Tác giả: Chase Devens, nhà phân tích Messari; Bản dịch: Jinse Finance 0xjs
Dữ liệu huy động vốn của ngành crypto có thể là đại diện tốt nhất cho thị trường gấu hiện tại. Quý 3 năm 2023 cũng không phải là ngoại lệ, tiếp tục xu hướng giảm mà chúng ta đã chứng kiến trong nhiều quý kể từ đầu năm 2022. Quý 3 thiết lập các mức thấp mới về tổng số huy động vốn và số lượng giao dịch kể từ quý 4 năm 2020. Tổng huy động vốn trong quý 3 chưa đến 2,1 tỷ USD, bao gồm 297 giao dịch, giảm 36% so với quý trước.
Phân tích vòng cấp huy động vốn
Phân tích giao dịch trong Quý 3 theo vòng huy động vốn, chúng ta có thể thấy rằng hầu hết giao dịch đều tập trung ở giai đoạn đầu. Huy động vốn giống chiếm tổng số lớn nhất, huy động được 488 triệu USD qua 98 vòng. Xu hướng số giao dịch cho thấy trong 3 năm qua, trọng tâm giao dịch đã chuyển dịch đáng kể từ các dự án giai đoạn cuối sang các dự án giai đoạn đầu.
Chiếm tỷ lệ giao dịch giai đoạn đầu (bao gồm Pre-Seed, Seed và Series A) đã tăng từ 37% trong Quý 4 năm 2020 lên 48% trong Quý 3 năm 2023. Trong khi đó, các vòng đấu giai đoạn cuối (Series B trở lên) giảm từ 8% trong Quý 4 năm 2020 xuống còn 1,4% trong Quý 3 năm 2023. Điều này cho thấy rằng các nhà đầu tư đang điều chỉnh chiến lược định vị thị trường gấu của họ nhằm cố gắng tài trợ cho các dự án có thể mang lại bội số lợi nhuận lớn hơn trong một thị trường bò mới.
Quý 3 cũng chứng kiến khoản đầu tư chiến lược lượng lớn , bao gồm giao dịch cổ phần doanh nghiệp và quỹ đầu tư tư nhân , chẳng hạn như khoản đầu tư 200 triệu USD vào Islam Coin. Giao dịch huy động vốn chiến lược tăng đều đặn trong thời kỳ thị trường gấu. Vào thời kỳ đỉnh cao của thị trường bò lên, vào quý 4 năm 2021, các vòng chiến lược chỉ chiếm 0,2% tổng huy động vốn. Trong quý 3 năm 2023, chiếm tỷ lệ này tăng lên 22%, cho thấy điều kiện thị trường khó khăn buộc các dự án phải theo đuổi các vòng cấp huy động vốn bắc cầu ngắn hạn hoặc cuối cùng bị các dự án lớn hơn mua lại.
Phân tích theo dõi huy động vốn
theo dõi xu hướng
Việc phân bổ huy động vốn theo dõi trong quý 3 năm 2023 tương tự như mô hình đã thấy trong 12 tháng qua. Cơ sở hạ tầng chuỗi công khai, DeFi và lĩnh vực trò chơi là những lĩnh vực huy động vốn dồi dào nhất trong giai đoạn này. Phân khúc dịch vụ, bao gồm các chức năng việc kinh doanh như tiếp thị, vườn ươm, dịch vụ an ninh và pháp lý, là lĩnh vực duy nhất khác huy động được trung bình hơn 100 triệu USD trong 12 tháng qua. Trong khi các lĩnh vực khác cũng quan trọng đối với tăng trưởng của ngành công nghiệp mã hóa nói chung, bốn lĩnh vực này tiếp tục thu hút sự chú ý của hầu hết các nhà đầu tư.
Một xu hướng đáng chú ý khác trong năm qua là các dự án cơ sở hạ tầng đã nhận được nhiều tài trợ hơn so với các ứng dụng hướng tới người dùng. Điều này được thể hiện rõ nhất bằng cách phân loại các miền tiêu dùng, DeFi và trò chơi thành “Ứng dụng” và cơ sở hạ tầng ứng dụng, cơ sở hạ tầng chuỗi công khai , lưu ký và miền DePIN thành “Cơ sở hạ tầng”.
Khi xem xét chiếm tỷ lệ huy động vốn trong từng danh mục, chúng tôi thấy có sự thay đổi tinh tế từ các ứng dụng hướng tới người dùng và hướng tới các dự án cơ sở hạ tầng. Ngược lại với lớp ứng dụng, mối quan hệ này được tài trợ bởi các dự án cơ sở hạ tầng đang diễn ra. Tuy nhiên, xu hướng này có thể không kéo dài vì ngày càng nhiều nhà đầu tư bắt đầu nhận ra rằng nếu không có các ứng dụng crypto hướng tới người dùng thành công, thì các khoản đầu tư vào cơ sở hạ tầng khó có thể đạt được lợi nhuận như họ mong đợi.
Dẫn đầu đường đua
Huy động vốn trong quý 3 tương đối rải rác trên nhiều hướng khác nhau. Cơ sở hạ tầng chuỗi công khai chiếm tỷ lệ 18% và DeFi dẫn đầu về số lượng giao dịch với 67 giao dịch. Cuối cùng, lĩnh vực game đã thu hút được gần 250 triệu USD đầu tư trong quý.
Cơ sở chuỗi công khai
Mặc dù chỉ có 21 giao dịch, nhưng cơ sở hạ tầng chuỗi công khai vẫn chiếm thị phần vốn lớn nhất trong quý 3. Một phần ba trong số giao dịch này xảy ra trong danh mục phụ nền tảng hợp đồng thông minh, một trong số đó là vòng huy động vốn giá 7 triệu USD của Fhenix để xây dựng các hợp đồng thông minh crypto hoàn toàn.
Các giải pháp mở rộng quy mô chiếm 43% số tiền huy động được trong kênh này. Điều này thể hiện sự thay đổi liên tục trong việc tài trợ từ nền tảng hợp đồng thông minh và hướng tới các giải pháp mở rộng quy mô. Lần đầu tiên, nguồn tài trợ cho các giải pháp mở rộng quy mô đã vượt quá nguồn tài trợ cho nền tảng hợp đồng thông minh vào quý 1 năm 2022, khi Polygon huy động được 450 triệu USD cho bộ giải pháp mở rộng quy mô của mình. Trong ba trong bốn quý vừa qua, tỷ lệ tài trợ cho các giải pháp mở rộng trên tổng tài trợ cho nền tảng hợp đồng thông minh đã vượt qua tỷ lệ cao trước đó là quý 1 năm 2022. Tỷ lệ này thậm chí còn lên tới 7 lần trong quý 4 năm 2022, chủ yếu là do hoạt động đầu tư vào danh mục nền tảng hợp đồng thông minh trong quý đó ít hơn.
Trong quý 3 năm 2023, hơn 40% trong USD huy động vốn cho cơ sở chuỗi công khai đến từ khoảng 116 triệu token OP được Optimism Foundation bán vào cuối tháng 9. Giao dịch nổi bật khác trong cuộc đua bao gồm vòng huy động vốn Series B USD 60 triệu đô la của Flashbots để tiếp tục phát triển SUAVE và khoản đầu tư chiến lược trị giá 54 triệu USD của Bitmain vào Core Scientific, một công ty khai thác Bitcoin hàng đầu.
DeFi
DeFi là khu vực có nhiều dự án nhận được tài trợ nhất trong quý 3, với tổng số 68 giao dịch. Đầu tư vào lĩnh vực này tập trung vào hạng mục sàn giao dịch, chiếm 38% tổng vốn đầu tư và tổng cộng 33 giao dịch. Nhìn chung, các dự án DeFi đã huy động được 210 triệu USD, với quy mô giao dịch trung bình là 3 triệu USD.
Binance Labs là một nhà đầu tư tích cực trong không gian DeFi, với bảy giao dịch trong Quý 3, bao gồm các khoản đầu tư chiến lược trị giá 10 triệu USD mỗi giao dịch vào Helio Protocol (nền tảng thế chấp thanh khoản trên Chuỗi BNB ) và Radiant Capital (thị trường tiền tệ trên LayerZero). Giao dịch DeFi lớn nhất trong quý đến từ vòng Huy động vốn A trị giá 16,5 triệu USD từ Brine, một sổ lệnh DEX được xây dựng trên Starkware.
Ba trong số bốn nhà đầu tư DeFi hàng đầu theo khối lượng giao dịch trong quý 3 là các thực thể trong hệ sinh thái. Binance Labs, Base Ecosystem Fund và Polygon đã hoàn thành tổng cộng 16 giao dịch.
trò chơi
Không gian chơi game đã tích lũy được một số giao dịch ở vòng đầu, giúp nó trở thành không gian được tài trợ cao thứ ba trong quý 3, với 33 giao dịch thu về 249 triệu USD . So với các lĩnh vực tiêu dùng hướng đến người dùng khác, trò chơi chiếm tỷ lệ 67% huy động vốn trong quý 3.
Hầu hết giao dịch trong trò chơi đến từ các nhà đầu tư dài hạn. Chỉ có bảy đơn vị giao dịch với hai dự án trở lên, trong khi 104 nhà đầu tư đã đầu tư vào các dự án riêng lẻ trong ngành.
Giao dịch lớn nhất trong lĩnh vực chơi game là giao dịch huy động vốn Series A trị giá 54 triệu USD cho Futureverse, một nền tảng kết hợp trí tuệ nhân tạo với thế giới Metaverse. Các dự án trò chơi Metaverse khác trong không gian, chẳng hạn như Mocaverse và Mahjong Meta, cũng nhận được tài trợ trong quý. Cuối cùng, Proof of Play đã huy động được 33 triệu USD huy động vốn ban đầu từ các nhà đầu tư chính a16z và Greenoaks. Studio trò chơi on-chain, được thành lập bởi Amitt Mahajan, một trong những người đồng sáng tạo ban đầu của trò chơi Zynga nổi tiếng Farmville, hy vọng các trò chơi dựa trên chuỗi khối có thể tái tạo lại quỹ đạo tăng trưởng của các trò chơi di động miễn phí thời kỳ đầu.
Phân tích nhà đầu tư
Trong quý 3 năm 2023, 10 nhà đầu tư tích cực nhất trong ngành công nghiệp mã hóa đã thực hiện 98 khoản đầu tư. Bất chấp hoạt động này, chúng chỉ chiếm 7% tổng giao dịch của nhà đầu tư, cho thấy hoạt động đầu tư crypto vẫn bị chi phối bởi nhiều nhà đầu tư đuôi hơn.
Binance Labs cho đến nay là nhà đầu tư tích cực nhất: 23 giao dịch trong quý 3 của họ nhiều hơn gấp đôi so với nhà đầu tư đứng thứ hai, Robot Ventures. Như chúng tôi đã nhấn mạnh vào tháng 8, Binance Labs đã tích cực đầu tư vào năm 2023, tập trung vào lĩnh vực DeFi và trò chơi. Ngoài ra, các dự án đang phát triển công nghệ không có kiến thức và quyền riêng tư cũng là mục tiêu đầu tư của Binance Labs . Đáng chú ý, 12 trong số 23 giao dịch của Binance Labs là các dự án tham gia chương trình accelerator của nó. Nhưng ngay cả khi những dự án này bị loại trừ, 11 khoản đầu tư khác của Binance Labs vẫn gắn liền với Robot Ventures trong hoạt động giao dịch trong quý 3.
Cuối cùng, 54% nhà đầu tư tích cực trong quý 3 năm 2023 đều ở Hoa Kỳ. Con số này phù hợp với mức trung bình hàng quý trong bốn năm qua (55%). Mặc dù những người sáng lập dự án đang dần rời Hoa Kỳ để đến các khu vực pháp lý tuân thủ quy định hơn, Hoa Kỳ vẫn là nơi sinh sống của phần lớn các nhà đầu tư crypto chuyên nghiệp.
