Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Đây không phải là lời khuyên đầu tư, chỉ là một cuộc điều tra tò mò về cấu trúc của chu kỳ tiền điện tử. Zee Prime rất dài và đây là bullposting.
Nhìn lại, mọi thứ dường như không thể tránh khỏi. Đôi khi sự khác biệt giữa điều không thể tránh khỏi và điều không thể xảy ra là rất nhỏ – có lẽ chỉ là vài tuần hành động giá. Tôi muốn khám phá sự khác biệt đó với lợi ích của nhận thức muộn màng.
Hai lực lượng tương tác hình thành thị trường Bull điện tử. Dòng tài nguyên (Vốn) từ trên xuống và dòng sản phẩm (ý tưởng) từ dưới lên. Việc kết hợp Vốn với ý tưởng phù hợp sẽ dẫn đến sự kích hoạt đổi mới hoặc ít nhất là kích hoạt trí tưởng tượng. Đây là lúc sự thăm dò biến thành sự khai thác.
Tôi sẽ chia sẻ những giai thoại cá nhân từ những năm trước và sau đó thảo luận về sự khác biệt giữa các giai đoạn khám phá và khai thác của chu trình. Như một lời nhận xét kết thúc, tôi sẽ kết luận với những tình huống có thể xảy ra trong tương lai và một bình luận cá nhân.
Thiết lập: Tài nguyên
Trong lĩnh vực tiền điện tử, chúng ta đã trải qua quá trình chuyển đổi nhanh chóng từ nỗi sợ hãi tột độ đến sự thờ ơ tột độ sang môi trường được kỳ vọng cao. Tất cả điều này trong khoảng 12 tháng. Có thể nói tập thể luôn thể hiện sự thiếu tầm nhìn xa, tuy nhiên động lực do đám đông tạo ra lại cản trở việc ra quyết định của cá nhân.
Sau nỗi sợ hãi lên đến đỉnh điểm vào cuối năm 2022, hầu hết các nhà đầu tư đều e ngại triển khai Vốn trong khi một số đã loại bỏ hoàn toàn tiền điện tử. Trong thời kỳ thờ ơ cao điểm vào mùa hè năm 2023, nhiều người đã ngần ngại triển khai vì họ nghĩ về những hạn chế Vốn - hiện tại và tương lai, khi động lực kinh tế vĩ mô vẽ ra những triển vọng ảm đạm.
Khi thị trường tăng mạnh vào cuối năm 2023 do các câu chuyện từ trên xuống về ETF và cơ hội là Solana bị bán quá mức, nó bắt đầu tạo ra một cơn bão hoàn hảo cho các nhà phân bổ Vốn trên thị trường. Nói chuyện với nhiều nhà đầu tư ngang hàng trong năm 2023, tôi phải nói rằng rất ít, nếu có, bày tỏ Optimism. Rất ít trong số đó có nguồn lực thực sự triển khai chúng.
Nhiều nhà đầu tư vào tiền điện tử, cả về mặt thanh khoản và mạo hiểm, đã rất ngạc nhiên khi mong đợi ít nhất là sáu tháng mùa đông nữa khi thị trường đột nhiên tăng giá. Viễn cảnh về một Bull Run (thị trường khởi sắc) vàng đã xảy ra gần như chỉ sau một đêm và các nhà đầu tư đột nhiên cảm thấy bị dồn vào chân tường.
Những người ở khía cạnh thanh khoản đang gấp rút mua những đồng tiền mà lẽ ra họ phải mua cách đây một năm và các quỹ đầu tư mạo hiểm, những người có tài nguyên, đang theo đuổi những câu chuyện hấp dẫn nhất – chủ yếu là L2 và phần mềm bay hơi AI. Chúng ta có thể biết điều này bằng cách quan sát số vòng:
Đăng ký vượt mức
KOL/chỉ thiên thần
Định giá mạnh mẽ
Chốt hàng vào cuối tuần
Những người cảm thấy bị phân bổ vượt mức vào tháng 12 năm 2022 sẽ cảm thấy bị phân bổ dưới mức vào tháng 3 năm 2024. Dòng Vốn chảy vào các quỹ thanh khoản đã tăng tốc vào cuối năm 2023, sau đó là các cuộc gọi Vốn của các quỹ đầu tư mạo hiểm, những người vẫn còn nguồn lực sẵn có.
Rút kinh nghiệm cá nhân của tôi về việc huy động một quỹ tiền điện tử Quỹ đầu tư mạo hiểm từ giữa năm 2023 cho đến nay, gần như không thể tìm được LP được phân bổ tích cực. Về phía quỹ của quỹ (FoF), hầu hết đều đang gặp khó khăn trong việc tự huy động vốn, trì hoãn việc triển khai Vốn hàng quý và một số ít có nguồn lực đã đầu tư vào những tên tuổi lớn hơn.
Thiết lập: Ý tưởng
Câu chuyện có tiềm năng cao nhất mà chúng ta thấy ngày nay:
Khám phá và khai thác
Cái gì tiếp theo?
Năm 2024 tương tự như năm 2020 và 2016 – những năm được đánh dấu chủ yếu bằng sự cường điệu nội bộ. Cơ sở bán lẻ tham gia tích cực vào tiền điện tử đã cao hơn so với năm 2020, nghĩa là chúng tôi đã bắt đầu ở mức hình mờ cao hơn. Mặc dù có rất ít đổi mới trong hai năm qua, nhưng chúng tôi vẫn tiếp tục duy trì được nguồn lực.
Người khai thác tập trung vào tài nguyên trong khi người khám phá tập trung vào ý tưởng. Có một sự khác biệt tinh tế giữa việc trở thành một nhà đầu tư và “tham gia vào hoạt động kinh doanh đầu tư” (nhà đầu tư so với người phân bổ).
Chiến lược khai thác cũng là một chức năng của quy mô. Hầu hết các quỹ có nguồn tài nguyên dồi dào đều chỉ mang tính khai thác vì đổi mới hoặc thăm dò không đòi hỏi nhiều vốn như cạnh tranh trên trục khai thác. Có nhiều khoản tiền ngớ ngẩn hơn những gì người ngoài tin và người trong cuộc thừa nhận.
Cho rằng trong bất kỳ cơn hưng cảm nào, Vốn dồi dào luôn tìm kiếm những thiên tài khan hiếm, nhiều người đã thỏa hiệp để đạt được mục tiêu triển khai của mình. Hay như Hobart & Huber đã nói: “ Mặc dù thiên tài rất hiếm nhưng nhu cầu của những kẻ cả tin sẽ luôn được đáp ứng bởi nguồn lừa đảo lành mạnh” . Kỳ vọng tăng cao và những người sáng lập được khuyến khích tham gia vào các cuộc chiến tài nguyên, trợ cấp sản lượng từ các loại ngoại lai.
Dòng Vốn từ trên xuống cũng sẽ tăng dần khi cỗ máy gây quỹ của các quỹ đầu tư mạo hiểm đã bắt đầu di chuyển. Sự cạnh tranh nội bộ ban đầu trong các vòng có nghĩa là cho đến khi lượng bán lẻ xuất hiện với số lượng lớn , người trong cuộc và tiền của tổ chức sẽ hỗ trợ thị trường . Ngoài ra, bán lẻ không phải là một khối đồng nhất mà là nhiều làn sóng tiếp nhận khác nhau trong một chu kỳ.
Những người sợ hãi nhất đang biến thành những con bò đực không biết sợ hãi. Nhưng đây chỉ là mặt khác của sự bất an. Nên nhớ rằng sự bất an là mẹ của lòng tham và ngày nay có rất nhiều sự bất an trên thị trường.
Sự thật là không có nhiều đổi mới trong lĩnh vực tiền điện tử trong hai năm qua nên khó có thể thấy Bull Run (thị trường khởi sắc) này diễn ra độc lập với đợt tăng giá trước đó. Về mặt chủ đề, nó có vẻ là một phần mở rộng của chu kỳ trước nhưng với quy mô lớn hơn , vì hoạt động kinh doanh chênh lệch lãi suất trở nên sinh lợi hơn và các cửa xả lũ tổ chức được mở ra với ETF.
Đối với một cơn hưng cảm vô căn cứ – yếu tố kích hoạt trí tưởng tượng là một thành phần mạnh mẽ hơn yếu tố kích thích đổi mới. Tính phản xạ lại được thả lỏng và hầu hết mọi người trong không gian đều tán thành kayfabe. Vai trò của tín dụng vẫn chưa phát huy được trong chu kỳ này .
Cách đây vài tháng, tôi đã viết trong thư gửi nhà đầu tư:
Mọi chu kỳ tiền điện tử đều có xu hướng bị hủy diệt do vượt quá nguyên tắc cơ bản của nó. Năm 2017 đã tự hủy hoại mình bằng cách đắm chìm quá mức vào cơn cuồng Initial Coin Offering (ICO) , năm 2021 bằng cách tận dụng quá mức câu chuyện DeFi ; nguyên tắc cơ bản của mọi cơn hưng cảm là sự tranh giành bắt chước để có được sự giàu có ngay lập tức.
Động thái đi lên này đã bắt đầu với dòng Vốn tổ chức từ trên xuống. Không có điều mới sáng bóng thực sự. Nền tảng của cơn hưng cảm tiềm tàng sắp tới là dòng vốn thể chế (và tín dụng?) và chính hành động giá. Liệu chu kỳ này có bị hủy diệt do tiếp xúc quá nhiều với các bài học không?
Cảm ơn Arthur0x , Long_solitude , Luffistotle đã cung cấp phản hồi.
