Trong 40 ngày qua, nguồn cung USDe trên ETH đã có sự tăng trưởng đáng kể, tăng vọt từ khoảng 242 triệu USD vào ngày 18 tháng 2 lên 1,376 tỷ USD vào ngày 28 tháng 3, đánh dấu mức tăng đáng kinh ngạc là 468,79%. Sự gia tăng này diễn ra sau vòng tài trợ chiến lược trị giá 14 triệu đô la do các nhà đầu tư hàng đầu dẫn đầu vào ngày 16 tháng 2, nâng tổng số tiền gây quỹ lên 300 triệu đô la. Ethena không chỉ công bố kế hoạch Airdrop quy mô lớn, dự kiến phân phối token USDe trị giá 1,3 tỷ USD cho người dùng vào ngày 2 tháng 4, mà còn thu hút sự chú ý từ những nhân vật nổi bật trong lĩnh vực tiền điện tử, bao gồm cả Su Zhu, người đã lưu ý đến việc giới thiệu Vốn mới của Ethena. động lực cho thị trường.
Ngoài ra, nhân vật nổi tiếng trong không gian tiền điện tử, Su Zhu, đã chia sẻ suy nghĩ của mình về ETH thông qua mạng xã hội vào ngày 19 tháng 3. Ông chỉ ra rằng Ethena mang đến một động lực mới cho thị trường tiền điện tử, theo đó các nhà đầu tư có thể xem xét lại vị thế của họ trong việc nắm giữ giao ngay thông thường và chiến lược kinh doanh chênh lệch giá hợp đồng Short khi tỷ lệ tài trợ có xu hướng trung lập. Cụ thể đối với Ethena, sự hiện diện của nó liên quan đến việc cầm cố một phần tài sản và chuyển đổi chúng thành USDe, có khả năng tác động đến sự biến động giá của Ethereum (ETH) và dẫn đến sự điều chỉnh giá rõ rệt hơn và phục hồi nhanh hơn.
Trong phần văn bản sau, chúng ta sẽ đi sâu vào cách ETH có ảnh hưởng đang tạo ra làn sóng trong lĩnh vực blockchain.
Arthur Hayes và Ethena: Một sự kết hợp tình cờ giữa thời đại công nghệ
Vào năm 2023, lấy cảm hứng từ những hiểu biết sâu sắc của Arthur Hayes, giao thức ETH đã ra đời, đánh dấu một bước nhảy vọt đáng kể trong lĩnh vực stablecoin phi tập trung. Arthur Hayes không chỉ là một nhân vật có tầm ảnh hưởng lớn trong lĩnh vực tiền điện tử mà còn là người có tư duy đổi mới. Những phản ánh quan trọng của ông về các hệ thống stablecoin tiền điện tử, đặc biệt là mối lo ngại của ông về sự phụ thuộc quá mức của chúng vào hệ thống ngân hàng truyền thống, đã cung cấp nền tảng lý thuyết cho sự ra đời của ETH. Ethena đặt mục tiêu xây dựng một giải pháp stablecoin độc lập với các hệ thống tài chính truyền thống, giải quyết vấn đề cốt lõi đã tồn tại từ lâu trong lĩnh vực tiền điện tử – cách tạo ra một loại tiền tệ vừa ổn định vừa có thể mở rộng trong môi trường phi tập trung.
Khi chúng ta bước sang năm 2024, Arthur Hayes một lần nữa bày tỏ niềm tin kiên định của mình vào ETH, dự đoán tiềm năng của nó sẽ vượt qua người dẫn đầu thị trường Tether và trở thành stablecoin lớn nhất. Niềm tin này không chỉ dựa trên những lợi thế công nghệ độc đáo và các công cụ tài chính đổi mới của ETH mà còn phản ánh quan điểm vĩ mô của Arthur Hayes và những hiểu biết sâu sắc về tương lai của tài chính phi tập trung (DeFi). Sự xuất hiện của ETH được coi là một bước quan trọng hướng tới sự trưởng thành trong không gian tiền điện tử, với việc cung cấp “trái phiếu internet” và đô la tổng hợp USDe thể hiện một bước tiến vững chắc hướng tới tương lai của tài chính phi tập trung.
Mối quan hệ thân thiết giữa Arthur Hayes và Ethena không chỉ thể hiện ở nguồn cảm hứng sáng lập ETH mà còn ở Optimism không ngừng của ông về tiềm năng phát triển trong tương lai của nó. Thông qua những lời chỉ trích sâu sắc về hệ thống tài chính truyền thống và tư duy tiến bộ trong lĩnh vực tiền điện tử, Arthur Hayes đã mở đường cho ETH kết hợp lý thuyết với thực tiễn. Chính sự kết hợp giữa tư duy phê phán và tinh thần đổi mới đã đưa ETH lên hàng đầu trong việc phát triển StableCoin phi tập trung , cho thế giới thấy một tương lai tài chính tự do, cởi mở và toàn diện hơn.
Ethena Airdrop Frenzy: Dẫn đầu trong các bữa tiệc Token quản trị chung
Với giao thức Ethena, một nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi) có vốn hóa thị trường lên tới 1,3 tỷ USD, chuẩn bị ra mắt Token quản trị ENA vào tuần tới, chúng ta đang chứng kiến một cột mốc quan trọng trong kinh tế Token tiền điện tử. Bằng cách phân phối mã thông báo ENA cho những người nắm giữ USDe “đô la tổng hợp”, Ethena không chỉ thưởng cho cộng đồng mà còn khởi tạo hệ thống quản trị phi tập trung dựa trên mã thông báo.
Chiến lược phân phối Token ETH: Xây dựng hệ sinh thái đôi bên cùng có lợi
Theo chiến lược phân phối Token của ETH, những người đóng góp cốt lõi, nhà đầu tư, tổ chức và nhà phát triển hệ sinh thái đều nắm giữ một tỷ lệ nhất định trong tổng nguồn cung. Đặc biệt:
Những người đóng góp cốt lõi nắm giữ 30%, khen thưởng các thành viên trong nhóm có những đóng góp cốt lõi cho sự phát triển của giao thức ETH.
Các nhà đầu tư nắm giữ 25%, đại diện cho quyền Token mà các nhà đầu tư hỗ trợ phát triển giao thức ETH có được.
Các tổ chức nắm giữ 15%, số tiền này sẽ được sử dụng để thúc đẩy hơn nữa việc áp dụng USDe, giảm sự phụ thuộc của thế giới tiền điện tử vào hệ thống ngân hàng truyền thống và stablecoin tập trung, đồng thời hỗ trợ phát triển trong tương lai, đánh giá rủi ro, kiểm toán, v.v.
Việc phát triển hệ sinh thái chiếm 30%, với 5% số token này được phân phối dưới dạng Airdrop vòng đầu tiên cho người dùng và phần còn lại hỗ trợ các sáng kiến và hoạt động khuyến khích khác nhau của ETH trong tương lai.
Trong quý 2, ETH sẽ ra mắt Phần thưởng Sats.
Sau khi giới thiệu Token quản trị của ETH, "Hoạt động quý hai" sẽ ngay lập tức được bắt đầu để mở rộng hơn nữa mô hình kinh tế Token của mình. Hoạt động này sẽ tập trung đặc biệt vào việc phát triển các sản phẩm mới được hỗ trợ bởi Bitcoin (BTC) làm tài sản cơ bản. Bước này không chỉ mở rộng tiềm năng tăng trưởng của USDe mà còn mang đến cho ETH những kịch bản ứng dụng và chấp nhận thị trường lớn hơn.
Cốt lõi của hoạt động quý hai là Phần thưởng Sats, nhằm mục đích khen thưởng những người dùng tham gia vào quá trình phát triển hệ sinh thái ETH. Bằng cách nâng cao phần thưởng cho những người chấp nhận sớm, ETH tăng cường sự tham gia của cộng đồng và cảm giác thân thuộc đồng thời khuyến khích người dùng mới tham gia. Việc thiết kế cơ chế khuyến khích này thể hiện sự thừa nhận của ETH về tầm quan trọng của việc xây dựng một cộng đồng bền vững và năng động.
Với mô hình kinh tế Token được xây dựng cẩn thận và các cơ chế khuyến khích, ETH cam kết xây dựng một nền tảng DeFi toàn diện và bền vững, khám phá những con đường mới cho tương lai của tài chính phi tập trung.
Cái nhìn sâu sắc về Ethena: Nó có thể vận hành sự cộng sinh giá trị chuỗi chéo mạnh mẽ không?
Stablecoin được coi là công cụ tài chính cơ bản không chỉ trong lĩnh vực tiền điện tử mà còn trong thị trường tài chính truyền thống. Trong lịch sử và được sử dụng rộng rãi, giao dịch cơ bản khai thác sự khác biệt về giá giữa các công cụ giao ngay và tương lai. Trong thị trường tiền điện tử, phương thức giao dịch này đặc biệt phát triển, với các vị thế mua thường trả phí cho vị thế bán để duy trì vị thế, dẫn đến giá hợp đồng vĩnh viễn thường vượt quá giá giao ngay.
ETH, hoạt động như một quỹ phòng hộ mở, sử dụng chiến lược nói trên và token hóa tài sản thế chấp giao dịch của mình thành stablecoin USDe. Bằng cách bán khống một lượng ETH tương đương, ETH tạo ra một danh mục đầu tư có delta bằng 0, đảm bảo rằng giá trị tài sản ròng không bị ảnh hưởng bởi những biến động của thị trường. Chiến lược này cho phép ETH được hưởng lợi từ tỷ lệ tài trợ và Staking ETH .
Tuy nhiên, mô hình của ETH cũng tiềm ẩn những rủi ro như rủi ro tách tài sản thế chấp, lãi suất tài chính không chắc chắn và rủi ro đối tác. Đặc biệt trong trường hợp tài sản thế chấp LST được trộn lẫn với Ether thông thường, nếu tài sản thế chấp tách khỏi ETH, ETH có thể bị lỗ trên giấy tờ.
Để giảm thiểu những rủi ro này, Ethena đã áp dụng giải pháp Ký quỹ không cần kê đơn (OES), ủy thác tiền cho người giám sát bên thứ ba có uy tín, chỉ ánh xạ chúng đến các sàn giao dịch tập trung để lấy ký quỹ giao dịch, giảm thiểu rủi ro của tiền được giữ trên các sàn giao dịch tập trung.
Mặc dù Ethena hiện chỉ sử dụng ETH đặt cọc làm tài sản thế chấp, giao thức có thể kết hợp thêm BTC làm tài sản thế chấp để mở rộng quy mô, mặc dù có khả năng làm giảm lợi nhuận của USDe.
Vậy trường hợp xấu nhất đối với ETH là gì? Bên cạnh các rủi ro tiền điện tử tiêu chuẩn như lừa đảo nhóm và lỗ hổng hợp đồng thông minh, các rủi ro cụ thể đối với ETH bao gồm phá sản sàn giao dịch và thanh khoản các vị thế phòng ngừa rủi ro chưa thanh toán. Để giải quyết những tình huống này, ETH thanh toán PnL hàng ngày, giảm khả năng tiếp xúc với Vốn . Nếu các sàn giao dịch hoặc người giám sát OES phá sản, việc tận dụng các tài khoản khác có thể cần thiết để duy trì tính trung lập của đồng bằng danh mục đầu tư.
Cuối cùng, chúng ta phải hỏi, giữa những rủi ro này, liệu Ethena có thể tiếp tục mang lại lợi suất hàng năm hấp dẫn không? Rủi ro và lợi nhuận kinh tế trong thế giới tiền điện tử luôn song hành phải không?
