Tác giả: Mu Mu/Baihua Blockchain/ Nguồn
Mới đây, quỹ ETF Bitcoin spot mà thị trường chờ đợi suốt nhiều năm cuối cùng đã được thông qua, truyền thông trong và ngoài nước đã sử dụng những từ ngữ bắt mắt như “cột mốc”, “ghi vào lịch sử”, “thông báo chính thức lớn” để mô tả cảm giác của sự kiện này. Tuy nhiên, sau khi tìm hiểu về nó, thị trường crypto hoạt động ở mức tầm thường và thậm chí bắt đầu giảm hai ngày sau đó. Điều này khiến nhiều người bối rối. Việc áp dụng Bitcoin ETF là điều tốt hay điều xấu ? Những tác động vật chất trong ngắn hạn và dài hạn là gì? Hôm nay, hãy phân tích từng thay đổi mà bạn cần biết sau khi Bitcoin ETF được áp dụng….
01
ETF spot: Đừng đánh giá quá cao và đừng đánh giá thấp tác động của nó
Thị trường luôn bị ảnh hưởng bởi tâm lý tài chính và mọi hướng đi đều dựa trên sự đồng thuận áp đảo. Khi một sự kiện xảy ra, mọi người có xu hướng đánh giá quá cao tác động ngắn hạn của nó và đánh giá thấp tác động dài hạn của nó hoặc đánh giá sai do thông tin bất cân xứng.Vì vậy, hãy xem xét tác động của ETF spot từ nhiều góc độ một cách hợp lý.
1) Liệu điều tốt có thành hiện thực và chỉ còn lại điều xấu? không cần thiết
Trước đây, người ta luôn có câu nói phổ biến rằng "điều tốt sẽ trở thành hiện thực" và chỉ còn lại những điều xấu. Việc áp dụng ETF spot Bitcoin là một tin vui lớn đã được chờ đợi từ lâu. Trên thực tế, nhìn chung, hầu hết mọi kỳ vọng đều đã có đã được phát hành trước khi triển khai. Từ năm ngoái, Bitcoin cũng có thể được nhìn thấy trong các xu hướng mạnh mẽ.
Nhưng nếu việc thực hiện tin tốt là tin xấu thì không nhất thiết phải như vậy. Ngoài việc thu lợi nhuận ngắn hạn và điều chỉnh hồi , chúng tôi thực sự đã thấy rằng dữ liệu khối lượng giao dịch khoảng 4,6 tỷ USD vào ngày đầu tiên mở các quỹ ETF spot là khá ấn tượng so với các quỹ ETF mới mở khác nhau và phù hợp. với xu hướng mới của các kênh tài chính truyền thống, kỳ vọng của dòng vốn vào đã hình thành lệnh mua mới mạnh mẽ theo thời gian.
2) Thị trường crypto có thêm một chỉ báo
Bitcoin spot ETF thực sự có một tài liệu tham khảo rất giống nhau, đó là ETF vàng. Lấy quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới "SPDR Gold Trust" làm ví dụ. Bởi vì nó có thị phần vị thế giữ tương đối lớn nên nó thường dựa trên việc nó tăng hay giảm giảm lượng vàng nắm giữ. Là cơ sở dữ liệu để đánh giá xu hướng giá vàng, nó có một chỉ báo mạnh .
Đánh giá từ việc khối lượng mở hàng trăm nghìn BTC của GBTC trong quá khứ, người ta dự đoán rằng ETF spot Bitcoin sẽ chỉ tăng lên nhưng sẽ dần dần trở nên giống như ETF vàng. Điều chỉnh vị thế hàng ngày sẽ trở thành một trong chỉ báo chính của thị trường crypto , ảnh hưởng đến hướng của thị trường crypto . , thì các quy tắc lịch sử sau đây về tác động của khối lượng mở vàng ETF đối với giá vàng có ý nghĩa tham khảo:
Khối lượng giao dịch tăng lên, lượng vàng khối lượng mở của ETF giảm và giá tăng, cho thấy giá có thể sớm giảm;
Khối lượng giao dịch tăng lên, khối lượng mở vàng ETF và giá giảm, và giá có thể quay trở lại;
Khối lượng giao dịch, khối lượng mở vàng ETF tăng lên, và giá cả tăng, cho thấy giá có thể tiếp tục tăng;
Khối lượng giao dịch và khối lượng mở vàng ETF tăng lên, giá giảm và giá có thể giảm trong ngắn hạn;
Khối lượng giao dịch và khối lượng mở vàng ETF đã giảm, giá giảm và giá có thể tiếp tục giảm trong ngắn hạn;
Khối lượng giao dịch, khối lượng mở vàng ETF giảm và giá tăng , cho thấy giá đã tăng trong ngắn hạn và có thể sớm giảm trở lại;
Tương tự, khi khối lượng mở spot Bitcoin giao ngay ETF đạt đến một thị phần nhất định, nó sẽ có tác động tương tự đến thị trường crypto.
3) Cẩn thận với việc chuyển đổi GBTC sang ETF theo Grayscale
Trong số 11 spot, hầu hết đều tham gia thị trường lần đầu tiên và đang ở trạng thái mua vào ròng.GBTC của Grayscale chắc chắn là một ví dụ phản chứng, bởi vì trong quá khứ, Grayscale GBTC Ủy thác tín nhiệm đã ở mức phí bảo hiểm âm trong một thời gian dài, với hơn 600.000 vị thế giữ. Một số nhà đầu tư đã nắm giữ trong một thời gian dài. Sau thị trường gấu, việc nhiều người chọn chốt lời là điều dễ hiểu. Do đó, chúng ta sẽ thấy dòng vốn ngắn hạn chảy ra từ GBTC, và số tiền không hề nhỏ.
Nhưng may mắn thay, hiện tại, dòng vốn chảy vào của các ETF spot khác đã vượt xa dòng vốn chảy ra của GBTC. Nhà phân tích Eric Balchunas của Bloomberg ETF đã đăng trên nền tảng X rằng trong hai ngày kể từ khi Bitcoin spot ETF được niêm yết, chín tổ chức phát hành Các tổ chức đã hấp thụ 1,4 tỷ đô la la tiền vào, vượt qua dòng tiền ra 579 triệu đô la của GBTC, với tổng dòng tiền vào ròng là 819 triệu đô la.
Dịch: Nine Newborns cho tính đến đã thu hút được 1,4 tỷ đô la la tiền mới, vượt xa dòng tiền ra 579 triệu đô la của GBTC, với dòng tiền vào ròng đạt 819 triệu đô la la. Hiện tại, IBIT dẫn đầu với 5 tỷ ĐÔ LA, Fidelity không kém xa phía sau. Khối lượng giao dịch của Xinsheng đạt 3,6 tỷ ĐÔ LA trên 500.000 giao dịch riêng lẻ (tổng khối lượng giao dịch bao gồm GBTC là 1,2 triệu), một hiệu suất ấn tượng với mức chênh lệch trung bình là 20 điểm cơ bản.
4) Bitcoin có trở nên tập trung, bị Phố Wall kiểm soát và bị các quỹ ETF chiếm đoạt không?
Một số người phản đối ETF spot, cho rằng mặc dù nó đã thúc đẩy Bitcoin từ một tài sản thay thế thành tài sản chính thống, nhưng nó cũng làm suy yếu bản chất phi tập trung của Bitcoin , bởi vì dòng vốn truyền thống khổng lồ do ETF mang lại sẽ thống trị thị trường Bitcoin trong tương lai. Quyền định giá của nó được kiểm soát bởi Phố Wall.
Tác giả cho rằng rằng mối lo ngại này là hợp lý, nhưng có thể năng lực của các quỹ ETF spot được đánh giá quá cao. Bởi vì so với hàng tỷ khối lượng giao dịch và khối lượng mở trị giá hàng trăm triệu ETF spot , khối lượng giao dịch hàng ngày của Bitcoin trên nền tảng giao dịch tài sản crypto cao tới 10 đến 20 tỷ và chiến trường chính cho giao dịch Bitcoin vẫn đang diễn ra. nền tảng. Hiện tại, hầu hết các khoản tiền mới tham gia thông qua ETF đều không quen với các đặc điểm Bitcoin và lo lắng về việc tuân thủ cũng như các lý do khác nên họ không tham gia trực tiếp từ nền tảng giao dịch. Với sự chấp thuận của ETF, nền tảng này cũng sẽ được giám sát chặt chẽ hơn và tính tuân thủ cũng như tính ổn định của thị trường giao dịch Bitcoin sẽ được đảm bảo tốt hơn.
Hiện tại, quỹ của ETF spot được quản lý bởi các nền tảng tập trung, cũng được quản lý bởi các nền tảng tập trung, tại sao không chọn một nền tảng crypto không có phí quản lý, chi phí thấp hơn và quản lý linh hoạt hơn? Do đó, sau khi một số quỹ mới làm quen với các đặc điểm của tài sản crypto như Bitcoin , họ có khả năng chuyển đổi và phân tán sang các nền tảng tài sản crypto được tuân thủ và quản lý ở nhiều spot gia trên thế giới. thực sự tạo thành một lợi thế áp đảo . Khi các khoản tiền này được nâng cao hơn nữa, bạn thậm chí có thể nhận được trải nghiệm quản lý tài sản và giá trị gia tăng miễn phí hơn thông qua DeFi.
Tất nhiên, bản thân thị trường chứng khoán tự do của Hoa Kỳ là một sân chơi, các cổ phiếu có khối lượng nhỏ thường bị thao túng, nhưng khối lượng càng lớn thì càng khó kiểm soát tùy ý với thị trường tài chính truyền thống với sự giám sát chặt chẽ, thị trường crypto từng là một khu rừng hoàn chỉnh. Theo luật, việc tác động đến thị trường bằng nhiều cách khác nhau sẽ dễ dàng hơn mà không cần lo lắng về sự giám sát. Bây giờ SEC đã có sự theo dõi chặt chẽ nên nó đã được tiêu chuẩn hóa hơn nhiều.
Đối với cái gọi là "người giàu tiếp quản Bitcoin" trong tương lai, đây không phải là điều chúng ta có thể thay đổi, nhưng điều này không ảnh hưởng đến việc Bitcoin tiếp tục hoạt động theo nguyên tắc công khai, minh bạch ban đầu của nó, bởi vì chỉ bằng cách này liệu lợi ích của người giàu có được đảm bảo hay không.
Trên thế giới này không có phi tập trung tuyệt đối. Từ " phi tập trung " không xuất hiện trong Sách trắng Bitcoin . Nó khác với " phi tập trung" mà sau này mọi người hiểu. Ý nghĩa ban đầu của nó là phân cấp, phân cấp đầy đủ và Kháng thương. tình dục, sự minh bạch và một hệ thống tài chính không cho phép tập trung quyền lực để làm điều ác ở hậu trường.
Trên thực tế, điều này đúng ngay cả đối với vàng có đặc tính vật lý mạnh và được phân cấp về mặt vật lý. Việc khai thác vàng chủ yếu phụ thuộc vào các mỏ vàng tập trung và quyền khai thác thường chỉ nằm trong tay một số tổ chức. Tuy nhiên, do vị thế giữ toàn cầu đủ phân tán, khối lượng mở lớn. Tác động của ETF đến giá vàng cũng rất hạn chế và việc tái cân bằng các quỹ ETF vàng thường chậm hơn phản ứng của thị trường. Tức là sau khi thị trường bị ảnh hưởng bởi kinh tế vĩ mô và các sự kiện lớn khác , khiến giá vàng tăng giảm, vàng ETF được bán lượng lớn hoặc mua vào, và vị thế sẽ được điều chỉnh sau khi thị trường đóng cửa ngày hôm đó.
Vì vậy, thay vì nói rằng ETF ảnh hưởng đến thị trường, tốt hơn nên nói rằng thị trường ảnh hưởng đến ETF và ETF đi theo thị trường.
5) Tác động của ETF đến hệ sinh thái Bitcoin
Việc phê duyệt các quỹ ETF spot chắc chắn sẽ mang lại “sự yên tâm” cho ngành công nghiệp crypto , bao gồm cả hệ sinh thái Bitcoin . Tài sản Bitcoin có thể trở nên ổn định hơn và ít biến động hơn trong tương lai.
Nói một cách đơn giản, trước đây khi có biến động lớn, việc phát triển các dự án sinh thái thị trường gấu thường gặp trở ngại, doanh nhân và người dùng thiếu tự tin và thắt lưng buộc bụng, xuất hiện các vấn đề như lượng tài chính giảm đáng kể. và mất đi tài năng.
Là tài sản gốc của hệ sinh thái Bitcoin , giá Bitcoin tăng đều đặn có lợi cho sự phát triển sinh thái và tránh tác động đến sự phát triển sinh thái trong điều kiện thị trường khắc nghiệt.
Nhìn chung, việc phê duyệt các quỹ ETF spot có thể giúp hệ sinh thái Bitcoin tự tin hơn để phát triển và được công nhận nhiều hơn.
02
Bước tiếp theo, liệu thị trường điểm nóng vào Ethereum ETF giao spot không?
1) Kỳ vọng về Ethereum ETF
Liên quan đến việc giá Bitcoin tăng đột ngột trước và sau khi Ethereum ETF được áp dụng, nhiều người giải thích rằng các quỹ bắt đầu tập trung vào ETF spot Ethereum tiếp theo đã xin phê duyệt và sắp được phê duyệt, trong đó các quỹ đã chốt lãi. và những người dự kiến sẽ đầu tư vào vòng Bitcoin ETF này, nếu thị trường không thuận lợi, tôi hy vọng rằng xu hướng thị trường dự kiến do Ethereum ETF mang lại có thể “ăn thịt”.
Loại chiến lược này rất phổ biến. Khi một tài sản có giá trị tích cực, các tài sản tương tự ngắn hạn dự kiến sẽ tăng ngay lập tức . Vậy Ethereum ETF có thể tồn tại được bao lâu? Đơn đăng ký Ethereum ETF của BlackRock sẽ nhận được phản hồi chậm nhất là vào tháng 5. Liệu nó có bị trì hoãn như Bitcoin không?
Xét về thái độ hiện tại của SEC Hoa Kỳ đối với các tài sản crypto như Ethereum , cơ quan này hiện ứng xử Ethereum là một khu vực mơ hồ giữa hàng hóa và chứng khoán. Điều đó có nghĩa là, nó không được định vị chính xác như một loại hàng hóa như Bitcoin, cũng như không hoàn toàn kết luận rằng Ethereum là một chứng khoán. Trước đây, SEC gần như đã nói rõ rằng Ethereum không phải là chứng khoán, nhưng điều này chủ yếu là do những thay đổi mới do Ethereum chuyển từ cơ chế đồng thuận POW sang cơ chế đồng thuận POS.
Ngoài ra, để Ethereum ETF được thông qua, nó cần ít bị ảnh hưởng bởi sự kiểm soát của một số tổ chức nhất định như Bitcoin và các điều kiện tương đối nghiêm ngặt. Bitcoin ETF có thể vượt qua vì thị phần của nền tảng giao dịch số một thế giới giảm, mặt khác là có quá nhiều tổ chức (vốn) đăng ký ETF, nếu không vượt qua có thể dẫn đến kiện tụng.
Nhìn chung, điểm hay của Ethereum ETF là vẫn còn vài tháng nữa, đủ thời gian để Ethereum thu hút sự chú ý của thị trường, không cần phải lo lắng quá sớm về tác động tiêu cực của việc thất bại hoặc chậm trễ, nhưng xác suất đậu có thể không cao.
Biến số chính là liệu SEC Hoa Kỳ có đủ hiểu biết và tin tưởng vào phiên bản POS của Ethereum hay không và liệu áp lực bên ngoài từ các tổ chức tài chính lớn do sự quan tâm đến từ có thể xảy ra hay không. Điều này phụ thuộc vào Bitcoin spot ETF. nó có thể hoạt động ổn định và nếu xu hướng chung của thị trường crypto là tốt và mang lại sự quan tâm mạnh mẽ từ các nhà đầu tư toàn cầu, nguồn vốn, được thúc đẩy bởi lợi ích, sẽ sẵn lòng thúc đẩy việc áp dụng ETF spot Ethereum .
2) Kỳ vọng trung và dài hạn của Ethereum không phải là ETF
Trên thực tế, so với sự tập trung ngắn hạn vào việc liệu Ethereum spot ETF có thể vượt qua hay không, Ethereum Ethereum được chú ý hơn vì sê-ri nâng cấp bao gồm cả bản nâng cấp lớn mới nhất “ Ngành công nghiệp crypto sở hạ tầng, so với hệ sinh thái Bitcoin, hệ sinh thái Ethereum đã đi được một chặng đường dài, với cơ sở hạ tầng tốt hơn và giải pháp triển khai tốt hơn. Bây giờ Layer2 đã được triển khai thành công và được áp dụng ổn định, Lớp 3 cũng sẽ lần lượt ra mắt . nói chung, Ethereum đã bắt đầu chuẩn bị cơ sở để triển khai các ứng dụng quy mô lớn theo nhiều hướng khác nhau. Các ứng dụng quy mô lớn cũng có thể là một trong những nền tảng chính cho sự xuất hiện của thị trường lớn tiếp theo.
Vẫn có sự khác biệt Ethereum và Bitcoin. Thuộc tính quan trọng nhất của Bitcoin là khái niệm "vàng dữ liệu" như một tài sản, vì vậy ETF rất quan trọng đối với nó, trong khi Ethereum đến từ việc trao quyền giá trị cho các ứng dụng sáng tạo. Trong trung và dài hạn, kỳ vọng của Ethereum chủ yếu đến từ sự đổi mới của nó . Sau khi nâng cấp Cancun, sẽ có nhiều nâng cấp đổi mới quan trọng hơn sắp diễn ra. Do đó, thay vì tập trung vào Ethereum ETF, chúng ta thực sự có thể chú ý hơn đến tiếp theo của nó là đổi mới nâng cấp công nghệ.
03
bản tóm tắt
Sau khi Bitcoin ETF được áp dụng, đây không phải là sự kết thúc của một điều tốt đẹp mà là sự khởi đầu của một cột mốc quan trọng, nó đã mang lại nhiều thay đổi và tác động, và chúng ta nên xử lý nó một cách hợp lý. Cả hệ sinh thái Bitcoin và hệ sinh thái Ethereum đều là một trong những câu chuyện chính về ngành công nghiệp crypto trong tương lai. Điều chắc chắn là vào năm 2024, chúng ta sẽ chứng kiến sự tăng trưởng của tài sản crypto tăng tốc với tốc độ có thể nhìn thấy bằng mắt thường.
nguồn:
