Nội dung bài viết này là suy diễn của tác giả về các xu hướng mới trên thị trường Rollup, sự phát triển trong tương lai và những cơ hội có thể có. Hãy thử thảo luận về các chủ đề sau:
Rollup Summer là gì?
Trường hợp tổng hợp mới: ZKFair và Manta
Suy diễn phát triển của Rollup Summer
Cơ hội thị trường thứ cấp: Các chủ đề liên quan của Bản tường thuật mùa hè tổng hợp
Nội dung bài viết dưới đây là những quan điểm dàn dựng của tác giả tính tính đến thời điểm xuất bản, được suy diễn và giải thích nhiều hơn dưới góc độ kinh doanh và ít tập trung vào các chi tiết kỹ thuật của Rollup. Bài viết này có thể chứa những sai sót và sai lệch về thực tế và quan điểm. Nó chỉ nhằm mục đích thảo luận. Chúng tôi cũng mong nhận được sự điều chỉnh đến từ các đồng nghiệp nghiên cứu đầu tư khác.
Nội dung
1. Rollup Summer là gì?
Tương tự như Mùa hè Defi bắt đầu vào năm 2020 và Mùa hè khắc chữ 23 năm, Mùa hè Rollup là định nghĩa của tác giả về tình trạng bùng nổ của các dự án Rollup mới có thể xuất hiện trong tương lai ở nhiều khía cạnh như số lượng và khối lượng việc kinh doanh(TVL). , người dùng tích cực, dự án sinh thái) Dù hiện tại đã có những manh mối ban đầu nhưng đó chỉ là suy diễn và giả thuyết.
Rollup Summer được thể hiện cụ thể ở:
Lượng lớn các dự án chuỗi ứng dụng hoặc Rollup mới đã được triển khai và mạng chính đã được triển khai.
Người dùng, quỹ và nhà phát triển đang đổ vào hệ sinh thái Rollup với tốc độ nhanh hơn nhiều so với năm qua
Dữ liệu việc kinh doanh và giá tài sản củng cố lẫn nhau, góp phần mở rộng nhanh chóng tổng giá trị vốn hóa thị trường của đường đua Rollup và các dự án liên quan.
Rollup Summer có thể bắt đầu vào cuối năm 2023 hoặc đầu năm 2024 và có thể trở thành một câu chuyện quan trọng trong suốt nửa năm hoặc thậm chí cả năm.
Các yếu tố chính nuôi dưỡng Rollup Summer là:
1. Hiệu ứng bánh đà của Rollup mới
Bản thân Rollup không phải là một loại mới. Các Rollup đã ra mắt bao gồm Arbitrum và Optimism đã có giá trị vốn hóa thị trường và khối lượng việc kinh doanh rất lớn. Các ZK Rollup khác như Starknet và zkSync cũng đã hoạt động được một thời gian dài.
Nhưng nhân vật chính của vòng Rollup Summer này sẽ là các dự án Rollup mới vừa xuất hiện trong chu kỳ này, bởi vì:
Khái niệm về blockchain mô-đun đã ăn sâu vào lòng mọi người và cơ sở hạ tầng của từng mô-đun của Rollup ngày càng trở nên hoàn thiện , chẳng hạn như OP stack, Celestia của lớp DA, sắp xếp phi tập trung và các nhà cung cấp dịch vụ RaaS khác nhau, v.v., được phát triển và duy trì theo khái niệm mô-đun. Ngưỡng dành cho Bản tổng hợp đang giảm nhanh chóng
Triển khai mới, token mới, đủ ngân sách để bắt đầu và khích lệ , phương pháp khích lệ và phân phối token cấp tiến hơn, hấp dẫn hơn đối với người dùng và tiền
Giá trị vốn hóa thị trường ban đầu thấp, có nhiều chỗ cho trí tưởng tượng
Thị trường bò tăng giá, được thúc đẩy bởi tâm lý của thị trường
Nói một cách đơn giản, các đặc điểm của đợt triển khai mới này là: dự án mới, token, tính mô-đun, khích lệ hào phóng, làm cho bánh đà giá tiền tệ và việc kinh doanh ban đầu của dự án quay nhanh hơn.
Giai đoạn ban đầu của bánh đà Rollup Summer có thể đến từ từ: kế hoạch airdrop token → giới thiệu tài sản của người dùng, tăng dữ liệu việc kinh doanh cốt lõi, tức là TVL → giá trị vốn hóa thị trường của dự án lớn hơn.
Giai đoạn thứ hai có thể đến từ từ: Kế hoạch Airdrop sinh thái Token → Trợ cấp trực tiếp cho các dapp trong hệ sinh thái và gián tiếp trợ cấp cho người dùng → Giới thiệu thêm tài sản của người dùng và tăng dữ liệu cốt lõi TVL + số lượng người dùng hoạt động + phí Gas → tăng thêm giá trị vốn hóa thị trường của dự án → Flipup mới Cuộc gọi Rollup thế hệ cũ xuất hiện → tâm lý thị trường tiếp tục Fomo.
2. Nâng cấp Cancun
Ngoài hiệu ứng bánh đà của Rollup mới nổi, một yếu tố bối cảnh khác là nâng cấp Cancun của Ethereum dự kiến sẽ ra mắt vào tháng 2 năm nay. Bản thân nâng cấp Cancun mang lại lợi ích trực tiếp cho Arbitrum và Optimism, thể hiện qua việc giảm nhanh chóng chi phí L1 của họ, tạo thành một Thứ hai lớn hơn mức lợi nhuận biên. Nhưng bản thân Cancun cũng sẽ thu hút sự chú ý của toàn thị trường vào đường đua Rollup, mang lại sự chú ý và tài trợ cho các mẫu Rollup mới.
2. Các trường hợp tổng hợp mới: ZKFair và Manta
Tác giả lấy hai Rollup gần đây đã thu hút nhiều sự chú ý làm ví dụ để phân tích chế độ hoạt động và đặc điểm của Rollup mới, nhân vật chính của Rollup Summer.
1.ZKFair
Các tính năng chính của ZKFair dưới dạng Rollup là:
Được xây dựng trên Polygon cdk, lớp DA sẽ sử dụng Celestia (hiện được duy trì bởi ủy ban dữ liệu tự vận hành), tương thích EVM
Sử dụng USDC làm phí gas
100% token Rollup ZKF được phân phối cho cộng đồng. 75% token sẽ được phân phối trong đó bốn đợt cho những người tham gia hoạt động tiêu thụ Gas trong vòng 48 giờ. Về cơ bản, những người tham gia tham gia vào chào bán token thị trường sơ cấp bằng cách trả Gas cho sắp xếp chính thức . Tương ứng, định giá tài trợ thị trường sơ cấp chỉ là 4 triệu USD
Lợi nhuận hoạt động của Rollup hứa hẹn sẽ mang oracle 100% cho cộng đồng, 75% trong đó sẽ được phân phối cho những người cam kết ZKF NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN và 25% cho những người triển khai dapp đủ điều kiện.
Vì ZKF được phân phối dựa trên tỷ lệ giữa tổng lượng Gas tiêu thụ của người tham gia trong sự kiện trên tổng lượng Gas, điều này có nghĩa là chào bán ZKF là một trò chơi "đấu tranh vì tiền" và lượng lớn người dùng USDC xuyên chuỗi vào mainnet ZKFair. Trong sự kiện airdrop của ZKFair, số tiền trên chuỗi đã tăng từ 0 lên tối đa khoảng 140 triệu đô la Mỹ trong vòng 2 hoặc 3 ngày, tương đương với dự án Starknet của ZKRollup vào thời điểm đó. Ngay cả ở giai đoạn hiện tại khi airdrop đã kết thúc, TVL trị giá hơn 70 triệu USD của ZKFair vẫn cao hơn dự án ZKRollup Scroll đã được ra mắt trước đó.
Lợi ích từ hoạt động trên của ZKFair rất rõ ràng:
Bắt đầu nguội nhanh chóng và thu thập mức độ phổ biến: TVL trên chuỗi đã tăng từ 0 lên hơn 100 triệu trong vòng 3 ngày (hiện tại vẫn là 70 triệu+). Đây là một trong những mạng tăng trưởng nhanh nhất, với 334.000 địa chỉ.
Trao quyền trực tiếp token: Phí sắp xếp được phân bổ trực tiếp cho người dùng và nhà phát triển, cung cấp hỗ trợ cho giá trị nội tại của token Rollup
FDV hiện tại của ZKF là khoảng 100 triệu, đối với một lần rollup, so với định giá theo chiều ngang của các lần roll khác, giá trị vốn hóa thị trường của nó vẫn chưa cao.
2.Manta
Các tính năng của Manta Rollup là:
Được xây dựng trên Celestia DA+ Polygon zkevm, tương thích EVM
Ngoài Rollup, tổng thể dòng sản phẩm rất phong phú, đặc biệt là lượng lớn các dịch vụ bộ phần mềm dựa trên ZK
Manta's Rollup ra mắt vào ngày 23 tháng 9, nhưng dữ liệu việc kinh doanh đã bùng nổ sau khi tung ra sự kiện mô hình mới vào giữa tháng 12. Tổng số tiền hiện tại trên chuỗi ( dữ liệu chính thức ) là gần 750 triệu.
Hình ảnh bên dưới cho thấy xu hướng Defi TVL trên chuỗi của Manta. Chúng ta có thể thấy điểm tăng tăng trưởng rõ ràng sau khi tung ra mô hình mới.
Danh mục đầu tư của Manta cũng rất sang trọng, với mức định giá 500 triệu USD trong vòng cấp vốn cuối cùng:
Logic hoạt động của Mô hình mới rất đơn giản và là nâng cấp của chế độ nổ mờ:
Phân phối phần thưởng token báo tổng hợp của riêng bạn theo lượng tiền , nhanh chóng tăng lượng tiền trên chuỗi
Các tài sản chuỗi chéo ít nhất sẽ nhận được lãi suất cơ bản trong thế giới crypto (eth pos + lợi nhuận trái phiếu kho bạc stablecoin ), giảm chi phí cơ hội sử dụng vốn của người dùng.
Đặt kỳ vọng airdrop cho các tương tác dapp, khuyến khích người dùng tương tác với các dapp hiện có sau chuỗi chéo và tăng cường niềm tin của nhà phát triển
Mô hình mới sẽ phân phối tổng cộng 45 triệu token Manta cho người nắm giữ NFT, chiếm tỷ lệ 4,5% trong tổng số. Tác giả đã tính toán sơ bộ dựa trên dữ liệu thị trường thứ cấp NFT ngày nay (24.1.5) mà định giá FDV của dự án sau token Manta được ra mắt thị trường có giá khoảng 1,5-2,5 tỷ USD.
Ngoài ZKFair và Manta, các Rollup mới tương tự khác cũng xuất hiện lượng lớn, chẳng hạn như Blast, tung ra trước đó và Layer X, gần đây đã kết hợp các chế độ ZKFair và Manta, v.v.
Ngoài ra, do các dự án ZKRollup như Scroll và zkSync chưa phát hành token nên những dự án đã ra mắt trước đó trên mainnet cũng có cơ hội tham khảo các mô hình ZKFair và Manta và trực tiếp thu hút người dùng cũng như người dùng cho hệ sinh thái của riêng họ thông qua cơ chế thưởng token rõ ràng hơn.
3. Suy diễn theo dõi mùa hè Rollup
Tiếp theo, chúng ta có thể suy diễn con đường phát triển có thể có của Rollup Summer:
Loại Rollup mới được ra mắt và khối lượng tăng lên nhanh chóng thông qua airdrop token và các hoạt động tương tác. Dữ liệu tăng vọt nhanh chóng và các cơ chế tốt hơn mang lại cho thị trường những kỳ vọng tốt về tăng trưởng của nó (đang tiến hành triển khai)
Việc phát hành tiền tệ của dự án Rollup ra mắt hoặc niêm yết trên sàn giao dịch và hiệu ứng giàu có là rõ ràng (ZKFair tăng 25-30 lần), kích thích sự chú ý của nhiều người chơi và quỹ hơn.
Khích lệ token thông báo đã chuyển từ TVL thuần túy trong giai đoạn đầu sang tăng cường hoạt động sinh thái, tiêu thụ phí Gas và giới thiệu dự án, đồng thời thị trường đã chuyển từ quan sát TVL sang quan sát tính bền vững của phát triển sinh thái (thách thức bắt đầu gia tăng ở đây)
Lượng lớn các Rollup mới ra mắt, đồng thời tiền và sự chú ý bị giảm đi (điều này cũng có nghĩa là hiệu ứng giàu có của token Rollup mới giảm), chất lượng của các dự án giảm mạnh và thậm chí các dự án lừa đảo xuất hiện (thu hút tiền và sau đó nhận được bị đánh cắp hoặc bỏ trốn). Niềm tin thị trường bị tổn hại
Mùa hè đã lắng xuống và cuộc thi Rollup đã trở lại trạng thái ổn định, nhưng phương thức phân phối Token Rollup trong tương lai có thể kế thừa phương pháp của vòng này (để giải quyết vấn đề khởi đầu việc kinh doanh nguội)
Từ đó, chúng ta có thể thấy rằng thách thức lớn nhất đối với Rollups và Rollup Summer mới sau thành công ban đầu là làm thế nào để khích lệ sự phát triển bền vững của hệ sinh thái sau khi hoàn thành quá trình phân phối token ban đầu và cách làm cho hệ sinh thái Rollup của riêng họ xuất hiện với những tài năng có thể được giữ lại Người dùng và quỹ, ứng dụng và dịch vụ có hiệu ứng giàu có, cho dù đó là Meme, Defi hay nhiều airdrop và Ponzi tinh tế.
4. Cơ hội phụ: Các mục tiêu liên quan đến câu chuyện trong Mùa hè tổng hợp
Những mục tiêu phụ nào sẽ lợi nhuận từ việc phát triển Rollup Summer? Bắt đầu từ Rollup Summer, những câu chuyện phụ sau đây có thể được rút ra thêm:
Câu chuyện phụ đoán 1: “Celestia là Ethereum của kỷ nguyên Rollup”
ZKFair và Manta cùng nhiều Rollup mới khác sẽ áp dụng các sản phẩm DA của Celestia và Celestia đang chuyển từ câu chuyện sang ví dụ. Sau khi một dự án mẫu sử dụng Celestia nhận được phản hồi tốt từ thị trường, chắc chắn sẽ có thêm nhiều Bản tổng hợp mới tương tự. "Sử dụng Celestia làm lớp DA" có thể trở thành cấu hình tiêu chuẩn của Rollup mới. Celestia trở thành lớp đồng thuận mới của Rollup và sau đó trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi của kỷ nguyên Rollup.
Từ đó, một câu chuyện phụ về "Celestia là Ethereum của kỷ nguyên Rollup" có thể xuất hiện. Liệu câu chuyện này có thể trở thành sự thật trong tương lai hay không không quan trọng trong ngắn hạn, bởi vì xét theo giá trị vốn hóa thị trường lưu hành hiện tại của Celestia chỉ là 2,3 tỷ USD , nó cách xa Ethereum. Giá trị vốn hóa thị trường lưu hành 270 tỷ USD có đủ chỗ cho hai mệnh lệnh lớn.
Suy đoán phụ 2: Tài sản sinh lãi trở thành tiêu chuẩn
Các tài sản sinh lãi, đặc biệt là stablecoin sinh lãi như sDAI, trước đây đã chậm thay thế stablecoin chính thống. Tuy nhiên, trong các hoạt động airdrop của Blast và Manta, các tài sản sinh lãi ETH và stablecoin sinh lãi gần như đã trở thành tài sản nội dung gốc của loại Rollup mới này, nếu có nhiều Rollup tiếp nối kiểu thực hành này, nó sẽ trực tiếp thúc đẩy việc mở rộng nhóm người dùng và phát triển thói quen. Điều này trực tiếp mang lại lợi ích cho các nhà phát hành tài sản thu lãi có khả năng đạt được sự hợp tác tổng hợp mạnh mẽ. Ví dụ: Blast đã chọn Lido và MakerDao, còn Manta chọn Stakestone và Mountain Protocol.
Suy đoán phụ 3: Rollup nuốt chửng thị thị phần L1
Về mặt trải nghiệm, không có sự khác biệt thực sự giữa Rollup và L1. Làn sóng chuỗi công khai L1 trong chu kỳ trước có thể xuất hiện trở lại dưới dạng làn sóng chủ quyền Rollup trong chu kỳ này. Trong khi Rollup cạnh tranh với nhau, nó cũng sẽ cạnh tranh trực tiếp với L1. Một cuộc chiến giành người dùng và tiền xảy ra. Đồng thời, một số dapp gốc đang phát triển nhanh trên Rollup cũng có những cơ hội đáng được chú ý. Ví dụ: dự án vay mượn LayerBank trên Manta có tổng quy mô tiền gửi hơn 300 triệu USD, gần với dữ liệu của Radiant, dự án vay mượn hàng đầu trên Arbitrum .
Tuy nhiên, trong khi lạc quan ứng xử sự phát triển nhanh chóng của nhiều Rollups, chúng ta cũng cần xem xét rủi ro thất bại trong tường thuật.
Rủi ro của câu chuyện mùa hè Rollup
Thử thách cốt lõi của Rollup mới là sự chuyển đổi suôn sẻ từ giai đoạn khởi động sang giai đoạn tăng trưởng . Việc sử dụng airdrop token khích lệ dòng vốn vào tương đối đơn giản, nhưng nếu bạn muốn giữ chân người dùng và tiền trong thời gian dài thì thách thức khích lệ sẽ phức tạp hơn. Trên thực tế, nhiều L1 khác nhau trong chu kỳ trước cũng đã thực hiện những nỗ lực tương tự, chẳng hạn như tung ra hàng trăm triệu quỹ khích lệ chuỗi công khai để khuyến khích Defi hàng đầu trên Ethereum di chuyển và Defi sẽ chuyển khích lệ mà họ nhận được. dữ liệu việc kinh doanh của họ, các biện pháp như vậy đã đạt được kết quả tốt trong giai đoạn đầu. Tuy nhiên, khi chuỗi công khai khác nhau tung ra các chính sách tương tự, hiệu quả khích lệ giảm dần trong cuộc cạnh tranh.
Ngay cả các Rollup được thành lập hiện tại như Arbitrum và Optimism cũng đã phân phối trợ cấp token của riêng họ cho các dự án sinh thái và sau đó phân phối chúng cho người dùng thông qua các dự án sinh thái, với hy vọng duy trì hoạt động và tiền của người dùng. Tổng số tiền khích lệ trong vòng mới nhất của Arbitrum đã vượt quá 70 triệu ARB (hiện trị giá hơn 140 triệu đô la Mỹ).
Vì vậy, Rollup Summer sẽ phát triển như một câu chuyện ở trạng thái phôi thai như thế nào, chúng ta vẫn cần quan sát động thái tiếp theo của Rollup mới.
