Chưa đầy một năm sau khi gia nhập thị trường, công ty bán dẫn Sequans của Pháp đã thanh lý lượng Bitcoin dự trữ và tuyên bố quay trở lại hoạt động kinh doanh bán dẫn cốt lõi của mình.
Tác giả: Protos
Biên soạn bởi: Chopper, Foresight News
Mười một tháng trước, công ty bán dẫn Pháp Sequans Communications đã khởi động chương trình dự trữ Bitcoin cho doanh nghiệp nhằm đối phó rủi ro bị hủy niêm yết khỏi Sàn giao dịch New York. Giờ đây, thử nghiệm này đã thất bại.
Công ty sản xuất chip này xác nhận đã hoàn trả toàn bộ trái phiếu chuyển đổi bằng cách bán số Bitcoin nắm giữ và cũng có kế hoạch thanh lý dần 658 Bitcoin còn lại. Bitcoin mà công ty vị thế giữ đạt đỉnh điểm ở mức 3.234 Bitcoin.
Trước đó, Sequans đã tuyên bố ý định tích lũy hơn 3.000 Bitcoin làm tài sản dự trữ dài hạn. Tuy nhiên, cam kết "dài hạn" này cuối cùng chỉ kéo dài chưa đầy một năm.
Cổ phiếu của công ty (mã chứng khoán SQNS) đã giảm 77% trong năm nay và giảm lũy kế 97% trong năm năm qua.
Kế hoạch dự trữ Bitcoin của Sequans được khởi động vào ngày 23 tháng 6 năm 2025, thời điểm Swan Bitcoin và CEO Cory Klippsten đang tích cực quảng bá dự án (Lưu ý: Swan Bitcoin là nhà điều hành và cố vấn độc quyền cho chiến lược dự trữ Bitcoin của Sequans). Chỉ 18 ngày trước khi kế hoạch được triển khai, NYSE đã đưa ra cảnh báo hủy niêm yết đối với Sequans: giá trị vốn hóa thị trường và vốn chủ sở hữu của công ty đều giảm xuống dưới ngưỡng tối thiểu 50 triệu đô la để được chấp thuận niêm yết trên sàn giao dịch.
Thông báo mới nhất của Sequans cho biết công ty đã hoàn trả đầy đủ số trái phiếu chuyển đổi của mình.
Klippsten từng tuyên bố: "Sequans có tiềm năng trở thành công ty dẫn đầu trong lĩnh vực dự trữ Bitcoin dành cho doanh nghiệp." Vào thời điểm đó, giá cổ phiếu của SQNS là 23,40 đô la; hiện tại, giá mở cửa chỉ còn 3,98 đô la.
Chiến lược dự trữ Bitcoin thất bại ngay khi vừa bắt đầu.
Sau khi bong bóng thị trường vỡ vào đầu mùa hè năm 2025, giá cổ phiếu của một lượng lớn các công ty niêm yết đã đầu tư vào tài sản kỹ thuật số đồng loạt suy yếu, và viễn cảnh mong đợi tươi đẹp mà Sequans từng vẽ ra giờ đã tan vỡ.
Trước đây, CEO của Sequans, Georges Karam, đã tuyên bố rằng ông tin tưởng chắc chắn Bitcoin là một tài sản chất lượng cao với giá trị đầu tư dài hạn cực kỳ cao.
Công ty đã chọn Swan Bitcoin làm đối tác và Coinbase Prime làm tài sản vị lưu ký. Northland Capital Markets và B. Riley Securities đóng vai trò là các nhà bảo lãnh phát hành chính, hỗ trợ công ty hoàn tất đợt chào bán quỹ đầu tư tư nhân trị giá 384 triệu đô la.
Trong số nguồn vốn này, chỉ có 195 triệu đô la đến từ Chứng chỉ lưu ký Mỹ (American Depositary Receipts) được bán với giá 1,40 đô la mỗi cổ phiếu; 189 triệu đô la còn lại là trái phiếu chuyển đổi có bảo đảm bằng Bitcoin. Nói cách khác, ngay từ ngày đầu tiên kế hoạch được thực hiện, Bitcoin Sequans được sử dụng làm dự trữ đã được thế chấp cho trái quyền.
Tính đến ngày 3 tháng 10 năm 2025, Sequans nắm giữ tổng cộng 3.234 Bitcoin, vị thế giữ giá trị trung bình khoảng 116.643 đô la Mỹ mỗi Bitcoin. Tính đến điểm viết bài này, giá Bitcoin đã giảm xuống còn 73.000 đô la Mỹ.
Chỉ một tháng sau, công ty niêm yết này trở nên "nổi tiếng" vì một tin tức tiêu cực: để trả một phần nợ, công ty đã bán 970 Bitcoin.
Hành vi này hoàn toàn vi phạm các nguyên tắc cốt lõi của chiến lược tích trữ tiền điện tử của doanh nghiệp. Michael Saylor, người sáng tạo ra mô hình này, từng nổi tiếng với câu nói: "Ngay cả khi bạn tuyệt vọng, đừng bán Bitcoin của mình." Nhưng cuối cùng, Sequans đã chọn bán tiền điện tử của mình để trả nợ.
Kể từ ngày 22 tháng 7 năm 2025, tỷ lệ phần trăm thay đổi giá trị tài sản ròng điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (mNAV) của một số công ty quản lý kho bạc Bitcoin .
"Chiến lược dự trữ Bitcoin chính thức kết thúc"
Năm tháng sau, Sequans đã hoàn toàn dừng dự án. Thông báo của công ty chỉ đơn giản nêu rõ: "Chiến lược dự trữ Bitcoin đã bị chấm dứt."
Karam, vị CEO từng là người rất tin tưởng Bitcoin , giờ đây cho rằng việc trả nợ lần là một bước ngoặt lớn trong sự phát triển của công ty. Trong tương lai, Sequans sẽ tập trung toàn bộ nỗ lực vào mảng kinh doanh bán dẫn IoT cốt lõi và thúc đẩy mở rộng việc kinh doanh .
Tất cả những lời thổi phồng trước đây về giá trị của Bitcoin và lời hứa tạo ra lợi nhuận dài hạn cho cổ đông thông qua tài sản crypto đã bị bỏ rơi, khiến công ty chỉ còn lại kế hoạch thanh lý tài sản và thu tiền mặt.
Trên thực tế, công ty đã báo hiệu chiến lược thoái vốn của mình trong báo cáo tài chính quý 1 năm 2026, được công bố ba tuần trước đó. Trong phần tiết lộ rủi ro của báo cáo, chính thức đã đề cập rõ ràng đến việc chấm dứt hoạt động việc kinh doanh dự trữ Bitcoin . Doanh thu của Sequans trong quý đó chỉ đạt 6,1 triệu đô la, với khoản lỗ vốn hoạt động là 50,5 triệu đô la.
Theo dữ liệu thường niên, Sequans đã chịu khoản lỗ vốn ròng 109,3 triệu đô la vào năm 2025, trong đó 67,4 triệu đô la là do tổn thất giảm giá trị chưa thực hiện đối với tài sản Bitcoin . Tổng lỗ vốn lũy kế của công ty đã lên tới 145,1 triệu đô la.
Tóm lại, Sequans đã mua vào ở giá cao và bán ra ở giá thấp đối với Bitcoin, cuối cùng chịu lỗ vốn hàng chục triệu đô la.
Ban đầu, công ty hy vọng sẽ tăng cường rủi ro tài chính và tạo ra giá trị dài hạn cho cổ đông bằng cách tận dụng nguồn dự trữ Bitcoin , nhưng cả hai mục tiêu đều thất bại. Hiện tại, giá cổ phiếu của SQNS đã giảm hơn 80% kể từ ngày kế hoạch Bitcoin được triển khai và giảm mạnh 92% so với mức đỉnh điểm cách đây một năm.
