Tài sản được ưa chuộng vĩnh viễn của Strategy, Stretch (STRC), đã giảm xuống mức thấp nhất là 97,11 đô la vào thứ Năm khi bitcoin trượt xuống mốc 73.000 đô la.
Cổ phiếu STRC thường phải đối mặt với áp lực bán ra trong những đợt giảm giá của Bitcoin và những ngày ngay sau ngày chia cổ tức, như đã thấy vào ngày 20 tháng 11 và ngày 5 tháng 2. Hiệu ứng chia cổ tức thường dẫn đến việc điều chỉnh giá phản ánh giá trị của cổ tức, trong khi các giai đoạn Bitcoin suy yếu có thể làm giảm sự quan tâm của nhà đầu tư đối với các chứng khoán liên quan đến Strategy. Nhìn chung, những yếu tố này đã tạo ra áp lực ngắn hạn lên giá thị trường của STRC.
Công ty đã cơ cấu lại cổ phiếu STRC để giao dịch gần mệnh giá 100 đô la, vì việc duy trì mức giá đó cho phép Strategy tiếp tục phát hành cổ phiếu thông qua chương trình phát hành theo giá thị trường (ATM) và huy động thêm Vốn một cách hiệu quả.
Gần đây, Strategy đã mua lại 1,5 tỷ đô la trái phiếu chuyển đổi cao cấp 0% đáo hạn năm 2029, giảm bớt gánh nặng nợ tổng thể. Tuy nhiên, việc mua lại này được tài trợ bằng tiền mặt từ quỹ dự trữ đô la Mỹ của công ty. Kết quả là, số dư tiền mặt của Strategy đã giảm từ khoảng 2,25 tỷ đô la xuống còn 871 triệu đô la.
Dựa trên nghĩa vụ chi trả cổ tức ưu đãi hàng năm hiện tại của công ty vào khoảng 1,7 tỷ đô la, khoản dự trữ tiền mặt còn lại hiện chỉ đủ để trang trải khoảng sáu tháng, nhưng ban đầu được thiết lập để trang trải nghĩa vụ chi trả cổ tức trong 24 tháng.
Trong một cuộc phỏng vấn gần đây với nhà phân tích cấp cao James Van Straten của CoinDesk, Chủ tịch điều hành Michael Saylor đã thảo luận về một số nguồn Vốn tiềm năng có thể được sử dụng để đáp ứng nghĩa vụ trả cổ tức và hỗ trợ bảng cân đối kế toán. Các nguồn vốn này bao gồm bán bitcoin, phát hành thêm cổ phần MSTR khi giá cổ phiếu giao dịch ở mức bội số 1,22 lần so với giá trị tài sản ròng (NAV), hoặc huy động Vốn thông qua phát hành STRC. Ông Saylor nhấn mạnh rằng ban quản lý đánh giá các quyết định này dựa trên giá trị bitcoin trên mỗi cổ phiếu, ưu tiên các hành động mang lại lợi ích cho cổ đông.
Công ty Treasury Bitcoin cạnh tranh Strive Asset Management (ASST) đã áp dụng một cách tiếp cận khác. Công ty này gần đây đã thông báo trả cổ tức hàng ngày cho chứng khoán ưu đãi vĩnh cửu của mình, SATA. Trong hai tuần qua, SATA vẫn giữ vững giá trị quanh mệnh giá 100 đô la trong khi mang lại lợi suất cổ tức khoảng 13%, ngay cả trong thời kỳ suy giảm của Bitcoin.
Mặc dù cơ chế chia cổ tức hàng ngày vẫn chưa được thực hiện, các nhà đầu tư có thể xem đây là một tính năng ổn định giúp giữ cho giá trị chứng khoán giao dịch gần với mệnh giá.
Strive cũng đã xóa bỏ toàn bộ khoản nợ thừa hưởng từ thương vụ mua lại Semler Scientific, một chiến lược cân đối kế toán phản ánh hướng đi mà Strive dường như đang theo đuổi thông qua các thương vụ mua lại nợ gần đây.
Khoảng cách về hiệu suất thị trường giữa hai công ty là rất đáng chú ý. Trong ba tháng qua, cổ phiếu của Strive đã tăng khoảng 110%, so với mức tăng 12% của MSTR và 8% của bitcoin. Sự khác biệt này cho thấy các nhà đầu tư có thể đang đánh giá cao bảng cân đối kế toán lành mạnh hơn và cấu trúc cổ phiếu ưu đãi có lợi suất cao hơn của Strive.
