Theo dữ liệu từ CryptoQuant, nhu cầu Bitcoin (BTC) đã giảm xuống mức chỉ xuất hiện 3 lần kể từ năm 2019. Trong 30 ngày qua, tổng nhu cầu của thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai vĩnh cửu đã giảm về mức âm 650,000 BTC.
Một chỉ số khác từ Capriole Investments cũng cho thấy xu hướng tương tự. Chỉ số Apparent Demand đang ở gần đáy của khung dao động 4 năm, trong khi giá BTC hiện giao dịch gần 62,800 USD.
CryptoQuant ghi nhận mức co hẹp nhu cầu Bitcoin hiếm thấy
Chỉ có hai mức ghi nhận tương tự trên biểu đồ, xuất hiện trước đợt sụt giảm vì COVID đầu năm 2020 và trong giai đoạn thị trường gấu năm 2022.
Cách thức giảm cũng quan trọng không kém cả về độ sâu. Nhu cầu từ cả thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai vĩnh cửu đều giảm cùng lúc. Như vậy, điểm yếu không chỉ đến từ các nhà đầu cơ dùng đòn bẩy, điều này từng được nhắc đến trong cảnh báo trước đây của CryptoQuant về sự mất cân bằng nhu cầu.
Tăng trưởng nhu cầu giao ngay và hợp đồng tương lai vĩnh cửu BTC. Nguồn: CryptoQuantTrong một bài đăng QuickTake, chuyên gia MoneroDV_ của CryptoQuant cho rằng chỉ số này báo hiệu một giai đoạn biến động khó lường mới vừa bắt đầu, thay vì kết thúc điều chỉnh. Ông chia sẻ trên trang CryptoQuant:
“Kịch bản có khả năng cao là thị trường sẽ xuất hiện biến động mạnh, sau đó là ‘trạng thái mê’ về giá: động lực yếu, hoạt động giao dịch giảm và giá trì trệ kéo dài. Giai đoạn này có thể làm tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ suy giảm nhiều hơn cả việc bán tháo mạnh.”
Lịch sử cũng chỉ ra một điểm rất đáng chú ý. Mức sâu hơn, khu vực âm 650,000 BTC thường đánh dấu sự bắt đầu giai đoạn bất ổn, chứ không phải đáy thực sự. Các đợt hồi phục lên vùng hỗ trợ cao hơn lại trùng với thời điểm tạo đáy vào tháng 03/2020 và cuối năm 2022. Nếu có diễn biến tương tự, đó sẽ là tín hiệu đầu tiên cho việc đảo chiều xu hướng.
Dữ liệu Capriole xác nhận sự yếu kém nhưng có lưu ý đáng chú ý
Charles Edwards, CEO của Capriole Investments, cũng nhấn mạnh một tín hiệu tiêu cực khác trong tuần này. Chỉ số Apparent Demand đánh giá liệu lượng mua mới có đủ hấp thụ số coin phát hành mới và số coin lâu năm được bán trở lại thị trường hay không.
Chỉ số này hiện ghi nhận mức âm 8,761 BTC. Đây là mức thấp nhất trong 2.6% của khung 4 năm gần đây. Trong khi đó, xu hướng 30 ngày gần như luôn tiêu cực, báo hiệu tình hình yếu kém có thể tiếp tục trong 7 đến 30 ngày tới. Ông Edwards bình luận trên X:
“Ui chà. Bitcoin hiếm khi có diễn biến tích cực khi chỉ số Apparent Demand giảm xuống.”
Chỉ số Apparent Demand BTC / Nguồn: CaprioleTuy nhiên, chỉ số này cũng có lưu ý riêng, làm cho lập luận giảm giá trở nên phức tạp hơn. Phân tích của Capriole cho biết, thống kê dự đoán trực tiếp từ chỉ số này khá yếu, gần như không có sự liên kết mạnh với xu hướng giá trong tương lai.
Vì vậy, nên xem chỉ số này như một yếu tố phụ củng cố quan điểm giảm giá thay vì là nhân tố chính ảnh hưởng giá. Điều này khiến nó khác biệt với tín hiệu rõ nét hơn từ CryptoQuant, vốn đang dẫn dắt cuộc thảo luận về thị trường gấu hiện tại.
Dự báo giá BTC phụ thuộc vào mức hỗ trợ 59,000 USD
Theo dữ liệu thị trường, BTC hiện giao dịch quanh mốc 62,833 USD tại thời điểm viết bài, tăng 2.7% so với 24 giờ trước. Giá này vẫn thấp gần 50% so với đỉnh chu kỳ trên 120,000 USD lập vào cuối năm 2025.
Dòng vốn rút ra liên tục khỏi Bitcoin ETF ở thị trường giao ngay trong tháng 05 và tháng 06 đã làm giảm nguồn mua chính. Khi tăng trưởng nhu cầu đang âm sâu, ít có lực mua mới chờ sẵn nếu xuất hiện bán tháo tiếp theo.
Đáy trong tháng 06 ở gần mức 59,000 USD hiện là ngưỡng hỗ trợ quan trọng, cách khoảng 6% so với giá hiện tại. Nếu thủng mốc này, giá có thể giảm về mức giá thực tế là khoảng 53,600 USD, thấp hơn khoảng 15%. Các nghiên cứu trước đây cũng từng xác định đây là vùng đáy lịch sử của thị trường.
Ngược lại, nếu giá BTC đóng cửa mỗi ngày trên 66,000 USD thì quan điểm giảm giá sẽ yếu đi, cho thấy nhu cầu có dấu hiệu phục hồi trở lại. Sự đảo chiều dòng vốn vào Bitcoin ETF nhiều khả năng sẽ là động lực cho một đợt tăng giá mới.
Cho đến lúc đó, hai bộ dữ liệu đều chỉ về cùng một hướng: BTC hoặc giữ thành công mức 59,000 USD trong giai đoạn giá trì trệ, hoặc quay lại các mức đã thấy từ đầu chu kỳ tăng.
