Tiền điện tử có thể vượt qua thất bại của CLARITY, nhưng không thể chịu đựng được thời gian chờ đợi: Giám đốc CNTT của Bitwise cho biết.

Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, cho rằng số phận của Đạo luật CLARITY không quan trọng bằng việc chấm dứt sự không chắc chắn xung quanh nó. Ông lập luận rằng tiền điện tử có thể tồn tại nếu dự luật thất bại, nhưng không thể phát triển mạnh trong tình trạng pháp lý bấp bênh.

Ông Hougan đã trình bày lập luận này trong bản ghi nhớ gửi Giám đốc CNTT, được viết trong bối cảnh các tài sản tiền điện tử chính đang giảm mạnh và dự luật đang chờ được Thượng viện bỏ phiếu toàn thể.

Vì sao sự không chắc chắn về Đạo luật CLARITY khiến các tổ chức bị gạt ra ngoài lề?

Dự luật này sẽ vạch ra ranh giới rõ ràng giữa thẩm quyền của SEC và Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) , đồng thời thay thế cơ chế giám sát dựa trên việc thực thi pháp luật bằng một khuôn khổ pháp lý. Hạ viện đã thông qua dự luật này với tỷ lệ 294-134 vào tháng 7 năm 2025, trong đó có 78 nghị sĩ Dân chủ ủng hộ.

Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Tim Scott sau đó đã dẫn dắt dự luật thông qua với tỷ lệ 15-9 phiếu tại ủy ban vào ngày 14 tháng 5, kết thúc gần một năm đàm phán lưỡng đảng. Các thành viên đảng Cộng hòa trong ủy ban cho rằng dự luật này sẽ mang lại các quy định rõ ràng và sự bảo vệ mạnh mẽ hơn cho nhà đầu tư.

Tuy nhiên, việc thông qua dự luật tại Thượng viện lại khó khăn hơn. Đảng Cộng hòa nắm giữ 53 ghế tại Thượng viện, và việc thông qua cần 60 phiếu thuận, nhưng chỉ có hai thành viên Đảng Dân chủ trong ủy ban ủng hộ dự luật. Những trở ngại còn lại tại Thượng viện bao gồm vấn đề xử lý DeFi và các quy định về stablecoin.

Sự căng thẳng đó giải thích sự chênh lệch về tỷ lệ cược. Các nhà giao dịch của Polymarket định giá khả năng được chấp thuận vào cuối năm ở mức 51%, Hougan lưu ý trong bản ghi nhớ. Trong khi đó, các nguồn tin của ông ở Washington lại ước tính khả năng này chỉ nằm trong khoảng từ 5% đến 30%.

Sự không chắc chắn này khiến Vốn tổ chức đứng ngoài cuộc. Các nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu AI ở mức giá cao kỷ lục thay vì mạo hiểm với rủi ro bị cản trở pháp lý trong vòng vài tháng tới, ông viết.

“Tiền điện tử có thể tồn tại nếu CLARITY thất bại hoặc tăng giá nếu dự luật được thông qua. Nhưng nó không thể phát triển mạnh trong giai đoạn chuyển tiếp,” Hougan nói trong bản ghi nhớ.

Hãy theo dõi chúng tôi trên X để nhận được những tin tức mới nhất ngay khi chúng xảy ra.

Thị trường tiền điện tử tăng trưởng mạnh trong khi Washington trì hoãn.

Hougan mô tả thị trường đang chuyển dịch từ giao dịch theo xu hướng sang đặt cược ngược chiều. Thay vì chạy theo sự thổi phồng, các nhà đầu tư ngày càng đánh giá cao các giao thức như Hyperliquid, những giao thức tạo ra doanh thu thực sự.

Theo bản báo cáo, Bitcoin ( BTC ) đã giảm 21% trong năm nay, trong khi Ethereum ( $ETH ) và Solana ( SOL ) giảm lần lượt 33% và 37%. Các quỹ ETF tiền điện tử cũng đang đối mặt với dòng vốn chảy ra, và khối lượng Giao dịch Spot đang ở mức thấp nhất trong nhiều năm.

Ngược lại, Hyperliquid (HYPE) tăng 72% trong một tháng và Zcash (ZEC) tăng 50%. Cả hai đợt tăng giá này đều không theo sát các chỉ số vĩ mô, một sự khác biệt mà Hougan cho rằng là do các yếu tố cơ bản mang tính đặc thù.

Hougan cho rằng sự chuyển dịch đó là bằng chứng cho thấy "mùa đông tiền điện tử" có thể kết thúc sớm hơn nhiều người dự đoán. Ông lập luận rằng lợi nhuận xanh dựa trên tăng trưởng thực tế báo hiệu một mùa thay đổi.

Ông cũng cho rằng Đạo luật CLARITY có thể định hình lại giá trị tài sản tiền điện tử một khi được thông qua.

Tuy nhiên, ông dự đoán sẽ không có đợt tăng giá bền vững nào đối với các cổ phiếu vốn hóa lớn trước khi Quốc hội giải quyết xong vấn đề này.

Do đó, các quyết định về lịch trình tiếp theo của Thượng viện có thể ảnh hưởng đến giá cả nhiều hơn cả kết quả bỏ phiếu cuối cùng.