Gần đây , đã có những động thái mới trên đường đua stablecoin.
Giao thức stablecoin bảo mật Zephyr đã tăng lên nhanh chóng. Giá trị vốn hóa thị trường token ZEPH tăng gấp 5 lần lên 30 triệu đô la Mỹ trong một tháng. Tại sao nó có thể nổi bật trong thị trường stablecoin có tính cạnh tranh cao?
Trước hết, Zephyr được xây dựng trên Monero, ngay cả ví cũng vậy.
ZEPH là tiền tệ cơ bản của giao thức, với tổng nguồn cung là 18,4 triệu và lượng lưu thông hiện tại là 1,35 triệu. Giao thức Zephyr chạy trên thuật toán RandomX Bằng chứng công việc (PoW), được thiết kế để tối ưu hóa các CPU có mục đích chung và hỗ trợ khai thác phi tập trung và bình đẳng. Tuy nhiên, Zephyr có thời gian tạo khối là 120 giây và thời gian khởi chạy của nó chậm hơn một chút so với Monero. Lựa chọn này được đưa ra để thưởng cho những người chấp nhận sớm và hạn chế pha loãng, làm chậm lượng phát thải ban đầu và giảm thiểu mọi tác động lạm phát đến giá ZEPH, từ đó nâng cao tính ổn định của hệ thống stablecoin thuật toán. Biểu đồ bên dưới cho thấy lượng khí thải so với Bitcoin và Monero:
Về cốt lõi, Giao thức Zephyr là một giao thức stablecoin được thế chấp quá mức, được hỗ trợ crypto , một khái niệm được hoàn thiện bởi Giao thức Djed cải tiến.
DJED là gì? Lấy cảm hứng từ AgeUSD và được phát triển bởi các tổ chức có tiếng Emurgo, IOHK và Ergo Foundation, Djed là một giao thức stablecoin với cơ chế ổn định đã được chứng minh.
Nguyên tắc của nó có thể được tóm tắt là một ngân hàng tự trị mua và bán stablecoin trong một phạm vi giá liên quan đến giá mục tiêu. Cơ chế ổn định đã được thị trường thử nghiệm. Hiện tại, zephUSD đằng sau nó về cơ bản vẫn chưa được thả neo.
ZEPHYR Làm thế nào để tránh “vòng xoáy tử thần”
Mặc dù sự sụp đổ của Luna đã được một thời gian nhưng "vòng xoáy tử thần" vẫn là chủ đề không thể tránh khỏi đối với stablecoin. Vậy ZEPHYR làm cách nào để tránh được "vòng xoáy tử thần"?
“Vòng xoáy tử thần” thường đề cập đến tình huống trong đó giao thức stablecoin theo thuật toán buộc đúc quá nhiều token cơ sở để duy trì mức stablecoin của nó, khiến giá trị của token cơ sở giảm.
Giao thức Zephyr đảm bảo rằng sẽ không có ZEPH bổ sung nào được tạo ra một cách tự phát, vì ZephUSD được hỗ trợ bởi ZEPH được thế chấp quá mức trong các khoản dự trữ và quan trọng là: cơ chế cốt lõi của stablecoin không phụ thuộc vào thuật toán. Việc cung cấp ZEPH chỉ tăng trưởng thông qua việc phát thải định kì . Cách tiếp cận như vậy bảo vệ sự ổn định và giá trị của mạng, vì tốc độ phát thải không đổi giúp loại bỏ rủi ro xảy ra những cú sốc lạm phát đột ngột có thể làm mất ổn định hệ thống.
Trong các giao thức ổn định thuật toán khác, đúc token cơ sở tự phát và không giới hạn thường được sử dụng để đảm bảo tính ổn định của stablecoin, dẫn đến một vòng xoáy chết chóc tiềm ẩn. Về cơ bản, Zephyr không theo phương pháp này.
Giao thức Zephyr v1.0.0
Vào ngày 1 tháng 10 năm 2023, Giao thức Zephyr đã đạt được một hard fork quan trọng, cho phép hai tài sản mới trên blockchain Zephyr. Đô la ổn định Zephyr ($ZSD) và Thị phần dự trữ Zephyr ($ZRS).
$ZSD là một stablecoin về quyền riêng tư được thế chấp quá mức và được hỗ trợ bởi ZEPH.
Những ưu điểm chính của $ZSD so với stablecoin khác:
- Quyền riêng tư : Số tiền, người nhận và địa chỉ đích được ẩn trong các giao dịch $ZSD.
- Phi tập trung : Stablecoin khác (tức là USDT) được vận hành bởi các thực thể tập trung, điều này đi ngược lại tinh thần phi tập trung của DeFi.
- Không có lạm phát tiền tệ cơ sở : Stablecoin theo thuật toán phải đúc một loại tiền tệ cơ bản để duy trì mức cố định của chúng, dẫn đến lạm phát. $ZSD không được cố định bằng thuật toán mà được hỗ trợ crypto.
- Thế chấp quá mức : Tại thời điểm đúc$ZSD, cần có >400% ZEPH dự trữ để hỗ trợ $ZSD. USDT được hỗ trợ bởi <1% trái phiếu kho bạc.
- Sự thật : Giao thức Zephyr được lấy cảm hứng đến từ giao thức Djed đã được chứng minh, đã được triển khai với SigmaUSD (Ergo) và Djed (Cardano ) trong nhiều năm.
- Phí giao dịch thấp : chuyển $ZSD chi phí chưa đến một xu.
Người nắm giữ Thị phần dự trữ Zephyr ($ZRS) nhận được một phần phần thưởng vị trí trong mỗi khối dưới dạng phí bảo hiểm để hỗ trợ Đô la ổn định Zephyr ($ZSD). Các nhà cung cấp dịch vụ dự trữ đang đặt cược hiệu quả vào Zephyr về mặt giá trị và khả năng áp dụng.
Khích lệ đối với nhà cung cấp dự trữ:
- Vị thế đòn bẩy : Khi giá của Zephyr tăng, giá trị của ZEPH trong khoản dự trữ cũng có nghĩa là có nhiều vốn sở hữu hơn
- Phí chuyển đổi : Khi việc áp dụng tăng trưởng và giao thức được sử dụng thường xuyên hơn thì sẽ phát sinh nhiều phí hơn, do đó làm tăng tài sản dự trữ.
- Phần thưởng khối : 20% phần thưởng khối được chuyển trực tiếp vào khoản dự trữ, hỗ trợ khoản dự trữ và cung cấp một con đường khác để ZRS tăng giá trị.
- Phân kỳ giao spot và MA : Do định giá kép của tài sản Zephyr, người dùng sẽ sử dụng tỷ giá hối đoái "tệ hơn" giữa giá spot và giá trung bình động. Cơ chế này được sử dụng để ngăn chặn sự thao túng, nhưng có thêm lợi ích là hỗ trợ dự trữ.
Cấu trúc khích lệ này được gọi là "gửi tiền đảm bảo giả" trên giao thức Zephyr.
Ví dụ về sự hợp tác tài sản trong hệ sinh thái Zephyr
Hãy sử dụng hai tình huống người dùng để hiểu cơ chế và chức năng của giao thức Zephyr. Để đơn giản, chúng tôi loại trừ phí và các tính năng thỏa thuận bổ sung khác khỏi các ví dụ sau:
Kịch bản 1: Khi giá tiền tệ cơ sở (ZEPH) tăng
Giả sử Alice là người dùng có 100 ZEPH và đang tìm kiếm sự ổn định về giá trị.
Mặt khác, Bob sở hữu 200 ZEPH. Anh ấy tìm kiếm sự tăng giá tài sản và đặt cược vào giá trị tương lai của ZEPH.
Bob trở thành nhà cung cấp dự trữ, gửi 200 ZEPH của mình vào giao thức Zephyr và đúc token dự trữ ($ZRS). Token này có thể được đổi thành dự trữ ZEPH cơ bản bất kỳ lúc nào miễn là khoản dự trữ cao hơn tỷ lệ dự trữ tối thiểu.
Alice gửi 100 ZEPH của mình vào giao thức và đúc stablecoin ($ZSD) trị giá 100 đô la la.
Tổng lượng dự trữ hiện bằng 300 ZEPH. Bốn tuần đã trôi qua và giá ZEPH tăng 10%.
Alice rất hào hứng với đợt tăng giá gần đây và quyết định đóng vị thế của mình. Cô ấy đã trao đổi 100 đô la stablecoin và rút ZEPH trị giá 100 đô la. Khi giá ZEPH là 1,10 đô la, stablecoin của cô ấy đã được đổi lấy 90,90 ZEPH, để lại 209,1 ZEPH trong dự trữ giao thức cho lần sử dụng tiếp theo.
Bob, với mong muốn đảm bảo lợi nhuận, đổi token dự trữ của mình lấy số tiền dự trữ còn lại và nhận 209,1 ZEPH. Do đó, Bob kiếm được lợi nhuận 9,1 ZEPH bằng cách trở thành nhà cung cấp dự trữ, trong khi Alice duy trì sự ổn định về giá trị bằng cách đúc stablecoin.
Kịch bản 2: Khi giá giảm
Bây giờ, chúng ta hãy xem giá giảm của ZEPH. Giả sử Alice và Bob bắt đầu với cùng số lượng stablecoin/ token dự trữ như trong ví dụ trước. Bốn tuần sau, giá ZEPH giảm 10%.
Alice quyết định đổi stablecoin của mình lấy ZEPH trị giá 100 đô la. Khi giá ZEPH là 0,90 ĐÔ LA , cô ấy nhận được 111,12 ZEPH, để lại 188,88 ZEPH trong khoản dự trữ giao thức.
Tiếp theo, Bob quyết định đóng vị thế token dự trữ của mình và nhận token dự trữ còn lại, nhận 188,88 ZEPH còn lại trong khoản dự trữ. Trong trường hợp này, thay vào đó, Bob đã mất 11,12 ZEPH do cung cấp dự trữ cho giao thức, trong khi Alice giữ giá trị ổn định so với đô la thông qua stablecoin ($ZSD).
Không khó để nhận thấy từ ví dụ trên rằng Zeph, ZSD và ZRS hợp tác với nhau để tạo thành một bánh đà ổn định:
- Zeph – Đồng tiền cơ sở có nguồn cung hạn chế
- ZSD – Stablecoin
- ZephRSV – Kiếm phần thưởng khối và một phần lợi nhuận từ những thứ được đúc và đổi
Tuy nhiên, luôn có rủi ro pháp lý đối với đồng tiền riêng tư. Nhiều chính phủ không đồng ý với các đồng tiền riêng tư, điều này có thể hạn chế sự hấp dẫn của các đồng tiền riêng tư đối với người dùng crypto thông thường. Đây cũng là vấn đề mà ZEPHYR hiện đang gặp phải. Giải pháp mà Zephyr đưa ra là tích hợp với sàn giao dịch phi tập trung(DEX), nhưng vẫn còn phải xem liệu phương pháp này có hiệu quả hay không.
