K33 Research , bộ phận nghiên cứu của công ty tài sản kỹ thuật số K33, vừa công bố một báo cáo đánh giá thị trường mới, nêu bật những dấu hiệu ổn định của thị trường tiền điện tử sau một thời kỳ suy yếu. Theo báo cáo, Bitcoin đã phục hồi khoảng 6% trong tuần qua sau hai tuần liên tiếp giảm mạnh hai chữ số, đẩy giá trị tài sản này xuống dưới đường trung bình động 200 tuần và chạm mức thấp mới trong chu kỳ thị trường hiện tại.
Các nhà phân tích cho rằng sự cải thiện điều kiện thị trường một phần là do dòng tiền chảy ra khỏi các quỹ giao dịch chứng khoán (ETF) chậm lại, vốn là nguồn gây áp lực bán mạnh trong thời gian gần đây. Hoạt động giao dịch cũng giảm xuống mức thấp nhất được ghi nhận trong năm nay, phản ánh môi trường thị trường mà những người nắm giữ dài hạn dường như không muốn bán trong khi những người mua tiềm năng vẫn thận trọng. K33 lưu ý rằng các mô hình tương tự đã từng xuất hiện trong giai đoạn cuối của thị trường gấu Bitcoin.
Báo cáo cũng chỉ ra một số diễn biến kinh tế vĩ mô và tài chính quan trọng. SpaceX đã hoàn thành đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) lớn nhất từ trước đến nay, với giá trị vốn hóa thị trường đạt 2,5 nghìn tỷ đô la sau khi tăng 28% trong hai phiên giao dịch đầu tiên. Đồng thời, Hoa Kỳ và Iran tuyên bố đạt được thỏa thuận hòa bình tạm thời, trong khi các nhà đầu tư chuyển sự chú ý sang cuộc họp sắp tới của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Cuộc họp này sẽ đánh dấu quyết định chính sách đầu tiên dưới thời Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh, với lãi suất được dự đoán rộng rãi sẽ không thay đổi bất chấp những kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách hơn nữa vào cuối năm nay.
Hoạt động giao dịch phái sinh vẫn trầm lắng.
Hoạt động trên thị trường phái sinh Bitcoin tiếp tục cho thấy dấu hiệu thận trọng. Khối lượng giao dịch mở (open interest) trên thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin của CME tăng gần 10.000 BTC trong tuần nhưng vẫn thấp hơn mức ghi nhận trong suốt năm 2024 và 2025. Vị thế thị trường cũng duy trì ở mức phòng thủ, thể hiện qua mức chênh lệch giá Bitcoin hàng năm tương đối thấp, giảm xuống 1,8% trước khi phục hồi lên 4,4%.
Thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu cũng thể hiện tâm lý thận trọng tương tự. Khối lượng giao dịch giảm và lãi suất cho vay vẫn ở mức âm trong ngày thứ ba liên tiếp, cho thấy nhu cầu đối với các vị thế mua có đòn bẩy đã giảm. Đồng thời, khối lượng hợp đồng mở vẫn ổn định, cho thấy điều kiện thị trường tiếp tục tương đối cân bằng và làm giảm khả năng xảy ra các sự kiện thanh khoản mô lớn. K33 cho biết những điều kiện này ủng hộ khả năng giá Bitcoin tiếp tục ổn định trong thời gian ngắn sắp tới.
Các nhà đầu tư dài hạn duy trì xu hướng tích lũy.
Báo cáo đã chỉ ra một sự thay đổi đáng chú ý trong hoạt động on-chain so với các chu kỳ thị trường trước đây. Trong giai đoạn 2024–2025, một lượng lớn Bitcoin cũ đã được kích hoạt lại và có khả năng được bán ra khi giá tiến gần đến mức cao kỷ lục. Ngược lại, năm 2026 chứng kiến hoạt động thấp hơn đáng kể đối với các đồng tiền được nắm giữ từ hai năm trở lên.
Tính đến ngày 6 tháng 6, khoảng 218.421 BTC từ các khoản nắm giữ cũ đã được kích hoạt lại, một con số thấp hơn đáng kể so với mức ghi nhận trong những năm gần đây. Theo K33, điều này cho thấy các nhà đầu tư dài hạn vẫn ít có xu hướng bán ra bất chấp sự suy yếu của thị trường, làm giảm áp lực bán ra on-chain .
Hỗ trợ cho xu hướng này, tỷ lệ Bitcoin do các nhà đầu tư dài hạn nắm giữ đã đạt 79% tổng nguồn cung đang lưu hành, lập kỷ lục mới. Báo cáo lưu ý rằng mức tích lũy này thường gắn liền với giai đoạn cuối của thị trường gấu và có thể báo hiệu điều kiện cải thiện cho sự phục hồi thị trường dài hạn.
Trước thềm cuộc họp FOMC ngày 16-17 tháng 6, K33 cho biết các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao những bình luận từ ông Warsh cũng như các dự báo kinh tế cập nhật từ Cục Dự trữ Liên bang. Do Bitcoin có mối tương quan tương đối mạnh với chỉ số S&P 500, bất kỳ thay đổi nào trong kỳ vọng về chính sách tiền tệ đều có thể ảnh hưởng đáng kể đến thị trường tiền điện tử, đặc biệt là trong giai đoạn bất ổn kinh tế vĩ mô gia tăng.
Bài đăng " Những người nắm giữ Bitcoin dài hạn đạt kỷ lục về thị phần nguồn cung khi thị trường chờ đợi quyết định đầu tiên của Warsh tại FOMC" xuất hiện lần đầu trên Metaverse Post .
