điều hành Tóm tắt
Web3 là một mạng giá trị được đại diện bởi chuỗi khối, nhấn mạnh độ tin cậy của dữ liệu, chủ quyền dữ liệu và kết nối giá trị. Trong Web3, tất cả các giá trị có thể được mã hóa và được kết hợp, chuyển đổi, chuyển giao và phân phối một cách hiệu quả và thông minh trong mạng giá trị Web3. Các giá trị này có ý nghĩa đa tầng của quyền tài sản, ngoài quyền sở hữu thì quan trọng nhất là quyền sử dụng. Ví dụ: chỉ Token sở hữu một mạng, hệ thống hoặc ứng dụng blockchain nhất định mới có quyền sử dụng mạng, hệ thống hoặc ứng dụng đó. Trọng tâm của thị trường quyền tiếp cận là chủ nghĩa tư bản của các bên liên quan. Hình thức tổ chức sẽ thay đổi rất nhiều, trở thành một tổ chức nguồn mở, một tổ chức phi lợi nhuận hoặc một tổ chức tự trị phi tập trung (DAO). Token hóa quyền sử dụng là chìa khóa để hiểu được sự phát triển của cơ sở hạ tầng chuỗi khối trong 15 năm qua.
Trong 15 năm tới, các ứng dụng Web3 được xây dựng trên cơ sở hạ tầng chuỗi khối sẽ trở thành trọng tâm phát triển mới và có tác động mang tính cách mạng đối với các hoạt động kinh tế và tài chính của con người, tương tác xã hội và bảo vệ quyền riêng tư trong thế giới kỹ thuật số. Nền kinh tế Web3 mới sẽ tạo ra thị trường tiền tệ, thị trường vốn và thị trường hàng hóa mới, yêu cầu sử dụng các loại Mã thông báo khác nhau làm điểm đánh dấu giá trị cho các hoạt động kinh tế, bao gồm mã thông báo chức năng, mã thông báo vốn chủ sở hữu và mã thông báo không đồng nhất (NFT). đại diện cho quyền sử dụng, vốn tự có và chứng thư số. Chúng tôi gọi nó là "Mô hình ba mã thông báo". Trong nền kinh tế Web3 mới, "ba mã thông báo" sẽ phát huy đầy đủ nguyên tắc của các bên liên quan thông qua cơ chế khuyến khích trên cơ sở thực hiện các chức năng tương ứng của chúng.
Nền tảng của sự phát triển lành mạnh của nền kinh tế Web3 mới là nghiên cứu chuyên sâu và thực hành liên tục về kinh tế mã thông báo. Trong kinh tế mã thông báo, chính sách tiền tệ, thiết kế cơ chế và kỹ thuật tài chính là mối quan hệ "ba ngôi". Mục tiêu của chính sách tiền tệ là điều chỉnh cung và cầu của Mã thông báo, để tốc độ cung cấp và lưu thông hiệu quả của Mã thông báo có thể thích ứng với nhu cầu phát triển của nền kinh tế Web3 mới. Mục tiêu của thiết kế cơ chế là khả năng tương thích khuyến khích, thông qua thiết kế cơ chế trò chơi động và thuật toán để ra quyết định phi tập trung, để phối hợp các hành động nhất quán của nhiều người tham gia theo thông tin bất đối xứng và mục tiêu không nhất quán. Mục tiêu của kỹ thuật tài chính là chuyển đổi rủi ro và lợi nhuận, đồng thời thiết kế các sản phẩm và thị trường tài chính phù hợp với nền kinh tế Web3 mới. Mục tiêu tổng thể của kinh tế mã thông báo là khuyến khích các bên liên quan tích cực tham gia vào các hoạt động kinh tế mới của Web3 bằng cách thiết kế hợp lý cơ chế cung cấp mã thông báo, kịch bản ứng dụng cũng như các sản phẩm và thị trường tài chính liên quan, nhằm thúc đẩy tăng trưởng giá trị mã thông báo.
Nền kinh tế Web3 mới sẽ vượt qua nền kinh tế Internet về hệ thống kinh tế, tổ chức kinh tế, hệ thống tài chính, luật tạo giá trị, luật phân phối giá trị, các bên liên quan, mô hình kinh doanh, cơ chế ra quyết định phân tán và nắm bắt giá trị. Khác với tính năng nắm bắt giá trị "giao thức mỏng, ứng dụng béo" của nền kinh tế Internet, nền kinh tế Web3 mới là "giao thức béo, ứng dụng béo" . Ngăn xếp giao thức cơ bản của nền kinh tế mới Web3 có hệ thống tiền tệ và hệ thống giá trị tích hợp sẵn và việc tạo giá trị có thể được thực hiện ở lớp giao thức. Nền kinh tế mới Web3 sẽ kết hợp nhiều công nghệ kỹ thuật số ở lớp ứng dụng và không gian tạo ra giá trị sẽ không thua gì Internet.
1. Hướng tới nền kinh tế mới của Web3
(1) Web3: logic cơ bản và xu hướng tiến hóa
Kể từ giữa thế kỷ 19, được thúc đẩy bởi công nghệ truyền thông (CT), công nghệ thông tin (CNTT) và công nghệ kỹ thuật số (DT), quá trình di cư kỹ thuật số của con người ngày càng sâu rộng và khả năng thu thập và xử lý dữ liệu của con người đã tăng lên. tiếp tục được cải thiện. Dữ liệu đã trở thành một động lực mới chưa từng có cho sự phát triển của xã hội và kinh tế loài người. Những hạn chế về thời gian và không gian vật lý đã bị phá vỡ, các quy luật kinh tế đã được xây dựng lại và các tổ chức thương mại đã chuyển sang nguồn mở, cởi mở, chia sẻ và đồng quản trị .
Con người là động vật xã hội, và lịch sử phát triển của loài người cũng là lịch sử phát triển của mạng lưới: từ mạng lưới quan hệ của các bộ lạc cổ đại, đến mạng lưới cơ sở hạ tầng công cộng dưới nhiều hình thức vật chất, rồi đến mạng lưới kỹ thuật số. Con người bị ảnh hưởng sâu sắc bởi Internet trong công việc, cuộc sống, xã hội, kinh tế và chính trị.
Mạng số là mạng trao đổi thông tin hiệu quả được phát triển trên nền tảng Internet từ cuối thế kỷ trước. Quá trình phát triển của mạng kỹ thuật số có thể được chia thành ba giai đoạn. Web 1.0 là một "mạng thông tin" được đại diện bởi các trang web cổng thông tin . Người dùng có thể dễ dàng có được tất cả các loại thông tin trực tuyến, nhưng trong hầu hết các trường hợp, việc phổ biến thông tin là một chiều. Web 2.0 là một "mạng dữ liệu" được đại diện bởi phương tiện truyền thông xã hội . Người dùng tạo ra một lượng lớn nội dung và để lại dữ liệu khổng lồ về danh tính và hành vi trực tuyến, đồng thời việc phổ biến thông tin trở thành tương tác hai chiều. Nền tảng Web 2.0 đã tạo ra giá trị thương mại khổng lồ thông qua việc thu thập và phân tích dữ liệu người dùng, nhưng nó cũng gây ra các vấn đề quản trị phức tạp như bảo vệ quyền riêng tư của người dùng kém, độc quyền nền tảng và sử dụng miễn phí thông tin tin tức. Web 3.0 là một "mạng giá trị" được đại diện bởi chuỗi khối , nhấn mạnh độ tin cậy của dữ liệu, chủ quyền dữ liệu và kết nối giá trị. Trong Web 3.0, tất cả các giá trị có thể được mã hóa (Tokenized), và được kết hợp, chuyển đổi, chuyển giao và phân phối một cách hiệu quả và thông minh trong mạng giá trị Web 3.0. Các giá trị này có ý nghĩa đa tầng của quyền tài sản, ngoài quyền sở hữu thì quan trọng nhất là quyền sử dụng.
(2) Thị trường quyền sử dụng
Tầm quan trọng của quyền truy cập không ở đâu rõ ràng hơn trong các sản phẩm và dịch vụ kỹ thuật số. Như trong Hình 1, sản phẩm ở dạng vật chất chỉ có thể được sử dụng bởi cùng một chủ thể trong cùng một thời điểm, đồng thời kèm theo đó là tiêu hao, hao mòn và khấu hao trong quá trình sử dụng. Các tài sản và dịch vụ kỹ thuật số thường có các đặc điểm là chi phí cố định cao, chi phí cận biên thấp và sử dụng không cạnh tranh. Các sản phẩm và dịch vụ kỹ thuật số có thể được chia sẻ bởi nhiều người tại một thời điểm. Điều này có hai tác dụng.
Hình 1: Đặc điểm kinh tế của các sản phẩm hoặc dịch vụ vật lý và kỹ thuật số
Về phía cung, các sản phẩm và dịch vụ kỹ thuật số có quy mô kinh tế rõ ràng—sản xuất càng nhiều, chi phí trung bình sau khi khấu hao càng thấp. Ví dụ, phát triển một phần mềm cần rất nhiều đầu tư, nhưng sau khi phần mềm được phát triển, cho dù nó được sử dụng bởi một người hay 100 triệu người, tổng chi phí sẽ không khác biệt đáng kể.
Về phía cầu, khi các sản phẩm và dịch vụ kỹ thuật số được nhiều người sử dụng, giá trị kinh tế và xã hội to lớn được tạo ra thông qua các hiệu ứng mạng. Kevin Kelly đã tổng kết điều này hơn 20 năm trước là "hiệu ứng máy fax". Giả sử ai đó mua một chiếc máy fax với giá 200 đô la, chi phí của anh ta là 200 đô la. Nhưng sau khi máy fax của anh ấy được kết nối với mạng máy fax bao gồm 10 triệu máy fax, anh ấy có thể trao đổi fax với người khác và giá trị mạng mà anh ấy được hưởng cao hơn nhiều so với chi phí mua máy fax. Do đó, máy fax cũng đại diện cho quyền sử dụng mạng máy fax.
Hình 2: So sánh quyền sở hữu và quyền sử dụng
Quyền sử dụng và quyền sở hữu tuy thuộc các bình diện khác nhau của quyền tài sản nhưng lại rất khác nhau. Như thể hiện trong Hình 2, quyền sở hữu là độc quyền và không thể chia nhỏ vô hạn. Theo hệ thống sở hữu, mục tiêu hoạt động của công ty là tối đa hóa lợi ích của các cổ đông. Điều này được gọi là chủ nghĩa tư bản của cổ đông, và nó thể hiện rõ nhất trên thị trường chứng khoán. Quyền sử dụng được chia sẻ, có thể cấp nhiều lần và có lợi cho nhau. Đối với nhiều sản phẩm và dịch vụ kỹ thuật số, quyền sử dụng về mặt lý thuyết có thể được cấp vô thời hạn và con đường mở rộng quyền sử dụng là mã nguồn mở, mở và không có giấy phép.
Trọng tâm của thị trường quyền tiếp cận là chủ nghĩa tư bản của các bên liên quan. Hình thức tổ chức sẽ thay đổi rất nhiều, trở thành một tổ chức nguồn mở, một tổ chức phi lợi nhuận hoặc một tổ chức tự trị phi tập trung (DAO). Các tổ chức này theo đuổi việc tối đa hóa giá trị tổ chức (hoặc lợi ích chung). Tất cả những người tham gia trong tổ chức cộng tác trên quy mô lớn với tư cách là các bên liên quan, đóng góp của riêng họ và chia sẻ giá trị của tổ chức. Trong các hình thức tổ chức này, quyền sở hữu trở nên không liên quan và điều thực sự có giá trị là quyền truy cập. Mặc dù quyền sử dụng không thể được mệnh giá, nhưng nó có thể được mã hóa.
(3) Vị trí cốt lõi của blockchain trong Web3
Trong 15 năm qua, với sự phát triển nhanh chóng của hệ sinh thái chuỗi công khai được đại diện bởi Bitcoin và Ethereum, công nghệ cơ bản của chuỗi khối đã trưởng thành. Cơ chế nghiên cứu và phát triển chuỗi khối bắt nguồn từ cộng đồng nguồn mở, thể hiện các đặc điểm của sự cởi mở, chia sẻ và đổi mới không giới hạn. Cơ sở hạ tầng chuỗi khối là một sản phẩm công cộng quan trọng không thuộc sở hữu của bất kỳ cá nhân hoặc tổ chức nào. Sổ cái phân tán của chuỗi khối có thể trích xuất quyền sử dụng từ các sản phẩm và dịch vụ kỹ thuật số, tiêu chuẩn hóa và chia sẻ quyền sử dụng dưới dạng Mã thông báo và hình thành thị trường tài sản kỹ thuật số trên cơ sở này. Thị trường tài sản kỹ thuật số có thể cung cấp các dịch vụ như phát hành và giao dịch quyền sử dụng trên phạm vi toàn cầu. Về mặt nắm bắt giá trị, blockchain thể hiện các đặc điểm của "giao thức béo, ứng dụng mỏng".
Trong 15 năm tới, các ứng dụng Web3 được xây dựng trên cơ sở hạ tầng chuỗi khối sẽ trở thành trọng tâm phát triển mới và có tác động mang tính cách mạng đối với các hoạt động kinh tế và tài chính của con người, tương tác xã hội và bảo vệ quyền riêng tư trong thế giới kỹ thuật số. Trước hết, giao thức cơ bản của chuỗi khối sẽ là sự đảm bảo cơ bản cho sự phát triển của các ứng dụng Web3 và hoạt động hiệu quả của các hoạt động kinh doanh trên chuỗi khối sẽ được đảm bảo thông qua các hợp đồng thông minh. Thứ hai, các ứng dụng Web3 đảm bảo các hệ thống không tin cậy, mở và minh bạch cũng như sự tham gia không cần xin phép thông qua các cơ chế quản trị phi tập trung và các tổ chức tự trị phân tán (DAO) sẽ trở thành hình thức tổ chức chính. Cuối cùng, các mã thông báo không đồng nhất (NFT) trở thành bằng chứng nhận dạng, bằng chứng về khả năng, bằng chứng về hành vi, bằng chứng về khối lượng công việc, bằng chứng về đóng góp, bằng chứng về hoạt động, bằng chứng về sản phẩm và dịch vụ, v.v. của người dùng ứng dụng Web3. Dựa trên những bằng chứng này, Token sẽ được sử dụng như một công cụ khuyến khích để thiết lập một cơ chế khuyến khích hiệu quả.
Với việc làm rõ các chính sách quy định, mã thông báo vốn chủ sở hữu sẽ đạt được sự phát triển đáng kể. Trong nền kinh tế phân tán được xây dựng xung quanh các ứng dụng Web3, mã thông báo vốn chủ sở hữu, mã thông báo tiện ích và mã thông báo không đồng nhất (NFT) sẽ phát huy đầy đủ nguyên tắc của các bên liên quan thông qua các cơ chế khuyến khích trên cơ sở thực hiện các chức năng tương ứng của chúng. Nền kinh tế mới của Web3 sẽ nhúng một hệ thống kinh tế và hệ thống tài chính mới, và giá trị kinh tế và xã hội được tạo ra sẽ lớn hơn hai hình thức tổ chức là các công ty kiếm lợi nhuận và các cộng đồng nguồn mở bao gồm các tình nguyện viên, và những giá trị này sẽ là bao gồm các mã thông báo vốn chủ sở hữu, các chủ sở hữu mã thông báo được chia sẻ chức năng và mã thông báo không thể thay thế (NFT). Về mặt nắm bắt giá trị, Web3 dần dần thể hiện các đặc điểm của "giao thức béo, ứng dụng béo".
2. Tất cả các giá trị có thể được mã hóa
(1) Làm quen lại với Token
Tài sản kỹ thuật số dựa trên chuỗi khối về bản chất là các giá trị được mã hóa (Tokenized Value), về mặt kỹ thuật tất cả đều là Token và Token bao gồm hai loại: đồng nhất và không đồng nhất. Làm thế nào để hiểu được vị trí quan trọng của Token trong nền kinh tế Web3 mới? Ngay từ những năm 1960 khi hệ thống máy tính lần đầu tiên ra đời, như trong Hình 3, Token (mã thông báo) đại diện cho quyền truy cập và sử dụng hệ thống máy tính. Khi giấy phép sử dụng của hệ thống máy tính - Mã thông báo (token) dần dần phát triển từ giai đoạn Internet sang giai đoạn chuỗi khối, giấy phép sử dụng đã được tiêu chuẩn hóa, chia sẻ và tài chính hóa hơn nữa và trở thành Mã thông báo trong nền kinh tế mới Web3. Mã thông báo là một hệ thống để trích xuất quyền sử dụng từ các sản phẩm và dịch vụ kỹ thuật số và nắm bắt giá trị.
Hình 3: Sự phát triển của Token
Trong nền kinh tế Web3 mới, tất cả các giá trị có thể được mã hóa. Cơ sở của mã thông báo là quản lý danh tính, tiền tệ và thanh toán, đăng ký tài sản, giao dịch cũng như các chức năng bù trừ và thanh toán đi kèm với chuỗi khối. Có 4 cách mã thông báo chính. Đầu tiên, Token đại diện cho quyền sử dụng. Thứ hai, NFT là viết tắt của bằng chứng về danh tính, bằng chứng về khả năng, bằng chứng về hành vi, bằng chứng về khối lượng công việc, bằng chứng về đóng góp, bằng chứng về hoạt động và bằng chứng về sản phẩm và dịch vụ. Thứ ba, Token đại diện cho giá trị ngoài chuỗi, chẳng hạn như tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, tiền tệ ổn định và token hóa trái phiếu xanh. Thứ tư, Token đại diện cho quyền thu nhập, quyền quản trị hoặc sự kết hợp của các tài sản kỹ thuật số.
(2) Giá trị thực của Token
Đầu tiên, Token được phát hành. Việc phát hành mã thông báo dựa trên một tập hợp các mô hình thuật toán được xác định trước, điều quan trọng là kiểm soát số lượng và tốc độ phát hành. Giới hạn số lượng và kỷ luật phát hành được quy định bởi thuật toán là cơ sở của cơ chế đồng thuận và tin cậy Token, thể hiện nguyên tắc "Mã là Luật".
Thứ hai, Token đại diện cho quyền sử dụng. Chỉ những người sở hữu Token của mạng, hệ thống hoặc ứng dụng chuỗi khối mới có quyền sử dụng mạng, hệ thống hoặc ứng dụng đó.
Thứ ba, sự lưu thông của Token. Khi người dùng sử dụng mạng, hệ thống hoặc ứng dụng chuỗi khối, họ sẽ tiêu thụ một số Mã thông báo mỗi khi họ sử dụng.Do đó, lưu thông mã thông báo là một mô hình giảm phát nói chung. Ví dụ: trong Ethereum, mức tiêu thụ gas hàng ngày lớn hơn ETH mới được phát hành trong mạng mỗi ngày, điều này đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ giá trị của Ethereum.
Thứ tư, thuộc tính vốn chủ sở hữu của Token. Trong một số giao thức lớp ứng dụng trên blockchain, nhóm sáng tạo thường không chỉ sử dụng Token cho mục đích chức năng mà còn sử dụng Token cho mục đích công bằng. Ví dụ: nhóm sáng lập thường hứa sẽ sử dụng một phần thu nhập dòng tiền của dự án để mua lại các Token đang lưu hành trên thị trường, về cơ bản là chuyển một phần quyền cho người nắm giữ Token.
Thứ năm, thuộc tính quản trị của Token. Trong mạng hoặc hệ thống blockchain, một số cộng đồng phân tán hoặc tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) thường chuyển một số quyền quản trị thông qua Token. Mã thông báo là chứng chỉ quyền biểu quyết và chủ sở hữu Mã thông báo có thể tham gia bỏ phiếu, bỏ phiếu và quản trị cộng đồng.
(3) "Mô hình ba mã thông báo" của nền kinh tế mới Web3
Do sự thống nhất toàn cầu của giao thức cơ bản chuỗi khối, hệ thống nắm bắt giá trị tích hợp chỉ yêu cầu một "mô hình mã thông báo duy nhất", các đại diện tiêu biểu là BTC và ETH. Nền kinh tế Web3 mới sẽ tạo ra thị trường tiền tệ, thị trường vốn và thị trường hàng hóa mới, yêu cầu sử dụng các loại Mã thông báo khác nhau làm điểm đánh dấu giá trị cho các hoạt động kinh tế, bao gồm mã thông báo chức năng, mã thông báo vốn chủ sở hữu và mã thông báo không đồng nhất (NFT). đại diện cho quyền sử dụng, vốn tự có và chứng thư số. Đây là "Mô hình ba mã thông báo".
Mã thông báo tiện ích đại diện cho quyền sử dụng các sản phẩm và dịch vụ kỹ thuật số. Chỉ khi nắm giữ mã thông báo tiện ích do một mạng, hệ thống hoặc ứng dụng nhất định cấp, thì mới có quyền sử dụng các sản phẩm và dịch vụ liên quan. Số lượng ứng dụng sinh thái và người dùng càng nhiều thì nhu cầu thị trường về mã thông báo tiện ích càng lớn. Mã thông báo chức năng cũng là chứng chỉ để nhận các quyền và lợi ích khác. Ví dụ: bên dự án khóa địa chỉ đang nắm giữ một mã thông báo nhất định làm nhóm mục tiêu và AirDrop mã thông báo quản trị của dự án đến địa chỉ đó. Trên thực tế, các mã thông báo chức năng có thể được tặng miễn phí dưới dạng tín dụng sinh thái để thúc đẩy người dùng và bắt đầu thị trường; các mã thông báo chức năng có thể không có các hoạt động tài chính như "phát hành, bán và đăng ký" và giá của các mã thông báo được xác định bởi bên thứ cấp hình thức giao dịch trên thị trường. Các nguồn giá trị của token tiện ích bao gồm: 1. "quyền" sử dụng mạng 2. Được sử dụng để thanh toán phí và hoa hồng Gas 3. Công ty sử dụng một phần lợi nhuận để mua lại 4. Giấy chứng nhận quyền quản trị cộng đồng 5 .Ưu tiên nhận AirDrop và thêm vào danh sách trắng. Mã thông báo tiện ích là đơn vị giá trị cho hiệu ứng mạng.
Nhóm sáng lập và các nhà đầu tư ban đầu đóng một vai trò quan trọng trong dự án từ khi bắt đầu cho đến khi hạ cánh. Ở giai đoạn này, nếu chỉ có mã thông báo tiện ích, các ưu đãi cho nhóm sáng lập là không đủ và tỷ lệ hoàn vốn không thể thu hút các nhà đầu tư sớm. Do đó, cần phải giới thiệu mã thông báo vốn chủ sở hữu, đại diện cho vốn chủ sở hữu được cấp cho các bên tham gia dự án và các nhà đầu tư ban đầu. Về bản chất kinh tế, không có sự khác biệt cơ bản giữa mã thông báo vốn chủ sở hữu và cổ phiếu. Mã thông báo vốn chủ sở hữu sẽ không được niêm yết và giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán, nhưng sẽ tham gia vào các sàn giao dịch tài sản ảo dưới dạng STO (Phát hành mã thông báo vốn chủ sở hữu). STO được bán trên mạng toàn cầu, chẳng hạn như chuỗi công khai và trên cùng một nền tảng giao dịch với mã thông báo chức năng, kết hợp người dùng và nhà đầu tư và thường đạt được mức định giá cao hơn.
Mã thông báo không đồng nhất (NFT) đóng một vai trò quan trọng trong việc xác nhận, cấp phép và chứng nhận những thứ kỹ thuật số hoàn toàn và thực sự là "chứng chỉ kỹ thuật số". NFT có thể vốn hóa những thứ có quyền đã được xác nhận và luân chuyển chúng trong các giao dịch thứ cấp để tăng cường tính thanh khoản của tài sản. NFT có thể là bản ghi về sự đóng góp, hoạt động và khả năng hành vi của các bên liên quan trong hệ thống kinh tế Web3 và những bản ghi này có thể được sử dụng làm cơ sở để thưởng cho các bên liên quan. Nói tóm lại, NFT có thể kết nối mọi thứ, bao gồm kết nối Web2 và Web3, kết nối thế giới thực và thế giới ảo, kết nối ngoại tuyến, ngoại tuyến và trực tuyến, trên chuỗi, kết nối cặp song sinh kỹ thuật số và bản địa kỹ thuật số, kết nối người dùng và cộng đồng, và kết nối tiêu dùng và trải nghiệm. Các nguồn giá trị của NFT bao gồm "Chơi NFT để kiếm tiền" và "Chơi NFT để sở hữu".
Nói chung, nền kinh tế Web3 mới về cơ bản là một mạng phân tán. Trong mạng phân tán, giá trị liên tục được tạo ra, kết hợp, biến đổi, lưu thông và phân phối. Mã thông báo tiện ích đóng vai trò là quyền sử dụng cho các mạng phân tán để nắm bắt giá trị mạng. Một số giá trị được gửi vào nút doanh nghiệp và mã thông báo vốn chủ sở hữu đại diện cho vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp. NFT hoạt động như một mã thông báo kỹ thuật số trong mạng phân tán.
3. Kinh tế mã thông báo
(1) Phương pháp "Ba Ngôi"
Trong kinh tế mã thông báo, chính sách tiền tệ, thiết kế cơ chế và kỹ thuật tài chính là mối quan hệ "ba ngôi". Mục tiêu của chính sách tiền tệ là điều chỉnh cung và cầu của Token, mục tiêu của thiết kế cơ chế là khả năng tương thích khuyến khích và mục tiêu của kỹ thuật tài chính là chuyển đổi rủi ro và lợi nhuận.
Hình 4: Phương pháp “Trinity” của kinh tế mã thông báo
Tất cả các hệ thống kinh tế mã thông báo đều bị ảnh hưởng bởi cung và cầu Mã thông báo ở cấp độ vĩ mô và bị ảnh hưởng bởi cơ chế khuyến khích của các bên liên quan ở cấp độ vi mô và không thể tách rời khỏi các phương pháp kỹ thuật tài chính trong thiết kế thị trường và sản phẩm tài chính. Mục tiêu nghiên cứu của kinh tế mã thông báo có thể được tóm tắt là: thông qua thiết kế hợp lý cơ chế cung cấp mã thông báo, các kịch bản ứng dụng và các sản phẩm và thị trường tài chính liên quan, để thúc đẩy các bên liên quan tích cực tham gia vào các hoạt động kinh tế mới của Web3, từ đó thúc đẩy sự tăng trưởng của giá trị mã thông báo.
(2) Chính sách tiền tệ
1. Tam giác bất khả thi về kinh tế mã thông báo
Đổi mới trong lĩnh vực Web3 sẽ chủ yếu xoay quanh hai "tam giác bất khả thi", như trong Hình 5. Đầu tiên là "Blockchain Impossible Trinity", có nghĩa là không có mạng hoặc hệ thống blockchain nào có thể đạt được ba mục tiêu là phân cấp, khả năng mở rộng và bảo mật cùng một lúc. Thứ hai là "Bộ ba bất khả thi của nền kinh tế mã thông báo", có nghĩa là không có mô hình kinh tế mã thông báo nào có thể đồng thời đạt được ba mục tiêu là giao dịch tự do, neo giá và phát hành độc lập. "Bộ ba bất khả thi của nền kinh tế mã thông báo" là chìa khóa để hiểu tính bền vững và sự ổn định vốn có của các mô hình kinh tế mã thông báo. Theo một nghĩa nào đó, sự đột phá của "tam giác bất khả thi của chuỗi khối" là động lực cơ bản cho sự đổi mới công nghệ cơ bản của chuỗi khối và sự đột phá của "tam giác bất khả thi của nền kinh tế mã thông báo" là động lực cơ bản của đổi mới của nền kinh tế mã thông báo.
Hình 5: Hai "tam giác bất khả thi" trong trường Web3
2. Tách biệt chức năng tài sản và chức năng tiền tệ
Trong nền kinh tế mới Web3, giá Token sẽ dao động do các yếu tố như phát triển sinh thái, thanh khoản thị trường thứ cấp và tâm lý nhà đầu tư. Nếu Token được sử dụng làm công cụ thanh toán cho các hoạt động kinh tế, biến động giá có thể kìm hãm sự phát triển của các hoạt động kinh tế. Biến động giá mã thông báo cũng có thể dẫn đến sự bất ổn vốn có trong các mô hình kinh tế mã thông báo.
Để đảm bảo sự ổn định của hệ thống kinh tế Web3, cần phải tách chức năng tài sản khỏi chức năng tiền tệ khi thiết kế mô hình kinh tế mã thông báo. Mã thông báo đảm nhận chức năng tài sản đại diện cho cổ phần của những người tham gia trong nền kinh tế mới Web3 và mục tiêu là nắm bắt giá trị do phát triển kinh tế mang lại. Token đảm nhận chức năng tiền tệ có thể cô lập tác động của biến động giá Token trước đó đối với các hoạt động kinh tế, giúp người tham gia có thể tự mình tập trung vào các hoạt động kinh tế. Trong một số giai đoạn phát triển của nền kinh tế Web3 mới, giá mã thông báo sẽ giảm là điều không thể tránh khỏi và cần phải tránh thiệt hại không thể đảo ngược đối với các hoạt động kinh tế và sự gắn kết cộng đồng do giá mã thông báo giảm. Bằng cách này, khi các nguyên tắc cơ bản của thị trường được cải thiện, giá Token có thể được điều chỉnh tăng lên.
Mô hình kinh tế mã thông báo yêu cầu cơ chế ổn định tích hợp: trong thời kỳ giá mã thông báo giảm, chi phí tham gia của các hoạt động kinh tế giảm và hoạt động kinh tế tăng lên, kèm theo đó là giảm tốc độ phát hành mã thông báo và vận tốc lưu thông. Điều này sẽ tạo thành một hỗ trợ mạnh mẽ cho giá trị Token và ngăn chặn sự xuất hiện của “vòng xoáy tử thần”.
3. Cơ chế phát hành và trả lại token
Cơ chế phát hành và trả lại mã thông báo có tác động quan trọng đến sự ổn định của mô hình kinh tế mã thông báo. Trong thế giới thực, tốc độ tăng cung tiền nói chung bằng tổng của tốc độ tăng trưởng GDP và tỷ lệ lạm phát. Trong nền kinh tế Web3 mới, tốc độ cung cấp và lưu thông hiệu quả của Mã thông báo phải thích ứng với nhu cầu phát triển của nền kinh tế Web3 mới. Các vấn đề cốt lõi bao gồm: thứ nhất, số lượng và tốc độ phát hành ban đầu; thứ hai, tốc độ phát hành sau khi giá thị trường thứ cấp xuất hiện; thứ ba, mối quan hệ giữa giá Token và mã thông báo chính hoặc mã thông báo liên quan (mô hình tỷ giá hối đoái mã thông báo) và Tác động đến mô hình kinh tế; Thứ tư, sự trở lại, mua lại, phá hủy và lượng mưa của Token trong các tình huống sử dụng.
Một số cơ chế có thể điều chỉnh tốc độ cung cấp và lưu thông hiệu quả của Token. Đầu tiên, mở rộng các kịch bản ứng dụng của Mã thông báo, để một phần Mã thông báo "kết tủa" trong các kịch bản ứng dụng thay vì đưa vào lưu thông thị trường thứ cấp. Thứ hai, giới thiệu cơ chế tiêu hủy của Token. Ví dụ: trong một số trường hợp ứng dụng, Mã thông báo do người dùng thanh toán sẽ tự động bị hủy. Cơ chế mua lại Token cũng rất quan trọng, tốc độ mua lại có thể phi tuyến tính hoặc tăng tốc, và mục tiêu là đạt được hiệu ứng giảm phát. Thứ ba, cơ chế đặt cược về cơ bản là để điều chỉnh tính thanh khoản của Mã thông báo trong các khoảng thời gian khác nhau. Trong tương lai gần, cam kết sẽ "đóng băng" một số Mã thông báo; nhưng về lâu dài, các Mã thông báo này sẽ được phát hành và tỷ lệ hoàn trả cam kết thay đổi với việc phát hành Mã thông báo mới. Nếu các nguyên tắc cơ bản của nền kinh tế Web3 mới có thể được cải thiện trong thời gian đặt cược, thì nó sẽ có thể hấp thụ thanh khoản Mã thông báo được phát hành trong tương lai.
(3) Thiết kế cơ chế
Mọi con người kinh tế duy lý sẽ tham gia hoạt động thị trường theo quy luật tư lợi, nhưng việc theo đuổi tư lợi của cá nhân có thể vi phạm lợi ích tập thể hoặc ảnh hưởng đến mục tiêu chung của xã hội. Nếu có một thiết kế cơ chế cho phép mỗi người tham gia theo đuổi hành vi tối đa hóa lợi ích của chính họ, trùng với mục tiêu tối đa hóa lợi ích tập thể, thì thiết kế cơ chế đó tương thích với khuyến khích.
Hình 6: Nguyên tắc cốt lõi của thiết kế cơ chế token
Như được hiển thị trong Hình 6, khả năng tương thích khuyến khích là nguyên tắc cốt lõi được tuân theo trong thiết kế mô hình kinh tế mã thông báo. Chỉ khi các điều kiện tương thích về khuyến khích được đáp ứng, sự hợp tác mới có thể được thúc đẩy trong một môi trường phi tập trung và không tin cậy, để lợi ích cá nhân của những người tham gia phù hợp với lợi ích tập thể và có thể tránh được sự chia rẽ nội bộ cộng đồng do các khuyến khích không công bằng.
Trong nền kinh tế Web3 mới, có sự khác biệt lớn giữa những người tham gia về các yếu tố tâm lý, khuynh hướng nhận thức và xu hướng hành vi. Do đó, khả năng tương thích khuyến khích hoàn hảo là khó đạt được trong thiết kế cơ chế. Làm thế nào để thiết kế một cơ chế và thuật toán trò chơi năng động để ra quyết định phi tập trung nhằm phối hợp các hành động phối hợp của nhiều người chơi với thông tin không đối xứng và các mục tiêu không nhất quán là một vấn đề quan trọng.
Trong "Mô hình ba loại tiền tệ" của nền kinh tế mới Web3, thiết kế cơ chế có giá trị ứng dụng quan trọng. Mã thông báo vốn chủ sở hữu là đối tượng của quy định chứng khoán và chúng cần đáp ứng các yêu cầu của quy định chứng khoán hoặc đáp ứng các tiêu chuẩn về điều kiện miễn trừ trong quá trình phát hành và giao dịch. Ví dụ: Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) sử dụng bài kiểm tra Howey để xác định xem một tài sản kỹ thuật số có thuộc tính chứng khoán hay không. Bài kiểm tra Howey bao gồm bốn tiêu chí: đầu tư tiền tệ, cam kết với một dự án chung, không cần tự vận hành và kỳ vọng lợi nhuận. Trong thiết kế và sử dụng mã thông báo chức năng, ngoài việc không chạm vào bốn tiêu chí của bài kiểm tra Howey, tốt nhất là phân phối chúng miễn phí thông qua phần thưởng sinh thái. Trong trường hợp này, trước khi mã thông báo chức năng được đưa vào lưu thông trên thị trường thứ cấp, giá khởi điểm không thể được xác định dựa trên nguồn tài chính trong quá khứ, nhưng giá khởi điểm có thể được hướng dẫn bởi một cuộc đấu giá song phương của Hà Lan. Các cuộc đấu giá của Hà Lan được thực hiện trên chuỗi khối theo cách mở, minh bạch, an toàn và không bị thao túng bởi các tổ chức tập trung. Việc các mã thông báo chức năng có thể được liệt kê trên sàn giao dịch hay không cũng có thể được quyết định thông qua bỏ phiếu bậc hai của cộng đồng.
(4) Kỹ thuật tài chính
Kinh tế mã thông báo sử dụng các phương pháp kỹ thuật tài chính để chuyển đổi rủi ro thành lợi nhuận. Có năm mục tiêu chính: thứ nhất, hỗ trợ phân bổ tài nguyên theo thời gian và không gian; thứ hai, thiết kế các sản phẩm tài chính tương ứng theo các kịch bản khác nhau và nhu cầu khác nhau của người dùng; thứ ba, đặc biệt là quản lý tài sản dòng chảy giảm chi phí thanh khoản, thứ tư, định giá tài sản, thứ năm, quản lý rủi ro.
4. Nền kinh tế mới Web3 vượt qua nền kinh tế Internet
Về hệ thống kinh tế, tổ chức kinh tế, hệ thống tài chính, quy luật tạo giá trị, quy luật phân phối giá trị, các bên liên quan, mô hình kinh doanh, cơ chế ra quyết định phân tán và nắm bắt giá trị, nền kinh tế Web 3 mới sẽ vượt qua nền kinh tế Internet.
(1) Hệ thống kinh tế
Từ góc độ của hệ thống quyền tài sản và hệ thống phân phối thu nhập vốn, mô hình kinh tế có thể được chia thành "mô hình đường phố chính" theo mô hình kinh tế công nghiệp, "mô hình Thung lũng Silicon" theo mô hình kinh tế Internet và "mô hình vốn chia sẻ". mô hình" theo mô hình kinh tế mới Web3.
"Mô hình đường phố chính" tập trung về quyền tài sản và lợi nhuận từ vốn là độc quyền, vì vậy có một số lượng lớn các nhà tư bản lớn ở giai đoạn này.
Quyền tài sản trong “mô hình Thung lũng Silicon” là phi tập trung. Phạm vi của vốn được mở rộng, vốn không còn giới hạn ở số lượng tiền, tri thức cũng trở thành vốn quan trọng. Các doanh nhân thu hút vốn đầu tư mạo hiểm và hiện thực hóa tri thức thông qua các kế hoạch kinh doanh. "Mô hình Thung lũng Silicon" không còn là mô hình tư bản độc quyền và thu nhập độc quyền, mà là sự chia sẻ quyền và lợi ích thông qua chủ nghĩa tư bản cổ đông, đã trở thành một phần có thể được chia sẻ.
“Mô hình vốn chia sẻ” là một mô hình tiến xa hơn “mô hình Thung lũng Silicon”. Tất cả các bên liên quan có thể chia sẻ tất cả giá trị của tổ chức kinh tế hoặc tổ chức kinh doanh. Các doanh nhân theo “Mô hình Thung lũng Silicon” trở thành những người khởi xướng “Mô hình Vốn chia sẻ”.
(2) Tổ chức kinh tế
Các tổ chức kinh tế theo "Mô hình Main Street" và "Mô hình Thung lũng Silicon" thường là các tổ chức công ty tập trung. Khi tổ chức công ty đang phát triển, nó chủ yếu áp dụng cơ chế ra quyết định từ trên xuống, đó là cấu trúc hình chữ U. Với sự đa dạng hóa và toàn cầu hóa các hoạt động kinh tế của công ty, các bộ phận kinh doanh và bộ phận khu vực dần xuất hiện, và sức mạnh của trụ sở chính của tập đoàn dần dần bị phân tán, thể hiện cấu trúc hình chữ M về mặt cấu trúc.
"Mô hình vốn chia sẻ" về cơ bản kế thừa cấu trúc hình chữ M của tổ chức công ty và dần dần hình thành hình thức của một tổ chức tự trị phân tán (DAO) và phân phối quyền hoặc lợi ích của tổ chức cho các bên liên quan thông qua mã thông báo.
(3) Hệ thống tài chính
Có thể có hai bộ hệ thống thị trường vốn trong nền kinh tế Web3 mới. Đầu tiên là chủ nghĩa tư bản cổ đông dựa trên hệ thống vốn chủ sở hữu và cơ chế phân phối thu nhập vốn của nền kinh tế công nghiệp và nền kinh tế Internet. Hình thức hoạt động tài chính của chủ nghĩa tư bản cổ đông được thể hiện trong Hình 7. Các công ty huy động vốn từ thị trường thông qua vốn chủ sở hữu. Vốn chủ sở hữu là tiêu chuẩn hóa và tài chính hóa quyền sở hữu công ty. Nắm giữ vốn cổ phần có thể thu được cổ tức lợi nhuận và quyền quản trị của công ty.
Hình 7: Các hình thức hoạt động tài chính của chủ nghĩa tư bản cổ đông
Thứ hai là chủ nghĩa tư bản của các bên liên quan dựa trên nền kinh tế Web3 mới. Chủ nghĩa tư bản cổ đông nhấn mạnh quyền sở hữu, sử dụng vốn chủ sở hữu như một động lực để khuyến khích thành lập các công ty và doanh nghiệp mới. Chủ nghĩa tư bản của các bên liên quan nhấn mạnh đến quyền sử dụng và thông qua Token, các bên liên quan có thể “chia sẻ” và chia sẻ lợi nhuận vốn. Hình thức hoạt động tài chính của chủ nghĩa tư bản các bên liên quan được thể hiện trong Hình 8. Token là tiêu chuẩn hóa, chia sẻ và tài chính hóa quyền sử dụng hệ sinh thái mở. Holding Token có nghĩa là quyền tham gia quản trị hệ sinh thái mở và quyền sử dụng các sản phẩm hoặc dịch vụ kỹ thuật số sinh thái mở trong .
Hình 8: Các hình thức hoạt động tài chính của chủ nghĩa tư bản các bên liên quan
Chủ nghĩa tư bản cổ đông và chủ nghĩa tư bản các bên liên quan có thể được hợp nhất với nhau. Như thể hiện trong Hình 9, một số nút doanh nghiệp sẽ xuất hiện trong nền kinh tế Web3 mới. Vốn chủ sở hữu doanh nghiệp không chỉ là một kênh tài chính phù hợp mà còn cung cấp một cơ chế khuyến khích cho các nhóm kinh doanh và các nhà đầu tư ban đầu. Các cổ đông doanh nghiệp có thể chuyển một phần lợi ích của họ sang các mã thông báo chức năng trong hệ sinh thái doanh nghiệp và các mã thông báo chức năng sẽ tạo hiệu ứng mạng, từ đó thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái doanh nghiệp. Miễn là giá trị mạng được chia sẻ bởi các cổ đông lớn hơn lợi ích được chuyển giao, các cổ đông và chủ sở hữu mã thông báo tiện ích sẽ tạo thành một tình huống đôi bên cùng có lợi. Các mã thông báo chức năng có thể bắt đầu thị trường thông qua phát hành phi tài chính, đại diện cho quyền sử dụng sinh thái và quyền quản trị, đồng thời nắm bắt giá trị từ hệ sinh thái mở.
Hình 9: Sự hội tụ của tư bản cổ đông và tư bản của các bên liên quan
(4) Quy luật tạo ra giá trị
Nền kinh tế công nghiệp theo đuổi việc tối đa hóa giá trị công ty, nền kinh tế Internet theo đuổi việc tối đa hóa lợi ích của cổ đông và nền kinh tế mới Web3 theo đuổi việc tối đa hóa lợi ích của tổ chức.
(5) Quy luật phân phối giá trị
Nền kinh tế công nghiệp được đặc trưng bởi chi phí cố định cao và chi phí cận biên ngày càng tăng. Do đó, mô hình định giá của nền kinh tế công nghiệp về cơ bản là chi phí cộng thêm, và không thể có mô hình miễn phí.
Trong thời đại của nền kinh tế Internet, mô hình tự do chiếm ưu thế chủ đạo, hình ảnh “lợn lấy lông, chó trả tiền”. Lý do tại sao nó miễn phí là nền kinh tế Internet được đặc trưng bởi chi phí cố định cao, nhưng chi phí biên giảm dần hoặc thậm chí gần bằng không. Các sản phẩm Internet dường như miễn phí thực sự có thể đắt hơn các sản phẩm sản xuất "của hiếm thì đắt hơn", điều này cũng đã tạo ra một số công ty Internet có giá trị thị trường hơn một nghìn tỷ đô la Mỹ.
Việc phân phối giá trị của nền kinh tế Web3 mới tuân theo một tập hợp các cơ chế phân phối công bằng, chính đáng và cởi mở, cho phép các bên liên quan chia sẻ lợi ích.
(6) Các bên liên quan
Mô hình kinh doanh của nền kinh tế Web3 mới được mô tả là "Người chơi kiếm tiền", trong đó Người chơi đề cập đến các bên liên quan, bao gồm nhà phát triển, người sáng tạo, người đóng góp, người tiêu dùng và nhà đầu tư. Tất cả những người tham gia sẽ là người chơi Web3, không còn giới hạn ở vai trò chia sẻ lợi ích độc lập của các cổ đông.
(7) Mô hình kinh doanh cơ bản
Các mô hình kinh doanh cổ điển của nền kinh tế mới Web3 phải là "Chơi NFT" và "Kiếm mã thông báo". Như đã đề cập ở trên, NFT là bằng chứng đóng góp và Token là quyền sử dụng được tiêu chuẩn hóa và chia sẻ. Quyền sử dụng có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp để thực hiện việc thực hiện giá trị đóng góp.
(8) Cơ chế ra quyết định phân tán
Cơ chế ra quyết định của nền kinh tế Web3 mới là cơ chế phi tập trung (hoặc phân tán). Phân quyền không phải để chống kiểm duyệt, từ chối tuân thủ hoặc từ chối quy định. Việc phân cấp nền kinh tế mới Web3 chủ yếu là để giới thiệu một cơ chế ra quyết định kinh doanh công bằng hơn thông qua công nghệ kỹ thuật số. Giữa hiệu quả và công bằng, các kịch bản kinh doanh của nền kinh tế Web3 mới cần tìm được điểm cân bằng phù hợp, việc ra quyết định càng hướng đến cơ sở hạ tầng thì càng cần chú trọng đến tính công bằng, mức độ ứng dụng càng cao thì phải chú trọng hơn đến tính hiệu quả.
(9) Nắm bắt giá trị
Việc nắm bắt giá trị của nền kinh tế Internet thường được gọi là "giao thức mỏng, ứng dụng béo", trong khi nền kinh tế Web3 mới là "giao thức béo, ứng dụng béo". Sự khác biệt giữa béo và gầy nằm ở khả năng nắm bắt giá trị.
Cốt lõi của Internet là mô hình TCP/IP, mô hình này gán địa chỉ mạng thông qua giao thức IP và dựa trên giao thức TCP để liên lạc. Giao thức Internet thiếu một hệ thống nắm bắt giá trị, vì vậy nền kinh tế Internet không thân thiện với các nhà phát triển lớp giao thức. Lớp ứng dụng Internet dựa vào "chủ nghĩa tư bản giám sát" để thu được nhiều giá trị thông qua dữ liệu bảo mật dữ liệu và sự chú ý (bao gồm cả việc người dùng xem quảng cáo do các nền tảng Internet đưa ra một cách thụ động).
Ngăn xếp giao thức cơ bản của nền kinh tế mới Web3 có hệ thống tiền tệ và hệ thống giá trị tích hợp sẵn, đồng thời việc tạo giá trị cũng có thể được thực hiện ở lớp giao thức. Nền kinh tế mới Web3 sẽ kết hợp nhiều công nghệ kỹ thuật số ở lớp ứng dụng và không gian tạo ra giá trị sẽ không thua gì Internet. Cả lớp giao thức Web3 và lớp ứng dụng đều là nền kinh tế phân tán dựa trên Token, về cơ bản là một mạng lưới thị trường cho các giao dịch trực tiếp giữa những người tham gia và giá trị kinh tế cũng được chia sẻ bởi các bên liên quan.
Giá trị thương mại của nền kinh tế phân tán không được phản ánh trong vốn chủ sở hữu của các cổ đông, nhưng được chứa trong mạng lưới thị trường và cuối cùng được phản ánh trong giá trị của Mã thông báo và giá trị của Mã thông báo có liên quan tích cực đến quy mô kinh tế được hỗ trợ. Nền kinh tế phân tán dựa trên mã thông báo có hiệu ứng mạng mạnh mẽ. Mức tăng giá trị của nền kinh tế phân tán (thứ tự độ lớn n^2) cao hơn so với giá trị của thương mại tập trung (thứ tự cường độ tuyến tính). Do đó, các hoạt động kinh tế giống nhau có thể đạt được giá trị thương mại cao hơn thông qua nền kinh tế phân tán.
