Tác giả gốc: PSE Trading Trader @MacroFang
Quyết định quan trọng này đánh dấu sự kết thúc của tình trạng bế tắc lâu dài giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và các nhà quản lý quỹ (Blackrock, Vanguard, v.v.). Điều này cũng thể hiện một chiến thắng cho ngành công nghiệp crypto. Trích dẫn phán quyết của tòa án năm ngoái rằng việc từ chối spot ETH không phù hợp với việc phê duyệt các quỹ ETF tương lai, SEC làm rõ rằng đây không phải là sự chứng thực cho crypto vì có nhiều rủi ro cố hữu liên quan. Sự chấp thuận đã vấp phải nhiều phản ứng trái chiều, trong đó Bitcoin tụt lại phía sau Ethereum ngay cả khi thị trường crypto nói chung trải qua một đợt phục hồi. Điều này tương tự như hành động giá hàng hóa khi quỹ ETF vàng lần đầu tiên được tung ra. Bất chấp sự chấp thuận mang tính đột phá, vẫn còn những câu hỏi chưa được giải đáp về ETF dành cho crypto khác. Điều quan trọng là phải phân tích ý nghĩa của sự chấp thuận này đối với dòng tiền Bitcoin và vai trò có thể có của nó trong danh mục đầu tư. Sự chấp thuận này mở ra cánh cửa cho một thị trường tiềm năng rất lớn.
SEC chính thức cấp phê duyệt Bitcoin ETF giao ngay sau đợt tăng mạnh trong quý 4 năm 23
Giao dịch tăng vọt sau khi được phê duyệt
Sự chấp thuận của SEC đã dẫn đến tung ra 11 spot ETF Bitcoin giao ngay và giao dịch bắt đầu ngay lập tức. Chỉ riêng ngày đầu tiên đã chứng kiến hơn 2 tỷ ĐÔ LA giao dịch. Dự đoán trước về quyết định này đã dẫn đến khối lượng giao dịch Bitcoin tương lai và spot tăng lên, cùng với sự gia tăng dòng vốn vào các sản phẩm giao dịch sàn giao dịch . Điều này nhấn mạnh sự khao khát của thị trường, vốn vẫn tăng mạnh về tổng thể bất chấp hoạt động kém hiệu quả Bitcoin . Thị trường crypto đang háo hức chờ đợi tung ra của ETF cho crypto khác.
Khối lượng bitcoin rõ ràng đang có xu hướng cao hơn so với quý 3 năm 23, nhưng vẫn ở dưới mức trung bình năm 2021 – 2022
Phân bổ crypto: Người quản lý tài sản Mua nhanh BTC cho danh mục đầu tư
Sau khi được phê duyệt, Bitcoin có thể sẽ giành được địa vị nổi bật hơn trong danh mục đầu tư. Tuy nhiên, việc đưa rộng rãi vào danh mục đầu tư vẫn là một thực tế xa vời. Sự chấp thuận của ETF tạo điều kiện thuận lợi cho việc sử dụng Bitcoin của các tổ chức tài chính lớn. Nhưng để công nghệ mới nổi này phát triển hoàn toàn, nó cần được áp dụng rộng rãi hơn. Có rất nhiều kỳ vọng về tung ra các phương tiện đầu tư tập trung cho tài sản phi tập trung . Khi thị trường crypto tiếp tục phát triển, nó có thể vẫn là một tài sản mang tính chu kỳ, phần lớn bị ảnh hưởng bởi tâm lý rủi ro .
Các nhà quản lý tài sản đã tiếp tục mua BTC với tốc độ nhanh và lãi suất mở cũng tăng mạnh
Bất chấp sự chấp thuận của SEC, việc đưa Bitcoin vào danh mục đầu tư rộng rãi vẫn sẽ mất một thời gian. Mặc dù sự chấp thuận mở rộng thị trường có địa chỉ của Bitcoin, nhưng việc đổ xô ồ ạt vào loại tài sản là khó có thể xảy ra. Các cố vấn tài chính cần tiến hành thẩm định sâu rộng các phương tiện ETF và crypto như một loại tài sản. Bản chất chu kỳ của Bitcoin và xu hướng hưởng lợi từ tiền đặt cược cao và đô la yếu (lãi suất thấp), cũng làm suy yếu câu chuyện về “vàng kỹ thuật số”. Việc áp dụng và sử dụng Bitcoin cũng như sự tích hợp của nó với các dịch vụ tài chính truyền thống sẽ tiếp tục là trọng tâm. Theo chúng tôi, khía cạnh thiết thực nhất của ngành này là các trường hợp sử dụng cơ bản của công nghệ blockchain.
Triển vọng năm 2024: Kỳ vọng tăng giá ETH
Giống như lần tung ra ETF vàng ban đầu, BTC đã tụt hậu so với ETH về hiệu suất, mặc dù crypto hoạt động tốt về tổng thể. Trong tuần đầu tiên của năm mới, tiền điện tử bán tháo mạnh sau khi một báo cáo nghiên cứu được công bố nêu lý do tại sao SEC khó có thể phê duyệt spot ETH crypto (xem Hình 6). Trong những gì được nhiều người coi là một loạt các sự kiện crypto“cổ điển”, tin tức tiếp theo làm rung chuyển thị trường đến từ tài khoản của SEC trên X (trước đây là Twitter), thông báo rằng họ đã nhận được sự chấp thuận cho spot ETH .
Tuy nhiên, nhân viên của SEC đã nhanh chóng lên tiếng bác bỏ tuyên bố này, cho rằng tài khoản của ủy ban đã bị xâm phạm, chỉ quay lại chưa đầy 24 giờ sau để xác nhận thông tin hacker đăng tải. Trong vòng vài ngày kể từ bài đăng “lỗi” đầu tiên, Bitcoin đã bắt đầu phục hồi, mặc dù Crypto tụt lại đáng kể so với hiệu suất của Ethereum .
Hành động giá tiền điện tử tương tự như kim loại quý sắp ra mắt ETF vàng
Hành động giá này tương tự như những gì đang xảy ra với kim loại quý khi quỹ ETF vàng lần đầu tiên tung ra vào năm 2004—mặc dù quỹ ETF vàng có khung thời gian dài hơn—và chúng tôi đã so sánh nó ở đây. Theo quan điểm của chúng tôi, thị trường crypto đã chuyển sang câu chuyện tiếp theo, với ETH tăng nhiều hơn BTC, có thể do dự đoán rằng token lớn thứ hai của crypto cũng có thể nhận được sự chấp thuận của ETF. Do đó, chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ tiến trình của dòng vốn ETH, cũng như tình hình của các altcoin lớn so với BTC và khi mọi chuyện lắng xuống, chúng tôi sẽ nghiên cứu kỹ về dòng vốn ETF và thanh khoản mới trong báo cáo hai tuần một lần của chúng tôi. .
Triển vọng vĩ mô 2024: Những mặt tích cực về kinh tế đối với Bitcoin
Thu lợi nhuận công nghệ: Một khởi đầu vàng
Khi các cổ đông công nghệ bắt đầu thu được lợi nhuận vào đầu năm, họ đã trì hoãn việc bán hàng cho đến năm 2024 để tránh thuế lãi vốn phát sinh vào năm 2023. Xu hướng này có thể được nhìn thấy trong các giao dịch danh mục đầu tư do đội ngũ của chúng tôi xử lý.
NASDAQ thoát khỏi mức thấp nhất vào ngày 23 tháng 10
Dữ liệu kinh tế tốt hơn: Trung lập về việc tăng lãi suất liên bang
Tuần trước chứng kiến lượng lớn loạt dữ liệu kể một câu chuyện tích cực cho thị trường. Nền kinh tế đang chuyển động với tốc độ "Kinlocks" ổn định, không đủ mạnh để yêu cầu thắt chặt từ Cục Dự trữ Liên bang cũng như không đủ yếu để gây ra sự sụt giảm lợi nhuận. Các dấu hiệu tăng trưởng kinh tế đang đáng khích lệ trong bối cảnh số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng mạnh và báo cáo thị trường lao động thuận lợi. Bất chấp những kết quả báo cáo tích cực, tác động thực sự được bù đắp một chút bằng giảm nhỏ về số giờ làm việc, có nghĩa giảm.
Phản ứng của thị trường và lạm phát
Phản ứng của thị trường trước mức lương trung bình mỗi giờ dự kiến cao hơn một chút đã dẫn đến đợt bán tháo trái phiếu ban đầu. Tiền lương tăng thường bị cho rằng là dấu hiệu của lạm phát. Trên thực tế, khoảng cách giữa tiền lương và lạm phát, đại diện cho tăng trưởng năng suất, là rất lớn. Áp lực lạm phát dự kiến có thể bị ảnh hưởng bởi các cuộc xung đột ở Trung Đông và sự gián đoạn có thể xảy ra đối với các tàu chở hàng đi qua Biển Đỏ. Bất chấp những lo ngại này, tác động bên ngoài ngành dầu mỏ là rất nhỏ, khi các mặt hàng khác giữ ổn định hoặc giảm. Báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và Chỉ số giá sản xuất (PPI) tuần trước cho thấy lạm phát phần lớn phù hợp với kỳ vọng - chúng ta đang thấy những dấu hiệu hạ nhiệt.
CPI của Mỹ
Giảm lãi suất và tiếp tục tăng trưởng
Trọng tâm tiếp theo là chính sách cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Cuộc họp tháng 12 của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) nhấn mạnh sự linh hoạt của Chủ tịch Powell trong việc cắt giảm lãi suất nếu nền kinh tế suy yếu. Nếu tăng trưởng kinh tế thực vẫn mạnh, Fed có thể sẽ giữ nguyên lãi suất, dẫn đến thị trường chứng khoán mạnh mẽ. Nhờ sự linh hoạt của Powell, khả năng xảy ra suy thoái sẽ thấp hơn và cơ hội tiếp tục tăng trưởng hoặc hạ cánh mềm sẽ cao hơn.
Triển vọng thị trường và lợi thế Bitcoin
Vào năm 2024, S&P 500 dự kiến sẽ đạt tăng trưởng 8 – 10%, trong đó các cổ phiếu giá trị vốn hóa thị trường nhỏ dự kiến sẽ tăng giá khoảng 15%. Triển vọng dài hạn của thị trường trái phiếu sau năm 2024 cho thấy lãi suất quỹ liên bang sẽ ổn định ở mức 3% - 3,5%, với mức bù kỳ hạn dương là 50 - 75 điểm cơ bản.
SPX
Xu hướng thị trường kết hợp với xu hướng tăng giá crypto của Bitcoin và tiền điện tử có thể nhận được sự đánh giá cao đáng kể. Tăng trưởng kinh tế có thể sẽ thúc đẩy việc sử dụng và giá trị của Bitcoin tăng lên khi ngày càng có nhiều doanh nghiệp và cá nhân sử dụng nó để giao dịch. Ngoài việc là một tài sản độc lập, tiềm năng của Bitcoin như một sự thay thế cho các loại tiền tệ truyền thống cũng có thể được hưởng lợi đáng kể từ tăng trưởng kinh tế liên tục. Khi giáo dục và nhận thức về Bitcoin tăng lên, thì sự chấp nhận và tiềm năng đóng góp có ý nghĩa vào tăng trưởng kinh tế của nó cũng sẽ tăng lên. Khi nhiều người chấp nhận và sử dụng Bitcoin hơn, giá trị của loại tiền kỹ thuật số này sẽ tăng thêm, dẫn đến việc sử dụng rộng rãi hơn và hội nhập sâu hơn vào thị trường kinh tế chính thống. Do đó, sự kết hợp giữa tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ và việc sử dụng Bitcoin ngày càng tăng tạo ra hoàn cảnh thuận lợi để giá trị Bitcoin tăng lên.
