Bài viết này tiến hành thảo luận và phân tích chuyên sâu về tình hình hiện tại và tương lai của RWA.
Được viết bởi: Spinach Spinach, Giám đốc nghiên cứu của Ample FinTech; Annabella: CMO của zCloak Network
Vấn đề đáng chú ý nhất trong lĩnh vực blockchain vào năm 2023 chắc chắn là việc mã hóa tài sản trong thế giới thực (Mã thông báo tài sản thế giới thực, RWA). Khái niệm này không chỉ gây ra cuộc thảo luận sôi nổi trong thế giới Web3 mà còn được các tổ chức tài chính truyền thống và cơ quan quản lý chính phủ ở nhiều quốc gia đánh giá cao và được coi là hướng phát triển chiến lược. Ví dụ: các tổ chức tài chính có thẩm quyền như Citibank, JPMorgan Chase và Tập đoàn tư vấn Boston đã liên tiếp phát hành các báo cáo nghiên cứu mã thông báo của riêng họ và tích cực thúc đẩy các dự án thí điểm liên quan.
Đồng thời, Cơ quan tiền tệ Hồng Kông đã tuyên bố rõ ràng trong báo cáo thường niên năm 2023 rằng token hóa sẽ đóng một vai trò quan trọng trong tương lai tài chính của Hồng Kông. Ngoài ra, Cơ quan Tiền tệ Singapore cùng với Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản, JPMorgan Chase, Ngân hàng DBS và nhiều gã khổng lồ tài chính khác đã cùng nhau đưa ra sáng kiến mang tên " Người bảo vệ Dự án" nhằm khai thác sâu tiềm năng to lớn của việc mã hóa tài sản.
Mặc dù chủ đề về RWA đang rất sôi nổi, nhưng theo quan sát của tác giả, có sự khác biệt trong cách hiểu của ngành về RWA và các cuộc thảo luận xung quanh tính khả thi và triển vọng của nó cũng gây khá nhiều tranh cãi. Một mặt, một số người cho rằng RWA chỉ là sự cường điệu của thị trường và không thể chịu được những cuộc thảo luận chuyên sâu; mặt khác, cũng có những người hoàn toàn tin tưởng vào RWA và lạc quan về tương lai của nó. Đồng thời, các bài viết phân tích các quan điểm khác nhau về RWA đã xuất hiện.
Tác giả hy vọng có thể chia sẻ quan điểm nhận thức của mình về RWA thông qua bài viết này và tiến hành thảo luận, phân tích sâu hơn về thực trạng và tương lai của RWA.
Giới hạn trong kiến thức cá nhân, nội dung bài viết đều là ý kiến cá nhân, nếu có thắc mắc vui lòng nêu ra để cùng thảo luận.
Số từ: Báo cáo nghiên cứu này dài hơn 28.000 từ và bao gồm nhiều chủ đề, vui lòng kiên nhẫn đọc.
Ý tưởng cốt lõi:
- Logic RWA của tiền điện tử chủ yếu xoay quanh cách chuyển quyền thu nhập của tài sản tạo ra thu nhập (chẳng hạn như quyền thu nhập từ nợ của Hoa Kỳ, thu nhập cố định, cổ phiếu và các tài sản khác) sang chuỗi và đưa tài sản ngoài chuỗi vào chuỗi để thế chấp các khoản vay để có được tài sản trên chuỗi, tính thanh khoản và chuyển các tài sản trong thế giới thực khác nhau vào chuỗi để giao dịch (chẳng hạn như cát, khoáng sản, bất động sản, vàng, v.v.), phản ánh nhu cầu đơn phương của thế giới tiền điện tử đối với tài sản trong thế giới thực. Về mặt tuân thủ, còn rất nhiều trở ngại.
- Hướng phát triển chính trong tương lai của Mã thông báo tài sản trong thế giới thực sẽ là một tập hợp các công nghệ DeFi dựa trên Chuỗi cấp phép được thúc đẩy bởi các tổ chức tài chính truyền thống, cơ quan quản lý, ngân hàng trung ương và các tổ chức có thẩm quyền khác. hệ thống là một hệ thống tính toán (công nghệ blockchain) + hệ thống phi tính toán (như hệ thống pháp lý) + hệ thống nhận dạng trên chuỗi và công nghệ bảo vệ quyền riêng tư + tiền pháp định trên chuỗi (CBDC, tiền công cộng) Tiền gửi được chứng nhận, stablecoin hợp pháp) + hoàn thành cơ sở hạ tầng (ví ngưỡng thấp, oracles, công nghệ chuỗi chéo, v.v.).
- Blockchain là phương tiện kỹ thuật đầu tiên hỗ trợ hiệu quả cho việc số hóa hợp đồng sau sự phát triển của máy tính và mạng. Do đó, có thể nói rằng blockchain về cơ bản là một nền tảng cho các hợp đồng kỹ thuật số và hợp đồng là hình thức biểu hiện cơ bản của tài sản và mã thông báo là phương tiện kỹ thuật số của tài sản sau khi hợp đồng được hình thành. biểu hiện/chuyển giao tài sản. Biểu hiện được chứng nhận, nghĩa là cơ sở hạ tầng lý tưởng cho tài sản kỹ thuật số/tài sản được mã hóa.
- Là một hệ thống phân tán được nhiều bên cùng duy trì, blockchain hỗ trợ việc tạo, xác minh, lưu trữ, lưu thông và thực hiện các hợp đồng kỹ thuật số cũng như các hoạt động liên quan khác, giải quyết vấn đề truyền tải niềm tin. Và với tư cách là một “hệ thống tính toán”, blockchain có thể đáp ứng nhu cầu của con người về “các quy trình có thể lặp lại và kết quả có thể kiểm chứng được ”. Do đó, DeFi đã trở thành một sự đổi mới “tính toán” trong hệ thống tài chính, thay thế cho sự đổi mới “tính toán” trong hoạt động tài chính. Phần "tính toán" , việc thực thi tự động có thể giảm chi phí và tăng hiệu quả đồng thời đạt được khả năng lập trình. Tuy nhiên, phần "phi tính toán" là phần dựa trên nhận thức của con người, không thể thay thế bằng blockchain. Do đó, hệ thống DeFi hiện tại không bao gồm tín dụng và việc cho vay không bảo đảm dựa trên tín dụng vẫn chưa được triển khai trong hệ thống DeFi hiện tại. Lý do cho điều này bao gồm việc thiếu hệ thống nhận dạng hiện tại thể hiện “danh tính mối quan hệ” trong blockchain và thiếu hệ thống pháp lý để bảo vệ quyền và lợi ích của cả hai bên.
- Đối với hệ thống tài chính truyền thống, tầm quan trọng của Token hóa tài sản trong thế giới thực là tạo ra các biểu diễn kỹ thuật số của tài sản trong thế giới thực (chẳng hạn như cổ phiếu, công cụ tài chính phái sinh, tiền tệ, vốn chủ sở hữu, v.v.) trên chuỗi khối để phân phối. Lợi ích của công nghệ sổ cái chính thức mở rộng đến cho phép trao đổi và thanh toán trên nhiều loại tài sản.
- Các tổ chức tài chính nâng cao hơn nữa hiệu quả bằng cách áp dụng công nghệ DeFi, sử dụng hợp đồng thông minh để thay thế các liên kết “tính toán” trong tài chính truyền thống, tự động thực hiện các giao dịch tài chính khác nhau theo các quy tắc và điều kiện xác định trước, đồng thời nâng cao khả năng lập trình. Điều này không chỉ giúp giảm chi phí lao động mà trong một số trường hợp nhất định, nó có thể mang lại cho doanh nghiệp những khả năng mới, đặc biệt là cung cấp các giải pháp sáng tạo giải quyết vấn đề tài chính cho doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMSE), mở ra cánh cửa vô cùng phong phú cho hệ thống tài chính. đến tiềm năng.
- Với sự chú ý và công nhận ngày càng tăng của công nghệ blockchain và token hóa trong lĩnh vực tài chính truyền thống và chính phủ của nhiều quốc gia khác nhau, cũng như sự cải tiến liên tục của công nghệ cơ sở hạ tầng blockchain, blockchain đang hướng tới việc tích hợp với kiến trúc thế giới truyền thống và giải quyết các vấn đề trong thế giới thực. trên đường đến những điểm yếu thực sự trong các kịch bản ứng dụng, chúng tôi cung cấp các giải pháp thiết thực cho các kịch bản thực tế, thay vì bị giới hạn ở một "thế giới song song" tách biệt với thế giới thực.
- Trong cấu trúc chuỗi được cấp phép trong tương lai với nhiều khu vực pháp lý và hệ thống quản lý khác nhau, công nghệ chuỗi chéo đặc biệt quan trọng để giải quyết các vấn đề về khả năng tương tác và phân mảnh thanh khoản. Trong tương lai, các tài sản được mã hóa trên chuỗi sẽ tồn tại trên các chuỗi khối công khai và các chuỗi được phép được quản lý do các tổ chức tài chính vận hành. Thông qua các giao thức chuỗi chéo tương tự như CCIP, các tài sản được mã hóa trên bất kỳ chuỗi khối nào có thể được Kết nối để đạt được khả năng tương tác và đạt được khả năng tương tác giữa hàng nghìn chuỗi .
- Hiện tại, nhiều quốc gia trên thế giới đang tích cực thúc đẩy các khuôn khổ pháp lý và quy định liên quan đến blockchain. Đồng thời, cơ sở hạ tầng blockchain, chẳng hạn như ví, giao thức chuỗi chéo, oracle, phần mềm trung gian khác nhau, v.v., đang được cải thiện nhanh chóng và đồng tiền kỹ thuật số CBDC của ngân hàng trung ương cũng liên tục được triển khai và có thể thể hiện các tài sản phức tạp hơn. các tiêu chuẩn mã thông báo cũng liên tục xuất hiện, chẳng hạn như ERC-3525. Cùng với sự phát triển của công nghệ bảo vệ quyền riêng tư, đặc biệt là sự phát triển liên tục của công nghệ chứng minh không có kiến thức và sự trưởng thành ngày càng tăng của các hệ thống nhận dạng trên chuỗi, chúng tôi dường như đang ở trong tình thế khó khăn. giữa quá trình áp dụng công nghệ blockchain trên quy mô lớn ngay trước thời điểm ứng dụng.
Mục lục
1. Giới thiệu về nền tảng token hóa tài sản
- RWA từ góc nhìn của tiền điện tử
- RWA từ góc nhìn của TradFi
2. Bắt đầu từ những nguyên tắc đầu tiên của blockchain, blockchain giải quyết được những vấn đề gì?
- Blockchain là cơ sở hạ tầng lý tưởng để thể hiện tài sản được mã hóa
- Blockchain đáp ứng nhu cầu của nhân loại về “khả năng tính toán”
- DeFi là một sự đổi mới tài chính “tính toán”
3. Token hóa tài sản: Hiệu ứng biến đổi đối với hệ thống tài chính truyền thống
- Thiết lập nền tảng thanh toán toàn cầu đáng tin cậy, giảm chi phí và tăng hiệu quả
- Khả năng lập trình và tính minh bạch
4. Cần những gì khác để hiện thực hóa việc áp dụng hàng loạt mã thông báo tài sản?
- Chuỗi bảo đảm và cấp phép hệ thống pháp lý hoàn chỉnh
- Hệ thống nhận dạng và bảo vệ quyền riêng tư
- Tiền tệ fiat trên chuỗi
- Oracles và các giao thức chuỗi chéo
- Ví ngưỡng thấp
5. Triển vọng tương lai
1. Giới thiệu về nền tảng token hóa tài sản
Mã hóa tài sản đề cập đến quá trình thể hiện tài sản dưới dạng mã thông báo trên nền tảng blockchain có thể lập trình. Nói chung, tài sản có thể được mã hóa được chia thành tài sản hữu hình (bất động sản, đồ sưu tầm, v.v.) và tài sản vô hình. điểm carbon, v.v.) , công nghệ chuyển tài sản được ghi trên hệ thống sổ cái truyền thống sang nền tảng sổ cái lập trình chung [1] là một sự đổi mới đột phá cho hệ thống tài chính truyền thống và thậm chí cả hệ thống tài chính tiền tệ sẽ ảnh hưởng đến tương lai của thế giới. toàn thể nhân loại.
Trước hết, tác giả muốn đề cập đến một hiện tượng được quan sát: “Có hai nhóm có quan điểm hoàn toàn khác nhau về token hóa tài sản RWA.” Tác giả gọi chúng là RWA của Crypto và RWA của TradFi, và RWA được mô tả trong bài viết này là RWA từ một Phối cảnh của TradFi.
RWA từ góc nhìn của tiền điện tử
Đầu tiên, hãy nói về RWA của Crypto: Tác giả của RWA của Crypto gọi đó là nhu cầu đơn phương của thế giới Crypto về tỷ suất lợi nhuận đối với các tài sản tài chính trong thế giới thực . Nền tảng chính là trong bối cảnh lãi suất liên tục tăng và thu hẹp của Cục Dự trữ Liên bang Trong bảng cân đối kế toán của mình, lãi suất cao có tác động đáng kể.Việc định giá thị trường rủi ro và sự thu hẹp của bảng cân đối kế toán đã làm cạn kiệt tính thanh khoản của thị trường tiền điện tử rất nhiều, khiến lãi suất của thị trường DeFi tiếp tục giảm. Theo thời gian, tỷ lệ lợi tức phi rủi ro của trái phiếu Hoa Kỳ, cao tới khoảng 5%, đã trở thành mặt hàng phổ biến nhất trên thị trường tiền điện tử, trong đó nó là mặt hàng phổ biến nhất. Không có gì đáng chú ý hơn việc MakerDAO mua ồ ạt trái phiếu Hoa Kỳ. khoản nợ trong năm nay. Tính đến ngày 20 tháng 9 năm 2023, MakerDAO đã mua hơn 2,9 tỷ khoản nợ của Hoa Kỳ và các tài sản thực khác.
Nguồn dữ liệu: https://dune.com/steakhouse/makerdao
Tầm quan trọng của việc MakerDAO mua trái phiếu kho bạc bằng đô la Mỹ là DAI có thể sử dụng khả năng tín dụng bên ngoài để đa dạng hóa tài sản mà nó hỗ trợ và thu nhập bổ sung dài hạn do trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ mang lại có thể giúp DAI ổn định tỷ giá hối đoái của chính mình, tăng lợi nhuận tính linh hoạt trong việc phát hành và cân bằng tài sản và nợ của mình. Việc đưa trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ vào bảng có thể làm giảm sự phụ thuộc của DAI vào USDC và giảm rủi ro điểm đơn [2]. Không chỉ vậy, vì tất cả thu nhập từ khoản nợ của Hoa Kỳ sẽ chảy vào kho bạc của MakerDAO, MakerDAO gần đây đã tăng nhu cầu về DAI bằng cách chia sẻ một phần thu nhập từ khoản nợ của Hoa Kỳ và tăng lãi suất của DAI lên 8% [3].
Cách tiếp cận của MakerDAO rõ ràng là không thể áp dụng cho tất cả các dự án. Với giá token MRK tăng vọt và tâm lý ngày càng tăng của thị trường đối với khái niệm RWA, bên cạnh một số dự án chuỗi công cộng RWA quy mô lớn hơn đi theo lộ trình tuân thủ, nhiều dự án RWA Concept khác nhau đã xuất hiện trong một luồng vô tận và nhiều tài sản trong thế giới thực khác nhau đang được chuyển sang chuỗi khối để mã hóa và bán , bao gồm một số tài sản cực kỳ lớn, dẫn đến một túi hỗn hợp trong toàn bộ đường đua RWA.
Theo ý kiến của tác giả, logic RWA của Crypto chủ yếu xoay quanh cách chuyển quyền thu nhập của các tài sản tạo thu nhập (như trái phiếu Mỹ, thu nhập cố định, cổ phiếu và các tài sản khác) sang chuỗi và đưa tài sản ngoài chuỗi vào chuỗi để thế chấp Các khoản vay có được tính thanh khoản của tài sản trên chuỗi và chuyển nhiều tài sản thực tế khác nhau sang chuỗi để giao dịch (chẳng hạn như cát, khoáng sản, bất động sản, vàng, v.v.).
Do đó, chúng ta có thể thấy rằng RWA của Crypto phản ánh nhu cầu đơn phương của thế giới tiền điện tử đối với tài sản trong thế giới thực, vốn vẫn còn nhiều trở ngại về mặt tuân thủ. Cách tiếp cận của MakerDAO thực tế là nhóm MakerDAO gửi và rút tiền thông qua các kênh tuân thủ (chẳng hạn như Coinbase, Circle) và mua trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ thông qua các kênh chính thức để thu được số tiền thu được, thay vì bán số tiền thu được này trên chuỗi. Điều đáng chú ý là cái gọi là khoản nợ RWA của Hoa Kỳ thực tế trên chuỗi không phải là bản thân trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ mà là quyền thu nhập của nó và quá trình này cũng bao gồm bước chuyển đổi thu nhập tiền tệ hợp pháp do trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ tạo ra thành -tài sản chuỗi, làm tăng độ phức tạp của hoạt động.Độ phức tạp và chi phí ma sát.
Sự gia tăng nhanh chóng của khái niệm RWA không chỉ nhờ vào MakerDAO. Trên thực tế, một báo cáo nghiên cứu có tiêu đề “Tiền, Token và Trò chơi” do Citibank công bố từ thế giới tài chính truyền thống cũng gây ra phản ứng mạnh mẽ trong ngành. Báo cáo này cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ của nhiều tổ chức tài chính truyền thống đối với RWA, đồng thời cũng kích thích sự nhiệt tình của một lượng lớn nhà đầu cơ trên thị trường. Họ đã tung tin rằng các tổ chức tài chính lớn sắp tham gia vào lĩnh vực này, do đó làm tăng thêm kỳ vọng và đầu cơ của thị trường.
RWA từ góc nhìn của TradFi
Nếu bạn nhìn RWA từ góc độ Tiền điện tử, nó chủ yếu thể hiện nhu cầu đơn phương của thế giới tiền điện tử về lợi nhuận từ tài sản của thế giới tài chính truyền thống. Nếu chúng ta nhìn logic này từ góc độ tài chính truyền thống, quy mô của thị trường tiền điện tử về cơ bản là rất nhỏ so với thị trường tài chính truyền thống quy mô hàng nghìn tỷ USD, cho dù đó là nợ của Mỹ hay bất kỳ tài sản tài chính nào khác. một kênh bán hàng bổ sung trên blockchain là không cần thiết. Từ biểu đồ so sánh quy mô thị trường trực quan bên dưới, chúng ta có thể thấy sự khác biệt về quy mô giữa thị trường mã hóa và thị trường tài chính truyền thống.
Vì vậy, từ góc độ tài chính truyền thống (TradFi), RWA là hành trình hai chiều giữa tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung (DeFi). Đối với thế giới tài chính truyền thống, các dịch vụ tài chính DeFi dựa trên việc thực hiện tự động các hợp đồng thông minh là một công cụ công nghệ tài chính tiên tiến. RWA trong lĩnh vực tài chính truyền thống quan tâm nhiều hơn đến cách kết hợp công nghệ DeFi để hiện thực hóa mã thông báo tài sản nhằm trao quyền cho hệ thống tài chính truyền thống, giảm chi phí, nâng cao hiệu quả và giải quyết các điểm yếu của tài chính truyền thống. Trọng tâm là những lợi ích mà token hóa mang lại cho hệ thống tài chính truyền thống, thay vì chỉ tìm một kênh mới để bán tài sản.
Tác giả cho rằng cần phải phân biệt logic của RWA. Bởi vì RWA từ những quan điểm khác nhau có logic cơ bản và đường dẫn triển khai rất khác nhau. Trước hết, khi chọn loại blockchain, cả hai đều có đường dẫn triển khai khác nhau. RWA trong tài chính truyền thống dựa trên chuỗi cấp phép (Chuỗi quyền), trong khi RWA trong thế giới tiền điện tử dựa trên chuỗi công khai (Chuỗi công cộng).
Do chuỗi công khai có đặc điểm là không có yêu cầu truy cập, phân cấp và ẩn danh, các dự án RWA tài chính tiền điện tử sẽ không chỉ gặp trở ngại tuân thủ lớn hơn mà người dùng cũng sẽ không được bảo vệ quyền lợi hợp pháp khi gặp phải các sự kiện bất lợi như RUG. đề cập rằng các hoạt động hack tràn lan có yêu cầu cao về nhận thức bảo mật của người dùng, do đó chuỗi công khai có thể không phù hợp để phát hành và giao dịch mã thông báo trên một số lượng lớn tài sản trong thế giới thực.
Chuỗi cấp phép dựa trên RWA tài chính truyền thống cung cấp các điều kiện tiên quyết cơ bản để tuân thủ pháp luật ở các quốc gia và khu vực khác nhau, đồng thời thực hiện KYC trên chuỗi và thiết lập hệ thống nhận dạng trên chuỗi là những điều kiện tiên quyết cần thiết để hiện thực hóa RWA. về bảo vệ hệ thống pháp lý Các tổ chức có thể phát hành/giao dịch hợp pháp các tài sản được mã hóa. Điểm khác biệt so với RWA của Crypto là tài sản do các tổ chức trên chuỗi phát hành có thể là tài sản gốc trên chuỗi thay vì được ánh xạ tới các tài sản đã tồn tại ngoài chuỗi. tiềm năng thay đổi do RWA mang lại cho tài sản tài chính trên chuỗi gốc sẽ rất lớn.
Để tóm tắt điểm cốt lõi của bài viết này, tôi tin rằng hướng phát triển chính trong tương lai của Token hóa tài sản thế giới thực sẽ được thiết lập trên một chuỗi được cấp phép, được thúc đẩy bởi các tổ chức có thẩm quyền như tổ chức tài chính truyền thống, cơ quan quản lý và ngân hàng trung ương. hệ thống sử dụng công nghệ DeFi. Để hiện thực hóa hệ thống này, chúng ta cần một hệ thống tính toán (công nghệ blockchain) + hệ thống phi tính toán (như hệ thống pháp lý) + hệ thống nhận dạng trên chuỗi (DID, VC) + chuỗi Tiền pháp định tích hợp (CBDC, tokenized) tiền gửi, stablecoin hợp pháp) + cơ sở hạ tầng hoàn chỉnh (ví ngưỡng thấp, oracle, công nghệ chuỗi chéo, v.v.) .
Nội dung sau đây của bài viết này sẽ bắt đầu từ những nguyên tắc đầu tiên của blockchain, dẫn dắt người đọc đi sâu vào nguyên tắc của từng liên kết được tác giả đề cập và trích dẫn các trường hợp ứng dụng thực tế để hỗ trợ quan điểm của tác giả.
2. Bắt đầu từ những nguyên tắc đầu tiên của blockchain, blockchain giải quyết được những vấn đề gì?
Blockchain là cơ sở hạ tầng lý tưởng để thể hiện tài sản được mã hóa
Trước khi thảo luận về các nguyên tắc đầu tiên của blockchain, chúng ta cần hiểu rõ về bản chất của blockchain, giáo viên Mạnh Yan đã nói trong "Tài sản kỹ thuật số là gì?" "[4] có một cuộc thảo luận rất toàn diện về định nghĩa tài sản kỹ thuật số và bản chất của blockchain. Bài báo đề cập: Chữ viết và giấy như một công nghệ được coi là một trong những phát minh quan trọng nhất của nhân loại và có tác động sâu sắc đến con người. Một sự thúc đẩy vô cùng lớn, tác động của nó có thể vượt xa tất cả các công nghệ khác cộng lại. Các kịch bản ứng dụng của chúng chủ yếu tập trung vào hai lĩnh vực ứng dụng là phổ biến thông tin và hỗ trợ các hợp đồng/chỉ dẫn.
Trong lĩnh vực ứng dụng phổ biến thông tin, thông qua hồ sơ bằng văn bản, kiến thức và thông tin có thể được sao chép, chỉnh sửa và phổ biến với chi phí thấp, điều này thúc đẩy việc truyền tải kiến thức và phổ biến rộng rãi các ý tưởng. Trong các lĩnh vực ứng dụng hỗ trợ hợp đồng/chỉ thị, văn bản cũng có thể ghi lại và truyền tải nhiều chỉ dẫn khác nhau . Ví dụ: các hoàng đế cổ đại đã gửi mệnh lệnh quân sự và thông tin tình báo qua văn bản, bộ máy quan liêu truyền đạt mệnh lệnh qua văn bản và các hoạt động thương mại cũng có thể hình thành hợp đồng thông qua văn bản để ghi lại. Hình thành sự đồng thuận và thậm chí cả các quy định pháp lý, đồng thời lưu giữ bằng chứng để tạo điều kiện thuận lợi cho việc giám sát và phân xử trong tương lai.
Có sự khác biệt rõ ràng giữa hai kịch bản ứng dụng này. Trong lĩnh vực phổ biến thông tin, mọi người đang theo đuổi sự tiện lợi của việc sao chép và chỉnh sửa với chi phí thấp, không mất dữ liệu; trong khi trong việc truyền tải các hợp đồng và hướng dẫn, tính xác thực, không thoái thác và không giả mạo được coi là những thuộc tính quan trọng hơn. Để đáp ứng những nhu cầu này, con người đã phát triển nhiều công nghệ in chống giả tinh vi, chữ ký viết tay và các phương pháp xác minh khác vẫn được sử dụng rộng rãi để đảm bảo độ tin cậy của thông tin.
Khi Internet ra đời và con người bước vào thời đại số, Internet với tư cách là một hệ thống truyền tải thông tin hiện đại đã đáp ứng rất nhiều nhu cầu về các kịch bản phổ biến thông tin. Internet có thể thực hiện việc truyền tải thông tin nhanh chóng, chi phí thấp, không mất mát và thuận tiện, mang lại những khả năng chưa từng có trong việc chia sẻ kiến thức và thông tin toàn cầu. Lúc này, việc truyền tải, chia sẻ thông tin trở nên dễ dàng và nhanh chóng hơn bao giờ hết, dù là kiến thức hàn lâm hay thông tin hàng ngày đều có thể nhanh chóng được lan truyền và chia sẻ trên toàn thế giới, thúc đẩy đáng kể sự tiến bộ và phát triển của xã hội loài người.
Tuy nhiên, Internet đã gặp phải khó khăn khi xử lý các hệ thống hợp đồng/mệnh lệnh, đặc biệt là trong các tình huống liên quan đến quyền lực và sự tin cậy, chẳng hạn như hoạt động của công ty, ra quyết định của chính phủ và chỉ huy quân sự, nơi mà độ tin cậy của thông tin trở nên quan trọng. Trong những tình huống này, việc chỉ dựa vào thông tin được truyền qua Internet có thể dẫn đến rủi ro và tổn thất đáng kể do không đủ độ tin cậy. Điều này là do Internet chủ yếu phát triển xoay quanh kịch bản ứng dụng đầu tiên là phổ biến thông tin, nhấn mạnh đến việc truyền tải thông tin nhanh chóng, rộng rãi và thuận tiện mà thường bỏ qua tính xác thực và chính xác của thông tin.
Trong bối cảnh này, mọi người cố gắng bù đắp thiếu sót này thông qua việc ra quyết định tập trung và tin tưởng vào các bên thứ ba, vốn đã trở thành phương tiện chính để đạt được việc truyền tải thông tin đáng tin cậy. Tuy nhiên, cơ cấu quyền lực tập trung có thể dẫn tới sự tập trung, lạm dụng quyền lực, khiến việc trao đổi thông tin trở nên thiếu minh bạch và không công bằng. Việc tin tưởng vào sự can thiệp của bên thứ ba có thể mang đến nhiều rủi ro về bảo mật và khủng hoảng lòng tin hơn, vì bản thân bên thứ ba cũng có thể trở thành nguồn thông tin không đáng tin cậy.
Do đó, sự xuất hiện của công nghệ blockchain cung cấp một giải pháp mới cho việc xử lý hợp đồng và hệ thống hướng dẫn. Blockchain, như một sổ cái phân tán phi tập trung, minh bạch và không thể giả mạo, có thể đảm bảo tính xác thực và độ tin cậy của thông tin, điều đó có nghĩa là mọi người không còn cần phải dựa vào các tổ chức tập trung hoặc bên thứ ba để thiết lập niềm tin. Công nghệ tiên tiến này mang đến những quan điểm và giải pháp mới cho vấn đề truyền tải thông tin trong hợp đồng và hệ thống hướng dẫn, cho phép đảm bảo tính xác thực, tính toàn vẹn và tính nhất quán của thông tin mà không cần xác minh tập trung.
Nếu Internet là bản nâng cấp kỹ thuật số của công nghệ giấy văn bản trong kịch bản phổ biến thông tin thì blockchain chắc chắn đang hỗ trợ nâng cấp kỹ thuật số công nghệ giấy văn bản trong kịch bản hợp đồng/hướng dẫn. Do đó, chúng ta có thể xác định một cách toàn diện blockchain là một hệ thống phân tán do nhiều bên cùng duy trì, hỗ trợ việc tạo, xác minh, lưu trữ, lưu thông và thực hiện các hợp đồng kỹ thuật số cũng như các hoạt động liên quan khác. Có thể nói, blockchain là phương tiện kỹ thuật đầu tiên hỗ trợ hiệu quả cho việc số hóa hợp đồng sau sự phát triển của máy tính và mạng. Do đó, vì blockchain về cơ bản là một nền tảng cho các hợp đồng kỹ thuật số và hợp đồng là biểu hiện cơ bản của tài sản [4] và mã thông báo là phương tiện kỹ thuật số của tài sản sau khi hợp đồng được hình thành, do đó, chuỗi khối đã trở thành biểu thức kỹ thuật số của tài sản. / Biểu thức được mã hóa, tức là tài sản kỹ thuật số/ Cơ sở hạ tầng lý tưởng cho các tài sản được mã hóa.
Nguồn hình ảnh: https://www.defidaonews.com/article/653729
Blockchain đáp ứng nhu cầu của nhân loại về “khả năng tính toán”
Blockchain cung cấp cho con người một cơ sở hạ tầng có thể mã hóa tài sản và hợp đồng thông minh là hình thức biểu hiện tài sản kỹ thuật số cơ bản nhất và tính hoàn chỉnh Turing của Ethereum cung cấp các hợp đồng thông minh với khả năng thể hiện nhiều loại hình tài sản khác nhau đã dẫn đến sự xuất hiện của các tiêu chuẩn mã thông báo như Mã thông báo có thể thay thế (FT), Mã thông báo không thể thay thế (NFT) và Mã thông báo bán có thể thay thế (SFT).
Một số người có thể hỏi, tại sao chỉ blockchain mới có thể hiện thực hóa sự biểu hiện kỹ thuật số của tài sản? Bởi vì blockchain giải quyết vấn đề "khả năng tính toán" mà không bị thao túng, tức là " quy trình có thể được lặp lại và kết quả có thể được xác minh", tác giả cũng coi "quy trình có thể được lặp lại và kết quả có thể được xác minh" là một blockchain. Nguyên tắc đầu tiên của chuỗi, vì cơ chế vận hành của blockchain dựa trên điều này: khi một nút ghi lại một giao dịch thì nhiều nút khác sẽ thực hiện lại quá trình ghi lại (quy trình có thể lặp lại), nếu kết quả được khai báo được xác minh bởi chính nút đó. Nếu kết quả nhất quán thì nó sẽ được coi là "việc đã rồi" trong thế giới blockchain và được ghi lại vĩnh viễn [5].
Khi chúng ta xem xét những vấn đề mà blockchain có thể giải quyết, việc chia vấn đề thành “hệ thống tính toán” và “hệ thống phi tính toán” sẽ giúp chúng ta hiểu rõ hơn về bản chất. Những vấn đề mà blockchain có thể giải quyết là “hệ thống tính toán”. Các vấn đề về hệ thống" là các vấn đề dựa trên "quy trình có thể được lặp lại và kết quả có thể được kiểm tra" , trong khi "các hệ thống phi tính toán" bao gồm những vấn đề không thể đạt được "quy trình có thể lặp lại và kết quả có thể được kiểm tra", chẳng hạn như các vấn đề được người khác công nhận. Bởi nếu nhận thức, suy nghĩ và phán đoán của con người đều là “quá trình có thể lặp lại và kết quả có thể kiểm chứng được”, thì chẳng phải con người chỉ là một nhóm robot chỉ phản ứng với cùng một kích thích sao?
Từ xa xưa, con người luôn theo đuổi việc tính toán “các quy trình có thể lặp lại và kết quả có thể kiểm chứng được”. Tuy nhiên, do khoa học công nghệ chưa phát triển nên con người chỉ có thể sử dụng cơ thể và nhận thức của mình để mô phỏng quá trình “tính toán” này, ví dụ như đếm đá hay ghi chép bằng nút thắt là những phương pháp nguyên thủy nhất. Các công cụ như bàn tính, bàn tính đáp ứng nhu cầu “tính toán” ngày càng tăng vào thời điểm đó. Tuy nhiên, do lỗi của con người nên con người đã không thể đạt được “các quy trình có thể lặp lại và kết quả có thể kiểm chứng được”. Nhưng với sự ra đời của máy tính, quy trình "quy trình có thể lặp lại và kết quả có thể kiểm tra được" có thể được củng cố trong chương trình máy tính. Với sự nâng cấp lặp đi lặp lại liên tục của các công cụ đáp ứng yêu cầu về "khả năng tính toán", năng suất của con người đã được cải thiện về mặt chất lượng. đã trở thành động lực quan trọng cho sự phát triển của khoa học, công nghệ và xã hội.
Tuy nhiên, trong một “hệ thống tính toán” tập trung như Internet, khi ý thức chủ quan của con người can thiệp vào “hệ thống tính toán” này, nó sẽ làm mất hiệu lực của “quy trình có thể lặp lại và kết quả có thể kiểm tra được”. Ví dụ, tin tặc có thể bằng cách giả mạo chương trình để tạo ra các kết quả khác nhau. kết quả đầu ra, nó ảnh hưởng đến độ tin cậy và tính xác thực của việc truyền tải thông tin, từ đó cản trở việc truyền tải và xây dựng lòng tin.
Với sự ra đời của blockchain, một công cụ mới đáp ứng nhu cầu “điện toán” đã ra đời, tức là khi hệ thống máy tính của blockchain được phân cấp, ý thức chủ quan của con người sẽ khó kiểm soát hệ thống máy tính hơn. ví dụ: nếu tin tặc muốn giả mạo đầu ra của hợp đồng thông minh, tin tặc có thể cần kiểm soát hơn 50% số nút trong chuỗi khối để giả mạo nó và kiểu tấn công này thường không tỷ lệ thuận với chi phí và lợi ích, vì vậy trong blockchain Trong những trường hợp không quá khắc nghiệt, nó có thể đáp ứng tốt nhu cầu "khả năng tính toán" của con người.
DeFi là một sự đổi mới tài chính “tính toán”
Kể từ khi Ethereum và các hợp đồng thông minh ra đời, blockchain đã chiếm một vị trí then chốt trong lĩnh vực tài chính với các thuộc tính tài chính vốn có của nó , khiến tài chính trở thành một trong những kịch bản ứng dụng quan trọng nhất của nó. Do đó, tài chính phi tập trung (DeFi) nổi lên theo thời gian yêu cầu và đã trở thành kịch bản được sử dụng rộng rãi nhất trong lĩnh vực blockchain.
DeFi là một mô hình tài chính mới dựa trên công nghệ sổ cái phân tán để cung cấp các dịch vụ tài chính khác nhau, chẳng hạn như cho vay, đầu tư hoặc trao đổi tài sản tiền điện tử mà không cần dựa vào các tổ chức tài chính tập trung truyền thống. Giao thức DeFi triển khai các dịch vụ tài chính này bằng một bộ hợp đồng thông minh, là các chương trình lập trình logic hoạt động tài chính truyền thống để tự động thực thi. Do đó, người dùng DeFi không tương tác với một bên khác khi giao dịch mà với các chương trình này có thể gộp tài sản của những người dùng DeFi khác để duy trì quyền kiểm soát tiền của họ [6].
Blockchain là một "hệ thống tính toán". Chúng ta có thể coi DeFi, một hệ thống tài chính bao gồm các hợp đồng thông minh, như một sự đổi mới "tính toán" trong lĩnh vực tài chính. Hợp đồng thông minh có thể thay thế các khía cạnh "tính toán" của tài chính truyền thống. Một số liên kết, chẳng hạn như những hoạt động tài chính dựa vào các bước thủ công hoặc máy móc để "thu được kết quả xác định bằng cách lặp lại một quy trình", chẳng hạn như thanh toán bù trừ, thanh toán, chuyển khoản và một số nhiệm vụ lặp đi lặp lại không dựa vào nhận thức của con người. Nói tóm lại, DeFi cho phép thực hiện tất cả các bước thủ công và tốn thời gian trong hoạt động tài chính truyền thống bằng hợp đồng thông minh, từ đó giảm đáng kể chi phí giao dịch của hoạt động tài chính, loại bỏ sự chậm trễ trong thanh toán cũng như đạt được khả năng thực thi và lập trình tự động. .
Khái niệm tương ứng của “hệ thống tính toán” là “hệ thống phi tính toán”, tức là nhận thức của con người. Blockchain là một hệ thống tính toán thuần túy, chỉ có thể giải quyết các vấn đề tính toán chứ không giải quyết được các vấn đề về nhận thức, hệ thống nhận thức có thể hiểu là hệ thống tín chỉ trong hệ thống tài chính, chẳng hạn như hệ thống đánh giá tín dụng và kiểm soát rủi ro trong tín dụng. Mặc dù chúng có cùng thông tin như thu nhập từ công việc và dòng tiền ngân hàng, nhưng các ngân hàng khác nhau có thể có quan điểm khác nhau về số tiền tín dụng cụ thể cần được cấp. Có sự khác nhau phán xét.
Ví dụ: cùng một khách hàng có thể có hạn mức tín dụng 10.000 USD tại một ngân hàng và 20.000 USD tại một ngân hàng khác. Sự khác biệt này không dựa trên quá trình tính toán lặp lại và kiểm chứng được mà bị ảnh hưởng sâu sắc bởi nhận thức, kinh nghiệm và phán đoán chủ quan của con người. Mỗi ngân hàng có hệ thống kiểm soát rủi ro riêng nhưng trong các quyết định tín dụng cụ thể, yếu tố nhận thức con người vẫn đóng vai trò quyết định. Kiểu ra quyết định ở cấp độ nhận thức này có đặc điểm là không thể lặp lại và không thể kiểm chứng đầy đủ, bởi vì chúng kết hợp tính chủ quan của con người và cách giải thích các vấn đề đúng sai không phải đen trắng.
Hoặc có thể đó là mối quan hệ nợ nần, liệu vấn đề nợ nần có thể được giải quyết bằng cách đưa hợp đồng nợ vào chuỗi và tự động hóa các bước trả nợ? Để khám phá câu hỏi này, trước tiên chúng ta cần phân tích khoản nợ. Nợ không chỉ là một hợp đồng hay một hình thức mà nó là mối quan hệ dựa trên sự hiểu biết và tin tưởng lẫn nhau giữa con người với nhau. Về bản chất, việc xác lập mối quan hệ nợ nần không chỉ dựa vào việc hình thành hợp đồng mà nó dựa nhiều hơn vào nhận thức của con người.
Công nghệ chuỗi khối có thể đưa “bản thể luận” của hợp đồng nợ vào chuỗi và đặt ra các quy tắc cho hợp đồng thông qua lập trình để tự động hóa quy trình trả nợ và chuyển nợ. Quá trình này có thể dự đoán và kiểm chứng được vì nó dựa trên các quy tắc cố định để đảm bảo "khả năng lặp lại của quy trình và khả năng kiểm chứng được kết quả". Tuy nhiên, hoạt động của hệ thống này không liên quan đến trình độ nhận thức của con người.
Mặc dù “bản thể” của hợp đồng nợ đã được xác nhận khách quan và đảm bảo về mặt kỹ thuật nhưng việc hình thành, thay đổi, thậm chí chấm dứt quan hệ nợ đều dựa trên nhận thức của con người. Loại nhận thức này không thể được lập trình hoặc xâu chuỗi. Nhận thức của con người không phải là một quá trình "có thể lặp lại và kiểm tra được", nó có thể thay đổi theo những thay đổi của môi trường, cảm xúc và thông tin. Khi nhận thức của con nợ thay đổi, họ có thể lựa chọn không trả nợ, đây gọi là "vỡ nợ". Do đó, on-chain không thể giải quyết được vấn đề vỡ nợ, bởi vì đây là vấn đề về nhận thức hơn là vấn đề tính toán.
Ai đó có thể hỏi, liệu thỏa thuận cho vay của DeFi có thể giải quyết được vấn đề người đi vay vỡ nợ thông qua việc thanh lý hợp đồng thông minh không? Hành động vay và cho vay trên DeFi không phải là hành động của hệ thống tín dụng sao? Jake Chervisnky, cố vấn chung của Hợp chất, từng xuất bản một bài báo thảo luận: Bản thân thỏa thuận cho vay DeFi không tồn tại dưới dạng một khoản vay, mà là một thỏa thuận lãi suất [7]. Nói một cách đơn giản, bản thân việc cho vay DeFi không tạo ra bất kỳ khoản tín dụng nào và hầu hết các giao thức cho vay DeFi đều dựa trên cùng một cơ chế cơ bản để hoạt động: thế chấp và thanh lý quá mức. Nghĩa là, nếu người đi vay muốn vay tiền, trước tiên người đó cần cầm cố tài sản thế chấp vượt quá số tiền vay. Ví dụ: nếu anh ta cầm cố 100 nhân dân tệ ETH và vay 65 nhân dân tệ USDT, loại khoản vay này về cơ bản là một loại " đòn bẩy tính toán" và không tạo ra bất kỳ khoản tín dụng nào. , người đi vay không dựa vào bất kỳ lời hứa nào về thanh toán, sự tin cậy hoặc danh tiếng trong tương lai.
Tóm tắt ngắn gọn, blockchain, như một hệ thống phân tán được nhiều bên cùng duy trì, hỗ trợ việc tạo, xác minh, lưu trữ, lưu thông và thực hiện các hợp đồng kỹ thuật số cũng như các hoạt động liên quan khác, giải quyết vấn đề truyền tải niềm tin. Và với tư cách là một “hệ thống tính toán”, blockchain có thể đáp ứng nhu cầu của con người về “các quy trình có thể lặp lại và kết quả có thể kiểm chứng được ”. Do đó, DeFi đã trở thành một sự đổi mới “tính toán” trong hệ thống tài chính, thay thế cho sự đổi mới “tính toán” trong hoạt động tài chính. Phần "tính toán" , việc thực thi tự động có thể giảm chi phí và tăng hiệu quả đồng thời đạt được khả năng lập trình. Tuy nhiên, phần "phi tính toán" là phần dựa trên nhận thức của con người, không thể thay thế bằng blockchain. Do đó, hệ thống DeFi hiện tại không bao gồm tín dụng và việc cho vay không bảo đảm dựa trên tín dụng vẫn chưa được triển khai trong hệ thống DeFi hiện tại. Lý do cho điều này bao gồm việc thiếu hệ thống nhận dạng hiện tại thể hiện “danh tính mối quan hệ” trong blockchain và thiếu hệ thống pháp lý để bảo vệ quyền và lợi ích của cả hai bên.
3. Việc mã hóa tài sản có tính đột phá như thế nào đối với tài chính truyền thống?
Các dịch vụ tài chính dựa trên sự tin cậy và được hỗ trợ bởi thông tin. Sự tin tưởng này dựa vào các trung gian tài chính duy trì tính toàn vẹn của hồ sơ bao gồm các khía cạnh như quyền sở hữu, trách nhiệm pháp lý, điều kiện và giao ước. Những hồ sơ này thường được phân tán trong các hệ thống hoặc sổ cái khác nhau hoạt động độc lập. Các tổ chức này duy trì và xác minh dữ liệu tài chính để mọi người có thể để tin tưởng vào tính chính xác và đầy đủ của dữ liệu này.
Bởi vì mỗi bên trung gian nắm giữ một mảnh ghép khác nhau nên hệ thống tài chính đòi hỏi rất nhiều sự phối hợp sau sự kiện để điều hòa và giải quyết các giao dịch, đảm bảo rằng tất cả dữ liệu tài chính liên quan đều nhất quán. Đây là một quá trình cực kỳ phức tạp và tốn thời gian. Ví dụ: trong bối cảnh giao dịch xuyên biên giới, quy trình này đặc biệt phức tạp do cần phải tuân thủ các quy định và tiêu chuẩn khác nhau ở nhiều quốc gia khác nhau, cũng như sự tham gia của nhiều tổ chức tài chính và nền tảng khác nhau, khiến cho chu trình thanh toán giao dịch trở nên khó khăn hơn. thường lâu hơn, thường mất từ 1 đến 4 ngày. Để giải quyết, quá trình này làm tăng chi phí giao dịch và giảm hiệu quả giao dịch [8].
Blockchain, như một công nghệ sổ cái phân tán, cho thấy tiềm năng lớn trong việc giải quyết các vấn đề về hiệu quả phổ biến trong hệ thống tài chính truyền thống. Bằng cách cung cấp một sổ cái thống nhất và chia sẻ, nó trực tiếp giải quyết vấn đề phân mảnh thông tin do nhiều sổ cái độc lập gây ra, đồng thời cải thiện đáng kể tính minh bạch, nhất quán và khả năng cập nhật thông tin theo thời gian thực. Việc áp dụng hợp đồng thông minh càng nâng cao lợi thế này, cho phép các điều kiện giao dịch và hợp đồng được mã hóa và thực hiện tự động khi đáp ứng các điều kiện cụ thể, cải thiện đáng kể hiệu quả giao dịch và giảm thời gian và chi phí giải quyết, đặc biệt khi xử lý các vấn đề phức tạp đa bên hoặc xuyên biên giới. Trong bối cảnh giao dịch biên giới.
Do đó, token hóa tài sản (Tokenization) ngày càng được tài chính truyền thống chấp nhận. Theo báo cáo khảo sát của Ngân hàng New York Mellon, 97% trong số 271 tổ chức tài chính mà họ phỏng vấn tin rằng token hóa sẽ mang lại một cuộc cách mạng mới trong quản lý tài sản [ 9], phản ánh đầy đủ tiềm năng của blockchain trong lĩnh vực tài chính.
Nguồn hình ảnh: https://www.bnymellon.com/content/dam/bnymellon/documents/pdf/insights/migration-digital-assets-survey.pdf
Do đó, đối với hệ thống tài chính truyền thống, tầm quan trọng của Token hóa tài sản trong thế giới thực là tạo ra các biểu diễn kỹ thuật số của tài sản trong thế giới thực (chẳng hạn như cổ phiếu, công cụ tài chính phái sinh, tiền tệ, vốn chủ sở hữu, v.v.) trên blockchain, mở rộng lợi ích của công nghệ sổ cái phân tán để cho phép trao đổi và thanh toán trên nhiều loại tài sản.
Các tổ chức tài chính nâng cao hơn nữa hiệu quả bằng cách áp dụng công nghệ DeFi, sử dụng hợp đồng thông minh để thay thế các liên kết “tính toán” trong tài chính truyền thống , tự động thực hiện các giao dịch tài chính khác nhau theo các quy tắc và điều kiện xác định trước, đồng thời nâng cao khả năng lập trình. Điều này không chỉ giúp giảm chi phí lao động mà trong một số trường hợp nhất định, nó có thể mang lại cho doanh nghiệp những khả năng mới, đặc biệt là cung cấp các giải pháp sáng tạo giải quyết vấn đề tài chính cho doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMSE), mở ra cánh cửa vô cùng phong phú cho hệ thống tài chính. đến tiềm năng.
Để khám phá sâu sắc sức mạnh biến đổi tiềm năng của token hóa trên hệ thống tài chính, bài viết này sẽ cung cấp cho người đọc khung phân tích sâu hơn:
Thiết lập nền tảng thanh toán toàn cầu đáng tin cậy, giảm chi phí và tăng hiệu quả
Trong tất cả các khía cạnh của đời sống hàng ngày của con người, các hoạt động tài chính và hoạt động thương mại, thanh toán bù trừ có ở khắp mọi nơi và đã trở thành một mắt xích quan trọng trong việc duy trì dòng chảy kinh tế. Hai quá trình này tuy rất phổ biến trong cuộc sống nhưng thường không được dư luận quan tâm nhưng lại là động lực đảm bảo cho tiến trình giao dịch diễn ra suôn sẻ.
Trong các hoạt động hàng ngày của chúng ta như mua sắm, trả lương và chia sẻ hóa đơn, quá trình thanh toán bù trừ đều có liên quan. Khi chúng tôi thường chia sẻ chi phí với bạn bè, chúng tôi cũng đang thực hiện quy trình thanh toán và thanh toán đơn giản hóa - tính toán số tiền mà mỗi người phải trả, thực hiện chuyển khoản, v.v. Hoặc khi chúng tôi sử dụng Alipay hoặc WeChat để thanh toán điện tử, nền tảng thanh toán phải trải qua một loạt quy trình thanh toán bù trừ để xác nhận rằng khoản thanh toán được chuyển chính xác từ tài khoản của chúng tôi sang tài khoản của người bán. Đối với người dùng, đó chỉ là tiền được chuyển sau một hành động thanh toán, nhưng trên thực tế, có rất nhiều quy trình thanh toán bù trừ liên quan đằng sau hành động thanh toán đơn giản (như minh họa trong hình bên dưới [10]).
Nguồn hình ảnh: https://www.woshipm.com/pd/654045.html
Theo định nghĩa về thanh toán bù trừ và thanh toán của Ủy ban Hệ thống thanh toán và thanh toán (CPSS), CPSS định nghĩa hệ thống thanh toán bù trừ là một tập hợp các thỏa thuận mang tính thủ tục cho phép các tổ chức tài chính gửi và trao đổi dữ liệu và tài liệu liên quan đến việc chuyển tiền hoặc chứng khoán. Tất cả bắt đầu bằng việc thiết lập một “vị thế ròng” cho những người tham gia giao dịch, tức là bù đắp các khoản nợ của cả hai bên, bước này được gọi là “netting” [11].
Thanh toán bù trừ tiếp theo là quá trình trao đổi, đàm phán và xác nhận chỉ thị thanh toán hoặc chỉ dẫn chuyển khoản chứng khoán diễn ra trước khi quyết toán. Thanh toán đề cập đến quá trình người bán chuyển chứng khoán hoặc các công cụ tài chính khác cho người mua và người mua chuyển tiền cho người bán. Đây là bước cuối cùng của toàn bộ giao dịch. Hệ thống thanh toán đảm bảo rằng việc chuyển tiền và các công cụ tài chính diễn ra suôn sẻ.
Nói một cách đơn giản, bù trừ là việc hai bên gửi, nhận và xác minh các chỉ thị thanh toán và đạt được sự thống nhất cuối cùng về tài sản cần thanh toán.Thanh toán là việc chuyển giao tài sản dựa trên kết quả bù trừ.Hãy để chúng tôi giải thích sâu hơn về quy trình này thông qua một ví dụ. :
Thanh toán bù trừ
Hãy tưởng tượng bạn và bạn bè đang ăn tối tại một nhà hàng và quyết định chia đôi hóa đơn. Mọi người khai báo số tiền tiêu dùng của mình rồi cùng nhau tính toán số tiền mỗi người phải trả. Trong kịch bản này:
- Xác định số tiền : Số tiền tiêu thụ được mỗi người bạn thông báo tương tự như hướng dẫn thanh toán.
- Giao tiếp và xác minh : Mọi người báo cáo mức tiêu thụ của mình cho nhau và xác minh tổng số tiền, liên kết này tương đương với các bước gửi, nhận và xác nhận hướng dẫn thanh toán trong thanh toán bù trừ.
- Tính tổng : Sau khi tính tổng hóa đơn, hãy xác định số tiền mà mỗi người phải chịu, hành động này tương đương với việc trao đổi thông tin thanh toán và xác nhận vị thế cuối cùng cần thanh toán (tức là số tiền mỗi người phải thanh toán).
Vì vậy, quyết toán là bước “xác minh và chuẩn bị”, trong đó các bên xác nhận số tiền cần thanh toán và chuẩn bị cho bước giải quyết tiếp theo.
giải quyết
Trong ví dụ này, khi bạn biết mình cần trả bao nhiêu, bước tiếp theo là thực sự thanh toán. Mọi người thanh toán phần của mình và tổng số tiền là tổng hóa đơn của nhà hàng. tại thời điểm này:
- Thanh toán : Số tiền thực tế mỗi người phải trả tương tự như các bước chuyển tiền.
- Xác minh : Mọi người xác nhận rằng các khoản thanh toán tương ứng của họ là chính xác, xác minh rằng mỗi thành viên đã thanh toán đúng số tiền, tương tự như bước trong quy trình giải quyết xác nhận việc chuyển tiền chính xác.
- Thông báo : Nếu một người bạn chịu trách nhiệm thu toàn bộ số tiền và thanh toán hóa đơn trong một lần, khi hoàn tất thanh toán, anh ta sẽ thông báo cho những người khác rằng việc thanh toán đã hoàn tất. Bước thông báo này tương tự như quy trình thông báo cho các bên sau khi giải quyết xong.
Do đó, việc thanh toán đề cập đến dòng tiền thực tế từ bên này sang bên khác và xác nhận việc hoàn thành giao dịch.
Có thể thấy, trong hệ thống tài chính truyền thống, việc thanh toán bù trừ là một quá trình hạch toán và xác nhận mang tính “tính toán”. Tất cả các bên đạt được sự đồng thuận thông qua việc kiểm tra, xác minh liên tục và chuyển giao tài sản trên cơ sở này. Quá trình này đòi hỏi sự cộng tác của nhiều bộ phận tài chính và tốn nhiều chi phí lao động, đồng thời có thể gặp rủi ro về sai sót hoạt động và rủi ro tín dụng.
Vào ngày 28 tháng 6 năm 1974, một vụ phá sản ngân hàng đáng chú ý đã gây ra mối lo ngại rộng rãi trong cộng đồng tài chính quốc tế, cụ thể là sự sụp đổ của Ngân hàng Herstatt, phơi bày rủi ro tín dụng của các khoản thanh toán xuyên biên giới và sức tàn phá tiềm tàng to lớn của nó. Vào ngày hôm đó, một số ngân hàng Đức đã thực hiện một loạt giao dịch ngoại hối giữa đồng mác Đức và đô la Mỹ, với mục đích gửi đô la Mỹ đến New York.Đối tác của giao dịch là Ngân hàng Herstatt.
Tuy nhiên, do Đức và Mỹ thuộc các múi giờ khác nhau nên quá trình giải quyết giao dịch gặp phải sự chậm trễ đáng kể. Sự chênh lệch thời gian này khiến đồng đô la Mỹ không được chuyển ngay vào tài khoản ngân hàng của đối tác mà bị "kẹt" tại Ngân hàng Herstatt. Nói tóm lại, khoản thanh toán bằng đô la dự kiến đã không diễn ra như kế hoạch. Trong những giờ phút quan trọng đó, Ngân hàng Herstatt nhận được lệnh thanh lý từ các quan chức Đức.
Do không có khả năng thanh toán, công ty đã không thể chuyển khoản thanh toán bằng đô la Mỹ tương ứng đến New York và cuối cùng dẫn đến vực thẳm phá sản. Làn sóng chấn động do sự phá sản đột ngột này gây ra đã gây ra tổn thất ở nhiều mức độ khác nhau cho nhiều ngân hàng Đức và Mỹ tham gia giao dịch ngoại hối. Sự việc xảy ra cũng thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi các hệ thống thanh toán gộp theo thời gian thực trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, cũng như việc thành lập Ủy ban Basel về giám sát ngân hàng [12], cho thấy tầm quan trọng của việc thanh toán và bù trừ. trên thị trường tài chính quốc tế.
Blockchain dựa vào các đặc điểm của sổ cái phân tán của nó cũng như khả năng không bị giả mạo và truy xuất nguồn gốc của dữ liệu để cung cấp phương thức giao dịch thanh toán nguyên tử (Atomic Settlement) thông qua hợp đồng thông minh. Khi một bên thanh toán tài sản cho bên khác thì bên kia cũng có tài sản tương ứng sẽ được thanh toán đồng thời cho người thanh toán, loại bỏ các rủi ro và chi phí do việc thanh toán bù trừ và thanh toán gây ra, đồng thời việc thanh toán theo thời gian thực mang lại sự cải thiện rất lớn về hiệu quả giao dịch.
Bằng cách tích hợp công nghệ chuỗi khối vào giải quyết thanh toán xuyên biên giới, chúng tôi tiết lộ tầm quan trọng sâu rộng của nó: nó xây dựng một mạng thanh toán điểm-điểm hiệu quả và giảm bớt vấn đề về thời gian giải quyết quá lâu trong các phương thức thanh toán xuyên biên giới truyền thống. Bằng cách loại bỏ sự can thiệp của các tổ chức bên thứ ba, nó đã đạt được khả năng thanh toán trong mọi thời tiết, thu tiền ngay lập tức và rút tiền mặt dễ dàng, đồng thời đáp ứng thành công nhu cầu tiện lợi của dịch vụ thanh toán và thanh toán thương mại điện tử xuyên biên giới. Ngoài ra, nó còn tạo ra một nền tảng ủy thác thanh toán xuyên biên giới được tích hợp toàn cầu với chi phí thấp hơn, giảm thiểu rủi ro tài chính do gian lận thanh toán xuyên biên giới gây ra [13].
Projeto Mariana là sự hợp tác giữa Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BISIH), Ngân hàng Pháp, Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ. Một báo cáo thử nghiệm được công bố vào ngày 28 tháng 9 năm 2023 và kế hoạch đã được xác minh thành công tính khả thi về mặt kỹ thuật của việc sử dụng các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) cho các giao dịch xuyên biên giới quốc tế và thanh toán tiền kỹ thuật số CBDC của ngân hàng trung ương được token hóa [14].
Nguồn hình ảnh: https://www.bis.org/publ/othp75.htm
Nhìn chung, hành vi thanh toán trong hệ thống tài chính truyền thống thường đi kèm với quy trình thanh toán bù trừ rườm rà , không chỉ phát sinh thêm chi phí mà còn kém hiệu quả do chậm trễ thanh toán, đồng thời phải đối mặt với sai sót của con người, rủi ro tín dụng và khoảng thời gian nghiêm ngặt. Hạn chế và các vấn đề khác. Việc sử dụng công nghệ blockchain và DeFi cung cấp một giải pháp hiệu quả.
Thông qua công nghệ blockchain, quá trình giao dịch có thể được tối ưu hóa và các liên kết trung gian có thể được cắt giảm, từ đó giảm đáng kể các chi phí liên quan. Công nghệ này giúp tránh được thời gian chờ đợi lâu như các hình thức thanh toán tài chính truyền thống và đạt được hoạt động thị trường thực sự 24/24, đặc
