Viết bởi: Steven Ehrlich, Maria Gracia Santillana Linares và Nina Bambysheva, phóng viên của Forbes
Biên soạn bởi: Luffy, Foresight News
Năm 2012, những người tiên phong blockchain là Jed McCaleb, Arthur Britto và David Schwartz đã thành lập Ripple Labs và crypto XRP, với tầm nhìn về một tiêu chuẩn tài chính toàn cầu mới cho phép các ngân hàng chuyển tiền nhanh chóng với phí tối thiểu. Trong thập kỷ đầu tiên sau khi Ripple ra đời, hàng chục tổ chức tài chính, bao gồm cả Bank of America và Santander, đã ký hợp đồng để thử nghiệm mạng lưới mới của Ripple. Để hỗ trợ dự án đầy tham vọng này, các giám đốc điều hành của Ripple đã tạo ra 100 tỷ token XRP và bán XRP trị giá 1,4 tỷ đô la cho công chúng. Đầu năm 2018, ở đỉnh điểm của cơn sốt crypto, vốn giá trị vốn hóa thị trường của XRP đạt 132 tỷ đô la, và tài sản tài sản ròng của người đồng sáng lập kiêm chủ tịch điều hành Chris Larsen đạt 8 tỷ đô la.
Xét về dòng tiền toàn cầu, Ripple Labs chưa đạt được nhiều tiến bộ, và ít cho rằng nó sẽ làm lung lay SWIFT, liên minh ngân hàng Bỉ đang thực hiện các giao dịch chuyển khoản liên ngân hàng trị giá 5 nghìn tỷ đô la mỗi ngày. Mặc dù không hoàn thành nhiệm vụ chính của mình, blockchain Ripple (sổ cái giao dịch XRP) vẫn tiếp tục hoạt động. Về cơ bản nó vô dụng, nhưng token XRP vẫn tự hào có giá trị vốn hóa thị trường lên tới 36 tỷ đô la, trở thành crypto có giá trị thứ sáu. Larsen vẫn là một tỷ phú với giá trị tài sản ròng ước tính khoảng 3,2 tỷ đô la. Theo dữ liệu của Messari, mạng lưới blockchain Ripple chỉ thu được 583.000 đô la phí giao dịch vào năm ngoái. Theo Phố Wall, điều này sẽ mang lại cho XRP tỷ lệ giá trên doanh thu là 61.689. Cổ phiếu nóng nhất trên thị trường, Nvidia, với giá trị vốn hóa thị trường vượt quá 2 nghìn tỷ đô la và doanh thu 61 tỷ đô la, có tỷ lệ giá trên doanh thu là 37.
Ripple Labs là một công ty crypto " xác sống". Token XRP của nó vẫn đang hoạt động trên thị trường giao dịch, với khối lượng giao dịch hàng ngày khoảng 2 tỷ đô la, nhưng nó không có giá trị sử dụng nào khác ngoài mục đích đầu cơ. Không chỉ SWIFT vẫn đang phát triển mạnh, mà hiện nay còn có những cách tốt hơn để thực hiện thanh toán quốc tế thông qua blockchain, chẳng hạn như stablecoin như Tether, được neo vào đồng đô la Mỹ và có giá trị lưu hành là 100 tỷ đô la.
Ripple không phải là trường hợp cá biệt. Một cuộc khảo sát của Forbes tiết lộ rằng trong khi chỉ một số ít blockchain , ngoài Bitcoin và Ethereum , đạt được sự tăng trưởng đáng kể, hiện nay có không dưới 50 blockchain có giá trị thị trường vượt quá 1 tỷ đô la, ít nhất 20 trong đó là các mạng botnet đang hoạt động. Thị trường crypto đã tăng vọt sau khi SEC phê duyệt quỹ ETF Bitcoin spot . 20 blockchain được Forbes phân tích, với những tham vọng lớn lao từ máy tính toàn cầu đa năng đến mạng lưới thanh toán không thể truy vết, có giá trị vốn hóa thị trường là 116 tỷ đô la, và hầu hết trong số chúng hiếm khi được sử dụng.
Nhưng đừng mong đợi crypto như XRP sẽ ngừng hoạt động trong thời gian ngắn; những công ty này, với nguồn vốn hàng tỷ đô la, có thể tiếp tục hoạt động trong nhiều năm tới. Ripple hiện đang nắm giữ token XRP trị giá 24 tỷ đô la, có thể được bán trong vòng bốn năm tới. Công ty có trụ sở tại San Francisco này hiện có 900 nhân viên và thường xuyên phát hành thông cáo báo chí về các thương vụ mua lại gần đây, chẳng hạn như việc kinh doanh lưu ký tài sản kỹ thuật số Standard Custody & Trust. Hơn một thập kỷ sau khi thành lập, công ty vẫn tiếp tục vận hành các chương trình thí crypto hợp tác với các ngân hàng trung ương ở những nơi như Georgia và Palau ở Nam Thái Bình Dương.
Matt Hougan, giám đốc thông tin của Bitwise Asset Management, cho biết: "Nó giống như một quỹ đầu rủi ro hoặc một công ty giai đoạn đầu huy động được quá nhiều tiền nhưng không biết cách tận dụng tối đa hoặc làm thế nào để trả lại lợi nhuận cho các nhà đầu tư."
Hơn nữa, trong thế giới kỳ lạ của tài sản crypto , blockchain"zombie" giàu có không phải lo lắng về những vấn đề mà các công ty truyền thống gặp phải. Không có cổ đông hay cơ quan quản lý nào yêu cầu họ công khai báo cáo tài chính, và short token tương đối khó khăn. Chừng nào còn đủ nhà đầu cơ sẵn sàng giao dịch token, blockchain"zombie" giàu có sẽ tiếp tục tồn tại trong không gian crypto .
"Không có quy trình thanh lý rõ ràng nào cho các giao thức crypto đã ngừng hoạt động", một nhà đầu tư rủi ro giấu tên cho biết.
20 blockchain sau đây có giá trị vốn hóa thị trường thị trường vượt quá 100 tỷ đô la, nhưng ngoài hoạt động giao dịch crypto mang tính đầu cơ, chúng hầu như vô dụng. Hầu hết các dự án blockchain đều được đầu tư mạnh, nhưng chúng không báo cáo cho cổ đông cũng như cơ quan quản lý.
Blockchain "zombie" được chia thành hai loại chính: chúng hoặc là phái sinh từ blockchain đời đầu như Bitcoin và Ethereum , hoặc là các đối thủ cạnh tranh trực tiếp của chúng. Các "zombie" phái sinh(còn được gọi là "hard fork") bao gồm Bitcoin Cash, Litecoin, Monero, BSV và Ethereum Classic. Năm blockchain này hiện có tổng giá trị là 23 tỷ đô la. Chúng phần lớn là kết quả của những bất đồng giữa các lập trình viên về cách thức hoạt động của Bitcoin hoặc Ethereum. Vì mã nguồn của blockchain này là mã nguồn mở, bất kỳ ai cũng có thể tái sử dụng nó vì bất kỳ lý do gì. Khi xảy ra bất đồng giữa các lập trình viên, một số người trong số họ tách ra và tạo ra một mạng lưới mới; sự tách ra này được gọi là hard fork. Lần một Chuỗi mới được tạo ra theo cách này, nó đều có cùng lịch sử với Chuỗi ban đầu. Tương tự như phái sinh chứng khoán, điều này có nghĩa là tại thời điểm fork , tất cả người nắm giữ token đều nhận được cùng số lượng token token Chuỗi mới như họ đã nhận được trên Chuỗi ban đầu.
Litecoin là một nhánh phát triển ban đầu của Bitcoin. Ra mắt vào năm 2011, nó là một phiên bản thanh toán nhanh hơn và rẻ hơn. Nó tạo ra các khối nhanh hơn Bitcoin gấp bốn lần, trung bình cứ 2,5 phút lại tạo ra một khối, so với 10 phút của Bitcoin. Giống như Bitcoin, Litecoin xử lý các giao dịch bằng cách sử dụng Bằng chứng công việc ), có nghĩa là nhiều máy tính đang ở trạng thái nhàn rỗi (và tiêu thụ điện năng) để giải các phương trình toán học vô nghĩa. Litecoin cũng có lượng cung ứng token bị giới hạn nghiêm ngặt là 84 triệu, so với 21 triệu Bitcoin. Hiện nay, Litecoin có giá trị vốn hóa thị trường là 6,5 tỷ đô la, nhưng năm ngoái nó chỉ thu được 389.000 đô la phí giao dịch, so với 800 triệu đô la của Bitcoin. Người dùng blockchain trả phí cho thợ đào để khích lệ họ xử lý các giao dịch trong khối tiếp theo. Phí giao dịch không đáng kể được tạo ra bởi blockchain"zombie" như Litecoin cho thấy nhu cầu đối với nền tảng này không đủ. Blockchain này cũng gặp khó khăn trong việc thu hút các nhà phát triển. Theo báo cáo của Electric Capital về các nhà phát triển, tính đến cuối năm 2023, Litecoin chỉ có 74 nhà phát triển mã mã nguồn mở hoạt động hàng tháng, trong khi Bitcoin có hơn 1.000 nhà phát triển và Ethereum có hơn 7.000 nhà phát triển.
Giá trị vốn hóa thị trường của Bitcoin Cash thậm chí còn vượt qua Litecoin với 7,9 tỷ đô la, nhưng nó chỉ có 30 nhà phát triển hoạt động hàng tháng và tạo ra 49.000 đô la thu nhập phí trong năm 2023. Bitcoin Cash xuất hiện sau một cuộc tranh luận gay gắt vào năm 2017 về việc liệu Bitcoin có nên tăng kích thước khối của nó hay không. Cuộc đấu tranh này khá tinh tế. Về cơ bản, những người ủng hộ Bitcoin Cash cho rằng crypto nên chủ yếu hoạt động như một phương tiện trao đổi (nói cách khác, bạn có thể sử dụng nó để mua hàng), trong khi những người khác trong cộng đồng lại thích tập trung vào chức năng lưu trữ giá trị của nó.
Bitcoin SV (BSV) gây nhiều tranh cãi hơn vì người phát ngôn của nó là nhà khoa học máy tính người Úc Craig Wright, người luôn khẳng định mình là Satoshi Nakamoto, người phát minh ra Bitcoin . "Tôi đã tạo ra Bitcoin ," ông tuyên bố trong một cuộc phỏng vấn với Forbes năm 2023. Vào tháng 3, Tòa án Tối cao Anh đã bác bỏ tuyên bố này, phán quyết rằng có bằng chứng "áp đảo" cho thấy Wright không phải là người viết bản Sách trắng Bitcoin gốc, không phải là Satoshi Nakamoto, và không tạo ra "hệ thống Bitcoin". BSV đã bị hủy niêm yết khỏi Coinbase vào tháng 1 nhưng vẫn duy trì giá trị vốn hóa thị trường ở mức 1,6 tỷ đô la.
Ethereum Classic (ETC) là một thực thể độc đáo trong thế giới các mạng botnet blockchain ; về cơ bản, nó là Chuỗi Ethereum gốc. Chuỗi Ethereum được biết đến rộng rãi ngày nay Ethereum thực chất là một fork của ETC, được tạo ra vào năm 2016 để thu hồi 60 triệu đô la quỹ ETF bị đánh cắp (tương đương 11,5 tỷ đô la theo giá hiện tại). Một phần đáng kể những người ủng hộ Ethereum lo ngại về rủi ro đạo đức khi thay đổi lịch sử sổ cái để thu hồi tiền, vì vậy họ quyết định giữ nguyên ETC với mã nguồn ban đầu, không bị thay đổi. Một trong những người ủng hộ lớn nhất của blockchain là Grayscale Investments, một công ty có trụ sở tại Connecticut và là một trong những nhà quản lý tài sản crypto lớn nhất thế giới; người sáng lập tỷ phú của công ty, Barry Silbert, là một người ủng hộ ETC nhiệt thành. ETC có giá trị vốn hóa thị trường là 4,6 tỷ đô la, nhưng chỉ tạo ra chưa đến 41.000 đô la phí giao dịch vào năm 2023.
Trong số năm chuỗi blockchain sinh được Forbes phân tích, không người trong nội bộ trong ngành công nghiệp crypto hay công ty phân tích dữ liệu nào mà chúng tôi tham khảo ý kiến có thể chỉ ra bất kỳ công dụng nghiêm túc nào của các nền tảng này ngoài việc đơn thuần giao dịch token của chúng.
"Điều giúp những công ty 'xác sống' này tồn tại chính là thanh khoản," một nhà đầu tư rủi ro cho biết. "Litecoin là một trong token đầu tiên được Coinbase hỗ trợ, và rất nhiều người đang nắm giữ Litecoin."
Bob Summerwill, giám đốc điều hành của Ethereum Classic Cooperative, cho biết thêm: "ETC được niêm yết trên hầu hết mọi sàn giao dịch vì lịch sử , điều này tạo ra một lượng giao dịch đáng kể, và phần lớn hoạt động này mang tính đầu cơ."
ETC đang giao dịch với mức giá tăng 31% so với một năm trước, trong khi ETH tăng 77%. Bitcoin Cash đã vượt trội hơn Bitcoin, vốn tăng 121% trong 12 tháng qua và đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH) vào giữa tháng 3, trong khi Bitcoin Cash chỉ tăng 164% trong cùng kỳ.
Các nhóm botnet lớn nhất là những đối thủ tiềm năng Ethereum. Hầu hết đều tuyên bố là những cải tiến kỹ thuật so với Ethereum, được Vitalik Buterin thành lập năm 2014, bởi vì Ethereum chỉ có thể xử lý khoảng chục giao dịch mỗi giây và dễ bị tính phí cao trong giờ cao điểm. Tezos , được thành lập sau đó vào năm 2014, là một trong blockchain đầu tiên áp dụng Bằng chứng cổ phần(thay vì Bằng chứng công việc) để tạo ra token mới. Chi tiết của nó khá khó hiểu, nhưng Bằng chứng cổ phần được nhiều người đam mê crypto ưa chuộng vì nó không yêu cầu sức mạnh tính toán tốn nhiều tài nguyên như khai thác Bitcoin .
Tezos đã huy động được 230 triệu đô la trong đợt phát hành coin đầu tiên(ICO) năm 2017, và token XTZ của nó hiện có giá trị vốn hóa thị trường là 1,2 tỷ đô la. Tuy nhiên, nó xử lý khoảng 130.000 giao dịch mỗi ngày, so với 1,2 triệu giao dịch của Ethereum , và tổng giá trị bị khóa (TVL) trên mạng chỉ là 66 triệu đô la. TVL được sử dụng rộng rãi như một chỉ số đánh giá sức khỏe cho blockchain như Ethereum , blockchain thiết kế để hỗ trợ nhiều ứng dụng khác nhau, từ sàn giao dịch crypto đến trò chơi điện tử và NFT. Ethereum tự hào có hơn 4.500 ứng dụng và TVL là 48 tỷ đô la.
Về phí "baking" (thuật ngữ cộng đồng Tezos ), thu nhập trong tháng 2 năm 2024 là 5.640 đô la, và thu nhập cả năm 2023 là 177.653 đô la. Arthur Breitman, người đồng sáng lập Tezos cùng vợ là Kathleen, khẳng định dữ liệu này thấp hơn nhiều so với tổng số thực tế. Theo Breitman, 75% tổng phí trả cho mạng lưới là dưới dạng token XTZ, token được rút khỏi lưu thông (hoặc "đốt") và do đó không được bao gồm trong các con số phí đã công bố. Breitman ước tính kho bạc Tezos có 700 triệu đô la và khẳng định chỉ có 20% trong số đó được giữ dưới dạng token XTZ. "Có rất nhiều Bitcoin, và phần còn lại là một danh mục đầu tư đa dạng gồm cổ phiếu và trái phiếu," ông nói.
Tuyên bố của ông ta không thể được kiểm chứng. Việc phát triển Tezos được tài trợ bởi Quỹ Tezos , một tổ chức phi lợi nhuận có trụ sở tại Thụy Sĩ. Nhiệm vụ của quỹ là "thúc đẩy giao thức Tezos thông qua các khoản tài trợ và các công cụ phân bổ vốn khác". Trong nửa đầu năm 2023, Quỹ Tezos đã trao tặng tổng cộng 18 triệu đô la Mỹ tiền tài trợ cho 31 đơn vị nhận tài trợ.
Tiếp theo là Algorand, với giá trị vốn hóa thị trường 2 tỷ đô la và nguồn vốn dồi dào. Algorand từng được coi là "kẻ hủy diệt Ethereum" nhờ khả năng xử lý 7.500 giao dịch mỗi giây, nhưng vào năm 2023, phí giao dịch trên blockchain của nó chỉ là 63.000 đô la. "Công nghệ của họ có thể so sánh với blockchain khác, nhưng không có nhiều hoạt động Chuỗi vì, ngoài những người sáng lập, họ không có một cộng đồng hoặc nhân tài đáng chú ý nào", một chiến lược gia crypto nổi tiếng nhận định.
Eric Wragge, người phụ trách phát triển việc kinh doanh tại Quỹ Algorand ở Singapore, phản bác: "Chúng tôi đang ở trong mô hình Uber - bất cứ ai tham gia đều khiến chúng tôi thua lỗ." Đội ngũ điều hành của họ đang nhanh chóng rời đi. Trong hai năm qua, Quỹ Algorand đã thuê một CEO mới và tái cấu trúc hoàn toàn đội ngũ ngũ điều hành của mình.
Một số "zombie " blockchain dường như tồn tại hoàn toàn nhờ vào sự nổi tiếng của người sáng lập. Cardano, một đối thủ cạnh tranh khác Ethereum , ra mắt vào năm 2017 khi người đồng sáng lập Charles Hoskinson xảy ra mâu thuẫn với người đồng sáng lập Ethereum, Buterin. Cardano tự hào có giá trị vốn hóa thị trường là 23 tỷ đô la và tổng giá trị bị khóa là 396 triệu đô la. Mặc dù chính Quỹ Cardano tuyên bố rằng dự án vẫn chưa hoàn thiện, nhưng nó đã tạo ra 3 triệu đô la phí giao dịch vào năm ngoái.
Bản thân Hoskinson cũng là một nhân vật khá thú vị. Ông sở hữu một trang trại rộng 11.000 mẫu Anh ở Wyoming, tài trợ cho một tổ chức tự xưng là thợ săn người ngoài hành tinh, và gần đây đã mở một trung tâm chống lão hóa và y học tái tạo ở Gillette. Ông không phải lúc nào cũng là người kể chuyện đáng tin cậy. Ông tuyên bố đã bỏ dở chương trình tiến sĩ toán học tại Đại học Colorado Boulder, nhưng trường này cho biết Hoskinson là sinh viên đại học chưa hoàn thành bằng cấp của mình. Trong nhiều năm, ông đã ám chỉ rằng mình làm việc cho DARPA, cơ quan nghiên cứu danh tiếng của Lầu Năm Góc. Tuy nhiên, điều ông thực sự làm là quảng bá Cardano cho 980.000 người hâm mộ trên X.
Matt Hougan của Bitwise đã đặt câu hỏi: " Cardano là một blockchain chưa có lợi nhuận và vẫn đang trong quá trình xây dựng kiến trúc, hay chỉ là một dự án thí điểm trong tương lai mà sẽ không bao giờ được hiện thực hóa?"
20 blockchain"ma" mà chúng tôi đã liệt kê chỉ là những ví dụ nổi bật nhất trong thế giới giao dịch tài sản kỹ thuật số, hoàn toàn bỏ qua tính khả thi hoặc tính thực tiễn của các dự án cơ bản. Còn rất nhiều blockchain "ma" khác đang lưu hành trên thị trường. Theo CoinGecko, hơn 13.000 crypto được niêm yết trên sàn giao dịch khác nhau, hầu hết đều thể hiện đặc điểm của các cổ phiếu đầu cơ, giá thấp, đơn giản là không đại diện cho quyền sở hữu bất cứ thứ gì. Nhờ sự tăng vọt của Bitcoin, tổng giá trị của tất cả crypto hiện nay ước tính khoảng 2,5 nghìn tỷ đô la.
Đây có vẻ là một cơ hội short tuyệt vời, nhưng theo các công ty giao dịch crypto , việc đặt cược vào token blockchain "zombie" rất khó khăn vì việc vay lượng lớn token cơ sở để short không hề dễ dàng. Hơn nữa, xét đến lịch sử giao dịch phi lý và biến động mạnh của crypto , short cực kỳ rủi ro. Bất kỳ token nào cũng có khả năng trở thành meme chỉ dựa trên một dòng tweet đêm khuya của Elon Musk.
Lấy Ethereum Classic (ETC) làm ví dụ. Vào tháng 8 năm 2020, khi ETC đang giao dịch ở mức khoảng 6 đô la mỗi token , nó đã phải hứng chịu ba cuộc tấn công gọi là "tấn công 51%" trong vòng một tháng. Điều này xảy ra khi một người nắm giữ token duy nhất kiểm soát hơn một nửa sức mạnh tính toán của mạng lưới—sức mạnh được sử dụng để tạo ra các khối và "quản lý" nền tảng. Nếu những "vụ thâu tóm độc hại" này là vĩnh viễn (mà thực tế là không), chúng có thể làm thay đổi sổ cái được cho là bất biến của blockchain. Nói cách khác, bất kỳ ai nắm giữ 51% tỷ lệ băm đều có thể đảo ngược các giao dịch quyết toán trước đó hoặc đúc số lượng token không giới hạn cho chính họ. Mặc dù bị vi phạm bảo mật trong vòng một tháng, Ethereum Classic đã vượt qua được cơn bão vào mùa hè năm 2020 và hiện đang giao dịch ở mức 31 đô la.
Bộ Tư pháp và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch đang mạnh tay trấn áp gian lận và trộm cắp crypto phương pháp nhắm mục tiêu vào sàn giao dịch crypto lớn. Sàn FTX đã bị đóng cửa và người sáng lập, Sam Bankman-Fried, đã bị bỏ tù. Người sáng lập Binance, CZ, đã bị loại khỏi công ty sau khi CZ tội vi phạm các quy định chống rửa tiền và trừng phạt vào năm ngoái, buộc sàn giao dịch của ông phải trả khoản tiền phạt 4,3 tỷ đô la.
Hai sàn giao dịch lớn khác, Coinbase và Kraken, cũng đã bị Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) khởi kiện vì hoạt động như các nhà môi giới và sàn giao dịch chứng khoán không đăng ký. Một số token blockchain "ma" , bao gồm Cardano và Algorand, được cho rằng chứng khoán.
Liệu người nắm giữ token có thể tiếp cận hàng tỷ đô la được lưu trữ trong "kho bạc" của các công ty blockchain"zombie" hay không? Thật không may, điều đó có vẻ khó khả thi. "Điều đó sẽ đòi hỏi phải có căn cứ để kiện tụng và thiệt hại thực tế như gian lận," Yesha Yadav, phó khoa Luật của Đại học Vanderbilt, cho biết. Ông chỉ ra rằng các vụ kiện trước đây đã có những ý kiến trái chiều về việc liệu các tổ chức hoặc quỹ phi phi tập trung có nên chịu trách nhiệm hay không.
Vào tháng 9 năm 2022, chính phủ liên bang khởi kiện một thành viên tham gia vào tổ chức tự trị phi tập trung có tên Ooki DAO, cáo buộc tổ chức này bán hợp đồng tương lai hàng hóa chưa đăng ký. Vào tháng 6, một tòa án ở California đã ra lệnh cho tổ chức này phải trả khoản tiền phạt 644.000 đô la. Số tiền này lẽ ra phải được trừ vào kho bạc "phi tập trung " của tổ chức, nhưng chính phủ vẫn đang chờ thanh toán. Hai tháng sau, một thẩm phán liên bang ở New York đã bác bỏ vụ kiện chống lại sàn giao dịch crypto phi tập trung Uniswap , phán quyết rằng không có thực thể tập trung nào được coi là "bị cáo có thể xác định".
Đừng mong đợi bất kỳ blockchain nào được đầu tư mạnh nhưng không hoạt động sẽ vỡ nợ trong thời gian ngắn. Chúng đang bận rộn chi tiền vào các dự án không có tương lai. Vào tháng 3, Quỹ Phát triển Stellar đã công bố khoản đầu tư 100 triệu đô la vào các công ty có kế hoạch sử dụng nền tảng hợp đồng thông minh mới của họ. Quỹ này, một tổ chức phi lợi nhuận quản lý 2,5 tỷ đô la từ Stellar ( một dự án gần như đã chết), đang tìm cách đa dạng hóa hoạt động kinh doanh ngoài việc kinh doanh việc kinh doanh gần như không tồn tại của mình.
