Khi lạm phát tấn công các loại tiền tệ fiat, một khái niệm mới xuất hiện trong hệ sinh thái crypto- Flatcoin. Bài viết này sẽ đi sâu vào khái niệm về Flatcoin và nghiên cứu sê-ri ưu điểm cũng như khó khăn khi triển khai Flatcoin. Altcoin
Lời nói đầu
Trong những năm gần đây, stablecoin gắn với giá đô la Mỹ đã thu hút nhiều sự chú ý. Stablecoin này cung cấp cho người dùng mối liên kết giữa hệ thống tài chính truyền thống và hệ sinh thái crypto. Các cá nhân và tổ chức có thể mua stablecoin này bằng tiền hợp pháp và sau đó sử dụng chúng để tham gia vào các thị trường tài sản kỹ thuật số khác nhau.
Vấn đề lạm phát toàn cầu, do chính sách tiền tệ của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ gây ra, thúc đẩy cư dân của nhiều quốc gia không thuộc phương Tây tìm cách bảo vệ tài sản của họ thông qua stablecoin được gắn với tài sản như đồng đô la Mỹ. Trong bối cảnh này, stablecoin được neo bằng đô la Mỹ đã trở thành nơi trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, stablecoin vẫn đi kèm với rủi ro nên một khái niệm mới đã xuất hiện trong hệ sinh thái crypto-Flatcoin. Đây là một loại stablecoin đặc biệt có giá trị không còn phụ thuộc vào việc cố định với tiền tệ fiat mà gắn chặt với chi phí sinh hoạt. Flatcoin cố gắng đối phó với sự bất ổn do lạm phát gây ra đối với tiền tệ fiat và cung cấp cho người dùng một phương tiện lưu trữ giá trị đáng tin cậy hơn.
Crypto và lạm phát
Trong kinh tế học, lạm phát đề cập đến tăng làm giảm sức mua của tiền. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã bắt đầu áp dụng các chính sách thắt chặt kể từ tháng 3 năm 2022, nhưng khi tín dụng thắt chặt trên toàn cầu, giá trị của tài sản , bao gồm cả crypto , đã bị tổn thất nặng nề. Theo dữ liệu từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế, tỷ lệ lạm phát toàn cầu sẽ đạt 6,6% vào năm 2023, so với mức 8,8% dữ liệu năm 2022.
Nguồn: https://www.imf.org , 2023.11.29
Stablecoin ra đời vào năm 2014 và được chú ý rộng rãi với sự nổi lên của DeFi vào năm 2017. Ngày nay, USDT và USDC đã lần lượt trở thành crypto lớn thứ ba và thứ bảy trên thế giới giá trị vốn hóa thị trường . Hiện tại, có 18 stablecoin chính trên thị trường, với tổng giá trị vốn hóa thị trường là 137,4 tỷ USD. Trong lĩnh vực tiền kỹ thuật số, mặc dù stablecoin truyền thống được thiết kế để liên kết với các loại tiền tệ hoặc tài sản hợp pháp cụ thể để duy trì sự ổn định, nhưng với sự lạm phát của các loại tiền hợp pháp, stablecoin kỹ thuật số tương ứng cũng bị ảnh hưởng và bản thân stablecoin cũng có rủi ro nhất định. Ví dụ: stablecoin chủ yếu hoạt động tập trung như USDT và USDC có rủi ro bị kiểm soát tập trung nên không thể xác minh tính đầy đủ của tài sản thế chấp của mình. Ngoài ra, stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định được tập trung hóa và đi ngược phi tập trung.
Nguồn: https://www.theblock.co/data/stablecoins/usd-pegged , 2023.11.29
Phân loại Stablecoin
Có rất nhiều stablecoin trên thị trường hiện tại và phương thức phát hành của chúng chủ yếu thuộc bốn loại sau:
1. Stablecoin được hỗ trợ bởi hàng hóa
Loại stablecoin này thường được hỗ trợ bởi tài sản như vàng hoặc bất động sản để duy trì giá trị của stablecoin. Ví dụ: PAX Gold (PAXG) là một stablecoin được chốt bằng vàng, với mỗi PAXG đại diện cho một ounce vàng.
2. Stablecoin được hỗ trợ bởi tài sản crypto
Stablecoin trong danh mục này thường duy trì giá trị của stablecoin bằng cách tài sản quá mức crypto . Ví dụ: Dai là một stablecoin được thế chấp bằng tài sản crypto do MakerDAO phát hành, một tổ chức tự trị phi tập trung quản lý Dai. Lần có thêm Dai đúc , giao thức sẽ bổ sung thêm nhiều crypto hơn làm Tài sản thế chấp. Kể từ khi thành lập, giá của Dai gần như ngang bằng với đô la Mỹ.
3. Stablecoin được hỗ trợ bởi tiền tệ hợp pháp
Loại stablecoin lớn nhất được hỗ trợ bằng tiền hợp pháp, chẳng hạn như USDT và USDC, đại diện cho giá trị vốn hóa thị trường của hầu hết các loại tài sản . Ngày nay, sau khi trải qua các thử nghiệm trên thị trường như mua lại quy mô lớn, stablecoin được thế chấp bằng tiền pháp định được cho rằng là an toàn.
4. Stablecoin được điều chỉnh theo thuật toán
Loại stablecoin này thường điều chỉnh lượng cung ứng theo thuật toán để duy trì giá trị của stablecoin. Stablecoin thuật toán nổi tiếng nhất thuộc hệ sinh thái Terra /Luna. Tài sản thế chấp chính cho đồng UST là Luna. Giá trị của Luna chủ yếu đến từ đánh giá của thị trường về tính ổn định của UST và hoạt động của mạng Terra . Tuy nhiên, Stablecoin thuật toán đã được chứng minh là một thiết kế rủi ro , vì điều kiện thị trường khắc nghiệt có thể dẫn đến giảm giống như stablecoin , như đã thấy khi Terra sụp đổ.
Nguồn: https://coinmarketcap.com/zh/currency/terrausd , 2023.11.29, xu hướng giá trị UST
Định nghĩa Flatcoin
Flatcoin là một khái niệm kinh tế học token mới nổi được hình thành như một kho lưu trữ token giá trị có giá trị sẽ điều chỉnh theo những thay đổi của lạm phát. Flatcoin được đề xuất lần đầu tiên vào năm 2021 bởi Balaji Srinivasan, cựu giám đốc công nghệ của Coinbase. Mục tiêu của Flatcoin là duy trì sức mua của người nắm giữ token và các nhóm lợi ích cụ thể.
Không giống như stablecoin neo trực tiếp 1: 1 với các loại tiền tệ hợp pháp như đồng đô la Mỹ, Flatcoin chọn gắn kết với chi phí sinh hoạt trừu tượng để duy trì sự ổn định về giá theo một cách độc đáo. Để đạt được mục tiêu này, Flatcoin duy trì sự ổn định về giá dựa trên dữ liệu khác nhau, đảm bảo rằng sức mua của người nắm giữ có thể phù hợp với những thay đổi về chi phí sinh hoạt. Ví dụ: một dự án Flatcoin có thể neo tiền tệ của nó vào một loại hàng hóa hoặc giỏ hàng hóa, bao gồm các nhu yếu phẩm cơ bản như thực phẩm, năng lượng, nhà ở và giao thông. Khi giá của các mặt hàng này thay đổi, giá của Flatcoin sẽ điều chỉnh tương ứng để bù đắp tác động của lạm phát, biến Flatcoin trở thành tài sản kỹ thuật số có khả năng thích ứng và giữ giá trị .
Flatcoin thu hút sự chú ý
Vào cuối năm 2022, Vitalik Buterin, người đồng sáng lập Ethereum, đã chia sẻ triển vọng của mình đối với ngành công nghiệp crypto vào năm 2023 trong một cuộc phỏng vấn với Bankless , đề cập đến ba cơ hội quan trọng vẫn chưa được hiện thực hóa trong lĩnh vực này: áp dụng ví quy mô lớn , stablecoin chống lạm phát và dịch vụ đăng nhập trang web dựa trên blockchain cho Ethereum. Ông cho rằng rằng việc tạo ra một stablecoin có thể chịu được nhiều điều kiện khác nhau, bao gồm cả lạm phát, sẽ mang lại cơ hội lớn cho toàn bộ ngành công nghiệp crypto.
Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong đã nói về Flatcoin lần trong các cuộc phỏng vấn công khai và thảo luận về công nghệ mới trên Twitter, xếp nó ở đầu danh sách 10 công nghệ crypto. Brian cho rằng Flatcoin là hướng phát triển stablecoin trong tương lai. Không giống như stablecoin truyền thống được liên kết với tiền tệ fiat, Flatcoin cung cấp một cách mới, ổn định hơn để lưu trữ giá trị bằng cách theo dõi lạm phát.
Quỹ sinh thái cơ sở cũng đang suy nghĩ phi tập trung stablecoin phi tập trung, bày tỏ sự quan tâm đến Flatcoin. Stablecoin này có thể theo dõi tỷ lệ lạm phát, mang lại cho người dùng sức mua ổn định và cũng có tính đàn hồi để chống lại sự bất ổn kinh tế do hệ thống tài chính gây ra. Trước những thách thức gần đây mà hệ thống ngân hàng toàn cầu phải đối mặt, Base cho rằng stablecoin chống lạm phát quan trọng hơn bao giờ hết.
Trường hợp điển hình của Flatcoin
Hiện tại có rất ít dự án trên đường đua Flatcoin. Bài viết này sẽ giới thiệu ngắn gọn về 2 dự án sau.
Giao thức Nuon
Nguồn: https://nuon.fi/
Nuon Finance là một giao thức stablecoin DeFi phi tập trung được xây dựng trên Arbitrum . Stablecoin NUON do Nuon Finance đưa ra tuyên bố là đồng tiền cố định giá phi tập trung đầu tiên của nó dao động theo sự tăng giảm của tỷ lệ lạm phát, bảo vệ người nắm giữ khỏi bị mất giá trị do lạm phát. . Nuon không phải là stablecoin được gắn với tiền tệ fiat và không bị ảnh hưởng bởi lạm phát hoặc bất kỳ chính sách tiền tệ nào của chính phủ. Giao thức duy trì tính bảo mật và minh bạch với các điều khoản về nhóm thanh khoản an toàn, các chốt được bảo vệ bằng dự phòng gấp bốn lần, các hợp đồng thông minh kiểm toán đầy đủ cũng như bảo hiểm chốt và tài sản thế chấp.
Về cơ chế giải quyết lạm phát, giao thức Nuon có những cải tiến sau:
Dự báo chỉ số lạm phát
Mức lạm phát hàng ngày do NUON neo giữ được đo bằng Truflation, một công cụ dự đoán chỉ số lạm phát độc lập và được chia sẻ với giao thức Nuon Finance.
tính toán móc
Giá của Nuon được cố định mềm với giá trị hiện tại của một giỏ hàng hóa trị giá 1 đô la vào ngày Nuon được ra mắt, dựa trên Chỉ số Truflation của dữ liệu lạm phát hàng ngày thực tế, không thiên vị và đáng tin cậy. Oracle Truflation cung cấp cho Nuon một mức chốt mục tiêu cho Flatcoin hàng ngày, được tính phương pháp chia tỷ lệ lạm phát hàng năm hàng năm của Truflation cho số ngày trong năm. Chốt mục tiêu này là sự thể hiện được điều chỉnh theo lạm phát về sức mua của người nắm giữ Nuon và được hỗ trợ bởi dữ liệu cấp điều tra dân số có thể xác minh crypto .
Nguồn: https://whitepaper.nuon.fi/protocol/peg-calcation
được thế chấp quá mức
Giao thức Nuon sử dụng tài sản thế chấp quá mức và chênh lệch giá để duy trì tỷ giá hối đoái đồng thời bù đắp lạm phát cho người nắm giữ NUON.
Thu nhập thỏa thuận
Kho bạc Nuon tính phí khi tài sản thế chấp được gửi/ rút và khi NUON đúc/ đốt.
Ngoài NUON, Nuon Finance cũng sẽ ra mắt nuMINT để tham gia quản trị giao thức và thu phí nền tảng.
phản xạ
Nguồn: https://reflexer.finance/
Reflexer là một nền tảng tiền tệ ổn định và phi tập trung cho phép mọi người sử dụng ETH để đúc RAI, một stablecoin không được neo giữ. RAI đặt mục tiêu trở thành một loại tiền tệ phi tập trung, ít biến động, tự điều chỉnh.
Về cơ chế giải quyết lạm phát, Reflexer có những cải tiến sau:
bộ điều khiển PI
RAI là một stablecoin dựa trên bộ điều khiển, giữ giá trị của nó phù hợp với giá trị của USD bằng cách sử dụng khích lệ kinh tế do bộ điều khiển PI hướng dẫn và một oracle có thể cảm nhận được giá của RAI/USD tại bất kỳ thời điểm nào.
Cơ chế hoạt động
Khi giá thị trường cao hơn giá mua lại, RAI được lấy và bán ra thị trường thứ cấp cho đến khi hai giá trở nên cân bằng, sau đó RAI được mua từ thị trường thứ cấp để trả nợ. Khi giá mua lại cao hơn giá thị trường, người ta sẽ mua càng nhiều RAI từ thị trường thứ cấp càng tốt và giữ nó cho đến khi giá đạt đến trạng thái cân bằng.
Hành vi đầu tiên sẽ làm giảm số lượng token RAI lưu hành trên thị trường và hành vi thứ hai sẽ đốt RAI. Cả hai hành động đều thúc đẩy sự liên kết với giá thị trường.
Các trường hợp sử dụng RAI là gì?
1. Đa dạng hóa danh mục đầu tư: RAI giảm rủi ro biến động giá ETH;
2. Tài sản thế chấp DeFi: RAI có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp bổ sung hoặc thay thế cho ETH trong các giao thức DeFi vì nó có thể ngăn chặn sự biến động giá của ETH và cho phép người dùng có nhiều thời gian hơn để phản ứng với những thay đổi của thị trường;
3. Tài sản dự trữ DAO : DAO có thể giữ RAI trên bảng tài sản của mình và tiếp cận ETH mà không bị ảnh hưởng bởi biến động của thị trường.
Ưu điểm của Flatcoin
Cung cấp bảo vệ tài sản
Mục tiêu thiết kế của Flatcoin là bảo vệ sức mua của người dùng và cung cấp cho nhà đầu tư một công cụ bảo quản tài sản đáng tin cậy hơn trong hoàn cảnh lạm phát. Trong hoàn cảnh lạm phát, sức mua của tiền tệ pháp định có thể giảm và Flatcoin bù đắp tác động của lạm phát lên sức mua thông qua sê-ri cơ chế hoặc bằng cách được gắn với giá của một mặt hàng hoặc giỏ hàng hóa cụ thể. Trong hoàn cảnh lạm phát, Flatcoin có thể trở thành một công cụ phòng ngừa rủi ro tương đối đáng tin cậy, giúp các nhà đầu tư duy trì giá trị tài sản trong bối cảnh thị trường biến động và không chắc chắn.
Cải thiện sự ổn định của thị trường
Sự ra đời của Flatcoin được kỳ vọng sẽ cải thiện sự ổn định của thị trường và giảm bớt mối lo ngại của nhà đầu tư về rủi ro lạm phát. Flatcoin nhằm mục đích duy trì sự ổn định về giá trị của nó, biến nó thành một kho lưu trữ tài sản đáng tin cậy. Sự ổn định này sẽ làm tăng niềm tin của người dùng vào thị trường tiền kỹ thuật số và khiến người dùng sẵn sàng tham gia vào thị trường tiền kỹ thuật số hơn.
Làm sâu sắc thêm các kịch bản sử dụng
Sự ra đời của Flatcoin có thể tăng cường khả năng thích ứng của tiền kỹ thuật số, khiến nó trở nên phù hợp hơn như một công cụ lưu trữ giá trị và phương tiện giao dịch. Điều này được kỳ vọng sẽ thu hút nhiều người dùng và thương nhân hơn tham gia vào hệ sinh thái tiền kỹ thuật số, chẳng hạn như: stablecoin chống lạm phát thúc đẩy sự phát triển của thanh toán crypto.
Công cụ quyết toán toán toàn cầu
Flatcoin không chỉ mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư cá nhân mà còn có thể cung cấp các công cụ thanh toán quyết toán mới cho các doanh nghiệp và thế giới. Nó có lợi thế tự nhiên cho thương mại toàn cầu.
Công cụ quyết toán thanh toán
Vì Flatcoin được thiết kế để duy trì sự ổn định nên nó có thể đóng vai trò là công cụ thanh toán và quyết toán đáng tin cậy. Các doanh nghiệp có thể sử dụng Flatcoin cho các giao dịch xuyên biên giới, giảm thiểu sự không chắc chắn do biến động tỷ giá hối đoái và lạm phát.
Thúc đẩy hòa nhập tài chính toàn cầu
Là một stablecoin kỹ thuật số, Flatcoin có thể cải thiện khả năng tiếp cận tài chính, đặc biệt là ở các khu vực có hệ thống tài chính kém phát triển hoặc không ổn định. Các cá nhân và doanh nghiệp có thể dễ dàng tham gia thương mại toàn cầu hơn mà không phải lo lắng về lạm phát và biến động tỷ giá.
Những thách thức của đồng tiền phẳng
Flatcoin được thiết kế để trở thành một nhiệm vụ rất khó khăn và nhằm mục đích theo dõi lạm phát thay vì một loại tiền tệ cụ thể. Tuy nhiên, việc thiết kế các cơ chế chống lạm phát còn nhiều thách thức:
Xử lý dữ liệu lạm phát
Các khu vực và quốc gia khác nhau có thể có mức độ lạm phát khác nhau và các ngành hoặc lĩnh vực khác nhau cũng có thể có sự khác biệt về lạm phát. Lạm phát là một hiện tượng kinh tế phức tạp cần được đo lường ở nhiều cấp độ. Mặc dù có các chỉ số lạm phát như GDP, CPI (Chỉ số giá tiêu dùng) và PPI (Chỉ số giá sản xuất), nhưng có sự khác biệt lớn giữa chỉ báo này và chúng có thể có những tác động khác nhau đến lạm phát.
Ngoài ra, các chỉ số lạm phát hầu hết chỉ được cập nhật mỗi tháng một lần, trong khi những thay đổi thực tế về sức mua có thể tác động ngay lập tức đến cuộc sống hàng ngày. Sự thay đổi về tỷ lệ lạm phát ở các quốc gia và khu vực khác nhau làm cho độ chính xác của dữ liệu đo lường trở thành một yếu tố quan trọng trong việc thiết kế stablecoin chống lạm phát.
Sự phức tạp của việc thiết kế mô hình kinh tế
Token điều chỉnh theo lạm phát có thể gặp biến động giá cao. Ví dụ, lạm phát cao có thể xảy ra ở một số khu vực hoặc ngành nhất định và điều này có thể tồn tại trong một thời gian dài. Đồng thời, cần phải thích ứng với tình huống biến động giá thấp hoặc thậm chí không có ở các khu vực hoặc ngành khác. Do đó, Flatcoin cần cân bằng chênh lệch lạm phát ở các khu vực và ngành khác nhau để đảm bảo rằng nó có thể duy trì sự ổn định một cách hiệu quả trong hoàn cảnh khác nhau, điều này có thể yêu cầu áp dụng các mô hình kinh tế phức tạp.
Khó khăn trong triển khai kỹ thuật
Đảm bảo đo lường lạm phát chính xác và kịp thời là một thách thức chính trong việc thiết kế stablecoin chống lạm phát. Việc thực thi hệ thống Flatcoin sẽ dựa vào độ tin cậy và độ tin cậy của hệ thống con oracle. Việc thiết kế một hệ thống con oracle đáng tin cậy và khó bị thao túng đòi hỏi phải áp dụng sê-ri công nghệ và hệ thống, có thể bao gồm việc tổng hợp và xác minh. dữ liệu đa nguồn và thiết kế thông minh Hợp đồng, sử dụng phương pháp mã hóa để đảm bảo tính xác thực và tính toàn vẹn của dữ liệu bên ngoài.
Hạn chế quy định nghiêm ngặt
Hoàn cảnh pháp lý và quy định của các quốc gia và khu vực khác nhau có thể áp đặt các hạn chế khác nhau đối với việc thiết kế, phát hành và giao dịch stablecoin định chống lạm phát. Về mặt đảm bảo độ tin cậy của oracle cũng cần thiết lập các cơ chế giám sát và kiểm toán hiệu quả để giám sát và xác minh hoạt động của oracle.
Tóm tắt
Trong lĩnh vực crypto, đặc biệt là trong lĩnh vực stablecoin, đổi mới ngành không chỉ là mở rộng quy mô tài sản hiện có mà quan trọng hơn là tạo ra một loại stablecoin mới có thể chống lạm phát một cách hiệu quả trong ngắn hạn và dài hạn của thị trường. Mặc dù Flatcoin là một sự đổi mới về mặt khái niệm nhưng cần phải nhấn mạnh rằng nó vẫn chưa được thị trường thực tế thử nghiệm và có rủi ro nhất định. Liệu nó có thể thực sự được hiện thực hóa và phát huy trên quy mô lớn trên thị trường trong tương lai hay không vẫn là một câu hỏi cần có thời gian và sự phát triển của thị trường để kiểm chứng.
Tác giả: Tuyết
Người phiên dịch: Sonia
Người phản biện bài viết: Wayne, Piccolo, Elisa, Ashley He, Joyce
Bản quyền: Gate.io
