Tiêu đề gốc: " Tại sao ETF ETH có thể bị trì hoãn "
Viết bởi: Sean Stein Smith, Forbes
Biên soạn bởi: Yvonne, Mars Finance
Cho rằng hầu hết các tài sản crypto đều đã trải qua những bước phát triển đột phá trong năm nay, có lý do cho rằng rằng thị trường crypto sẽ tiếp tục trưởng thành hơn nữa. Cho dù bạn nhìn nhận nó như thế nào trong ngành công nghiệp crypto, năm 2024 sẽ là năm mà giá cả phục hồi và niềm tin của các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ quay trở lại. Tâm lý thị trường gia tăng đã thúc đẩy dư luận xung quanh khả năng phê duyệt ETH ETF. Rốt cuộc, sau nhiều năm bị các tổ chức khác nhau từ chối, hiện có 11 quỹ ETF Bitcoin đang được giao dịch ở Hoa Kỳ. Mặc dù dòng tiền có thể đã chậm lại, nhưng sự chậm lại này xảy ra sau khởi đầu nóng bỏng nhanh chóng đẩy Bitcoin vào hàng ngũ tài sản cơ bản ETF lớn nhất thế giới.
Với việc ETH vẫn là crypto lớn thứ hai trên thế giới và là token blockchain quan trọng nhất trên thị trường crypto , thời điểm cho ETF dường như đã đến. Bỏ qua sự biến động về giá, tính hợp pháp do Bitcoin ETF tạo ra trong không gian TradFi là rất đáng kể; sau nhiều năm bỏ qua loại tài sản này, không thể bỏ qua hàng tỷ đô la phân bổ và đầu tư vào năm 2024. El Salvador, một người mua Bitcoin lâu năm, đã chuyển phần lớn lượng Bitcoin nắm giữ của mình sang ví lạnh, được giữ ở một vị trí an toàn trong lãnh thổ có chủ quyền.
Với tất cả những xu hướng tích cực này, việc phê duyệt ETH ETF dường như là một điều chắc chắn. Nhưng bây giờ chúng ta hãy xem tại sao tâm lý này nên được tiết chế.
GIÂY
Được dẫn dắt bởi Chủ tịch Gary Gensler, quan điểm chống crypto dường như đã chiếm ưu thế trong các cuộc trò chuyện của ủy ban, với ví dụ mới nhất là bằng chứng cho thấy một số công ty Hoa Kỳ đang bị điều tra về các giao dịch của họ với Ethereum Foundation. Các cuộc điều tra gần đây này tuân theo tuyên bố của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ rằng các chuỗi khối bằng Bằng chứng cổ phần blockchain(và token liên quan) có thể được phân loại là hợp đồng đầu tư, cũng như các vụ kiện chống lại sàn giao dịch như Coinbase và Kraken , mà trọng tâm là cổ stake-như một dịch vụ được cung cấp cho các nhà đầu tư.
Bằng cách tập trung vào Ethereum Foundation, SEC có một số thông tin có thể sử dụng để xây dựng cơ sở phân loại Ethereum là chứng khoán. Tổ chức đã phát hành token để tài trợ cho sự phát triển hơn nữa, một số token đã được phân bổ cho người sáng lập, công việc do tổ chức thực hiện có liên quan đến việc tăng giá trị của token nói trên, không giống như Bitcoin, có một đội ngũ sáng lập/quản lý tham gia vào Chương trình khuyến mãi Ethereum và hơn thế nữa sự phát triển của blockchain Fang . Bất chấp sự phản đối mà SEC tiếp tục phải đối mặt và những vấn đề có thể phát sinh từ hành động đơn phương, Ủy ban dường như sẽ tiếp tục những nỗ lực này.
Đặt cược ETH và không đặt cược ETH
Mặc dù dịch vụ đặt cược do một số sàn giao dịch cung cấp đã gây ra các vụ kiện và đổ thêm dầu vào trường hợp của SEC rằng ETH nên được phân loại là chứng khoán, nhưng đó cũng có thể là một yếu tố làm giảm sức hấp dẫn của các ETF ETH spot . Với tỷ suất lợi nhuận trung bình trên Ethereum chỉ dưới 4%, cơ hội này rất hấp dẫn đối với các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ, nhưng nó sẽ còn hấp dẫn hơn đối với các nhóm tổ chức phải quản lý lợi nhuận ổn định mà các nhà đầu tư đã quen. Với lạm phát vẫn cao hơn mức trước năm 2020, tỷ suất lợi nhuận do ETH tạo ra sẽ tiếp tục thu hút sự chú ý.
Mặt khác, sức hấp dẫn của tỷ suất lợi nhuận này và của việc đặt cược nói chung, là một trong những lập luận cốt lõi được SEC sử dụng để định hình nỗ lực gần đây của mình nhằm phân loại ETH là chứng khoán. Vì việc đặt cược ETH liên quan đến việc tập trung hóa (dù thông qua sàn giao dịch tập trung hay giao thức phi tập trung), việc theo đuổi lợi nhuận có phối hợp và sự tham gia trực tiếp hạn chế từ hầu hết những người tham gia đặt cược, nên lập luận này không hoàn toàn vô lý.
Việc ETH tiếp tục phát triển để thu hút các nhà đầu tư cũng có thể trở thành một trở ngại khác trong việc phê duyệt spot ETH .
Thành công Bitcoin ETF là một vấn đề nan giải
Cuối cùng, sự thành công của nhiều quỹ ETF Bitcoin spot đã một lần nữa gây ra cơn bão chỉ trích và phản công từ các nhà hoạch định chính sách Hoa Kỳ. Những nỗ lực mới nhằm hạn chế mức tiêu thụ năng lượng của thợ đào Bitcoin , khả năng áp dụng lại mức thuế mục tiêu 30% đối với thợ đào thác nói trên và những lo ngại về biến động giá tiếp tục thúc đẩy cuộc tranh luận công khai và làm suy yếu nhu cầu về nhiều quỹ ETF crypto hơn.
Cũng giống như các nhà đầu tư và những người ủng hộ crypto cổ vũ cho mức giá cao hơn, lưu lượng truy cập và khối lượng giao dịch tăng trưởng cũng như nhiều người dùng tham gia vào không gian hơn, những xu hướng tích cực này đang được sử dụng để chống lại sự phát triển tiếp theo.
Ngành công nghiệp crypto có rất nhiều điều để ăn mừng vào năm 2024, nhưng những thành công tương tự này thực sự có thể ngăn cản những tin tức tích cực hơn.
