Chào mừng Solana DeFi 3.0? 10 ca khúc tiềm năng đáng xem nhất Solana trong năm nay

Chuỗi công khai Solana DeFi hoạt động rất tốt, với tổng giá trị bị khóa (TVL) và khối lượng giao dịch DEX hàng ngày vượt quá 4 tỷ ĐÔ LA. Được dẫn dắt bởi các giao thức DeFi 1.0 cao cấp như Marinade, Phoenix, Jito, MarginFi, Kamino, BlazeStake, Solend, Jupiter, Meteora, Orca, Raydium , Lifinity, Sanctum và Drift, đội ngũ Solana DeFi sẽ nỗ lực hết mình. Đội ngũ này đã vượt qua sự sụp đổ của FTX, được xây dựng qua đáy của thị trường gấu và hiện đang trong mùa thu hoạch.

Tuy nhiên, hiệu suất của đội ngũ mới tham gia hệ sinh thái Solana DeFi có phần mờ nhạt, một phần do thiếu các câu chuyện mới và ít đội ngũ tập trung vào cơ chế Only Maybe (OPOS) mới của Solana .

Bây giờ là lúc tập trung vào các khái niệm DeFi mới và khuyến khích nhiều đội ngũ xây dựng hơn trong lĩnh vực DeFi, từ đó thúc đẩy hoạt động kinh tế của Solana .

Bài viết này cố gắng trình bày 10 chủ đề hàng đầu, mỗi chủ đề đều có những ý tưởng liên quan đáng để khám phá. Mặc dù chúng tôi tập trung vào Solana nhưng trong đó chủ đề cũng có thể được áp dụng cho các chuỗi tiết kiệm năng lượng khác.

Trong bài viết này chúng ta sẽ thảo luận:

• DeFi stablecoin
• LST, MEV và reStake
• thị trường tiền tệ
• phái sinh lãi suất
• Khả năng kết hợp RWA và DeFi
• Hợp đồng vĩnh viễn và công cụ phái sinh
• Cơ sở hạ tầng DeFi
• MemeFi và DeFi xã hội
• Các giao thức có xu hướng trở thành nền tảng
• Giao diện (Bộ tổng hợp UX)

Chủ đề 1: Cơ chế DeFi stablecoin sẽ trở nên đa dạng hơn

Chúng tôi cần thêm nhiều stablecoin gốc DeFi dưới dạng tiền tệ DeFi để hình thành các cặp thanh khoản trong DEX và các dự án vay mượn . Về cơ bản, tiện ích của họ được thúc đẩy bởi tỷ suất lợi nhuận. Stablecoin DeFi thiếu tiện ích làm phương tiện trao đổi (tức là được sử dụng cho các giao dịch).

Stablecoin hoặc đô la tổng hợp có thể được chia thành các loại sau:

• Stablecoin được hỗ trợ bởi các loại tiền tệ fiat, chẳng hạn như USDC, USDT và EURC. M0 là một trình phát stablecoin sắp ra mắt khác trên Ethereum .
• Stablecoin CDP như Dai và Frax.
• Stablecoin được LST hỗ trợ bao gồm:
  • Các cấu trúc CDP như eUSD của Lybra và mkUSD của Prisma.
  • Các dự án trung tính Delta như Ethena và Resolv Labs (UXD trên Solana là dự án tiên phong).
• Stablecoin được RWA hỗ trợ, chẳng hạn như USDV, USDY, USDM và ISC.
• DEX vĩnh viễn cung cấp các phiên bản tổng hợp của chúng, chẳng hạn như Synthetix(sUSD) và Aevo (aUSD).
• Stablecoin thuật toán, chẳng hạn như Con quay hồi chuyển, sử dụng dự trữ kho bạc riêng biệt để giảm rủi ro liên quan và thực hiện các cơ chế ổn định động sử dụng đường cong trái phiếu giảm dần để mua lại.

Trên Solana , hai stablecoin được hỗ trợ bởi LST đang nổi lên: YBX của MarginFi và sUSD của Jupiter, cũng như các dự án ở giai đoạn đầu như Surge Finance.

Đề xuất Alpha dành cho Builder:

• Cơ chế thiết kế được cập nhật, lấy cảm hứng từ stablecoin Ethereum .
• Chiến lược thâm nhập thị trường: Hầu hết stablecoin đều gặp khó khăn với thanh khoản và lực kéo ban đầu; vì tiện ích chính là lợi nhuận nên đây có thể là một trò chơi thú vị. Ví dụ: việc tăng Tỷ lệ tiết kiệm Dai nâng cao (EDSR) của Dai dẫn đến sự gia tăng lượng lưu thông Dai , làm tăng số tiền gửi Dai lên khoảng 1,5 tỷ ĐÔ LA (khoảng 30% tổng lượng cung ứng Dai ). USDV cung cấp lợi nhuận cho thợ đào đã được xác minh, chẳng hạn như các dự án DeFi để tăng lượng lưu thông , sau đó cũng có thể cung cấp phần thưởng cho người dùng của mình (hãy nghĩ đến cách Arbritrum DAO cung cấp ARB cho các dự án phân phối ARB cho người dùng).
• Ethereum stablecoin hot nhất ETHena (khối lượng phát hành vượt quá 1,3 tỷ đô la) cũng sắp được ra mắt trên Solana. Người ta cũng có thể xây dựng một "Solena", trong đó cơ chế tương tự như Ethena, nhưng sử dụng SOL. Tuy nhiên, việc Solana LST được niêm yết trên CEX và độ sâu của hợp đồng vĩnh viễn SOL là một trở ngại lớn nhưng chắc chắn sẽ đạt được từ từ.

Trường hợp thị trường ngoại hối on-chain (FX)

Thị trường ngoại hối rất lớn, với khối lượng giao dịch hàng ngày vượt quá 6 nghìn tỷ ĐÔ LA . Sự xuất hiện của stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định với đủ thanh khoản có thể mở đường cho sự phát triển của thị trường ngoại hối giao ngay trên chuỗi thông qua sổ lệnh và nhà tạo lập thị trường thị trường tự động (AMM). Hãy tưởng tượng rằng người bán có thể chấp nhận thanh toán bằng USDX và chuyển đổi chúng ngay lập tức sang YENX, định tuyến các giao dịch đến nhiều địa điểm thanh khoản thông qua Sao Mộc. Sớm hay muộn, ai đó sẽ xây dựng một nền tảng giao dịch ngoại hối giao ngay trên Solana .

Chủ đề 2: (Re) Cam kết và đồng tiền LST-SOL

Bối cảnh LST của Solana hiện được hợp nhất thành ba người chơi chính: Jito, Solblaze và Marinade. Sanctum là một người chơi thú vị khác trong không gian LST, giải quyết vấn đề thanh khoản và xây dựng LST như một dịch vụ. Tuy nhiên, số lượng LST vẫn còn rất ít và nhiều LST hơn cũng sẽ tốt cho phi tập trung mạng. Ngoài ra, LST là nhân tố đóng góp chính cho DeFi và việc tăng khối lượng tiền gửi của họ trên thị trường vay mượn/đi vay hoặc nhóm NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN sẽ làm tăng tổng giá trị bị khóa (TVL) trên chuỗi.

Đề xuất Alpha dành cho Builder:

• Nhiều LST hơn: Được hỗ trợ bởi sự cường điệu và khích lệ phát hành token , vẫn có cơ hội cho các LST mới tham gia vào thị trường và chiếm được một thị phần đáng kể LST. Ví dụ: Solblaze đã tận dụng khích lệ BLZE và tập trung vào tích hợp DeFi để tăng từ 30.000 đô la SOL lên 3 triệu đô la SOL chỉ trong 8 tháng.

Một chiến lược khác là tuân theo cơ chế thiết kế mới. Ví dụ: hãy làm theo mô hình token kép của Frax Ether (trên 1 tỷ ĐÔ LA TVL), có hai token:

. frxETH: Nó được liên kết với ETH 1:1 và không tích lũy lợi nhuận đặt cược.

. sfrxETH: Lợi nhuận đặt cược tích lũy .

Điều này cho phép ETH đặt cọc kiếm được lợi nhuận cao hơn đồng thời đảm bảo frxETH có thanh khoản độ sâu và tích hợp hệ sinh thái đầy đủ. So với các sản phẩm tương tự như rETH, frxETH cũng có DeFi TVL cao hơn do tích hợp Fraxlend và khích lệ thanh khoản .

• Trình xác thực khởi chạy LST: Khi MEV và phí ưu tiên tăng lên, chúng ta có thể sẽ thấy những người xác thực khởi chạy LST của riêng họ và chia sẻ nhiều phần thưởng hơn với những người đặt cược để thu hút những người đặt cược. Sanctum là một dự án quan trọng trong việc thúc đẩy sự thay đổi này.
• Công cụ tối đa hóa lợi nhuận LST: Ví dụ: Kamino Multiply cung cấp sản phẩm ngân quỹ chỉ bằng một cú nhấp chuột được thiết kế để mang lại lợi nhuận lợi nhuận trên LST thông qua một vòng lặp (cam kết LST và cho vay SOL → cam kết SOL cho LST → lặp lại). Có thể có lượng lớn sản phẩm trong không gian này (sẽ nói thêm về điều đó sau).
• reStake SOL : Solana cũng có cơ hội áp dụng lớp bảo mật/ reStake tương tự như Ethereum , cho phép dự án tăng thêm lợi nhuận thông qua việc đặt cược lại và tiếp cận các trình xác thực tốt nhất. Không giống như Ethereum, AVS của Ethereum là một chuỗi/cầu nối tổng hợp/ứng dụng yêu cầu bảo mật kinh tế và Solana vẫn chưa áp dụng mô-đun hóa.

Tuy nhiên, điều này vẫn đáng để khám phá, vì AVS trên Solana có thể là mạng Keeper kiểu Clockwork, chuỗi ứng dụng kiểu Python hoặc bất kỳ mạng nào như DePIN yêu cầu bảo mật tiết kiệm và "căn chỉnh SOL". Ngoài ra, nếu quan điểm Rollapp/chuỗi ứng dụng trên Solana được chấp nhận, câu chuyện reStake SOL có thể rất lớn!

• Về MEV: Gần đây, Jito Labs đã đình chỉ dịch vụ mempool do Jito Block Engine cung cấp do tấn công sandwich ngày càng gia tăng. Quyết định này đã gây ra những phản ứng trái chiều trong cộng đồng, với một số đánh giá cao thái độ tích cực của Jito, trong khi các nhà phê bình cho rằng nó có thể dẫn đến các thỏa thuận phụ và khả năng phát triển các nhóm sở hữu tư nhân mới để đáp lại.
• Khi hoạt động DeFi tăng lên, MEV sẽ chỉ tăng lên và các dự án (và LST) có thể tận dụng tối đa lợi thế này.

Lượng SOL trong LST vẫn chưa đạt yêu cầu (<5%) so với Ethereum và điều này cần được giải quyết. Nhìn chung, bây giờ là lúc tăng cường khả năng kiếm tiền từ SOL và đảm bảo rằng tăng giá SOL cũng được hệ sinh thái DeFi nắm bắt.

Chủ đề 3: Thị trường tiền tệ thế hệ tiếp theo

Trong khi các thị trường tiền tệ cốt lõi (vay mượn) như Solend (300 triệu ĐÔ LA), MarginFi (800 triệu ĐÔ LA) và Kamino (1,1 tỷ ĐÔ LA) đã được thành lập, đã đến lúc phải đổi mới cơ chế thiết kế để làm cho chúng hiệu quả hơn. Ví dụ: MarginFi vẫn thiếu eMode để cải thiện hiệu quả sử dụng vốn (một tính năng của Aave v3).

Tập trung vào hiệu quả sử dụng vốn cao hơn: Khi vay mượn/vay blue chip như MarginFi và Kamino tiêu thụ điểm của họ và phát hành token; người dùng sẽ muốn hiệu quả sử dụng vốn cao hơn, đặc biệt là đối với thị trường đặt cược thanh khoản .

Đề xuất Alpha dành cho Builder:

• Cơ chế thiết kế mới: Ví dụ: một số cơ chế thú vị được dự án EVM khám phá là:

Alchemix cung cấp các khoản vay tự thanh toán cho phép bạn tận dụng sê-ri token mà không có rủi ro thanh lý.

Các kiến ​​trúc mô-đun như Euler v2 bao gồm các thư viện tín dụng ERC-4626 ( pool thanh khoản) được kết nối thông qua hợp đồng Ethereum Vault Connector (EVC). Điều này cũng cho phép Nhà xây dựng tạo và kích hoạt kho vay mượn với nhiều cấu hình khác nhau mà không cần được phép, chẳng hạn như chọn bất kỳ tài sản thế chấp nào, chọn oracle để đặt TVL, lãi suất, v.v. Điều này có thể tạo ra hiệu ứng mạng và thanh khoản kép vì thị phần của một kho tiền có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp cho bất kỳ kho tiền nào khác trong hệ sinh thái Euler.

Morpho Blue cải thiện hiệu quả sử dụng vốn.

Sẽ không có hại gì khi lấy cảm hứng từ các giao thức Ethereum tung ra và các thiết kế sáng tạo. Tốt hơn là chỉ phân nhánh Aave v3.

• Trình tối ưu hóa cho các thị trường tiền tệ hiện tại: Lấy thị trường SOL của MarginFi làm ví dụ, có một khoảng cách đáng kể giữa lợi nhuận vay mượn và tình trạng này áp dụng cho hầu hết các thị trường. Điều này là do cơ chế nhóm thanh khoản và việc sử dụng nhóm không đủ, dẫn đến tỷ suất lợi nhuận thấp hơn: [Tỷ lệ cung cấp = Tỷ lệ vay * Tỷ lệ sử dụng].

Một giải pháp khả thi là xây dựng một cái gì đó giống như Trình tối ưu hóa Morpho, trong đó thanh khoản được cung cấp được khớp linh hoạt với các đối tác ngang hàng khi người vay đến và đi (sử dụng hiệu quả 100%). Đối với thanh khoản phù hợp, tỷ suất lợi nhuận của người cho vay bằng với tỷ lệ của người đi vay: người cho vay phù hợp không chia sẻ lãi suất. Trong trường hợp thanh khoản chưa từng có, nó sẽ truy cập vào pool thanh khoản cơ bản, chẳng hạn như MarginFi hoặc Kamino. Độ cao cũng là một tham khảo tốt. Flexlend và JuicerFi là những công cụ tuyệt vời để xây dựng điều này.

• Các khoản vay có lãi suất cố định: Hầu hết giao thức cho vay P2P hiện tại (như MarginFi và Solend) đều tuân theo lãi suất thả nổi (có thể thay đổi), với mức sử dụng thấp dẫn đến mức chênh lệch cao, về cơ bản tạo ra một hệ thống ngân hàng tương tự như TradFi, với mức chênh lệch cao nhưng có hoạt động The pool với tư cách là người trung gian. Các khoản vay lãi suất cố định là một phương pháp để giải quyết vấn đề này.

Thị thị phần lãi suất cố định của DeFi là dưới 1%, trong khi tỷ lệ vị trí chủ đạo lãi suất cố định của TradFi là khoảng 98%, vì một số lý do:

Bị động: Mô hình ngang hàng không có ngày hết hạn và do đó yêu cầu bảo trì ít hơn nhiều.

Hiệu ứng Lindy: Tỷ giá thả nổi đã được thử nghiệm trong chiến đấu, dẫn đến hiệu ứng Lindy giống như TVL dính.

Như báo cáo của Delphi chỉ ra, các khoản vay có lãi suất cố định trong DeFi vẫn không tồn tại. Việc tắt giao thức Yield, ngừng hoạt động v2 của Notional Finance (bắt đầu với 1 tỷ ĐÔ LA TVL và hiện giảm xuống còn 17 triệu ĐÔ LA) cho thấy nhu cầu đang thiếu. Việc ra mắt phiên bản v3 của Notional Finance chuyển sang các khoản cho vay có thể thay đổi và kho tiền có đòn bẩy. Chính xác Tài chính đã tạo ra một số động lực và mang lại những ý tưởng mới, nhưng việc sử dụng được khích lệ lượng lớn bởi khích lệ của OP và việc phát hành token gốc. Term Finance là một dự án khác đáng xem. Một đội ngũ giải quyết được tất cả các điểm yếu (chẳng hạn như dễ dàng duy trì khoản vay) và khởi động nó với khích lệ có thể giành được thị trường rộng lớn tiềm năng ở đây.

Lulo Finance (cùng đội ngũ với Flexlend) đã cố gắng giải quyết vấn đề này trên Solana nhưng không thấy được lực kéo đáng kể nào. Mặc dù lãi suất cố định có những vấn đề và “đi trước thời đại”, nhưng vẫn đáng để khám phá chúng.

• Gearbox của Solana : Gearbox là một giao thức đòn bẩy tổng hợp (đòn bẩy có được thông qua vay mượn, nhưng có tích hợp trên toàn hệ sinh thái). Solana có tính tổng hợp cao và có thể được tích hợp với nhiều giao thức như AMM và LST. Giả sử thị trường kỳ vọng tăng giá, nhiều dự án sẽ tung ra các kế hoạch khích lệ APY cao có thể được tích hợp vào giao thức này để đặt cược thanh khoản có đòn bẩy.

Một ý tưởng gần gũi cũng có thể là nợ doanh nghiệp, trong đó các công ty tạo ra thu nhập trên chuỗi có thể bắt đầu phát hành trái phiếu để huy động vốn. Hãy coi nó như nguồn tài trợ dựa trên thu nhập(RBF), nhưng trên chuỗi và hoàn toàn minh bạch. Điều này đảm bảo rằng các công ty trên chuỗi có lợi nhuận sẽ huy động vốn mà không làm loãng token của họ.

Chủ đề 4: Phái sinh lãi suất – Lãnh thổ chưa được khám phá

Phái sinh lãi suất (IRD) là thị trường lớn thứ hai sau ngoại hối, với giá trị danh nghĩa là 450-600 nghìn tỷ ĐÔ LA. Việc so sánh số tuyệt đối với TradFi có thể không liên quan trực tiếp. Tuy nhiên, bản chất mới nổi của thị trường DeFi và Solana nói riêng mang đến những cơ hội đáng kể. Ngoài việc tạo ra lợi nhuận thị trường tiền tệ (cho vay/vay) thông qua hợp đồng quản lý tài sản, điều này cũng có thể tạo điều kiện thuận lợi cho việc tạo ra lợi nhuận hữu cơ.

Đề xuất Alpha dành cho Builder:

Lấy cảm hứng từ TradFi, có một số ý tưởng thú vị để khám phá:

• Hoán đổi lãi suất cho LST: Đây là hợp đồng kỳ hạn thường cho phép các bên trao đổi lãi suất cố định lấy lãi suất thả nổi và ngược lại. Nói tóm lại, nếu bạn muốn có tỷ lệ đặt cược cố định, bạn ký thỏa thuận với người sẵn sàng chấp nhận rủi ro với tỷ lệ đặt cược thay đổi.

Điều này sẽ rất hấp dẫn đối với một nhóm khách hàng tổ chức và bán lẻ mới muốn tiếp cận DeFi mà không cần đầu cơ quá nhiều. Trong TradFi, việc hoán đổi diễn ra giữa hai tổ chức tài chính, trong khi ở DeFi, nó sẽ là ngang hàng. Mọi người có thể chọn trả một lợi nhuận cố định hoặc nhận một lợi nhuận cố định. Các LST như JitoSOL hoặc mSOL là tài sản mục tiêu tốt nhất thông qua hoán đổi lãi suất cổ tức (SRS), vì chúng được coi là “tỷ lệ không rủi ro ” của SOL trong DeFi.

• ERC-4626 là tiêu chuẩn kho token lợi nhuận trên Ethereum , đảm bảo khả năng kết hợp của tất cả các kho lợi nhuận có TVL vượt quá 10 tỷ ĐÔ LA . Xây dựng trên Solana và đảm bảo việc áp dụng nó có thể là chìa khóa. Điều này có thể mở khóa sê-ri sản phẩm kho bạc như Sommelier
• Đối với Lợi nhuận Peel của Solana ( Pendle): Lợi nhuận Peeling là một trò chơi chiết khấu dòng tiền. Người dùng có thể nhận được lợi nhuận có thể dự đoán được dựa trên giá trị tương lai của công cụ, trong khi các nhà đầu cơ có thể nhận được tài sản trong tương lai với giá chiết khấu. Nó liên quan đến việc tách các khoản thanh toán lãi của trái phiếu khỏi các khoản thanh toán gốc của nó. Token hóa lợi nhuận của Pendle là việc triển khai điều này.

Một số ví dụ về lợi nhuận Solana có thể được giao dịch bao gồm: SOL đặt cược thanh khoản, thu nhập Lifinity, lợi nhuận Meteora Pool, Kamino_Finance kTokens và cTokens của Solend Protocol (biên lai tiền gửi lợi nhuận).

Một dự án ban đầu có tên Exexpon đang khám phá hướng này, bắt đầu với giao dịch lợi nhuận cho vay của MarginFi và sau đó mở rộng bộ sản phẩm sang phái sinh lợi nhuận khác. Solana DEX cũng đang khám phá " Pendle for Solana ".

Chủ đề 5: Làm cho RWA và DeFi có thể kết hợp được

Khi càng có nhiều RWA được đưa vào chuỗi, đặc biệt là các tài sản có tính thanh khoản và lợi nhuận như trái phiếu kho bạc. Về mặt logic, tất cả RWA đều được cấp phép do các hạn chế về KYC và quy định. Tuy nhiên, việc Ondo tung ra USDY, một trái phiếu kho bạc token hóa và khiến nó không được cấp phép sẽ mở ra một không gian thiết kế hoàn toàn mới. Ondo cũng đã chứng minh một cơ chế thú vị để token hóa các cổ phiếu, nếu được triển khai đúng cách, có thể tạo ra một làn sóng khả năng kết hợp DeFi khác.

Đề xuất Alpha dành cho Builder:

• Bộ công cụ mở rộng token : Có rất nhiều cơ hội khi nói đến RWA, đặc biệt là với bộ công cụ mở rộng token . Bài viết của chúng tôi đi sâu vào những chi tiết này.
• Những gã khổng lồ TradFi: Với những gã khổng lồ như Franklin Templeton, BlackRock và Fidelity đang muốn thử nghiệm RWA trên Solana , điều này có thể mở ra những cơ hội lớn trong 1-2 năm tới. Lúc đầu, những thứ này có thể được cấp phép, nhưng việc xây dựng các trình bao bọc không cần cấp phép và nhiều tích hợp DeFi hơn (chẳng hạn như Flux Finance để vay mượn ) có thể là một cơ hội quan trọng. Ví dụ: người nắm giữ có thể có cơ hội kiếm được tỷ suất lợi nhuận cao hơn bằng cách token hóa Kho bạc Hoa Kỳ, cung cấp chúng làm tài sản thế chấp trên thị trường vay mượn DeFi, vay stablecoin , mua thêm Kho bạc và lặp lại chu kỳ.

Người ta nói rằng quỹ BlackRock và USDC có thể được kết hợp.

Chủ đề 6: Thời đại phái sinh đã đến!

Trong thị trường bò vừa qua, các sản phẩm có cấu trúc và phái sinh trên chuỗi (không bao gồm hợp đồng vĩnh viễn) đều là những cơn thịnh nộ. Đặc biệt là Solana, trước thị trường gấu, TVL của DeFi Options Vault (DOV) đã tăng hơn 500 triệu ĐÔ LA thông qua các giao thức như Ribbon, Katana và Friktion. Tuy nhiên, khi thị trường bò lên quay trở lại và nhu cầu tỷ suất lợi nhuận tăng lên, không có gì ngạc nhiên khi những sản phẩm này đang quay trở lại.

Đề xuất Alpha dành cho Builder:

• Hợp đồng vĩnh viễn theo chiều dọc hoặc Thị trường dự đoán: Giống như Parcl cho phép mọi người long/ short, người ta có thể xây dựng các hợp đồng vĩnh viễn cho các phân khúc thị trường khác nhau, chẳng hạn như hàng hóa. Đây là một trò chơi thuộc thể loại có tính sáng tạo cao và Parcl đang tạo ra sự cường điệu và tích lũy được hơn 100 triệu đô la TVL.
• Hợp đồng quyền lực vĩnh viễn: Đây là một ý tưởng được Paradigm đề xuất vào năm 2021 và chưa thực sự thành công trong chu kỳ trước do vấn đề về thời gian, nhưng rất đáng để thử trong chu kỳ này. Một số giao thức như Exexpon đang thử điều này trên Berachain. Một ý tưởng liền kề khác là khám phá các lựa chọn vĩnh viễn (nghĩ rằng các hợp đồng vĩnh viễn đối với hợp đồng tương lai giống như các lựa chọn), do SBF đề xuất.
• Công cụ tổng hợp hợp đồng vĩnh viễn: Giống như chúng tôi có các công cụ tổng hợp cho vay mượn và spot DEX, việc xây dựng một công cụ tổng hợp hợp đồng vĩnh viễn là một cơ hội đủ lớn bất chấp những thách thức do các cơ chế thiết kế khác nhau đặt ra. Với sự xuất hiện của các công cụ tổng hợp hợp đồng vĩnh viễn như Rage Trade và MUX, xu hướng tương tự có thể xuất hiện với Solana , đặc biệt là với các thiết kế như Flash và Jupiter.
• Hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi ứng dụng Solana : Trong thế giới EVM, hầu hết các DEX vĩnh viễn dựa trên sổ lệnh, đặc biệt là những sàn như Aevo, dYdX và Hyperliquid, đang chuyển đổi sang chuỗi ứng dụng của riêng họ. Trong tương lai, Solana Perpetual DEX cũng có thể xây dựng chuỗi riêng của mình, điều này có thể mang lại một số lợi ích:
  • Được bảo vệ khỏi mọi tắc nghẽn mainnet
  • Cung cấp cho người dùng trải nghiệm giao dịch được cải thiện (cặp giao dịch có thể không tốn gas cho nhà giao dịch). Trên thực tế, Zeta đã bắt đầu đi theo hướng này.
• Sản phẩm có cấu trúc: Xây dựng một sản phẩm giống Friktion. Trên thực tế, mã Friktion vẫn có sẵn cho bất kỳ ai fork và sử dụng. Một giao thức quản lý tài sản như Investin (một dự án trước đây của đội ngũ Flash) cũng có thể là một ý tưởng hay để hồi sinh. Sổ lệnh như Phoenix hay Drift cần tích cực cung cấp thanh khoản, điều này có thể đạt được thông qua các kho tạo lập thị trường. Điều này đảm bảo phi tập trung, nếu không thì tất cả thanh khoản sẽ được kiểm soát bởi nhà tạo lập thị trường(chúng tôi đã chứng kiến ​​điều gì đã xảy ra với Alameda sau vụ sụp đổ FTX).
• Tùy chọn trên chuỗi: Các giao thức như Ribbon, Ava và Gravity Markets đóng vai trò là ví dụ về nền tảng giao dịch tùy chọn trên chuỗi hiện có. Người ta cũng có thể xây dựng các quyền chọn nhị phân như Decalls (khi giá tăng hoặc giảm), nhưng điều quan trọng là phải đạt được lực kéo và xây dựng hệ thống bảo vệ .
• HXRO: Là lớp cơ sở cho phái sinh Solana và đặt cược thanh khoản, các nhà xây dựng có thể xây dựng dựa trên:
  • Dexterity, giao thức phái sinh của Hxro, cung cấp các khối phái sinh cơ bản (cho dù đó là giao diện DEX truyền thống, thiết bị đầu cuối giao dịch cao cấp, API, v.v.) để hết hạn trên chuỗi, hợp đồng tương lai hết hạn vĩnh viễn và không ngày, v.v. thị trường phái sinh tiền ký quỹ cấp tất cả rủi ro cần thiết và cơ sở hạ tầng trao đổi.
  • Giao thức parimutuel của Hxro là xương sống của các ứng dụng cá cược trên chuỗi, cho phép cá cược sự kiện có thanh khoản liên tục thông qua AMM "thông minh" của mạng. Giao thức này có thể hỗ trợ nhiều thị trường cá cược trực tuyến khác nhau dành cho trò chơi, cá cược thể thao, crypto và các thị trường hoạt động khác.

Chủ đề 7: Xây dựng cơ sở hạ tầng và công cụ cho giao thức DeFi

Với nhiều giao thức DeFi trị giá hàng tỷ đô đô la đang nổi lên trên Solana , giờ là thời điểm hoàn hảo để xây dựng cơ sở hạ tầng và công cụ cho các giao thức DeFi này.

Đề xuất Alpha dành cho Builder:

• OEV: Một tập hợp con của MEV, Giá trị rút Oracle (OEV) đề cập đến sự phụ thuộc của ứng dụng vào các bản cập nhật của Oracle để các nhà kinh doanh chênh lệch giá hoặc nhà thanh lý có thể khai thác sự không nhất quán về trạng thái này. Như Multicoin đã đề cập, có cơ hội cho các ứng dụng nắm bắt được OEV.

Cơ sở hạ tầng DeFi dưới dạng dịch vụ: Một số giao thức như Aave/Compound đã fork nhiều lần; điều này cũng đúng với Solana , trong đó giao thức fork việc triển khai tham khảo của Solana Lab. Có những chi phí đáng kể về mặt phát triển, kiểm toán và bảo trì. Một công ty phát triển bền vững có thể được chuẩn hóa và xây dựng để cung cấp “giao thức DeFi plug-and-play” - nó cũng có thể được viễn cảnh mong đợi là “Metaplex của DeFi”. thành lập. Trong đó kết quả là xây dựng cơ sở hạ tầng tương đương ERC-4626 cho Solana và tận dụng tỷ suất lợi nhuận của Solana bằng cách phục vụ các dự án DeFi.

• Tổ chức quản lý rủi ro: Tổ chức này có thể được cấu trúc như một DAO rủi ro hoặc ủy ban cố vấn để tiến hành nghiên cứu và phân tích rủi ro cho các giao thức DeFi. Các thực thể này có thể phát hành “bảng điều khiển phân tích rủi ro ” công khai với chỉ báo chính của hệ sinh thái Solana và cung cấp các nghiên cứu có trả phí, khung đánh giá rủi ro và dịch vụ xếp hạng rủi ro cho các dự án DeFi.
• Hối lộ các nhà tổng hợp hoặc thị trường: Trong EVM, Curve Finance cho phép người nắm giữ token của mình quyết định mức khích lệ token sẽ phân bổ cho mỗi nhóm của họ. Điều này tạo ra động lực trong đó các dự án "hối lộ" người nắm giữ token để bỏ phiếu cho các nhóm chứa token của họ. Giao thức Votium tổng hợp các khoản hối lộ này và tự động thể hiện quyền biểu quyết của người nắm giữ token để tối đa hóa khích lệ nhận được. Việc có một cơ quan tổng hợp giúp việc điều phối các hoạt động giữa những người đưa hối lộ và cử tri trở nên dễ dàng hơn và dẫn đến hiệu quả thị trường cao hơn. Trên Solana , điều này có thể được áp dụng cho:
  • LST chuyển vốn chủ sở hữu trực tiếp cho người xác nhận thông qua token quản trị
  • Jupiter LFG Launchpad, các dự án có thể hối lộ cử tri của họ và đổi lại cung cấp phân phối token
• Quyền riêng tư trong DeFi: Quyền riêng tư nhận thấy sự phù hợp với thị trường sản phẩm ở những nơi không ngờ tới, chẳng hạn như airdrop. Ví dụ: sàn giao dịch tập trung cũng được những người chơi lớn sử dụng để nặc danh các giao dịch của họ, do đó, các giao thức như Elusiv được sử dụng lượng lớn.

Chủ đề 8: MemeFi và làm cho DEX có chiều dọc hơn

Tiền Meme là một nền văn hóa tài chính. Giá trị của chúng hoàn toàn đến từ từ sự chú ý và sự đồng thuận của xã hội. Chúng ta có thể đang ở trong một siêu chu kỳ của đồng meme với Solana là giao diện người dùng.

Ngoài ra, các ứng dụng DeFi cũng sẽ mang tính xã hội hơn. Chúng tôi đã thấy một số xu hướng ban đầu:

1. Mua thông qua các bot Telegram như Bonkbot, có khối lượng giao dịch hàng ngày là 250 triệu ĐÔ LA!
2. Các dự án như Zeta hay Kamino đều có thứ hạng công khai.

Giao diện người dùng tiếp theo của DEX có thể không phải là giao diện trao đổi kiểu Sao Mộc mà là một nền tảng phát sóng trực tiếp nơi người sáng tạo và người xem đặt cược cùng nhau, nguồn cấp dữ liệu xã hội có tích hợp giao dịch hoặc trạng thái mạng khác.

Khả năng kết hợp lớp giao diện người dùng: Telegram Robot làm cho giao diện người dùng của DEX có thể kết hợp được. Trước đây, mọi người sẽ tìm thấy thông tin ở đâu đó trên Internet (X, Reddit, News, Telegram, v.v.) và sau đó điều hướng đến một giao diện người dùng riêng để giao dịch (ví dụ: Drift, Binance, Coinbase, v.v.). Các bot Telegram mang các giao dịch đến Telegram, nơi mọi người đang thu thập, giao lưu và trao đổi thông tin.

Đề xuất Alpha dành cho Builder:

• Thị trường dự đoán liên tục được cung cấp bởi Meme Coin:
• Các thị trường dự đoán hiện tại như Polymarket là thị trường nhị phân và rời rạc nên tiềm năng tăng là rất hạn chế. Hầu hết mọi người đều muốn tăng liên tục, không giới hạn. Thị trường dự đoán crypto gốc thực sự có thể là meme (ví dụ: $BIDEN, $TRUMP). Người ta có thể xây dựng một nền tảng thích hợp dành riêng cho việc giao dịch đồng meme (ví dụ: một nền tảng chính trị sàn giao dịch các đồng meme chính trị và dự đoán ai sẽ thắng). Trên thực tế, MetaDAO là một ví dụ về thị trường dự đoán theo chiều dọc và liên tục, nhưng chỉ dành cho quản trị.

• Giao diện đồng xu meme : Trải nghiệm người dùng khi giao dịch đồng meme vẫn chưa tối ưu: người ta cần khám phá đồng meme , kiểm tra tất cả thông tin chi tiết của nó trên Birdeye hoặc DEXscreener, sau đó giao dịch trên Sao Mộc và đối với nhiều đồng meme đời đầu, ví này không có thậm chí còn tồn tại Hỗ trợ cơ bản. Người ta có thể đơn giản tạo ra một trang web như Birdeye, nhưng dành riêng cho meme coin, mang tính xã hội hơn, trong đó các blogger cũng có thể khen ngợi lẫn nhau và sao chép giao dịch. Pump.fun là một nền tảng thú vị khác, nơi mọi người có thể tham gia đồng xu meme từ rất sớm (cho đến khi giá trị vốn hóa thị trường là $ 69k). Một ý tưởng liền kề khác đáng để khám phá là DEX đặc biệt phù hợp với đồng meme (hiện tại Raydium, nhưng trải nghiệm chưa tối ưu).
• DEX dọc: Nhiều thử nghiệm hơn trong thiết kế DEX nhắm mục tiêu vào các trường hợp sử dụng cụ thể (chẳng hạn như đồng meme hoặc LST). Ví dụ: Sanctum's Infinity về cơ bản là một nhà tạo lập thị trường tự động cho LST.

Công cụ tổng hợp chuỗi chéo cho các chuỗi hiệu suất cao. Khi các hoạt động ngày càng phân tán trên các chuỗi L1 khác nhau, chẳng hạn như Aptos và Sui, việc thiết lập một công cụ tổng hợp chuỗi chéo là một cơ hội tốt với lợi thế đáng kể của người đi đầu. DEX dựa trên mục đích (nghiêng về sổ lệnh ) cũng là một hướng thú vị để cung cấp cho người dùng báo giá tốt hơn.

Chủ đề 9: Các giao thức có xu hướng trở thành nền tảng

Nền tảng cho phép tạo ra các sản phẩm mới. Amazon là một nền tảng và thương hiệu trên Amazon là một sản phẩm. Tung ra của Uniswap v4 hooks đánh dấu thời điểm nền tảng đầu tiên của DeFi, cho phép các Nhà xây dựng tung ra sản phẩm của họ trên các giao thức này. Không chỉ Uniswap, mà tất cả các giao thức DeFi blue-chip, chẳng hạn như Jupiter, đang bắt đầu xây dựng hệ sinh thái dựa trên các giao thức của họ.

Project Serum (nay là Openbook) đóng vai trò như một nền tảng minh họa cho việc xây dựng hệ sinh thái, với hơn 30 dự án đang được phát triển trên đó. Nền tảng của dự án Solana DeFi vẫn đang ở giai đoạn đầu, nhưng dự kiến ​​​​sẽ tăng đột biến trong những tháng tới. Sẽ rất thuận lợi cho các nhà xây dựng xác định các giao thức như vậy, định vị bản thân một cách chiến lược và trở thành người chơi sớm trong hệ sinh thái.

Đề xuất Alpha dành cho Builder:

Một số dự án đáng chú ý bao gồm:

• Sao Mộc: Ban đầu là một tập hợp, Sao Mộc đang nhanh chóng phát triển thành một hệ sinh thái. Adrastea là một ví dụ điển hình về đòn bẩy mà nó mang lại cho JLP.
• Drift: DEX bền vững lớn nhất trên Solana . Giao dịch theo mạch cung cấp chức năng kho tiền tạo thị trường cho Drift DEX và có thể phát triển các sản phẩm tương tự xung quanh DLP.
• Phoenix: Mặc dù vẫn còn ở giai đoạn đầu nhưng Phoenix với tư cách là một sổ lệnh có tiềm năng phát triển thành một hệ sinh thái toàn diện. Ví dụ: Root Exchange, được xây dựng trên Phoenix, cung cấp các lệnh giới hạn nâng cao.

Các sản phẩm có cấu trúc và kho chiến lược mang lại cơ hội rõ ràng cho việc phát triển các sản phẩm bổ sung trên các nền tảng này. Mặc dù chuyển đổi sang nền tảng là một nỗ lực lâu dài nhưng nó mang lại lợi ích to lớn cho việc tích lũy giá trị (đó là lý do tại sao các giải pháp Lớp 1/ Layer 2 có giá trị cao hơn đáng kể so với các ứng dụng) và chuyển trách nhiệm tạo thu nhập sang những giải pháp được xây dựng trên ứng dụng trên nền tảng đó. Điều này cũng mang lại lợi ích cho người nắm giữ token thông báo của giao thức nền tảng.

Chủ đề 10: Các giao diện (bộ tổng hợp UX) sẽ trở nên mạnh mẽ hơn

Trong crypto, sự chú ý rất hiếm và các nhà tổng hợp chỉ huy điều đó. Cho dù đó là công cụ tổng hợp DEX (chẳng hạn như Jupiter/1inch), công cụ tổng hợp cầu nối (như Jumper/Bungee) hay công cụ tổng hợp chuỗi (chẳng hạn như Polygon), chúng đều đã trở thành những câu chuyện mới và hấp dẫn.

Nguyên tắc rất đơn giản: trình tổng hợp kiểm soát nhu cầu và thu hút sự chú ý của người dùng. Mặc dù hiện tại chúng không tích lũy nhiều giá trị (hầu hết không tính phí), nhưng có khả năng các giao thức cơ bản mà chúng trừu tượng hóa sẽ sớm cung cấp cho chúng một khoản phí hoặc chia sẻ để được quyền ưu tiên hoặc duy trì tính năng nổi bật (tương tự như cách các thương hiệu trả tiền cho Amazon để nhận được quảng cáo).

Các giao diện bổ sung thêm giá trị cho các giao thức trên chuỗi mà chúng kích hoạt. Thông qua các công cụ bổ sung, chẳng hạn như UniswapX hoặc công cụ DCA của Jupiter, các giao diện có thể giành chiến thắng trong cuộc chiến giành được khách hàng và thu được giá trị.

Trên thực tế, Solana có một trong những công cụ tổng hợp mạnh mẽ nhất, trong đó Sao Mộc dẫn địa vị và những công cụ khác như Flexlend tổng hợp lợi nhuận.

Đề xuất Alpha dành cho Builder:

Cơ hội tổng hợp bao gồm:

• trình tổng hợp lợi nhuận
• Bộ tổng hợp liên tục
• Tổng hợp tiền meme
• Một công cụ tổng hợp mọi thứ DeFi như Instadapp cho đòn bẩy, tái cấp vốn và di chuyển vị thế

Mặc dù dường như có một ranh giới mờ nhạt giữa "nền tảng" và "công cụ tổng hợp", nhưng điểm khác biệt là công cụ tổng hợp là giao diện người dùng, trong khi nền tảng là nền tảng để xây dựng sản phẩm. Một giao thức có thể có cả hai cùng một lúc, Sao Mộc là một ví dụ về điều này.

Kết luận: Đã đến lúc gieo mầm Solana DeFi 3.0

Bây giờ là lúc xây dựng giao thức mới trên Solana . Mặc dù EVM đóng vai trò là nguồn cảm hứng nhưng các giao thức nên tập trung vào đổi mới thiết kế cốt lõi, tham gia vào các cuộc thảo luận nghiên cứu và xây dựng các OPOS thực sự như Sanctum hoặc Phoenix. Chúng tôi sẽ làm cho Solana DeFi trở nên khác biệt hơn nữa so với Ethereum, lấy cảm hứng từ TradFi và xem những gì có thể được xây dựng trên chuỗi để tận dụng vòng quay vốn và hoạt động đầu cơ cao.

Cơ sở hạ tầng cuối cùng đã đạt đến mức có thể chịu được hoạt động quy mô lớn. Rất nhiều DeFi đã thất bại trước đây do thời gian quá sớm giờ đã hoạt động trở lại. Sẽ rất thú vị khi thấy điều này phát triển như thế nào trong vài năm tới.