Các công ty lớn đã thoát khỏi phá sản thành công trước đây. Tuy nhiên, nó chưa bao giờ được thực hiện bởi bất kỳ thực thể nào trong tình huống như FTX đã gặp phải.
Tuy nhiên, ban quản lý hiện tại của FTX vẫn tiếp tục cân nhắc khả năng này — một sự cân nhắc mà một số luật sư cho rằng sẽ cần thời gian, tiền bạc và có lẽ là một thương hiệu hoàn toàn mới để hàn gắn tâm lý tiêu cực xuất phát từ các cáo buộc gian lận.
Người đồng sáng lập FTX Sam Bankman-Fried đã không nhận tội vào tháng 1 với các cáo buộc bao gồm gian lận chuyển khoản và rửa tiền.
John J. Ray III, Giám đốc điều hành mới của công ty, nói với Wall Street Journal vào cuối tháng đó rằng ông đã thành lập một đội đặc nhiệm đang xem xét khởi động lại sàn giao dịch.
Theo hồ sơ tòa án được đệ trình vào thứ Hai tới Tòa án Phá sản Hoa Kỳ cho Quận Delaware, Ray đã cung cấp một danh sách các dịch vụ cho công ty. Chúng bao gồm các nhiệm vụ vào giữa tháng 4, chẳng hạn như “Xem xét và hoàn thiện việc khởi động lại tài liệu trao đổi 2.0 để phân phối” và “Xem xét các bước tiếp theo và nhận xét về việc khởi động lại FTX”.
Công ty luật Sullivan & Crowell, cố vấn cho FTX trong quá trình phá sản, đã không ngay lập tức trả lời yêu cầu bình luận.
Điều này có khả thi không?
Theo Louise Abbott, đối tác tiền điện tử tại Keystone Law, FTX còn một chặng đường dài phía trước để huy động vốn, xóa nợ và giành được sự tin tưởng.
“Có lẽ là một bước đi quá xa trong tình hình hiện tại,” cô ấy nói với Blockworks. “Thêm vào đó, FTX đã phải vật lộn với các vấn đề nghiêm trọng về CNTT [và] lỗi phần mềm. Có thể tranh cãi rằng việc bắt đầu một sàn giao dịch mới hoàn toàn sẽ tốt hơn.”
Abbott cho biết thêm, sàn giao dịch phá sản dự kiến sẽ đệ trình các kế hoạch tái cấu trúc vào quý 3 năm nay, đồng thời lưu ý rằng quyết định về bất kỳ kế hoạch khởi động lại nào dự kiến sẽ được đưa ra vào giữa năm 2024.
“Một tin tốt là người thanh lý sẵn sàng cho mọi khả năng, nhưng vẫn chưa có bằng chứng nào cho thấy một kế hoạch cụ thể để khởi động lại sàn giao dịch,” cô nói. Đây chỉ là giả thuyết ở giai đoạn này.
Matthew Gold, một đối tác tại công ty luật Kleinberg Kaplan, cho biết Ray và nhóm của anh ấy sẽ nghiêm túc xem xét vấn đề này, đồng thời nói thêm rằng CEO sẽ bị chỉ trích nếu không làm như vậy.
Nhưng có những trở ngại lớn trong việc làm như vậy.
Gold nói với Blockworks: “Có thể rất khó để FTX khởi chạy lại dưới tên FTX do thiệt hại cho thương hiệu và nhiều câu hỏi mở xung quanh sức mạnh của công nghệ, công cụ rủi ro và phần mềm làm nền tảng cho hoạt động của sàn giao dịch.
FTX trước đây đã nắm giữ lợi thế cạnh tranh đáng kể so với các đối thủ nhờ sự tin tưởng mà khách hàng đặt vào phần mềm quản lý rủi ro của công ty. Tuy nhiên, niềm tin này đã bị suy giảm nghiêm trọng sau sự sụp đổ của sàn giao dịch và các cáo buộc gian lận sau đó.
Gold cho biết: “Chắc chắn, chúng tôi liên tục nghe nói rằng một số khách hàng đang mong muốn nền tảng này quay trở lại. “Hiệu ứng ròng của người hâm mộ và những người hoài nghi có thể sẽ khiến việc khởi động lại trở thành một cú sút xa.”
Một số công ty lớn đã thoát khỏi tình trạng phá sản trong vài thập kỷ qua, chẳng hạn như Đồ chơi R Us, cũng như các hãng hàng không Continental Airlines và American Airlines.
Nhưng Gold cho biết ông không biết về bất kỳ công ty nào tương tự như FTX đã tổ chức lại thành công theo cách như vậy.
Ông nói: “Chưa có bất kỳ điều gì trong không gian tiền điện tử. “Không ai nghĩ đến bất kỳ trường hợp nào liên quan đến bất kỳ con nợ môi giới hoặc trao đổi nào. Không ai nghĩ đến bất kỳ doanh nghiệp nào bị buộc tội gian lận.
Trong một số trường hợp liên quan đến môi giới hoặc ngân hàng, doanh nghiệp đã được bán cho đối thủ cạnh tranh. Barclays đã mua các doanh nghiệp thị trường vốn của Lehman Brothers với giá 1,75 tỷ USD sau khi ngân hàng đầu tư này nộp đơn xin phá sản vào năm 2008.
Các bước để khởi động lại và dòng thời gian
Việc khởi động lại FTX sẽ yêu cầu công ty xác nhận kế hoạch tổ chức lại.
Điều đó sẽ bao gồm một quá trình đàm phán trong đó “các khu vực bầu cử chủ nợ chính” đồng ý hỗ trợ kế hoạch, Gold lưu ý, cũng như đa số phiếu từ các chủ nợ về đề xuất này.
Thẩm phán phá sản cũng sẽ phải thấy rằng kế hoạch sẽ “khả thi” — không có khả năng dẫn đến một vụ phá sản khác — và sẽ mang lại nhiều lợi ích cho các chủ nợ hơn là thanh lý tài sản của FTX.
Một thẩm phán vào đầu tháng này đã phê duyệt kế hoạch thanh lý của công ty cho vay tiền điện tử đã phá sản Voyager Digital.
Gold cho biết: “Ba bước này được liên kết với nhau ở chỗ nếu ban quản lý FTX kết luận rằng một sàn giao dịch được khởi động lại có ý nghĩa kinh doanh, thì nó có thể thuyết phục các khu vực bầu cử chủ nợ chính và nhóm bỏ phiếu chủ nợ tổng thể và đưa ra một trường hợp mạnh mẽ cho thẩm phán,” Gold nói.
Các luật sư cho biết, việc tìm kiếm một nhà đầu tư hoặc người cho vay sẵn sàng tài trợ cho việc khởi động lại như vậy cũng sẽ rất quan trọng và khó khăn.
Theo Abbott, FTX có thể cung cấp cho các nhà đầu tư cổ phần của công ty. Điều này có khả năng mang lại cho các khách hàng cũ cơ hội tham gia vào bất kỳ sự phát triển nào trong tương lai của sàn giao dịch.
Công ty đầu tư mạo hiểm Tribe Capital được cho là quan tâm đến một kế hoạch tiềm năng để FTX hồi sinh hoạt động kinh doanh của mình, Bloomberg đưa tin vào tháng trước. Tribe Capital đã không ngay lập tức trả lời yêu cầu bình luận.
Nếu không có tài chính, ban quản lý FTX có thể đề xuất kế hoạch tài trợ cho việc khởi động lại bằng các tài sản mà FTX đã thu hồi được.
Các luật sư của công ty đã nói với tòa án phá sản vào tháng trước rằng họ đã thu hồi được hơn 7,3 tỷ đô la tiền mặt và tài sản tiền điện tử; tăng hơn 800 triệu đô la kể từ tháng Giêng.
Abbott cho biết, việc phục hồi tài sản hơn nữa có thể sẽ tiến triển tốt vào năm 2024, đồng thời lưu ý rằng mức thiếu hụt hiện chưa được xác định. Cô ấy lưu ý rằng điều này có nghĩa là một “sự chờ đợi lâu dài” trước khi bất kỳ khả năng khởi chạy lại FTX nào có thể xảy ra.
Gold cho biết FTX cũng sẽ phải chứng minh trong vụ kiện rằng tài sản mà họ đã thu hồi được thuộc về công ty chứ không phải khách hàng.
Ông nói thêm: “Một kế hoạch tự cấp vốn có thể khó bán cho các chủ nợ, bởi vì điều đó có nghĩa là các khoản tiền trong trường hợp thanh lý sẽ được dành riêng để trả nợ cho các chủ nợ thay vào đó sẽ được tái đầu tư vào công ty đã khởi động lại”. “Trong trường hợp này, các chủ nợ sẽ phải chịu rủi ro về sự thành công của liên doanh được khởi động lại.”
Nhận tin tức và thông tin chi tiết hàng đầu về tiền điện tử trong ngày được gửi đến email của bạn mỗi tối. Đăng ký nhận bản tin miễn phí của Blockworks ngay bây giờ.
Muốn Alpha được gửi trực tiếp vào hộp thư đến của bạn? Nhận các ý tưởng giao dịch Degen , cập nhật quản trị, hiệu suất mã thông báo, các tweet không thể bỏ lỡ và hơn thế nữa từ Bản tóm tắt hàng ngày của Blockworks Research .
Không thể chờ đợi? Nhận tin tức của chúng tôi cách nhanh nhất có thể. Tham gia với chúng tôi trên Telegram và theo dõi chúng tôi trên Google News .
