Hyperliquid đã trở thành lời cảnh tỉnh cho các thị trường truyền thống, thúc đẩy các cuộc thảo luận với sàn giao dịch tiền điện tử, nghiên cứu mô hình hoạt động 24/7 của nó và đặt câu hỏi cho các cơ quan quản lý liệu các sàn giao dịch của Mỹ có thể cung cấp các hợp đồng tương lai vĩnh cửu tương tự theo các quy định rõ ràng hay không.
Theo Jeffrey Sprecher, người sáng lập, chủ tịch kiêm CEO của Sàn giao dịch liên lục địa, phát biểu tại một buổi trò chuyện thân mật trong Hội nghị Quyết định Chiến lược thường niên lần thứ 42 của Bernstein hôm thứ Tư.
“Chúng tôi không hề hoảng sợ về điều đó,” Sprecher nói, đề cập đến Hyperliquid. “Chúng tôi thực sự đang nói chuyện với những người này và tìm hiểu về nó. Họ cũng đang tìm hiểu những gì chúng tôi đang làm. Chúng tôi đang giúp họ hiểu thế giới của chúng tôi. Họ đang giúp chúng tôi hiểu thế giới của họ.”
Hyperliquid là một nền tảng tiền điện tử nơi các nhà giao dịch có thể đặt cược vào biến động giá suốt ngày đêm, nằm ngoài hệ thống giao dịch thông thường của Phố Wall. Hợp đồng tương lai vĩnh cửu, thường được gọi Short là perps, là các hợp đồng cho phép các nhà giao dịch đặt cược vào hướng đi của giá mà không có ngày hết hạn.
Đối với Sprecher, vấn đề là liệu các sàn giao dịch được quản lý có thể cung cấp các sản phẩm tương đương với hợp đồng tương lai vĩnh cửu hiện đang giao dịch trên các nền tảng tiền điện tử hay không. Ông cho biết Intercontinental Exchange (ICE), công ty sở hữu Sở giao dịch chứng khoán New York, đã hỏi các cơ quan quản lý lý do tại sao các sàn giao dịch truyền thống lại bị hạn chế cung cấp các sản phẩm tương tự.
"Nhưng điều chúng tôi muốn nói với các cơ quan quản lý là: Chúng tôi có được phép làm điều đó không?", Sprecher nói. "Tại sao các ông lại cấm chúng tôi làm điều này trong khi nó đã và đang diễn ra? Và tại sao chúng ta không thể có một sân chơi bình đẳng?"
Chỉ hai ngày sau, chúng ta đã thấy khoảng cách thu hẹp lại. Hôm thứ Sáu, Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) đã ban hành lệnh cho phép Kalshi cung cấp hợp đồng tương lai vĩnh viễn Bitcoin, một động thái dường như đưa một phần thị trường mà Sprecher mô tả đến gần hơn với các địa điểm được quản lý tại Hoa Kỳ.
Coinbase, một sàn giao dịch crypto niêm yết công khai của Mỹ, cũng thông báo hôm thứ Sáu rằng họ hiện có thể kết nối các khách hàng tổ chức của Mỹ với thanh khoản quyền chọn tiền điện tử toàn cầu và hợp đồng tương lai vĩnh cửu thông qua hoạt động kinh doanh hợp đồng tương lai được CFTC quản lý.
Hôm thứ Tư, Sprecher đã chỉ ra SpaceX, công ty tên lửa và vệ tinh của Elon Musk, như một phép thử ngắn hạn để xem liệu giá cả hình thành trên các sàn giao dịch tiền điện tử có ảnh hưởng gì trước khi công ty niêm yết công khai hay không.
Ông nói thêm rằng các bên tham gia thị trường và các cơ quan quản lý sẽ theo dõi xem liệu giá Phái sinh liên quan đến SpaceX được hình thành trước khi IPO có trở nên không còn phù hợp hay trở thành điểm tham chiếu cho việc niêm yết.
Các nhà giao dịch đã bắt đầu sử dụng hợp đồng tương lai vĩnh cửu để đặt cược vào giá niêm yết dự kiến của SpaceX nhiều tháng trước khi IPO tiềm năng diễn ra, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của các hợp đồng này đạt gần 18 triệu đô la trong hai tuần, theo Bloomberg .
Sự quan tâm dành cho SpaceX cũng tăng lên cùng với các báo cáo cho rằng Musk đã thảo luận về việc sáp nhập công ty tên lửa này với Tesla, một động thái có thể đưa hơn 2,2 tỷ đô la Bitcoin về dưới một mái nhà chung.
Những cuộc thảo luận như vậy cho thấy việc xác định giá cho các công ty như SpaceX "ngày càng diễn ra trên nền tảng tiền điện tử" trước khi một nhóm ngân hàng nộp hồ sơ IPO, Ultan Miller, Giám đốc điều hành của công ty cơ sở hạ tầng thị trường tư nhân Hecto Finance, nói với Decrypt .
“Các hợp đồng vĩnh cửu không phải là công cụ duy nhất trong sự chuyển đổi đó, nhưng chúng là một tín hiệu quan trọng cho thấy các quan điểm cận biên về giá trị đang được thể hiện và phòng ngừa rủi ro trong thời gian thực,” Miller nói. Ông nói thêm rằng các cơ quan quản lý nên tập trung vào việc tạo ra một “lối đi rõ ràng, trung lập về công nghệ trong nước” cho hoạt động này để nó có thể cải thiện tính minh bạch trong “các thị trường tư nhân vốn nổi tiếng là thiếu minh bạch”.
Fernando Lillo, giám đốc marketing tại nền tảng giao dịch tiền điện tử Zoomex, cho biết với Decrypt rằng các cuộc đàm phán giữa ICE và Hyperliquid cho thấy Phố Wall đang xem xét nghiêm túc hơn các công cụ phái on-chain .
Ông Lillo cho biết, việc tiếp cận các công ty như SpaceX trước khi họ niêm yết cổ phiếu từ lâu đã là "cuộc chơi của các nhà đầu tư mạo hiểm và giới tinh hoa thể chế".
Ông cho biết, các công ty truyền thống trước đây coi các nền tảng phái sinh tiền điện tử là "thị trường ngầm Chưa được kiểm soát ", nhưng giờ đây, Hyperliquid chỉ ra "sự xác thực kiến trúc on-chain " và "thị trường trước IPO do nhà đầu tư cá nhân dẫn dắt".
Lillo cho biết Sprecher đang đưa ra một lập luận "thực tế" với các cơ quan quản lý: "Nếu nhu cầu tồn tại và công nghệ hoạt động tốt, hãy cho phép chúng tôi triển khai nó một cách an toàn trong môi trường được quản lý trước khi chúng tôi mất hoàn toàn thị trường vào tay các thực thể nước ngoài."
Nhu cầu đó đã bắt đầu xuất hiện trên các nền tảng tiền điện tử. Hiện tại, cánh cửa dành cho các sản phẩm Bitcoin vĩnh viễn vẫn mở, nhưng các sản phẩm khác ngoài phạm vi này vẫn cần phải trải qua quy trình xem xét "từng trường hợp cụ thể", Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) cho biết .
