28.3.2024 | Tổng quan toàn diện về thị trường OTC Whales Market

Trong không gian tiền điện tử, người dùng có thể tham gia vào nhiều hoạt động khác nhau, như gửi tài sản vào staking, mua các token và NFT, thực hiện nghiên cứu, phát triển các ứng dụng phi tập trung và tham gia vào hoạt động khai thác airdrop, v.v. Tuy nhiên, điều chung của tất cả các hoạt động này là giao dịch. Hầu hết mọi người đều tham gia giao dịch, cho dù đó là vị thế dài hạn hoặc ngắn hạn trên một sàn giao dịch, giao dịch tài sản trong một hồ chứa thanh khoản hoặc giao dịch trên thị trường NFT. Thú vị là, ngay cả các tài sản không thanh khoản chủ yếu cũng được giao dịch thông qua giao dịch ngang hàng (P2P).

Do thiếu thị trường thanh khoản cho các tài sản không thanh khoản, việc giao dịch các mục như điểm tiền điện tử, phân phối airdrop và danh sách trắng thường xuyên diễn ra trên thị trường OTC (over-the-counter). Trong trường hợp này, cá nhân cần tham gia vào cuộc đối thoại và thương lượng giao dịch trong quá trình giao dịch. Tuy nhiên, việc liệu các bên có thể tin tưởng lẫn nhau hay không trở thành một thách thức quan trọng. Sự tin cậy là quan trọng vì một người dùng cụ thể phải sở hữu các tài sản được chỉ định và sẵn lòng giao phó chúng theo giao dịch đề xuất. Có thể xảy ra các hoạt động độc hại và mang lại một số rủi ro.

Liệu có thể tạo ra một bên thứ ba không cần sự tin cậy cung cấp giao dịch an toàn cho cả hai bên, đảm bảo an toàn và ngăn chặn hoạt động gian lận không? Đây chính là mục tiêu của Whales Market.

Giới thiệu

Whales Market nhằm mục đích tích hợp các giao dịch OTC vào một nền tảng thống nhất để cả người mua và người bán có thể tiến hành các giao dịch trên chuỗi. Quỹ được bảo đảm trong các hợp đồng thông minh và chỉ được trả cho các bên liên quan sau khi giao dịch hoàn thành thành công. Tính năng này không chỉ đơn giản hóa quá trình giao dịch mà còn giảm đáng kể nguy cơ mất mát tài chính có thể xảy ra do các hoạt động gian lận.

Whales Market được phát triển bởi nhóm phát triển LootBot. LootBot được tạo ra vào mùa hè năm 2023, khi Bot Telegram đang trở nên phổ biến. Dựa trên kinh nghiệm phát triển trong quá khứ, nhóm phát triển LootBot quyết định tạo ra một sản phẩm tham vọng và phức tạp hơn - Whales Market.

Mô tả sản phẩm

Whales Market hỗ trợ 3 loại thị trường: giao dịch trước thị trường, thị trường OTC và thị trường điểm.

Trước thị trường

Thị trường trước thị trường của Whales Market cho phép mua các phân phối token trước TGE (Sự kiện tạo mã Token). Mặc dù các giao dịch như vậy khá phổ biến trong các cộng đồng riêng tư khác nhau và một số nền tảng trung tâm, nhưng tính bảo mật là không đủ và các nhà giao dịch dễ bị gian lận và không giao phó các token đã hứa. Whales Market thay đổi quy trình này bằng cách sử dụng các hợp đồng thông minh, cho phép các giao dịch trên chuỗi giữa người mua và người bán, hiệu quả ngăn chặn các hoạt động gian lận.

Có hai cách để mua và bán token:

• Tạo các báo giá mua và bán của riêng bạn.
  
• Hoàn thành các báo giá mua và bán của người khác.
  

Cả người bán và người mua đều cần đợi TGE để giải quyết hoặc hủy bỏ các đơn đặt hàng. Khi TGE xảy ra và các token được phát hành bởi quỹ, việc giải quyết giữa người mua và người bán sẽ đếm ngược trong vòng 24 giờ. Nếu người bán không giải quyết đúng hạn, các quỹ thế chấp sẽ bị mất. Nếu người mua quyết định hủy đơn đặt hàng, các quỹ này sẽ được chuyển cho người mua.

Thị trường OTC

Truyền thống, thị trường OTC đã tạo điều kiện cho việc giao dịch P2P của các token và NFT thông qua các kênh không chính thức khác nhau như phòng trò chuyện và các trang web mạng xã hội.

Mặc dù các phương pháp này tiện lợi, thiếu các biện pháp bảo mật nghiêm ngặt, các nhà giao dịch dễ bị lừa đảo và gian lận. Tương tự như thị trường trước thị trường, thị trường Cá Voi sử dụng các hợp đồng thông minh để giải quyết các lỗ hổng nhằm giảm thiểu nguy cơ mất mát tiềm năng.

Để đảm bảo an toàn cho người dùng, thị trường Cá Voi cung cấp một danh sách token. Các token khác nhau trên danh sách này đều có thanh khoản tối thiểu là 300,000 đô la trên DEX.

Người dùng cũng có thể giao dịch các token nằm ngoài danh sách, nhưng nền tảng sẽ hiển thị một biểu tượng cảnh báo khuyên người dùng kiểm tra địa chỉ gốc trước khi tiến hành giao dịch.

Để đảm bảo sự riêng tư, thị trường Cá Voi đã ra mắt một tính năng mới, trong đó người mua và người bán chia sẻ các liên kết truy cập báo giá với quyền truy cập bị hạn chế, để báo giá riêng tư không hiển thị trên thị trường công cộng.

Thị trường điểm

Tương tự như thị trường OTC, thị trường điểm cho phép giao dịch điểm P2P an toàn. Số lượng dự án sử dụng "hệ thống điểm" đang dần tăng lên. Thị trường Cá Voi sử dụng các hợp đồng thông minh để cho phép các giao dịch trên chuỗi được đồng ý giữa người mua và người bán.

Sau khi token được phát hành, thị trường Cá Voi sẽ tự động chuyển đổi các điểm thành token tương ứng theo thông báo của quỹ.

Rủi ro liên quan 

Các đơn đặt hàng điểm phải được đặt trước, nhưng tỷ lệ chuyển đổi cuối cùng thành token sẽ không được công bố cho đến khi TGE. Điều này có thể dẫn đến việc số điểm của người bán cuối cùng lớn hơn đáng kể so với giá trị các token họ nhận được, có thể gây ra hậu quả tiêu cực cho người bán.

Hiện nay, thị trường Cá Voi cho phép giao dịch điểm Friend.tech. Có kế hoạch trong tương lai để thêm các khả năng này vào các giao thức như MarginFi, Kamino, EigenLayer và Rainbow.

Tokenomics

Toàn bộ hệ sinh thái của Whales Market xoay quanh token native của nó, WHALES. Các chức năng thực tế chính của token WHALES bao gồm:

• Chia sẻ doanh thu: 60% phí thu được sẽ được phân phối lại cho những người giữ token WHALES. 
  
• Phí phát triển: 20% được sử dụng để bao phủ các chi phí phát triển liên tục. 
  
• Mua lại và phá hủy: 10% được sử dụng để mua lại và phá hủy token để đạt được cơ chế giảm phát. 
  
• Chia sẻ doanh thu LOOT: 10% được chia giữa người cam kết LOOT và những người giữ xLOOT. 
  

Để đảm bảo rằng khối lượng phát hành đóng góp vào sự phát triển của giao thức, khối lượng phát hành token được liên kết với các chỉ số chính cụ thể (KPIs) liên quan đến khối lượng giao dịch.

Nhóm Whales Market đã phân bổ 9,5% tổng nguồn cung, với một giai đoạn "đáy" 9 tháng và một giai đoạn "hòa nhập" 36 tháng.

Cam kết

Whales Market tạo ra doanh thu bằng cách thu phí từ thị trường OTC, với 60% phí được phân bổ cho người giữ WHALES. Khi người dùng cam kết WHALES, họ được thưởng bằng xWHALES, có hai mục đích: để nhận được một phần của doanh thu và để làm tài sản thế chấp trong tất cả các thị trường OTC.

Cơ chế cam kết hoạt động như sau:

• Hợp đồng cam kết bao gồm một pool của hai loại token: WHALES và xWHALES. 
  
• Người tham gia cam kết token WHALES của họ và nhận lại token xWHALES. 
  
• Giữ token xWHALES cho phép người cam kết nhận được một số lượng ngày càng tăng của phần thưởng WHALES. 
  
• Để đạt được điều này, doanh thu được tạo ra bởi hợp đồng liên tục mua token WHALES, sau đó được thêm vào pool cam kết. 
  
• Tỷ lệ trao đổi của xWHALES sang WHALES tăng, mang lại lợi ích cho người cam kết. 
  

Cơ chế này cũng ngăn chặn việc bán tức thì các token WHALES sau khi nhận được phần thưởng, vì phần thưởng được phân phối dần dần theo thời gian.

Phân phối phần thưởng 

Tùy thuộc vào blockchain (EVM, SOL, v.v.) và thị trường, các phí được tính bằng các tài sản khác nhau. Để đơn giản hóa quá trình yêu cầu phần thưởng, giao thức sẽ định kỳ chuyển đổi các token thu được này thành token WHALES.

Các giao dịch này có thể được tìm thấy trên bảng điều khiển của giao thức. Các token WHALES được phân bổ sẽ được phân phối đều nhau giữa các người cam kết như phần thưởng.

Stakers có thể rút token xWHALES và chuyển đổi chúng trở lại thành token WHALES bất kỳ lúc nào.

Thu nhập 

Như đã đề cập trong phần Kinh tế Token, Whales Market kiếm được doanh thu thông qua việc thu phí từ giao dịch trước thị trường, thị trường OTC và thị trường điểm. Phần sau mô tả các tiêu chuẩn phí và những hoạt động nào đòi hỏi thanh toán.

Trong giao dịch trước thị trường, có phí cho việc đóng báo giá, giải quyết đơn đặt hàng, mua token và hủy đơn đặt hàng. Nếu bạn chọn đóng đề xuất, bạn sẽ cần phải trả phí nền 0,5%. Đối với các đơn đặt hàng giải quyết (mua), một khoản phí nền 2,5% được thu. Khi bạn đưa ra một đề xuất để mua hoặc thực hiện một đề xuất của người dùng khác để bán, cũng có một khoản phí nền 2,5% trên tổng số token được mua. Nếu đơn đặt hàng mua token bị hủy do người bán mất liên lạc, sẽ phải chịu một khoản phí nền 2,5%.

Trong thị trường OTC, Whales Market chỉ tính phí đăng ký và bán. Mỗi khi có một đề xuất được tạo ra, cho dù để mua hoặc bán, một khoản phí 0,1% được thu và được bao gồm trong tổng lợi nhuận. Khi bạn thực hiện một đề xuất mua bằng cách bán token, sẽ thu một khoản phí 0,1% và được trừ đi từ số tiền nhận được.

Trong thị trường điểm, người dùng phải trả phí cho việc đóng báo giá (mua hoặc bán), giải quyết và hủy đơn đặt hàng, và mua điểm. Nếu bạn chọn đóng báo giá, phí của nền là 0,5%. Đối với tất cả các trường hợp khác, phí là 2,5%.

Định giá 

Để xác định định giá của Whales Market, một phân tích so sánh sẽ được thực hiện bằng cách sử dụng ba chỉ số chính:

• Tỷ lệ Doanh thu/TVL (Tài sản Toàn bộ) 
  
• Tỷ lệ vốn hóa thị trường/TVL 
  
• Tỷ lệ tài sản cam kết/vốn hóa thị trường 
  

Các chỉ số này sẽ được so sánh với hai đối thủ chính: Uniswap và Blur. Bằng cách so sánh các chỉ số này, mục tiêu là để có cái nhìn sâu sắc về định giá tương đối của Whales Market so với các người chơi lớn đã cố định trong không gian blockchain.

Tỷ lệ Doanh thu/TVL 

Tỷ lệ hiện tại của doanh thu đến TVL như sau:

• Whales Market: 0.02 
  
• Blur: 0.36 
  

Các phí này đã được phát sinh kể từ khi hợp đồng được kí kết. Mặc dù tỷ lệ của Blur cao hơn nhiều, nhưng cũng đáng lưu ý rằng Blur ra đời sớm hơn rất nhiều so với Whales Market, chỉ ra mắt vào đầu tháng 1 năm 2023.

Tuy nhiên, khi xem xét các số liệu trong hai tháng qua và so sánh chúng với thu nhập của TVL trong khoảng thời gian đó, kết quả khác biệt đáng kể đã xuất hiện:

• Whales Market: 0.02
  
• Blur: 0.02

Rõ ràng cả hai hiện có tỷ lệ bằng nhau, điều này ngụ ý rằng họ tạo ra gần như cùng một phần trăm chi phí. FDV hiện tại của Blur là 2,26 tỷ đô la, trong khi giá trị hiện tại của Whales Market là 264,33 triệu đô la, điều này có nghĩa là khoảng cách giữa hai con số này gần như là 10 lần.

Tỷ lệ vốn hóa thị trường/TVL 

• Whales Market: 1.35
• Uniswap: 1.13
• Blur: 5.94

Blur có tỷ lệ cao nhất, cho thấy nó có thể bị định giá quá cao so với Uniswap và Whales Market.

Đáng lưu ý rằng TVL dưới vốn hóa thị trường có một chút khác biệt. Nó được gọi là Tổng Giá Trị Kho (TVE) trong Whales Market và hoạt động như một sổ tiết kiệm giữa hai bên. Cơ chế của Uniswap có chút khác biệt so với các DEX khác.

Tỷ lệ tài sản cam kết/vốn hóa thị trường 

Chỉ số này chỉ có sẵn cho Blur và Whales Market.

• Whales Market：35%
• Blur: 30%

Whales Market vẫn còn rất nhiều không gian để phát triển trong việc cam kết tài sản trong các giao thức, tỷ lệ của các giao thức rất gần nhau, nhưng cũng cần nhớ rằng Whales Market mới chỉ 3 tháng tuổi.

Kết luận