Một cựu cộng tác viên của Quỹ Ethereum đã cảnh báo rằng hệ sinh thái phát triển của Ethereum có thể đối mặt với khủng hoảng tài chính trong vòng ba đến chín tháng tới. Điều này làm dấy lên lo ngại về khả năng của mạng lưới trong việc tiếp tục cung cấp các bản nâng cấp lớn và đổi mới dài hạn.
Trent VanEpps, người từng làm việc tại Ethereum Foundation từ năm 2021 đến năm 2026, cho biết Ethereum có thể đang hướng tới một "cuộc khủng hoảng tài chính âm ỉ". Ông giải thích rằng điều này sẽ xảy ra khi các nguồn tài trợ chính bắt đầu cạn kiệt.
Theo ông, vấn đề không chỉ đơn thuần là sự thiếu hụt ngân sách tạm thời. Nó cho thấy những thách thức mang tính cấu trúc sâu sắc hơn về cách Ethereum tài trợ và hỗ trợ những người đóng góp cốt lõi của mình.
Vì sao vấn đề tài trợ đang trở thành mối lo ngại
VanEpps ước tính rằng hệ sinh thái phát triển cốt lõi của Ethereum cần khoảng 30 triệu đô la mỗi năm để hỗ trợ các nhóm khách hàng, nhà nghiên cứu, điều phối viên và nhà phát triển giao thức. Ông lập luận rằng đây là một chi phí tương đối nhỏ nếu xét đến quy mô của mạng lưới. Hơn nữa, nguồn lực mà các nhóm này duy trì là rất đáng kể.
Tuy nhiên, hai thay đổi lớn đang gây áp lực lên nguồn tài trợ.
Đầu tiên, Quỹ Ethereum đã và đang giảm chi tiêu. Vào năm 2025, Quỹ đã đưa ra một kế hoạch Treasury nhằm mục đích giảm chi tiêu hàng năm từ 15% xuống khoảng 5% vào năm 2030. Điều này nhằm mục đích bảo toàn số tiền còn lại.
Thứ hai, Chương trình Khuyến khích Khách hàng (CIP) của Ethereum, một sáng kiến kéo dài bốn năm nhằm hỗ trợ tài chính cho các nhóm phát triển dự án thông qua phần thưởng Staking , đã hết hạn vào tháng 4 năm 2026. Cho đến nay, vẫn chưa có chương trình thay thế nào được công bố.
Theo VanEpps, những thay đổi này có thể khiến các nhóm phát triển quan trọng thiếu nguồn tài trợ ổn định trong những tháng tới.
Thử thách của phép trừ
Một phần quan trọng của cuộc thảo luận xoay quanh triết lý lâu đời của Quỹ Ethereum, được gọi là "Phép trừ".
Vì vậy, thay vì trở thành trung tâm quyền lực vĩnh viễn, Quỹ muốn Ethereum phát triển vượt ra ngoài phạm vi đó. Cuối cùng, họ muốn mạng lưới này dựa vào một hệ sinh thái rộng lớn hơn gồm các tổ chức độc lập.
Mặc dù VanEpps cho rằng cách tiếp cận này đã truyền tải thành công thông điệp rằng Quỹ không muốn kiểm soát Ethereum mãi mãi, ông lập luận rằng hệ sinh thái vẫn đang gặp khó khăn trong việc thay thế nhiều vai trò mà Quỹ vẫn đang đảm nhiệm.
Mặc dù nỗ lực rút lui khỏi vai trò lãnh đạo, Quỹ Ethereum vẫn nắm giữ ảnh hưởng đáng kể thông qua thương hiệu, Treasury, các nhóm nghiên cứu, trang web Ethereum.org và các sự kiện lớn như Devcon. Ngoài ra, quỹ này còn có mối liên hệ mật thiết với Vitalik Buterin.
Chương tiếp theo của Ethereum
VanEpps đã dẫn lời một tuyên bố gần đây của Buterin, trong đó ông nói rằng Quỹ Ethereum chưa bao giờ được thiết kế để trở thành người quản lý lâu dài của mạng lưới này.
Điều đó có nghĩa là các thể chế mới, mô hình tài trợ và cấu trúc quản trị mới có thể sẽ cần phải xuất hiện khi Ethereum bước vào giai đoạn tiếp theo.
VanEpps cảnh báo rằng nếu không có nguồn tài trợ ổn định, Ethereum có thể mất đi những nhà phát triển giàu kinh nghiệm. Thêm vào đó, điều này sẽ làm chậm tiến độ giải quyết những thách thức quan trọng như mở rộng quy mô và nghiên cứu khả năng chống lượng tử. Nó cũng có thể gây tổn hại đến danh tiếng về độ tin cậy của dự án.
Thông điệp của ông ấy rốt cuộc là lời kêu gọi cộng đồng Ethereum bắt đầu xây dựng các cơ chế tài trợ bền vững và các thể chế mới ngay bây giờ. Ông cảnh báo họ không nên chờ đến khi những ảnh hưởng của việc thiếu đầu tư trở nên rõ rệt sau một hoặc hai năm nữa.
