướng giảm. Hơn nữa, đợt bán tháo mạnh trong ba ngày qua đã không tạo ra bất kỳ sự tăng đột biến đáng kể nào về độ biến động ngụ ý ngắn hạn.
Giá BTC đã bắt đầu phá vỡ vùng tập trung Gex, và lực cản từ khối lượng giao dịch mở sẽ tiếp tục suy yếu. Trong khi đó, vì Gex đang tập trung quanh mức 2.000 đô la, ETH cũng đã phá vỡ mức kháng cự của Gex. Mặc dù BTC đã giảm xuống mức rất nguy hiểm… pic.twitter.com/INeioAIqMP
— Greeks.live (@GreeksLive) 28 tháng 5, 2026
Trong bối cảnh này, với hợp đồng quyền chọn tháng 5 hiện đang giao dịch ở mức khoảng 20%, việc thanh toán hàng tháng dự kiến sẽ định hình lại đáng kể vị thế quyền chọn hiện có và cấu trúc gamma.
Nhìn chung, thị trường rộng lớn vẫn đang đặt cược vào việc các mức hỗ trợ quan trọng sẽ giữ vững, và các nhà đầu tư lớn dường như không tăng đáng kể hoạt động phòng ngừa rủi ro hay lo ngại về một sự phá vỡ sâu hơn.
