Hiện tại, sự cạnh tranh rất khốc liệt trong lĩnh vực phái sinh Sàn phi tập trung (DEX) . Mặc dù Volume giao dịch toàn thị trường giảm, các giao thức mới liên tục được giới thiệu. Trong một thị trường đang thu hẹp, các nhà giao dịch trở nên nhạy cảm hơn với các biện pháp khuyến khích và tỷ suất lợi nhuận khác nhau, khiến các công cụ phái sinh Sàn phi tập trung (DEX) cạnh tranh gay gắt hơn để giành được người dùng.
Kể từ cuối tháng 3 năm 2023, tổng Volume giao dịch của các công cụ phái sinh Sàn phi tập trung (DEX) có xu hướng giảm. Trong số sáu giao thức Phái sinh chính Sàn phi tập trung (DEX) , có năm giao thức cho thấy xu hướng giảm về Volume giao dịch, chỉ có Kwenta thể hiện sự tăng trưởng ngược xu hướng.
Kwenta, một giao diện người dùng vĩnh viễn được xây dựng trên Synthetix, đã đóng góp vào hơn 95% tăng trưởng Volume giao dịch và tăng trưởng doanh thu của Synthetix. Đổi lại, Synthetix là một giao thức cung cấp thanh khoản với Tổng giá trị khóa (TVL) vượt quá 400 triệu đô la, cung cấp nhóm thanh khoản cho các dự án giao diện người dùng như Kwenta.
Hình: Volume giao dịch hàng tuần của các công cụ phái sinh Sàn phi tập trung (DEX) chính
*Dữ liệu liên quan đến bài viết này chủ yếu đến từ Tokenterminal. Do các tiêu chuẩn đo lường khác nhau, có thể có sự khác biệt giữa các nền tảng dữ liệu khác nhau.
DYDX dựa trên Sổ lệnh vẫn chiếm gần một nửa Volume giao dịch của thị trường. Tuy nhiên, trong các DEX phái sinh Bể thanh khoản , GMX đã bị thách thức bởi Kwenta và Level. Riêng trong tuần này, Volume giao dịch của Kwenta và Level đã vượt GMX.
Bảng: Volume giao dịch hàng tuần của các công cụ phái sinh chính Sàn phi tập trung (DEX) kể từ tháng 4 năm 2023 (tính bằng triệu)
Hình: Phân phối thị phần của Bể thanh khoản dựa trên quỹ thanh khoản Sàn phi tập trung (DEX)
Volume giao dịch cao nhất của GMX xảy ra vào giữa tháng 4, sau đó nó có xu hướng giảm liên tục. Mức Volume giao dịch hiện tại tương đương với mức vào cuối năm 2022.
Hình: Thay đổi hàng tuần về Volume giao dịch GMX
Kwenta, một Sàn phi tập trung (DEX) ra mắt vào cuối năm 2022, đã chứng kiến sự gia tăng đáng kể về Volume giao dịch bắt đầu từ giữa tháng 2 năm 2023 khi nó bắt đầu chương trình khuyến khích giao dịch. Vào cuối tháng 4, họ đã kết hợp việc sử dụng mã thông báo OP như một phần khuyến khích của mình, điều này càng thúc đẩy Volume giao dịch tăng đột biến trong suốt tháng 5.
Hình: Volume giao dịch Kwenta Thay đổi hàng tuần
Level cũng trải qua Volume giao dịch cao nhất vào giữa tháng 4, đạt 2 tỷ đô la trong tuần đó, sau đó là sự sụt giảm. Tuy nhiên, một sự phục hồi đã xảy ra trong tuần của ngày 22 tháng Năm.
Hình: Thay đổi hàng tuần về Volume
Lý do tăng Volume giao dịch : Nhiều ưu đãi hơn, chi phí thấp hơn
Sự tăng trưởng ngược xu hướng về Volume giao dịch của Kwenta có thể là do hai yếu tố:
Thứ nhất, Kwenta đã tích cực hơn về các ưu đãi giao dịch. Ngoài các ưu đãi Token từ chính giao thức, bắt đầu từ ngày 26 tháng 4, 130.000 mã thông báo OP đã được thưởng mỗi tuần. Từ ngày 10 tháng 5 đến ngày 30 tháng 8, phần thưởng hàng tuần đã tăng lên 330.000 mã thông báo OP, với giá trị thị trường khoảng 500.000 USD.
Thứ hai, phí giao dịch của Kwenta tương đối thấp hơn GMX. Phí giao dịch hiện tại dao động từ 0,02% đến 0,06%, thay đổi tùy thuộc vào việc một người là người nhận hay người tạo. Mặt khác, GMX tính phí giao dịch là 0,1%, cùng với phí cho vay dựa trên các vị thế nắm giữ . Đối với người dùng thực tế, chi phí giao dịch trên Kwenta thấp hơn.
Hình: Quy tắc khuyến khích giao dịch Kwenta
Cấp cũng đã thực hiện ưu đãi thương mại. Đối với mỗi $1 phí giao dịch do người dùng thanh toán, họ sẽ nhận được một Token Mức độ trung thành (lyLVL). Mỗi ngày, tổng cộng 10.000 mã thông báo LVL được phân phối, việc phân bổ chúng được xác định theo tỷ lệ lyLVL của một người dùng cá nhân so với tổng số lyLVL trên nền tảng. Người dùng có 24 giờ để nhận những phần thưởng này.
Ngoài các phần thưởng cơ bản được đề cập ở trên, còn có cơ chế phần thưởng Bậc thang. Khi doanh thu hàng ngày của nền tảng vượt quá một ngưỡng cụ thể, việc phân bổ thêm mã thông báo LVL sẽ được thêm vào dưới dạng khuyến khích. Những phần thưởng bổ sung này tích lũy theo thời gian và được phân phối hàng tuần.
Lưu ý：Cấp độ n = (Doanh thu-$100,000)/$50,000
Phần thưởng Bậc thang dành cho 20 nhà giao dịch hàng đầu trên bảng xếp hạng hàng tuần. Thứ hạng của nhà giao dịch được xác định bằng số điểm mà họ tích lũy được trong suốt cả tuần. Điểm thưởng kiếm được dựa trên đóng góp của nhà giao dịch vào phí giao dịch của giao thức và có thể tăng lên bằng cách nhân với (1 + tăng). Hệ số tăng được xác định bởi tổng số mã thông báo LVL mà một nhà giao dịch đã đặt cược trên nền tảng. Đối với mỗi 1000 mã thông báo LVL được đặt cược, hệ số tăng thêm 1%.
Trong sáu tháng qua, đã có 46 ngày doanh thu vượt quá 100.000 USD, chiếm 25% tổng số ngày. Trong số này, có 19 ngày doanh thu vượt quá 150.000 đô la, 8 ngày vượt quá 200.000 đô la và 2 ngày vượt quá 250.000 đô la.
Hình: Doanh thu hàng ngày của Level
Ngoài ra, mô hình Sổ lệnh của DYDX đã duy trì mức ưu đãi giao dịch cao kể từ khi ra mắt. Mặc dù mã thông báo khuyến khích đã bị giảm hai lần, nhưng vẫn có khoảng 1,58 triệu mã thông báo DYDX dưới dạng ưu đãi mỗi kỷ nguyên. Nếu được định giá theo giá thị trường, số tiền này lên tới khoảng 3 triệu đô la, với các ưu đãi hàng ngày lên tới 100.000 đô la. Trong mô hình Sàn phi tập trung (DEX) phái sinh hiện tại, đây là một ưu đãi tương đối cao.
Điều quan trọng là phải tính đến tác động của các ưu đãi giao dịch đối với áp lực bán tác động lên các mã thông báo giao thức, cùng với tính bền vững lâu dài của chúng.
Trong các chương trình khuyến khích của Kwenta, Token hệ sinh thái, OP, tạo thành phần chính của phần thưởng, trong khi các ưu đãi Token thông báo giao thức đang giảm dần. Điều này dẫn đến áp lực bán tháo giảm nhẹ đối với các mã thông báo giao thức. Hơn nữa, các ưu đãi giao dịch của Kwenta được mua theo chu kỳ hàng tuần và đi kèm với Vesting Period. Nếu mã thông báo được mở khóa sớm, một phần trong số chúng sẽ bị đốt cháy. Hiện tại, các ưu đãi của OP được thiết lập để kéo dài đến ngày 30 tháng 8. Nếu không có biện pháp tiếp theo nào được áp dụng sau khi khoảng thời gian này kết thúc, điều đó có thể dẫn đến Volume giao dịch giảm đáng kể .
Tất cả các ưu đãi của Cấp độ đều dựa trên Token thông báo giao thức, có thể được yêu cầu hàng ngày mà không có bất kỳ khoảng thời gian khóa nào, dẫn đến áp lực bán đối với mã thông báo giao Token tăng lên. Ngoài ra, cơ chế khuyến khích Ladder của Level, nhằm mục đích tăng Volume giao dịch, mang lại phần thưởng đáng kể cho 20 người dùng hàng đầu, nhiều hơn nhiều so với những gì người dùng trung bình nhận được. Điều này có khả năng dẫn đến sự tập trung đáng kể về Volume giao dịch.
DYDX cũng phải đối mặt với áp lực bán đáng kể do các ưu đãi Token lớn và việc phát hành một số lượng lớn mã thông báo. Thị trường đang liên tục theo dõi và chờ đợi sự ra mắt của chuỗi DYDX và các sửa đổi đối với cơ chế Token .
Phân tích Volume giao dịch thực
Với sự hiện diện của các ưu đãi giao dịch, cần phải phân tích khối lượng giao dịch để hiểu được tình hình giao dịch thực tế. Chúng tôi đã tổng hợp ngắn gọn số liệu thống kê về số lượng người dùng, Volume giao dịch , mức độ tập trung và Kích cỡ vị thế cho một số DEX phái sinh dựa trên AMM.
Bảng: Phân tích Volume Giao dịch trên DEX Phái sinh Dựa trên AMM
GMX có số lượng người dùng gấp 4–5 lần so với các dự án khác và có lãi suất mở nhiều hơn đáng kể, gấp ba lần Kwenta và năm lần so với Gains Network.
Ngoài ra, Volume giao dịch trung bình trên mỗi người dùng của Kwenta và Level cao hơn đáng kể so với các dự án khác mà không có các biện pháp khuyến khích.
Đối với Kwenta, Volume giao dịch trung bình trong 30 ngày là khoảng 1,6 triệu, gấp bốn lần so với GMX. Năm nhà giao dịch hàng đầu chiếm 33,35% Volume giao dịch, cho thấy mức độ tập trung tương đối thấp. Nó có 2986 người dùng, khiến nó trở thành người dẫn đầu trong tầng thứ hai. Lãi suất mở dao động trong khoảng 40 triệu đến 60 triệu.
Level có Volume giao dịch trung bình trong 30 ngày là 5,76 triệu, gấp 15 lần so với GMX. Volume giao dịch của nó tập trung cao độ, với gần 75% đến từ năm nhà giao dịch hàng đầu. Lãi suất mở chỉ là 2,6 triệu và có ít hơn 600 người dùng, cho thấy tỷ lệ giao dịch rửa trên nền tảng này cao.
Nhìn chung, GMX vẫn dẫn đầu lĩnh vực này với lợi thế đáng kể về số lượng người dùng và sở thích mở. Kwenta có nhiều người dùng thực hơn và Volume giao dịch của nó ít tập trung hơn. Sau khi thu hút một phần người dùng bằng các biện pháp khuyến khích, nó có thể giữ chân người dùng bằng cách cung cấp độ sâu thanh khoản tốt hơn và phí thấp hơn. Mặt khác, Level có tỷ lệ wash trade tương đối cao và lạm phát cao.
Kế hoạch phát triển gần đây
GMX
Dựa trên thông tin thu được từ cộng đồng, nhóm dự án GMX cho rằng Volume giao dịch giảm và dẫn đến suy thoái toàn thị trường.
Trọng tâm gần đây của GMX là ra mắt phiên bản V2. Phiên bản thử nghiệm V2 đã được ra mắt vào ngày 17 tháng 5 năm 2023 và người dùng có thể tham gia thử nghiệm. Các sửa đổi chính bao gồm:
GLP đang chuyển từ một nhóm kết hợp sang các nhóm riêng biệt cho từng cặp tiền tệ. Sự tách biệt này cho phép bao gồm các tài sản có rủi ro cao hơn.
Hai loại tài sản sẽ tồn tại: một loại bao gồm các cặp giao dịch được hỗ trợ bởi các tài sản gốc như BTC và ETH và loại còn lại bao gồm các cặp giao dịch Synthetic Asset được hỗ trợ hoàn toàn bởi USDC. Các nhà giao dịch sẽ có quyền tự do lựa chọn tính thanh khoản của các nhóm khác nhau.
Thật vậy, với nhiều nhóm, nhiệm vụ của các LP sẽ trở nên phức tạp hơn khi họ cần phân tích việc sử dụng và mang lại những thay đổi của từng nhóm để quyết định sự tham gia của họ.
Tỷ lệ tài trợ và hệ số Tác động giá đã được thực hiện để cân bằng những thay đổi giữa các bên mua và Short .
Kwenta
Vào ngày 25 tháng 5, Kain Warwick, người sáng lập Synthetix, đã đề xuất một số ý tưởng cho sự phát triển của Synthetix trong tương lai, bao gồm:
Triển khai SNX để khuyến khích giao dịch, với kế hoạch phân bổ từ 5 đến 10 triệu SNX cho chương trình khuyến khích.
Xem xét việc giới thiệu Staking thụ động cho SNX để tăng cường sự tham gia và mở rộng quy mô của Bể thanh khoản. Trước đây, Synthetix đã sử dụng một mô hình Staking tích cực, trong đó những người đặt cược phải vượt trội so với Staking Pool tổng thể để kiếm được lợi suất cao hơn hoặc sử dụng các công cụ phòng ngừa rủi ro để giảm thiểu rủi ro. Việc bổ sung Staking Pool thụ động giúp đơn giản hóa quy trình và tạo điều kiện thuận lợi cho người dùng tham gia trong khi vẫn duy trì lợi nhuận cơ bản.
Trợ cấp các chi phí của hoạt động front-end. Hiện tại, thu nhập của các nhà khai thác giao diện người dùng chủ yếu thuộc về những người đặt cược SNX, điều này có thể không cung cấp đủ ưu đãi cho họ trong dài hạn, chẳng hạn như doanh thu giao thức từ Kwenta được phân bổ hoàn toàn cho những người đặt cược SNX.
Chúng tôi đề xuất phân bổ một tỷ lệ nhất định (ví dụ: 10 triệu SNX) từ kho bạc để trợ cấp chi phí giao diện người dùng và đại diện cho giao diện người dùng thông qua Staking. Dự luật này sẽ tạo ra doanh thu từ phí cơ bản là 3–5%
Với những điều trên, các kế hoạch này xem xét mối quan hệ giữa người dùng, quỹ và phát triển sản phẩm và nếu được triển khai, có thể có tác động khuyến khích đáng kể cho các dự án được xây dựng trên Synthetix.
Mức độ
Vào tháng 5, Level đã tiến hành một cuộc bỏ phiếu cộng đồng và giới thiệu một tính năng chuỗi chéo mới bằng cách chuyển sang Arbitrum. Hiện tại, nhóm thanh khoản cho Token LVL đã được triển khai trên Arbitrum, cho phép các hoạt động giao dịch. Các hoạt động giao dịch front-end dự kiến sẽ đi vào hoạt động vào giữa tháng Sáu. Với cơ sở người dùng và tính thanh khoản đáng kể trên Arbitrum, quá trình di chuyển dự kiến sẽ thu hút một lượng người dùng mới và thúc đẩy sự tham gia Vốn tăng lên.
LD Vốn là một quỹ tiền điện tử hàng đầu đang hoạt động trên thị trường sơ cấp và thứ cấp, có các quỹ phụ bao gồm quỹ sinh thái chuyên dụng, FoF, quỹ phòng hộ và Quỹ Meta.
LD Vốn có đội ngũ toàn cầu chuyên nghiệp với nguồn lực công nghiệp sâu rộng và tập trung vào việc cung cấp các dịch vụ sau đầu tư vượt trội để nâng cao tốc độ tăng trưởng giá trị dự án, đồng thời chuyên về đầu tư hệ sinh thái và giá trị dài hạn.
LD Vốn đã liên tiếp phát hiện và đầu tư vào hơn 300 công ty trong các lĩnh vực Infra/Protocol/Dapp/Privacy/Metaverse/Layer2/ DeFi/ Các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO)/GameFi kể từ năm 2016.
trang web: ldcap.com
Twitter: Twitter.com/ld_capital
thư: BP@ldcap.com
trung bình: ld-capital.medium.com
