CBDC của Hoa Kỳ gặp khó khăn trong việc sinh nở, điều này tốt hay xấu cho USDT ?

Vào ngày 1 tháng 11, PayPal đã nhận được trát đòi hầu tòa từ cơ quan thực thi pháp luật của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) liên quan đến stablecoin đô la của PayPal. PYUSD, vốn được đặt nhiều hy vọng, dường như đã bị lu mờ trước những rắc rối mà Facebook gặp phải khi tung ra Libra.

Đồng thời, với sự phát triển không ngừng đa dạng của stablecoin toàn cầu, nhiều quốc gia khác nhau cũng đang tích cực nghiên cứu và tung ra loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), trong đó, xu hướng quản lý ở Hoa Kỳ đã thu hút sự chú ý trên toàn cầu. , đại diện Ủy ban Dịch vụ Tài chính của Hạ viện Hoa Kỳ Tom Emmer đã đề xuất "Đạo luật Nhà nước chống giám sát CBDC" nhằm ngăn chặn Cục Dự trữ Liên bang phát hành trực tiếp tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) cho các cá nhân và ngăn Cục Dự trữ Liên bang phát hành gián tiếp. CBDC thông qua trung gian.

Fed và Quốc hội: Quy định và quyền riêng tư xung đột

Sau khi Facebook (nay là Meta) phát hành Sách trắng của dự án tiền kỹ thuật số tư nhân Libra vào tháng 6 năm 2019, nó đã trở thành chất xúc tác ở một mức độ nào đó, sụp đổ các ngân hàng trung ương phải đẩy nhanh các dự án tiền kỹ thuật số ban đầu của họ, điều này đã kích thích đáng kể sự quan tâm của các ngân hàng trung ương ở nhiều quốc gia khác nhau trong CBDC và hệ thống stablecoin toàn cầu.

Thống kê của Hội đồng Đại Tây Dương cho thấy có tổng cộng 131 quốc gia trên thế giới (chiếm hơn 90% GDP toàn cầu) đang khám phá CBDC , nhưng nằm trong số 4 quốc gia phát triển có ngân hàng trung ương lớn nhất (Federal Reserve, European Central Bank, Bank of Japan). và Ngân hàng Anh) tương đối thận trọng và tiến độ phát triển CBDC trong đó Hoa Kỳ thậm chí còn bị tụt lại phía sau.

Nói tóm lại, vẫn chưa có sự đồng thuận thống nhất ở cấp quản lý ở Hoa Kỳ về việc có tung ra CBDC hay không. Trong đó bất đồng lớn nhất nằm ở các quan điểm khác nhau:

Các nghị sĩ Hoa Kỳ bày tỏ sự phản đối nhiều hơn từ góc độ quyền riêng tư và tự do tài chính, lần nói rằng "CBDC là loại tiền tệ có thể lập trình do chính phủ kiểm soát. Nếu nó không được thiết kế để bắt chước tiền mặt, nó có thể cung cấp cho chính phủ liên bang khả năng giám sát và hạn chế giao dịch của Hoa Kỳ."

Các cơ quan quản lý như Cục Dự trữ Liên bang và SEC lo ngại hơn về tác động đáng kể của CBDC đối với hệ thống thanh toán quyết toán cũng như việc giám sát stablecoin trên Chuỗi .

Như Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã phát biểu tại phiên điều trần quốc hội gần đây vào ngày 28 tháng 9: “Có lượng lớn đổi mới ở khu vực tư nhân, rất nhiều trong đó diễn ra ngoài phạm vi quản lý và khi nói đến tiền của công chúng, chúng tôi cần đảm bảo rằng có quy định phù hợp. Và hiện tại thực sự không có quy định nào trong một số trường hợp."

Đồng thời, ông nói rằng Cục Dự trữ Liên bang đang “tích cực đánh giá có nên phát hành CBDC hay không và nếu có thì dưới hình thức nào.” Ông cũng nói rằng các báo cáo về CBDC, stablecoin và tiền điện tử sẽ sớm được phát hành, điều đó có nghĩa là Hoa Kỳ hiện không có yêu cầu nào về việc phát hành STABLECOIN của crypto mình , vẫn đang trong giai đoạn đánh giá và nghiên cứu ban đầu và chưa xác định giải pháp kỹ thuật cụ thể nào cho kế hoạch áp dụng.

Tuy nhiên, mặc dù chính thức Mỹ vẫn chưa đạt được quan điểm thống nhất về việc phát hành đô la kỹ thuật số nhưng stablecoin thực tế, việc số hóa Chuỗi đô la đã đi được một chặng đường dài với sự trợ giúp của stablecoin đô la Đô la . công cụ số hóa đô la .

Tether, Circle, động lực đằng sau việc số hóa đô la

Sự xuất hiện của Libra khiến nhiều người phải thốt lên rằng kỷ nguyên “đô la kỹ thuật số” đang đến nhưng hầu hết mọi người đều không ngờ rằng đó gần như là thời điểm nổi bật duy nhất của nó.

Kể từ đó, Libra tiếp tục thu hẹp và điều chỉnh viễn cảnh mong đợi của mình dưới áp lực pháp lý. Sự tăng trưởng bùng nổ của stablecoin lấy đô la làm trung tâm vào năm 2020 có thể được coi là bước tiếp sức cho thử nghiệm " đô la kỹ thuật số" quy mô lớn của Libra.

Đặc biệt, USDT và USDC đã trở thành lựa chọn thay thế đô la cho nhiều người dùng trong các tình huống ứng dụng toàn cầu như thanh toán xuyên biên giới. Tính đến ngày 3 tháng 11, dữ liệu của Coingecko cho thấy tổng giá trị thị trường lưu thông của USDT đã vượt quá 85 tỷ GIÁ TRỊ VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG . Cao nhất mọi thời đại (ATH).

Ngay cả khi USDT tiếp tục tăng trưởng, nó không chỉ phải phục vụ thị trường bán lẻ và tiêu dùng mà rõ ràng là hiện đang phục vụ nhiều công ty vừa và lớn trên toàn thế giới.

Đồng thời, mức độ nắm giữ trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ của Tether đạt 72,5 tỷ ĐÔ LA, đưa nước này trở thành 22 người mua hàng đầu trên thế giới, cao hơn Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Mexico, Úc, Tây Ban Nha và các quốc gia khác. Circle cũng nắm giữ hơn 30 tỷ ĐÔ LA trong trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ.Tether, Circle gần như đã trở thành tiếng nói của Fed đối với ngành công nghiệp crypto .

Điều đáng chú ý là tổng số tiền phát hành stablecoin đô la PYUSD tung ra đã dao động quanh mức 40 triệu ĐÔ LA trong nhiều ngày và cũng đã bắt đầu in tiền kể từ tháng 10. Tính đến thời điểm xuất bản, nó đã vượt quá 150 triệu và được giao dịch trực ra mắt sàn giao dịch .

Là một gã khổng lồ thanh toán truyền thống nổi tiếng, mỗi động thái của PayPal trong lĩnh vực stablecoin không chỉ mang đến những biến số mới cho thị trường stablecoin cố định ban đầu mà chắc chắn còn có tác động lớn đến dòng chảy và cũng nhằm mục đích thay đổi mức độ quy định. một lần nữa trên Facebook, giống như Libra khi Facebook thất bại giữa chừng.

Nhìn chung, với tư cách là tổ chức thanh toán bên thứ ba lớn nhất ở Hoa Kỳ, PYUSD được kỳ vọng sẽ mang lại lợi ích lâu dài cho thị trường crypto, đặc biệt là lựa chọn phát hành dựa trên Ethereum , điều này giúp nâng cao hơn nữa viễn cảnh mong đợi của Ethereum như một lớp quyết toán toàn cầu . .

Stablecoin& CBDC?

Tuy nhiên, việc mở rộng liên tục của stablecoin có cả ưu điểm và nhược điểm đối với việc số hóa đô la và có thể mang lại một số rủi ro và thách thức tiềm ẩn:

Một mặt, do stablecoin được sử dụng rộng rãi nên chúng có tác động ngày càng lớn đến hệ thống tài chính hiện tại. Tổng khối lượng USDT/USDC đã vượt quá 100 tỷ đô la Mỹ và thậm chí có thể gây ra rủi ro hệ thống;

Mặt khác, ở một mức độ nào đó, stablecoin vẫn thiếu sự giám sát trực tiếp, nếu được sử dụng làm công cụ cho các hoạt động bất hợp pháp như rửa tiền và lừa đảo, nó cũng có thể gây ra những thiệt hại nhất định cho trật tự tài chính;

Điều này dẫn đến một số khác biệt và đặc điểm cơ bản giữa CBDC và stablecoin hết, cần phải làm rõ rằng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) có thể không liên quan nhiều đến blockchain, bởi vì tất cả CBDC đều phải là hệ thống tập trung.

Lấy Nhân dân tệ kỹ thuật số (DCEP) của Trung Quốc làm ví dụ, rõ ràng là nước này không áp dụng kiến ​​trúc chuỗi công khai chính thống hiện nay và áp dụng mô hình hoạt động hai cấp về cơ chế vận hành. DCEP cho các doanh nghiệp cụ thể như ngân hàng thương mại. Các tổ chức, sau đó là ngân hàng thương mại hoặc tổ chức thương mại cụ thể đóng vai trò là lớp thứ hai, chịu trách nhiệm đáp ứng nhu cầu công cộng của các cá nhân và doanh nghiệp để mở ví kỹ thuật số và trao đổi DCEP. Thiết kế này về cơ bản giống với cơ chế phân phối tập trung hiện tại của việc phát hành tiền mặt.

Do đó, nếu Ủy ban Dự trữ Liên bang phát hành CBDC trong tương lai, nó sẽ là hai loại khác với stablecoin trên Chuỗi hiện có như USDT, USDC, PYUSD hoặc Dai - CBDC sẽ dựa nhiều hơn vào hệ thống tài chính truyền thống hiện có để phát hành và vận hành , cho phép các Ngân hàng và tổ chức tài chính được kết nối với hệ thống tiền kỹ thuật số.

Điều này thực sự có nghĩa là CBDC là một đô la số hóa tập trung và dễ kiểm soát hơn. Điều này sẽ không trực tiếp gây ra sự cạnh tranh với stablecoin trên Chuỗi ở một mức độ nhất định, đặc biệt là hiện nay các quốc gia đang mạnh mẽ nghiên cứu và tung ra CBDC, sàn giao dịch xuyên hệ thống CBDC giữa các quốc gia khác nhau thực sự vẫn đang ở giai đoạn đầu và sự tiện lợi chắc chắn không thể so sánh với stablecoin dựa trên chuỗi công khai toàn cầu như USDT.

Do đó, có thể có một mối quan hệ bổ sung. Ví dụ: stablecoin trên Chuỗi chịu trách nhiệm thanh toán và quyết toán xuyên biên giới và CBDC thực hiện việc quản lý tiền kỹ thuật số của hệ thống tài chính bằng cách hình thành các sản phẩm tài chính khác nhau dựa trên tiền kỹ thuật số.

Nhưng mặt khác, trong bối cảnh các loại tiền kỹ thuật số như stablecoin và Bitcoin không ngừng phát triển, một CBDC “có thể kiểm soát” hơn thực sự có thể giúp ngân hàng trung ương đối phó với những thách thức về thanh toán của bên thứ ba và tiền kỹ thuật số tư nhân, và còn tốt hơn nữa. duy trì sự ổn định của thị trường tài chính, ổn định và đảm bảo địa vị quốc tế của đô la , bên cạnh đó còn tăng tính minh bạch của hệ thống tài chính và giảm khả năng xảy ra các hoạt động bất hợp pháp.

Do đó, trong hoàn cảnh này, nhu cầu Cục Dự trữ Liên bang tung ra CBDC ngày càng trở nên rõ ràng, đặc biệt, làm thế nào để cân bằng giữa lợi thế và rủi ro tiềm ẩn của stablecoin cũng như cách xây dựng các chính sách điều tiết tương ứng sẽ là những vấn đề cần được thảo luận chuyên sâu. trong tương lai.

bản tóm tắt

Việc Cục Dự trữ Liên bang phát hành CBDC vẫn chưa được biết, vì nếu không có định nghĩa pháp lý, ngân hàng trung ương sẽ chỉ phát hành stablecoin chứ không phải là tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương thực sự, vì vậy điều này đòi hỏi Cục Dự trữ Liên bang và các cấp điều hành, lập pháp Hoa Kỳ để đạt được sự đồng thuận.

Tuy nhiên, khi khối lượng stablecoin trên Chuỗi như USDT và USDC tiếp tục mở rộng và những gã khổng lồ đằng sau Libra và PYUSD tiếp tục có những động thái, tôi tin rằng các cơ quan quản lý tài chính sẽ sớm hành động, cho cả sự đổi mới và cho tương lai.