Sản xuất bởi: DODO Research
Biên tập: Lisa
Tác giả: xiaoyu
Dan, với tất cả sự tôn trọng. Trò chơi đã được thay đổi từ lâu bởi @1inch khi họ lần đầu tiên thực hiện tổng hợp chất lượng cao và @CoWSwap khi họ đi tiên phong trong mô hình bộ giải.
Đó là điều tốt, nhưng bạn không thực sự là người đầu tiên hay thứ hai.
—— @Curve Finance
Tung ra UniswapX là một sự kiện gây chấn động và cũng gây tranh cãi. Câu hỏi gay gắt nhất cáo buộc UniswapX sao chép CoWSwap và 1inch. Twitter chính thức của Curve cho biết: "Quy tắc của trò chơi từ lâu đã được thay đổi bởi sự tổng hợp chất lượng cao của 1inch và CoWSwap, công ty tiên phong về mô hình giải quyết. UniswapX là tốt, nhưng nó thực sự không phải là thứ nhất, cũng không phải thứ hai."
Bức ảnh được CoWSwap đăng trực tiếp chỉ ra địa vị của nó là người tiên phong trong Giao dịch dựa trên ý định. Vậy chính xác thì CoWSwap là gì? Sự khác biệt so với UniswapX là gì? Trong khi đi theo lộ trình mô hình bộ giải của trình tổng hợp, tại sao thị trường lại lên tiếng cáo buộc UniswapX “đạo văn” CoWSwap thay vì hợp nhất 1 inch.
Từ bối cảnh ra đời, đến cách giải thích cơ chế, hiệu suất dữ liệu, đến 9 điểm khác biệt của sản phẩm với UniswapX và 1inch fusion, với tinh thần “bò”, chúng ta sẽ khám phá CoWSwap là gì và nó như thế nào, đồng thời giải đáp những Rắc rối “đạo văn”.
“Kẻ trộm” của người dùng Defi: Tấn công MEV
Người dùng DeFi đã là nạn nhân của các cuộc tấn công MEV, chẳng hạn như tấn công sandwich chạy trước, chạy sau và sandwich. Giao thức CoWSwap cung cấp khả năng bảo vệ MEV và cố gắng giảm tổn thất MEV của người dùng. Trước khi bắt đầu, chúng ta hãy hiểu ngắn gọn cuộc tấn công MEV là gì.
Hãy tưởng tượng kịch bản này: Đợi đã, cuối cùng bạn cũng có được cơ hội giao dịch lý tưởng của mình! Mở Uniswap và khi Chờ xử lý kết thúc, bạn thấy rằng ví nhận được ít token hơn dự kiến. Mở Block Explorer và ai đó sẽ tăng giá trước khi bạn mua vào, sau đó bán nhanh sau khi bạn mua vào và bạn sẽ bỏ túi số tiền chênh lệch. Có, bạn đã bị tấn công MEV.
Các cuộc tấn công MEV xảy ra do "tính không đồng bộ" của việc gửi giao dịch lên Chuỗi trên. Khi người dùng gửi giao dịch trên Ethereum, giao dịch đó sẽ không được thêm ngay vào khối tiếp theo. Thay vào đó, trước tiên nó sẽ đi vào "bộ nhớ", nơi tập hợp tất cả các giao dịch đang chờ xử lý. Sau đó, trình xác thực rút các giao dịch từ mempool và thêm chúng vào khối tiếp theo tại thời điểm xây dựng. Vì mempool là công khai nên người tìm kiếm có cơ hội trả tiền cho người xác nhận để đặt hàng các giao dịch theo một cách cụ thể, rút giá trị từ người dùng thông qua sắp xếp .
Nguồn hình ảnh: Tài liệu CoWSwap
Hướng dẫn của Rừng Đen: Bảo vệ MEV của CoWSwap
Tốt hơn mức giá tốt nhất.— CoWSwap
Tên của CoWSwap dường như có liên quan đến "Bò", nhưng CoW ở đây đề cập đến "CoW, Coincidence of Wants", ám chỉ một phương thức khớp giao dịch đặc biệt. Cụ thể, “khớp cầu” là một hiện tượng kinh tế trong đó “hai người cùng lúc nắm giữ thứ mà bên kia cần, hai bên có thể giao dịch trực tiếp mà không cần tiền làm trung gian”.
Trong giao thức CoWSwap, người dùng không cần gửi giao dịch để gửi giao dịch mà người dùng cần gửi lệnh đã ký (hoặc ý định giao dịch). Lệnh chỉ định sản lượng tối đa và tối thiểu mà họ sẵn sàng đạt được trong giao dịch trong một khoảng thời gian cụ thể. Người dùng không quan tâm hoặc không cần quan tâm đến cách nó được thực thi. Sau đó, lệnh đã ký ngoài Chuỗi sẽ được chuyển cho người giải quyết, người sẽ cạnh tranh để tìm ra đường dẫn thực hiện tốt nhất khi lệnh có hiệu lực. Người giải quyết đầu tiên có quyền thực hiện lô. Điều này cũng có nghĩa là Gas cần thiết để thực hiện lệnh do Bộ giải chịu và người dùng không cần phải trả Gas nếu giao dịch không thành công (ví dụ: không tìm thấy đường dẫn để đáp ứng mức giá đã hứa trước thời hạn).
Khả năng bảo vệ MEV của CoWSwap có thể được tóm tắt trong ba điểm sau:
1. Lần giá hàng loạt
"Sự trùng hợp về nhu cầu" xảy ra khi hai (hoặc nhiều) nhà giao dịch trao đổi crypto với nhau mà không phải sử dụng thanh khoản trên Chuỗi . Sự xuất hiện của CoW cho phép các đơn hàng được đóng gói thành một lần để nâng cao hiệu quả. Cụ thể được phản ánh ở chỗ: loại bỏ các chi phí trên Chuỗi như phí NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN và phí Gas , phương thức P2P ngoài Chuỗi cũng có thể tránh được tình trạng trượt giá và các cuộc tấn công MEV có thể xảy ra trên Chuỗi.
Leupold, giám đốc kỹ thuật của CoWSwap, cho biết: Do “sự bùng nổ kỷ Cambrian” của nhiều token khác nhau trong lĩnh vực DeFi, thanh khoản của thị trường bị phân mảnh rất cao. Để tạo thanh khoản giữa các token khác nhau, nhà tạo lập thị trường cần phải “vào cuộc và cung cấp thanh khoản”. Nếu có thể tìm thấy sự trùng hợp về nhu cầu trong mỗi khối thì không gian thanh khoản bị phân mảnh có thể được tập hợp lại.
2. Giải pháp ngoài Chuỗi
Vì bên thứ ba xử lý các lệnh giao dịch thay mặt người dùng, che giấu khả năng hiển thị của mempool nên mọi rủi ro về MEV đều do bên thứ ba chịu. Nếu bên thứ ba có lộ trình thực hiện tốt hơn thì lệnh sẽ được hoàn thành với mức giá tốt hơn, nếu không lệnh sẽ được hoàn thành theo báo giá đã ký xấu nhất. Tất cả đều quản lý rủi ro và sự phức tạp của giao dịch, được xử lý bởi những người giải quyết chuyên nghiệp.
Người dùng chỉ cần thể hiện “ý định giao dịch” và không cần quan tâm đến quá trình thực hiện. Người dùng chưa trưởng thành, không biết cách "nâng cao" mức độ ưu tiên của mình trong nhóm bộ nhớ công cộng sẽ được bảo vệ bởi cơ chế này của CoWSwap. Đừng lo lắng khi ở trong “rừng tối”.
3. Giá bù trừ thống nhất
Nếu hai người giao dịch cùng một tài sản trong cùng một lần thì giao thức sẽ thực thi rằng chỉ có một mức giá cho mỗi lô token. Cả hai giao dịch sẽ được giải quyết ở mức giá chính xác như nhau, không có khái niệm ai đến trước được phục vụ trước. Ngay cả khi một khối có nhiều giao dịch cho cùng một token, mỗi giao dịch sẽ nhận được một mức giá khác nhau tùy thuộc vào thứ tự giao dịch với nhóm. Nhưng giao thức CoWSwap yêu cầu một mức giá thanh toán bù trừ thống nhất nên sắp xếp không có ý nghĩa gì. Theo Leupold, phương pháp này giúp loại bỏ "nhiều MEV khác nhau".
Cơ chế của CoWSwap khá mới lạ, trước khi khái niệm Intent được đề xuất, nó gần như đã tuân thủ các yêu cầu đối với DEX theo khái niệm Intent. Nhiều báo cáo nghiên cứu cũng đánh giá cao về kiến trúc này. Nhưng rõ ràng CoWSwap không phải là người nổi tiếng, khi nói đến trình tổng hợp, nhiều người nghĩ đến 1inch, v.v. Lý do là gì?
Chúng tôi đã tóm tắt những thiếu sót của CoWSwap, được thể hiện cụ thể ở ba điểm sau:
1. Không phù hợp với coin không hoạt động
Về lý thuyết, cơ chế này có thể mang lại cho người dùng mức giá tốt hơn nhưng cũng có thể dẫn đến thiệt hại cho người dùng. Đối với token được giao dịch tích cực, khả năng cao là các đơn đặt hàng có thể tìm thấy "sự trùng hợp về nhu cầu" trong lần để tối ưu hóa giá. Đối với token không được giao dịch tích cực (ở đây được coi là ETH), Bộ giải có thể giao dịch với mức trượt giá tối đa, thậm chí vượt quá mức trượt giá có thể xảy ra trong một nguồn thanh khoản duy nhất.
2. Phí thỏa thuận bổ sung
Đối với các giao dịch nhỏ có đủ thanh khoản, thu nhập từ giao thức của Cow có thể gây thiệt hại cho người dùng.
3. Không hỗ trợ tất cả token
CoWSwap không hỗ trợ trao đổi tất cả token, chỉ token tuân thủ tiêu chuẩn ERC-20. Hơn nữa, mặc dù một số token triển khai giao diện ERC20 điển hình, nhưng khi gọi phương pháp chuyển và chuyển phụ, số tiền thực tế mà người nhận sẽ nhận được sẽ ít hơn số tiền gửi được chỉ định. Điều này sẽ gây ra vấn đề với logic quyết toán của CoWSwap. Ví dụ: $Unibot không hỗ trợ các giao dịch trong CoWSwap.
Xem bản chất thông qua dữ liệu: xem xét kỹ hơn về hiệu suất thị trường của CoWSwap
Lý tưởng luôn đầy đủ nhưng hiện thực mới là xương sống. Chỉ thông qua dữ liệu, chúng ta mới có thể hiểu được hiệu suất thị trường của CoWSwap. Kết hợp những ưu điểm và đặc điểm của CoWSwap, chúng ta sẽ khám phá hiệu suất thị trường của CoWSwap từ các góc độ về hiệu suất chống MEV, khối lượng giao dịch, thị thị phần, v.v.
1. Hiệu suất chống MEV
So sánh tấn công sandwich xảy ra trên Uniswap và Curve, số lượng giao dịch bị tấn công thông qua định tuyến CoWSwap giảm đáng kể; so sánh 1inch và matcha, CoWSwap có số tấn công sandwich ít nhất và tỷ lệ khối lượng giao dịch thấp nhất vào năm 2022.
Báo cáo nghiên cứu đến từ đội ngũ phân tích MEV trên Chuỗi @EigenPhi.
2. Khối lượng giao dịch và thị thị phần
So sánh song song các bản nhạc tổng hợp. CoWSwap đứng thứ tư về khối lượng giao dịch, thứ chín về số lượng người dùng và thứ năm về quy mô giao dịch trung bình. Trong đó, 1inch đứng đầu.
https://dune.com/murathan/ Uniswap-protocol-and-aggregators
So sánh thị thị phần tổng hợp cạnh nhau. 1inch vị trí chủ đạo dựa trên số lượng người dùng lớn, với thị thị phần khoảng 70%, lần CoWSwap với thị thị phần khoảng 10%, tiếp theo là 0xAPI, Match và Paraswap. Thị thị phần của CoWSwap đang tăng trưởng.
https://dune.com/murathan/ Uniswap-protocol-and-aggregators
Khối lượng giao dịch hàng tháng của CoWSwap biến động rất lớn. Tính đến ngày 1 tháng 9, tổng khối lượng giao dịch đạt 27,4 tỷ USD.
https://dune.com/cowprotatio/cowswap
3. Lựa chọn DAO
1/3 khối lượng giao dịch của DAO diễn ra trên CoWSwap. Bởi vì DAO thường yêu cầu số lượng lớn, các giao dịch kháng MEV, một nền tảng có thể đáp ứng các yêu cầu đặt hàng đặc biệt của DAO, chẳng hạn như lệnh giới hạn và TWAP, Milkman (Vào ngày 10 tháng 7, Milkman đã được AAVEDAO sử dụng để giám sát việc chuyển 326,88 wETH và 1.397.184 USD $BAL được thay thế bằng trượt B-80BAL-20WETH). Tỷ lệ này vẫn tăng trưởng và đến tháng 8, CoWSwap thậm chí còn chiếm hơn một nửa (54%).
https://dune.com/queries/2338370/3828396
4. Balancer cung cấp khích lệ
Balancer đã đưa ra đề xuất [BIP-295] vào ngày 24 tháng 3 để cung cấp mức giảm phí ~50-75% cho những người giải quyết CoWSwap. Khối lượng giao dịch của bộ cân bằng định tuyến CoW đứng thứ ba, lần Uniswap và Curve.
https://dune.com/sixdegree/dex-aggregators-comparison
Tranh cãi “đạo văn”
“CoW Swap là Công cụ tổng hợp DEX đầu tiên cung cấp một số biện pháp bảo vệ chống lại MEV”
—— CoWSwap Giới thiệu
Giao thức Gnosis V1, tiền thân của CoWSwap, tung ra vào năm 2020. Đây là DEX đầu tiên cung cấp giao dịch vòng thông qua đấu giá hàng loạt. UniswapX và 1inch fusion áp dụng kiến trúc tương tự như CoWswap: Signed Order - gia công tạo giao dịch cho bên thứ ba - (cạnh tranh khích lệ các bên thứ ba trả lại MEV cho người dùng). Khi UniswapX tung ra, liên tục có những tiếng nói cáo buộc nó đạo văn CoWSwap. Khi 1inch tung ra, nó được đặt biệt danh là phiên bản sửa đổi của CoWSwap.
Hôm nay chúng ta sẽ thảo luận về sự khác biệt giữa ba điều này, được tóm tắt trong chín khía cạnh.
1. Tên bên thứ ba
- UniswapX: phụ
- CoWSwap: bộ giải
- Hợp nhất 1 inch: bộ phân giải
Trách nhiệm là như nhau: cung cấp giải pháp cho các đơn hàng do người dùng ký và đóng gói chúng thành các khối trong một giao dịch.
2. Quy trình thực hiện
- UniswapX: Người phụ trách giành được báo giá sẽ được quyền ưu tiên thực hiện trong một khoảng thời gian nhất định và sau đó đấu giá Hà Lan sẽ diễn ra.
- CoWSwap: Gửi tất cả các giải pháp của bộ giải tới Driver để xếp hạng. Sau khi quá trình đấu thầu kết thúc, tất cả các giải pháp đã được gửi và xếp hạng. Thông tin xếp hạng sẽ được phát đi và việc thực thi được xếp hạng cao nhất sẽ được thông báo.
- Hợp nhất 1 inch: Tăng số lượng bộ phân giải theo thời gian trong khi giá giảm dần.
Phản ứng tổng hợp 1inch chỉ có 1 trình phân giải trong phút đầu tiên và người ta đã chỉ trích rằng "trình phân giải sẽ đợi cho đến khi giá giảm trước khi thực hiện." Thời gian chờ đợi của người dùng được kéo dài.
Lưu ý: Đề xuất đã được phê duyệt và số lượng người giải quyết được tăng lên là 10.
3. Đội hình hàng loạt
"Leopold cho rằng thiết kế của CoW Swap vẫn mang lại mức giá tốt hơn vì nó thực hiện các giao dịch theo nhóm thay vì xử lý chúng riêng lẻ như UniswapX. Việc kết hợp nhiều yêu cầu giao dịch khác nhau lại với nhau mang lại khả năng kháng MEV tốt hơn, ông nói." - CowSwap CTO
- CoWSwap: Đóng gói tất cả các đơn hàng còn tồn đọng trên Chuỗi thành một đợt để đấu giá Hà Lan. Các đơn hàng có thể được kết hợp để khớp với CoW.
- UniswapX: người thực hiện tự nhận một hoặc nhiều đơn hàng thông qua API để xử lý.
Do tính phức tạp của các đơn hàng, CoWSwap cần đóng gói tất cả các đơn hàng còn tồn đọng thành một đợt, rất khó để xác định liệu giải pháp tối ưu có thể tìm được trong một khối thời gian hay không, thậm chí có thể không có giải pháp tối ưu.
4. Mức độ tham số hóa thứ tự
- UniswapX: Người dùng có nhiều quyền tự do hơn (và có thể phức tạp hơn) trong việc xác định các tham số, bao gồm chức năng phân rã của cuộc đấu giá, giá đơn đặt hàng Hà Lan ban đầu, v.v.
- CoWSwap và hợp nhất 1inch: Người dùng chỉ cần cung cấp token trao đổi và độ trượt giá. CoWSwap cũng có thể đặt thời lượng của đơn hàng.
5. Bên thứ ba có các nguồn thanh khoản khác nhau
- UniswapX: Cho phép bất kỳ nguồn thanh khoản nào mà người nộp đơn có thể truy cập, nghĩa là cho phép thanh khoản riêng tư.
- CoWSwap: CoW và các nguồn thanh khoản bên ngoài.
- Hợp nhất 1 inch: Thường là nhà tạo lập thị trường lớn.
CoWSwap thiên về việc tìm kiếm đối tác cùng một lúc. Nhà tạo lập thị trường 1inch đóng vai trò là người phân giải và có thể chọn hoàn tất giao dịch trực tiếp. UniswapX cũng có thể cho phép nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp can thiệp, điều này được kỳ vọng sẽ giải quyết vấn đề bị chỉ trích của 1inch là "người giải quyết đợi cho đến khi giá giảm trước khi thực hiện" và chiếm lấy thị thị phần của 1inch.
6. Mức độ phi tập trung
- UniswapX: Hoàn toàn không cần cấp phép, bất kỳ ai cũng có thể truy cập các đơn đặt hàng đang mở thông qua API và gửi chúng đến Reactor để cạnh tranh với các giải pháp phụ khác. (Trừ khi người dùng chỉ định phụ)
- CoWSwap: Được đưa vào danh sách trắng bằng cách tạo nhóm trị giá 1 triệu USDC/COW; hoặc được Cow DAO đưa vào danh sách trắng theo tiêu chuẩn DAO.
- Hợp nhất 1inch: Dựa trên số lượng token$1INCH được cam kết và số năm cam kết có trọng số, mười địa chỉ hàng đầu được chọn làm người phân giải. Cần phải đăng ký, xử lý KYC và duy trì số dư đủ để trang trải phí đặt hàng.
Lưu ý: CoWSwap hiện đang ở giai đoạn 1 và được dự án Cow ủy quyền; giai đoạn 2 yêu cầu token phải được thế chấp và bỏ phiếu DAO để đồng ý; giai đoạn 3 cho phép bất kỳ ai trở thành người giải quyết.
7. Trích dẫn đến từ nhiều nguồn khác nhau
- UniswapX: Cho phép báo giá phụ (RFQ), cho phép phụ viên khởi tạo giá ban đầu của đấu giá Hà Lan.
- CoWSwap, hợp nhất 1 inch: Báo giá API.
8. UniswapX sử dụng RFQ và cân nhắc sử dụng hệ thống danh tiếng
- UniswapX: cho phép các đơn đặt hàng chỉ định người thực hiện thực hiện đơn hàng trong một khoảng thời gian nhất định (và sau đó tiến hành đấu giá Hà Lan), từ đó khích lệ người thực hiện thực hiện trích dẫn báo giá từ hệ thống RFQ. Để hạn chế việc người thực hiện lạm dụng quyền độc quyền này, hệ thống danh tiếng hoặc hình phạt tương ứng có thể được đưa ra.
- CoWSwap: Mỗi tuần một lần, Người giải có tỷ lệ hoàn thành đơn hàng cao nhất trong tuần trước sẽ được thưởng để đạt được khích lệ.
9. Uniswap X tung ra chức năng tổng hợp chuỗi Chuỗi(chưa triển khai)
- UniswapX: Có thể mở rộng để hỗ trợ các giao dịch xuyên Chuỗi. Hoán đổi và Chuỗi chéo được kết hợp thành một hành động duy nhất. Bộ trao đổi không cần tương tác trực tiếp với cầu nối để trao đổi tài sản nắm giữ trên Chuỗi ban đầu với tài sản được yêu cầu trên mục tiêu Chuỗi. .
- CoWSwap, hợp nhất 1 inch: vẫn đang được thảo luận.
viết ở cuối
Nhìn chung, CoWSwap là một dự án thú vị. Việc giải quyết đơn hàng thuê ngoài cho Bộ giải của bên thứ ba khá giống với "triết lý" mở rộng của L2: thực thi ngoài chuỗi cũng như quyết toán cuối cùng và xác minh trên chuỗi. CoWSwap khéo léo giúp các giao dịch trở thành một nền kinh tế trao đổi thanh khoản khổng lồ, giải quyết vấn đề phân mảnh thanh khoản.Tính thanh khoản trên Chuỗi có thể được sử dụng cho những phần không thể được thỏa mãn bởi các giao dịch ngang hàng.
Trong đó những yêu cầu đối với việc triển khai Ý định là bất kỳ ai cũng có thể đóng vai trò là Người giải quyết để nâng cao hiệu quả trong cuộc thi. Kiến trúc của CoWswap chắc chắn trùng khớp với điều này. Tất cả rủi ro và sự phức tạp của việc quản lý giao dịch đều được xử lý bởi những người giải quyết chuyên nghiệp. Được bảo vệ bởi cơ chế CoWSwap, người dùng không phải lo lắng khi “đi bộ” trong khu rừng tối tăm. Điều này phù hợp với triết lý của DODO V3. Trong DODO V3, quỹ của nhà cung cấp thanh khoản được quản lý bởi đội ngũ tạo lập thị trường chuyên nghiệp mà không cần phải xem xét chiến lược cá nhân.
CoWSwap đã đạt được kết quả tốt trong việc giải quyết vấn đề MEV và thị thị phần của nó cũng đang tăng trưởng nhờ câu chuyện Intent. Đồng thời, nó cũng gặp phải sự phản kháng từ các ứng dụng quy mô lớn như phí giao thức và không hỗ trợ tất cả token. Là những người tiên phong của mô hình bộ giải, các cơ chế của UniswapX và phản ứng tổng hợp 1inch giống như những đổi mới dựa trên chúng. 1inch sẽ phát hành các bộ giải theo trình tự và kết nối với nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp; Hệ thống RFQ của Uniswap cho phép người dùng chỉ định các bộ đệm trước thay vì đề xuất giải pháp cùng một lúc. Chúng tôi mong muốn khuôn khổ của CoWSwap thúc đẩy nhiều đổi mới hơn trong lĩnh vực tổng hợp giao dịch phi tập trung và chúng tôi mong đợi sự phát triển lâu dài và vượt trội của CoWSwap.
tham khảo
https://ld-capital.medium.com/the-future-of-mev-is-the-future-of-the-crypto-has-the-importance-of-the-mev-track-been-76bb36caf9f4
https: Aave.com/governance/proposal/?proposalId=267
swap
https://snapshot.org/#/balancer.eth/proposal/0xd991e9f3c6edd148bd37c600d7ada3d28db1758e3cfd703c02d290f502906f05
swap
swap
swap
https://twitter.com/RaccoonHKG/status/1607030613495939074
