Crypto đã "không tuân thủ", đặc biệt là "mô hình kinh doanh" của nó, ít nhất là theo ý kiến của Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Gary Gensler.
Vì quan điểm này phổ biến trong các cơ quan chịu trách nhiệm quản lý chứng khoán của Hoa Kỳ, nên không có gì ngạc nhiên khi các hành động thực thi liên quan đến crypto đang ở cấp độ cao nhất mọi thời đại.
Chỉ trong vài năm ngắn ngủi, chúng ta đã chứng kiến cái gọi là “Miền Tây hoang dã” về tình trạng không quản lý trở thành “tâm điểm” của SEC, thường được Ủy ban giao dịch(CFTC) và Bộ Tư pháp (DOJ) ghé thăm. ), ngoài SEC. Lần truy cập cuối cùng."
Đừng nhầm lẫn, những cơ quan quản lý này không che giấu bí mật, ít nhất là khi liên quan đến lợi ích của họ trong việc thực thi pháp luật.
Họ đã thực hiện các bước, bao gồm cả việc truy lùng những người chơi hàng đầu mà họ tin rằng có thể đã lừa dối các nhà đầu tư hoặc quảng bá crypto một cách bất hợp pháp. Những hành động thực thi này đã thu hút sự chú ý của giới truyền thông chính thống, và một số đã được giải quyết bằng các khoản dàn xếp trị giá hàng triệu USD.
Tuy nhiên, khía cạnh đáng ngạc nhiên nhất của các hoạt động thực thi này là cách chúng được thực hiện. Người ta có thể dự đoán trước một làn sóng luật pháp mới nhằm quản lý crypto và các tài sản kỹ thuật số khác, nhưng bạn đã nhầm. cách.
Khi các cơ quan quản lý tăng cường nỗ lực thực thi dựa trên những cách giải thích xa vời về luật hiện hành, hai câu hỏi được đặt ra: 1. Mục tiêu tiếp theo của SEC là gì? 2. Luật chứng khoán crypto tiền điện tử lỗi thời, cái nào sẽ bị loại bỏ trước?
Bước tiếp theo là gì? ví tiền crypto
Sau khi quan sát chặt chẽ hành động của các cơ quan quản lý, chúng tôi hy vọng rằng ví tiền crypto và một số giao dịch tài sản kỹ thuật số nhất định sẽ là mục tiêu tiếp theo.
Dựa trên các hành động thực thi liên bang trước đây và tín hiệu từ các cơ quan này trong thông báo, chúng tôi hy vọng việc thực thi tài sản kỹ thuật số sẽ được tiến hành theo hai cách: Đạo luật giao dịch chứng khoán năm 1934 (“Đạo luật giao dịch”) có thể được hiểu là bao gồm việc thực thi Quy định về ví crypto, như các nhà môi giới và tổ chức tài chính truyền thống tuân theo Chống rửa tiền và luật nhận biết khách hàng (AML/KYC), các công cụ như máy trộn sẽ phải đối mặt với những thách thức tuân thủ trong không gian tài sản kỹ thuật số.
Chúng tôi dự đoán rằng lĩnh vực quy định tiếp theo của SEC liên quan đến quy định về ví crypto đóng vai trò là nhà môi giới.
Khái niệm này lần đầu tiên được SEC nêu ra trong thông báo của Wells gửi tới Coinbase, trước khi khởi kiện sàn giao dịch crypto . Trong số các cáo buộc và ngôn ngữ khác được đưa ra trong thông báo và được lặp lại trong vụ kiện, SEC cáo buộc rằng Coinbase Wallet, một sản phẩm cung cấp cho người dùng dịch vụ tự quản lý tài sản kỹ thuật số, đã vi phạm Đạo luật giao dịch khi hoạt động như một nhà môi giới chưa đăng ký.
Đáp lại thông báo của Wells, Coinbase lập luận rằng sản phẩm ví của họ không gì khác hơn là phần mềm và không thực hiện bất kỳ chức năng truyền thống nào như thông lệ đối với hoạt động môi giới. Cụ thể, Đạo luật Giao dịch định nghĩa “nhà môi giới” là “bất kỳ nền tảng nào tham gia vào việc kinh doanh giao dịch chứng khoán cho người khác”.
Lý do của Coinbase là ví chỉ có thể được sử dụng để giao tiếp với Thị trường thứ cấp Thị trường thứ cấp , theo quan điểm của Coinbase thì giao dịch này không liên quan đến giao dịch đầu tư và do đó không phải là chứng khoán. Coinbase lập luận thêm rằng khoản phí 1% trước đây được tính cho mỗi lần sử dụng chức năng “hoán đổi ví” (hiện đã bị loại bỏ) không làm thay đổi phân tích của SEC.
SEC không bị thuyết phục. Cơ quan này khởi kiện Coinbase và Binance, cáo buộc hai công ty vận hành dịch vụ ví của họ với tư cách là danh tính môi giới chưa đăng ký.
Giao dịch TradFi
Lĩnh vực thứ hai mà chúng tôi dự đoán phạm vi thực thi của SEC sẽ mở rộng là tăng cường giám sát các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào giao dịch tài sản kỹ thuật số. Với sự tập trung ngày càng tăng vào các công cụ và dịch vụ crypto mới, chúng tôi hy vọng rằng việc thiết kế, triển khai và duy trì các hệ thống tuân thủ tuân thủ luật AML/KYC sẽ đặt ra những thách thức đáng kể cho các tổ chức này và do đó, nó sẽ sớm trở thành mục tiêu của các cơ quan quản lý.
Đặc biệt, việc thực thi luật AML/KYC trong không gian tài sản kỹ thuật số sẽ yêu cầu các tổ chức này phụ thuộc nhiều vào thông tin nằm ngoài tầm kiểm soát của họ. Lấy ví dụ, chính sách nội bộ được đề xuất về việc đánh dấu giao dịch trong đó hơn 10% giá trị có thể được truy nguyên từ doanh thu từ tài sản bị đánh cắp.
Trong thực tế, một chương trình tuân thủ có khả năng đánh dấu như vậy sẽ cần có sự hợp tác của các bên thứ ba, điều này vượt xa khả năng của hầu hết các công ty trong và ngoài crypto.
Đầu tiên, cho dù đó là cơ quan chính phủ hay cơ quan điều tra tư nhân, hành vi trộm cắp phải được phát hiện và các ví/ token liên quan phải được theo dõi và xác định. Sau đó, một kho lưu trữ phải được tạo để duy trì thông tin đó. Trong phạm vi cần có nhiều kho lưu trữ như vậy để theo dõi chuyển động tiền tệ liên quan đến nhiều vụ trộm và hacker, sự phổ biến này chỉ khiến cho việc giải quyết vấn đề trở nên tốn kém hơn. Cuối cùng, khi một công ty muốn sàng lọc giao dịch bất hợp pháp và có vấn đề, công ty phải sàng lọc dữ liệu trên cơ sở mỗi giao dịch , đánh dấu giao dịch có vấn đề.
Ở mỗi bước, ngoại trừ bước cuối cùng, các tổ chức tài chính phải dựa vào công việc của người khác để tạo ra đầu vào giúp thúc đẩy các chương trình tuân thủ. Phi tập trung này làm cho việc tuân thủ trở nên tốn kém, cả về thời gian và tiền bạc.
Phạm vi thực thi pháp luật ngày càng mở rộng
Phạm vi thực thi crypto đang nhanh chóng mở rộng, khiến một số người chơi phải suy nghĩ về các bước tiếp theo của họ.
Giám đốc điều hành Coinbase, Brian Armstrong, cho biết trong Tuần lễ Fintech ở Luân Đôn rằng do thiếu “sự rõ ràng về quy định”, nên “bất kỳ hướng đi nào cũng có thể được xem xét, bao gồm cả việc rời crypto Hoa Kỳ hoặc bất cứ điều gì cần thiết”. Đồng ý với Armstrong, "Chúng tôi chỉ muốn có một bộ quy tắc rõ ràng."
Tuy nhiên, thay vì phát triển một bộ quy tắc rõ ràng để điều chỉnh không gian crypto, nhiều cơ quan liên bang chịu trách nhiệm quản lý đang dựa vào các quy định của luật pháp hàng thập kỷ mà họ không thể xem xét khi mới thành lập. phụ thuộc.
Ở một khía cạnh nào đó, nó đặt ra câu hỏi: Liệu những người tham gia thị trường crypto có thực sự đặt mô hình kinh doanh của họ là “không tuân thủ” hay sự xuất hiện của việc không tuân thủ chỉ đơn giản là sản phẩm phụ của sự hỗn loạn về quy định?
Trong khi chúng tôi chờ sổ tay tuân thủ quy định, các nhà đầu tư và sàn giao dịch nên làm việc với đội ngũ tuân thủ pháp lý để đảm bảo rằng giao dịch của họ tuân thủ các cách giải thích luôn khác nhau về luật chứng khoán liên bang và các quy định ngân hàng cũng như ứng dụng của chúng đối với ngành crypto. Mỗi giao dịch đều đưa ra những rào cản pháp lý riêng do các cơ quan liên bang tạo ra khi khăng khăng áp dụng các quy định có từ hàng thập kỷ nay cho một ngành đang phát triển nhanh chóng.
