Tác giả: Jiang Haibo, PANews
Gần đây, Cosmos Hub đã hoàn thành nâng cấp "Gais v12" và giới thiệu " mô-đun thế chấp thanh khoản " (LSM). Tương tự như chuỗi khối khác sử dụng cơ chế PoS, đã có nhiều dự án cung cấp dịch vụ thế chấp thanh khoản trong hệ sinh thái Cosmos , bao gồm Stride, pSTAKE, Quicksilver, Stafi, v.v. LSM là gì?Tại sao LSM được giới thiệu đặc biệt?Chúng là gì?Cái gì? các chức năng và hạn chế sẽ có tác động gì đến hệ sinh thái Cosmos ? Trong bài viết này PANews sẽ giải đáp cho bạn từng vấn đề một.
LSM là gì? Tại sao bạn cần LSM? Làm thế nào để đạt được nó?
LSM là một giải pháp thay thế thế chấp ATOM trong Cosmos Hub, cho phép người dùng chuyển đổi ATOM thế chấp thành Phái sinh thế chấp thanh khoản (LSD), nhằm mục đích thúc đẩy việc áp dụng thế chấp thanh khoản ATOM an toàn và hiệu quả hơn. Nghĩa là, nó vừa tạo điều kiện thuận lợi cho việc phát triển thế chấp thanh khoản ATOM , vừa là một hình thức quy định thiết lập framework bảo mật và kiểm soát việc áp dụng thế chấp thanh khoản thông qua quản trị.
Cosmos Hub cần nắm bắt thế chấp thanh khoản và Cosmos DeFi cần nhiều nguồn vốn chất lượng cao hơn. LSD có thể tạo ra doanh thu là một nguồn vốn tốt. Tuy nhiên, việc nhiều quỹ tham gia thế chấp thanh khoản thanh khoản cũng sẽ mang đến rủi ro dụ: nếu số thế chấp mà nhà cung cấp dịch vụ thế chấp thanh khoản tích lũy vượt quá 1/3 tổng số thế chấp sẽ mang lại rủi ro quản trị cho Chuỗi PoS; Để ngăn chặn người xác thực thực hiện hành vi độc hại, lợi ích của người xác nhận và thế chấp phải nhất quán; để ngăn chặn lượng lớn LST được sử dụng làm tài sản thế chấp để kích hoạt thanh lý hàng loạt, việc sử dụng LSD cần phải được hạn chế.
Đánh giá từ tình hình thực tế, phương pháp chuyển đổi ATOM thế chấp sang LSM của Cosmos Hub rất đơn giản, hiện tại Stride đã biên soạn hướng dẫn 3 bước để chuyển đổi ATOM thế chấp sang stATOM:
1. Chọn " Rút từ số dư thế chấp " trên trang Thế chấp Stride để sử dụng ATOM thế chấp .
2. Chọn trình xác thực và số lượng ATOM bạn muốn thế chấp thanh khoản .
3. Ký và xác nhận theo các bước thế chấp thanh khoản .
Các tính năng và hạn chế của LSM là gì?
1. ATOM thế chấp có thể được chuyển đổi thành LSD
Chúng tôi biết rằng sau khi ATOM bị ràng buộc trực tiếp ( thế chấp ) trong Cosmos Hub, bạn cần đợi khoảng thời gian không ràng buộc 21 ngày trước khi có thể đổi nó. Theo dữ liệu của CoinGecko, Tính đến ngày 15 tháng 9, giá trị vốn hóa thị trường của ATOM là 2 tỷ USD, xếp thứ 30; Dữ liệu Stakereward cho thấy tỷ lệ thế chấp của ATOM là 68,12% và lợi suất thế chấp tỷ suất lợi nhuận 20,42%. Điều này cho thấy có nhiều người lượng lớn tham gia thế chấp ATOM và thời gian không ràng buộc 21 ngày dài hơn hầu hết chuỗi công khai PoS, điều này mang lại sự bất tiện cho người dùng.
Chức năng chính của LSM là chuyển đổi ATOM đã được thế chấp trong Cosmos Hub thành nhiều LSD khác nhau, chẳng hạn như stATOM của Stride. Đối với những người dùng muốn thoát kịp thời, họ có thể bán các LSD này trực tiếp trên DEX để tránh thời gian không ràng buộc 21 ngày.
Cosmos Hub giới thiệu tính năng này nhằm thúc đẩy sự phát triển của thế chấp thanh khoản ATOM . LSD là một trong những nguồn vốn quan trọng trong DeFi. Khi PANews tính các chương trình thế chấp thanh khoản khác nhau Cosmos vào tháng 4 năm nay, kết quả cho thấy ATOM thế chấp thông qua thanh khoản chỉ chiếm 1,15% số tiền ATOM thế chấp, không đủ so với tổng số tiền ATOM là 1%. Thúc đẩy việc áp dụng thế chấp thanh khoản ATOM có thể mang lại nhiều thanh khoản hơn cho Cosmos DeFi.
Bài đọc liên quan: " Phân tích hệ sinh thái thế chấp thanh khoản Cosmos : Thế chấp thanh khoản ATOM chỉ chiếm 1,15% khối lượng thế chấp và Stride hiện là người dẫn đầu trong đường đua Cosmos LSD "
2. Người xác minh cần phải tự ràng buộc ATOM để chấp nhận thế chấp cam kết.
LSM giới thiệu một tính năng bảo mật bổ sung yêu cầu người xác thực phải tự mình thế chấp một số lượng ATOM nhất định trước khi họ có thể chấp nhận ATOM được ủy thác thế chấp từ nhà cung cấp dịch vụ thế chấp thanh khoản .
Có một tham số liên quan ở đây - Hệ số trái phiếu của người xác thực (ValidatorBondFactor), tức là cứ 1 ATOM thế chấp bởi chính người xác thực, anh ta tư cách nhận số lượng ATOM được cam kết thế chấp thác từ nhà cung cấp dịch vụ thế chấp thanh khoản . được đặt thành 250.
Thông qua tham số này, không chỉ người xác minh và hệ sinh thái Cosmos có thể đạt được một mức độ quan hệ "liên quan đến lãi suất" nhất định mà hoa hồng kiếm được từ nhà cung cấp dịch vụ thế chấp thanh khoản cũng có thể trang trải chi phí thế chấp của chính người xác minh, để không làm ảnh hưởng đến gây ra gánh nặng quá mức.
3. Giới hạn tỷ lệ thế chấp thanh khoản ở mức 25%
Theo dữ liệu hiện tại, trong chuỗi công khai PoS, thanh khoản của ETH thế chấp là khoảng 23%.Vì thị thị phần của Lido trong thế chấp ETH đã vượt quá 30% nên vấn đề tập trung hóa Lido đã được thảo luận.
LSM giới hạn tỷ lệ ATOM thế chấp thông qua các nhà cung cấp dịch vụ thế chấp thanh khoản ở mức 25% tổng số ATOM . Khi đề xuất giới thiệu LSM được đưa ra vào tháng 4, đã có 223 triệu ATOM thế chấp , do đó thanh khoản ATOM thế chấp sẽ bị giới hạn ở mức 55,69 triệu. Vẫn còn một khoảng cách lớn giữa giá trị này và tình hình thực tế khi tỷ lệ thế chấp thanh khoản mà chúng tôi tính toán vào thời điểm đó nhỏ hơn 1% tổng số ATOM , có nghĩa là khó đạt được giới hạn trên là 25% trong Ngắn hạn.
Hạn chế này nhằm ngăn chặn số tiền thế chấp ATOM do các nhà cung cấp dịch vụ thế chấp thanh khoản kiểm soát chung đạt tới 1/3 số tiền thế chấp ATOM và ngăn các nút cộng tác để gây ra tội ác.
Có thể thúc đẩy việc áp dụng thế chấp thanh khoản và có tác động lớn hơn đến các dự án hàng đầu
Vì tỷ lệ thế chấp thanh khoản hiện tại của ATOM khác xa giới hạn 25% của tổng số tiền nên việc cập nhật LSM sẽ có lợi hơn cho hệ sinh thái Cosmos .
LSM có lợi cho việc tăng tỷ lệ thế chấp thanh khoản của ATOM và các quỹ tham gia DeFi trong Cosmos . Vì ATOM đã thế chấp trong Cosmos Hub cũng có thể được chuyển đổi thành LSD nên việc áp dụng LSD có thể được tăng cường. Ngoài ra, sau khi LSM ra mắt, có thể coi các nhà cung cấp dịch vụ thế chấp thanh khoản này được Cosmos Hub giám sát ở một mức độ nhất định, điều này có thể khiến thế chấp được công nhận nhiều hơn đối với các nhà cung cấp thế chấp thanh khoản .
Lợi ích dành cho các nhà cung cấp dịch vụ thế chấp thanh khoản hàng đầu có thể còn lớn hơn. Điều này đúng với cả Ethereum và Cosmos . Nhà cung cấp dịch vụ thế chấp thanh khoản có thị thị phần lớn nhất đã giành được nhiều thị phần hơn so với nhà cung cấp lớn thứ hai. Họ có hiệu ứng mạng tốt hơn và LSD được phát hành có nhiều kịch bản ứng dụng và thanh khoản hơn . , Đó là sự lựa chọn tốt nhất khi tỷ suất lợi nhuận tương tự. Tương ứng với hệ sinh thái Cosmos , dự án lớn nhất trong lĩnh vực thế chấp thanh khoản hiện là Stride và giá của Token gốc STRD của nó cũng bị ảnh hưởng và tăng.
